Bitcoin từ 120.000 USD giảm mạnh xuống gần 90.000 USD, mặc dù giá có chút phục hồi ngắn hạn, nhưng người nắm giữ đã thực hiện lỗ 45 tỷ USD, mức cao nhất kể từ 2022. Trump nâng thuế quan Hàn Quốc lên 25% gây ra đợt bán tháo, ETF rút ròng 1,33 tỷ USD trong tuần, stablecoin mất 7 tỷ USD, nếu mức hỗ trợ 80.000 USD bị phá vỡ có thể kiểm tra lại mức 70.000 USD.
Trump nâng thuế kích hoạt bán tháo rủi ro toàn cầu
Tổng thống Mỹ Trump ngày thứ Hai (26/1) đăng trên Truth Social thông báo sẽ nâng thuế đối với hàng hóa Hàn Quốc từ 15% lên 25%, cáo buộc Hàn Quốc “không thực thi thỏa thuận với Mỹ”. Trump cho biết, ông đã đạt được “một thỏa thuận có lợi cho cả hai nước” với Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung vào ngày 30/7/2025, và xác nhận lại các điều khoản trong chuyến thăm Hàn Quốc ngày 29/10/2025, nhưng Quốc hội Hàn Quốc đến nay vẫn chưa phê chuẩn.
Trump hỏi: “Tại sao Quốc hội Hàn Quốc chưa phê chuẩn?” Sau đó nhấn mạnh, do Quốc hội Hàn Quốc “chưa thông qua luật pháp cho thỏa thuận thương mại lịch sử này (đây là quyền của họ)”, nên quyết định nâng thuế “đối với hàng hóa Hàn Quốc” từ 15% lên 25%, bao gồm ô tô, gỗ, dược phẩm và các mặt hàng liên quan khác. Đây là đợt áp thuế mới nhất của Trump nhằm vào các đồng minh.
Việc nâng thuế này ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng phục hồi của Bitcoin hôm nay. Các nhà đầu tư toàn cầu giảm mạnh khẩu vị rủi ro, rút vốn khỏi các tài sản rủi ro cao, chuyển sang vàng và các công cụ trú ẩn truyền thống. Hàn Quốc là thị trường quan trọng trong giao dịch tiền mã hóa, bất ổn về thuế quan khiến niềm tin nhà đầu tư Hàn Quốc giảm sút, áp lực bán ra gia tăng. Quan trọng hơn, chính sách thuế của Trump đang được thúc đẩy đa chiều, tuần trước ông còn đe dọa nếu các thỏa thuận thương mại Canada – Trung Quốc bị xem là tạo “kênh trung chuyển” cho hàng Trung Quốc vào Mỹ, sẽ đánh thuế cao tới 100% lên Canada.
Các rủi ro địa chính trị chồng chất này làm tăng tính rủi ro của Bitcoin như một tài sản rủi ro. Dù dài hạn nhiều nhà đầu tư xem Bitcoin như “vàng kỹ thuật số”, nhưng trong môi trường cực đoan, nó vẫn thể hiện mối liên hệ cao với cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác. Rủi ro pháp lý của chính sách thuế của Trump cũng chưa rõ ràng, Tòa án tối cao Mỹ đã tổ chức tranh luận miệng về một vụ kiện vào tháng 11 năm ngoái, chất vấn tính hợp pháp của việc Trump đơn phương tăng thuế. Đến nay, tòa vẫn chưa ra phán quyết, sự không chắc chắn này càng làm giảm tâm lý thị trường.
Rút ròng ETF 1,33 tỷ USD, niềm tin tổ chức sụp đổ
Một trong những lý do chính khiến Bitcoin hôm nay khó phục hồi là dòng vốn tổ chức liên tục rút khỏi qua các kênh chính thức. ETF Bitcoin có trụ sở tại Mỹ trong tuần qua rút ròng 1,33 tỷ USD, mức rút lớn nhất kể từ tháng 2/2025. Việc rút vốn quy mô lớn này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang mất niềm tin rõ rệt vào triển vọng gần đây của tiền mã hóa.
Dòng vốn ETF là chỉ số trực tiếp nhất để đo lường thái độ của tổ chức. Trong quá trình Bitcoin tăng từ 40.000 USD lên 120.000 USD năm ngoái, ETF Bitcoin Mỹ đóng vai trò then chốt, với quy mô tài sản của BlackRock gần chạm 1000 tỷ USD. Tuy nhiên, dòng rút ròng hiện tại cho thấy xu hướng này đang đảo chiều. Các nhà đầu tư tổ chức thường có khung quản lý rủi ro chuyên nghiệp hơn và tầm nhìn dài hạn, sự rút lui tập thể này thường báo hiệu xu hướng chuyển biến.
Điều đáng lo hơn là dòng vốn rút này không phải là biến động ngắn hạn. Trong hai tuần qua, ETF Bitcoin đã liên tục rút ròng nhiều ngày, tổng quy mô hơn 2 tỷ USD. Khác với đợt bán tháo do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối trước đó, lần này là các tổ chức thực hiện rút ròng có tổ chức, cho thấy cấu trúc thị trường đang có sự thay đổi sâu sắc. Khi các tổ chức bắt đầu giảm vị thế, họ mang theo không chỉ vốn mà còn niềm tin và thanh khoản của thị trường.
Dòng vốn rút này phù hợp với diễn biến giá Bitcoin giảm từ 120.000 USD xuống 90.000 USD. Rút ETF gia tốc sau khi giá phá vỡ ngưỡng tâm lý 100.000 USD, tạo ra vòng phản hồi tiêu cực: giá giảm kích hoạt rút ETF, ETF bán tháo Bitcoin trên thị trường giao ngay, đẩy giá xuống thêm. Cơ chế này phổ biến trong thị trường tài chính truyền thống, và hiện cũng áp dụng trong thị trường tiền mã hóa.
Stablecoin mất 70 tỷ USD, dòng tiền hoàn toàn rút khỏi thị trường
(nguồn: CryptoQuant)
Thêm vào đó, giá trị stablecoin giảm mạnh. Theo nhà nghiên cứu CryptoQuant Darkfost, tổng giá trị stablecoin dựa trên Ethereum trong vòng bảy ngày đã giảm 7 tỷ USD, từ 162 tỷ USD xuống còn 155 tỷ USD. Darkfost mô tả diễn biến này là “một tín hiệu cực kỳ tiêu cực”, và giải thích rằng, khi thị trường tiền mã hóa tiếp tục điều chỉnh, nhà đầu tư đang hoàn toàn rút khỏi thị trường, chuyển sang kim loại quý và thị trường chứng khoán.
Thay đổi về giá trị stablecoin phản ánh trực tiếp tình hình thanh khoản của thị trường crypto. Stablecoin là “tiền mặt ảo” của nhà đầu tư trong thị trường, tăng giá trị đồng nghĩa dòng tiền mới vào hoặc nhà đầu tư tăng phân bổ, giảm giá trị đồng nghĩa dòng tiền rút ra hoàn toàn. Mức giảm 7 tỷ USD là quy mô lớn, cho thấy nhà đầu tư không chỉ bán tháo Bitcoin và các tài sản crypto khác, mà còn rút hoàn toàn khỏi hệ sinh thái.
Di chuyển dòng vốn này rất giống với năm 2021. Darkfost chỉ ra, sự sụt giảm giá trị stablecoin tương tự từng xác nhận Bitcoin đã bước vào giai đoạn giảm giá (bear market), mặc dù thời điểm Terra Luna sụp đổ đã làm trầm trọng thêm xu hướng này. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi giá trị stablecoin liên tục giảm, Bitcoin thường khó phục hồi hiệu quả vì thiếu lực mua mới. Tình hình hiện tại cần được cải thiện nhanh chóng, nếu không, Bitcoin có thể xác nhận xu hướng giảm dài hạn, thủng mức 80.000 USD.
Dòng chảy thanh khoản này cũng giải thích tại sao Bitcoin hôm nay khó phục hồi. Dù giá có thể có phản ứng kỹ thuật ngắn hạn, thiếu dòng stablecoin hỗ trợ khiến đà tăng khó duy trì. Hơn nữa, giảm stablecoin còn làm giảm đòn bẩy của thị trường phái sinh, hạn chế khả năng tăng giá.
45 tỷ USD đã thực hiện lỗ, cảnh báo rủi ro bear market
Các nhà nắm giữ Bitcoin đã chịu thiệt hại hơn 45 tỷ USD sau khi giá Bitcoin giảm từ trên 120.000 USD xuống dưới 90.000 USD, đây là mức bán tháo lớn nhất kể từ năm 2022. Dữ liệu này từ phân tích on-chain phản ánh các giao dịch thực sự lỗ, không phải là lỗ ảo trên sổ sách. Lỗ đã thực hiện có nghĩa là nhà đầu tư đã bán ra trong hoảng loạn, thừa nhận thua lỗ.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, lần gần nhất Bitcoin có mức lỗ đã thực hiện lớn như vậy là khi giá giảm từ 69.000 USD xuống dưới 28.000 USD, mất hơn 50%. Đợt bán tháo này thường báo hiệu tâm lý thị trường chuyển từ tham lam sang cực kỳ sợ hãi, và sự chuyển đổi này thường không thể phục hồi trong ngắn hạn. Mức lỗ 45 tỷ USD cho thấy nhiều nhà đầu tư đã bỏ cuộc, không kỳ vọng phục hồi ngắn hạn nữa, chấp nhận cắt lỗ.
Hành động cắt lỗ quy mô lớn này ảnh hưởng sâu sắc đến khả năng Bitcoin hôm nay phục hồi. Khi nhiều nhà đầu tư đã cắt lỗ tại các vùng 90.000 – 100.000 USD, các vùng giá này thiếu lực mua mới. Ngay cả khi giá phản hồi kỹ thuật về các vùng này, các nhà đầu tư đã cắt lỗ trước đó ít có khả năng mua lại ngay, thậm chí còn tạo ra áp lực bán mới. Trong phân tích kỹ thuật, hiện tượng này gọi là “tạo vùng kháng cự”, các giao dịch lớn trước đó trở thành trở lực cho đà tăng sau này.
Hỗ trợ 80.000 USD quyết định xu hướng ngắn hạn
(nguồn: Trading View)
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ tuần của BTC/USDT cho thấy, sau khi gặp kháng cự mạnh tại vùng 100.000 – 103.000 USD, Bitcoin đã bước vào giai đoạn tích lũy, vùng này được xác định là vùng không hiệu quả giảm giá. Hiện tại, giá đang giao dịch quanh mức 80.000 USD, thấp hơn trung bình động đơn 9 tuần, trung bình này đã chuyển thành kháng cự động ngắn hạn sau đợt giảm gần đây. Nhiều lần không thể quay lại ngưỡng 100.000 USD chứng tỏ phe bán vẫn còn rất quyết liệt ở vùng giá cao.
Vùng 80.000 USD là mức hỗ trợ tâm lý và cấu trúc quan trọng. Bitcoin quanh vùng này phản ứng tích cực, cho thấy các nhà mua đang tích cực bảo vệ mức giá này. Miễn là giá tuần đóng cửa trên 80.000 USD, cấu trúc thị trường vẫn trong giai đoạn điều chỉnh, chưa hoàn toàn giảm giá. Các chỉ số động lượng ngắn hạn cho thấy cần thận trọng, RSI quanh 40, nhiều lần xuất hiện phân kỳ giảm trong đà tăng trước đó, cho thấy động lượng đang yếu đi.
Biểu đồ cho thấy, Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh trong phạm vi. Giữ trên 80.000 USD vẫn giữ khả năng hình thành đáy và phục hồi về 90.000 – 95.000 USD. Nếu tuần đóng cửa rõ ràng trên 100.000 USD, cấu trúc giảm sẽ mất hiệu lực. Ngược lại, nếu phá vỡ hỗ trợ 80.000 USD, khả năng giảm nhanh về vùng 70.000 USD sẽ xảy ra.
