介紹

隨著加密貨幣在過去幾年變得愈發流行，它們的使用和採納仍然面臨一些進入障礙，特別是由於資產的高波動性。波動性是使機構玩家（如銀行、投資基金和其他組織）遠離加密貨幣市場的原因，因為他們聲稱市場的高波動會阻礙其大規模採用。通過穩定幣的創建是繞過這種情況的一種方式。

這些硬幣通常與法定貨幣掛鈎，通常是美元（USD），市場上有數十種穩定幣可用。對於投資者來說，了解主要的穩定幣並理解它們的運作方式非常重要。

什麼是穩定幣？

我們可以定義穩定幣是加密貨幣投資者尋找與法定貨幣等值的加密貨幣的回應，例如美元。

穩定幣是將其價值與特定資產掛鈎的加密貨幣：可以是黃金，或其他商品，但通常是法幣，如美元。它們的主要目標是在時間上保持可靠的價值而不受波動影響，並成為價值轉移的一種便捷方式。

快速舉一個例子：假設一個比特幣投資者想要快速將從比特幣交易中獲得的利潤轉換成與美元類似的貨幣（穩定且易於獲利），然後在其他地方進行投資或僅僅將利潤提取到他的銀行帳戶。穩定幣就是為解決這類問題而誕生的。

穩定幣用途是什麼？

除了上述提到的解決方案之外，穩定幣也被投資者使用，他們希望保護自己的資金免受與其他加密貨幣價值的突然波動相關的影響。因此，穩定幣可以作為法定貨幣甚至已經建立價值的其他貨幣的代幣化版本。

有一些去中心化金融平台使用穩定幣為客戶提供加密貨幣借貸，例如 Nexo 和 Abra。他們使用穩定幣的主要原因之一是，保證代幣的價值在客戶獲得貸款批准並將加密貨幣轉入其數字錢包之間不太可能出現劇烈變化。

什麼是主要的穩定幣？

Tether（USDT）

Tether於2014年推出，最初名為RealCoin。他們的產品最初僅限於聲稱的美元儲備，聲稱Tether價值一美元。 Tether還提供其他穩定幣：EURT，CNHT，XAUT和MXNT。

Tether目前是市場上最大的穩定幣之一。多年來，該公司受市場壓力，被迫編制其監管儲備報告，以證明其與美元的鎖定能夠得以維持。

Tether CEO Paolo Ardoino在接受彭博社采访时确认，公司正在探索商品领域的机会。他表示，这些探索还处于早期阶段，可能不会透露他们打算在商品交易中投资多少。但是，他们正在积极制定战略，并有兴趣探索商品交易的各种可能性。

投資者可以隨時查看泰達幣關於其儲備金的透明度。這些數值每天都會在他們的網站上發佈並至少每天更新一次。

美元穩定幣 (USDC)

這個穩定幣成立於2018年9月，是一家交易所和一家礦業公司的合作夥伴關係。USDC被認為是最安全和最可靠的穩定幣之一，其供應僅限於美元儲備。

USD Coin的儲備每月由Grant Thornton LLP審核，並可以在USDC的透明度頁面上查閱。

在2023年，硅谷銀行（SVB）的破產對加密市場產生了重大影響，特別是對USDC穩定幣價值的穩定性產生了影響。USDC的發行方Circle證實，在SVB持有了約33億美元的資金，佔其總儲備的約8％。在SVB破產的消息傳出後，市場對USDC的信心受到嚴重動搖，導致USDC迅速失去了其鎖定價值，價格一度跌至0.87美元。

此事件觸發了投資者大規模撤資，導致USDC的市值從435億美元下跌至370億美元。由於SVB的崩潰，許多用戶對其資金的安全表示擔憂。Circle隨後宣布將補足任何不足，並計劃恢復贖回服務，但這一事件凸顯了穩定幣面臨傳統金融風險的脆弱性。隨著監管機構加大對穩定幣的監管力度，USDC脫鉤事件也引發了關於加密資產的安全性和透明度的新討論。

Binance USD (BUSD)

BUSD於2019年與Paxos合作推出，具有有限的美元儲備。BUSD的儲備每月由Withum進行審計，以確保穩定幣的供應與儲備帳戶中的美元一致，報告可以在Paxos的證明頁面上進行驗證。

作為BUSD的發行方，Paxos受到了SEC的調查的重大影響。SEC向Paxos發出了一份威爾斯通知，指控BUSD的發行可能違反證券法，要求停止穩定幣的發行。在2024年7月，SEC決定不對Paxos進行進一步的執法行動，但這個過程已經對BUSD的市場地位造成了不可逆轉的損害。

在日益不确定的监管环境下， BUSD 的市场份额迅速缩水，交易量和需求显著下降。 2023 年 11 月，币安宣布将从交易所中下架 BUSD，并停止与其他主要加密货币的交易配对，进一步削弱了 BUSD 的市场存在感。

Dai（DAI）

Dai是由MakerDAO提供支持的穩定幣，MakerDAO是一個基於以太坊的協議。Dai代幣於2017年推出，其供應量僅限於存儲在他們的保險庫中的抵押品。重要的是要提到DAI的抵押品是由其他加密貨幣支持的，而不是美元，這種多抵押品選項加上通過智能合約的透明度一直被證明是有效的。此外，用戶可以在MakerDao社區中投票選擇更多的抵押品選項。

雖然這個代幣可以用於交易，但它在 DeFi 協議服務中的使用更為普遍，自推出以來，Dai 已添加了許多金融服務。此外，任何用戶都可以鑄造 DAI 代幣並將他們的以太代幣作為抵押品存入。

2024年8月27日，MakerDAO宣布將改頭換面為“Sky”，並將其穩定幣Dai升級為“Sky Dollar”（USDS）。此舉旨在反映該項目的戰略轉型和品牌更新，更緊密地與不斷變化的市場環境和用戶需求保持一致。作為一種新型穩定幣，USDS將繼續提供與美元挂鉤的價值，同時致力於提升用戶體驗和生態系統的可持續性。

TrueUSD (TUSD)

TrueUSD在有限發行的情況下，定期進行審計，是第一個完全由美元支持的受規管穩定幣。他們的審計指出，他們的供應量僅限於他們所持有的美元。其日交易額被認為相對較低，TUSD支持DeFi和貨幣鎖定以從持有中獲取回報。

通過Armanino的TrustExplorer可以實時驗證TUSD的儲備。

TrueUSD（TUSD）面臨嚴重的財務危機，出現脫鈎跡象和不清晰的財務報告。隨著對TUSD的市場信心下降，用戶對其資產的透明度和安全性提出質疑，導致價值出現顯著波動。

2024年9月24日，美國證券交易委員會（SEC）宣布對TrueCoin LLC和TrustToken Inc.提起訴訟，指控他們在2020年11月至2023年4月期間欺詐性地未註冊銷售與穩定幣TrueUSD（TUSD）相關的投資合約。SEC表示，這些公司虛假宣傳TUSD完全由美元或等值物支持。相比之下，大部分資產都投資於高風險的離岸投機基金，使投資者面臨重大未披露的風險。作為和解的一部分，TrueCoin和TrustToken同意支付每人163,766美元的民事罰款，TrueCoin還需要支付340,930美元的不法獲利和31,538美元的利息。所有和解協議需經法院批准。

Gate USD（USDG）

USDG（Gate USD）是由Gate.io管理的美元挂钩的稳定币，通过多个区块链资产进行超额抵押生成。 USDG是Gate.io生态系统的一部分，作为跨链资产存储在多个链中，如Gatechain和Ethereum。

TerraUSD（UST）：為什麼它崩潰了？

TerraUSD（UST）於2020年9月推出，並引入了一種顛覆性的方式來維持其每美元一個UST的索引。這種穩定幣的供應是基於地球原生的LUNA代幣的價值和供應自動調整的，以維持其價格的平衡：這是一種“造幣/燒幣”機制，用於調整餘額，以避免進一步偏離1:1的傾向。

2022年5月，由於市場的高度波動性和熊市趨勢，平衡機制失效：對 UST 的需求大幅下降，同時 Luna 代幣面臨巨大的賣壓：

Terraform 實驗室從 Curve Wormhole 池中提取了 1.5 億美元的 UST，以準備進行 4pool 推出；

據稱一名“攻擊者”在Curve上用USDC賣出了3.5億美元的UST。這導致了池中兩種資產之間的顯著不平衡：UST佔85%，3CRV佔15%。

在第一次解除錚鎖的信號出現後（以相當快的速度跌破1美元），Anchor 銀行發生了銀行擠提：用戶迅速交換他們所擁有的 UST。

以太美元（USDE）

Ethena USDe 是由 Ethena Labs 推出的算法穩定幣，旨在與美元保持 1:1 的鈎定。其獨特機制允許用戶投注以太幣，利用這些資金通過做空永續合約來對沖價格風險，以維持其美元鈎定。在整個過程中，Ethena 保持 delta 中性，平衡多空頭倉位，讓用戶從市場走勢中受益。

USDe的概念是創造一個獨立於傳統銀行體系的加密本地解決方案。Ethena旨在通過此機制為用戶提供新的金融工具。為了進一步增強USDe的穩定性和市場接受度，Ethena Labs計劃將比特幣作為USDe的儲備資產。此舉將滿足自USDe推出以來的空前增長需求並提升其市值。儘管USDe的增長勢頭強勁，但它面臨潛在的挑戰，包括市場波動性、清算風險和對中心化交易所的依賴。

PayPal 美元（PYUSD）

PayPal美元（PYUSD）是由PayPal推出的穩定幣，旨在為用戶提供方便且安全的數字支付方式。 PYUSD與美元掛鉤1:1，完全由美元存款，短期美國國庫券和現金等價物支持。由Paxos Trust Company發行的PYUSD允許用戶在PayPal平台上交換1 PYUSD與1美元。用戶可以通過PayPal應用程序或網站購買、出售和轉移PYUSD，並且在美國境內向親友發送PYUSD無需支付任何費用。

PYUSD旨在簡化數字貨幣的使用，無縫地橋接法幣和Web3生態系統。用戶可以在PayPal平台上進行交易，將PYUSD轉移到支持該代幣的以太坊錢包地址。PayPal還計劃將PYUSD與其移動支付服務Venmo集成，為更多用戶提供更大的便利。

PayPal CEO Dan Schulman表示，PYUSD為消費者和商家提供了一種穩定的數字貨幣工具，旨在減少虛擬環境中的支付障礙，提升用戶體驗。隨著越來越多的人參與加密貨幣，PYUSD有望在未來的支付系統中發揮重要作用。

首個數字美元（FDUSD）

First Digital USD（FDUSD）是由FD121 Limited發行的算法穩定幣，旨在提供與美元1:1掛鉤的可靠數字貨幣。作為香港品牌First Digital Labs旗下的產品，FDUSD的主要目標是減少加密市場的波動性，增強金融交易效率。每個FDUSD都可以按1:1比例兌換成美元，其儲備資產安全地存放在分開的銀行帳戶中，並由獨立的第三方（如Prescient Assurance）監控和稽核。

FDUSD的一個關鍵特點是其可編程性，使用戶能夠在沒有中間人的情況下執行各種金融合同、託管服務和保險。這種靈活性增加了涉及FDUSD的金融操作的效率。此外，FDUSD支持跨境交易，顯著降低了傳統支付方式所帶來的費用和處理時間。

結論

穩定幣現在是加密貨幣經濟的基本組成部分，旨在為投資者和交易者提供安全可靠的交易媒介。政策制定者對加密貨幣的盈虧變化越來越關注，這對於加密貨幣行業來說是一個很好的迹象，因為穩定幣是加強加密貨幣經濟的必要組成部分，特別是當市場處於下行趨勢時。

然而，穩定幣還有很多進化的空間，特別是要確保始終有足夠的儲備來維持鎖定，這將帶來市場的信任並吸引機構投資者。投資者在選擇依賴的穩定幣之前，也應該了解每個穩定幣背後的機制是什麼。