แหล่งที่มา: 部ของการเงินบริษัท SEC ของสหรัฐอเมริกา; แปล: AIMan@
เพื่อให้ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางต่อสินทรัพย์ดิจิทัล แผนกการเงินของ SEC กำลังให้ความคิดเห็นเกี่ยวกับกิจกรรมบางอย่างในเครือข่ายที่ใช้การพิสูจน์การทำงาน (เรียกว่า “การขุด”)
โดยเฉพาะอย่างยิ่งประกาศนี้กล่าวถึงการขุดสินทรัพย์ crypto ที่เชื่อมโยงกับการดําเนินงานทางโปรแกรมของเครือข่ายสาธารณะที่ไม่ได้รับอนุญาตซึ่งใช้ในการเข้าร่วมและ / หรือได้รับอันเป็นผลมาจากการเข้าร่วมในกลไกฉันทามติของเครือข่ายดังกล่าวหรือเพื่อรักษาการดําเนินงานทางเทคนิคและความปลอดภัยของเครือข่ายดังกล่าวและ / หรือเพื่อรักษาการดําเนินงานทางเทคนิคและความปลอดภัยของเครือข่ายดังกล่าว ในคําแถลงนี้เราเรียกสินทรัพย์ crypto เหล่านี้ว่า “Covered Crypto Assets” และการขุดบนเครือข่าย proof-of-work เป็น “Protocol Mining”
เครือข่ายอิงจากการออกแบบเทคโนโลยีการเข้ารหัสและกลไกทางเศรษฐกิจเพื่อกำจัดความต้องการในการตรวจสอบธุรกรรมในเครือข่ายโดยหน่วยงานกลางที่เชื่อถือได้ที่กำหนดและการให้การรับรองการชำระเงินแก่ผู้ใช้ การดำเนินงานของแต่ละเครือข่ายถูกควบคุมโดยโปรโตคอลซอฟต์แวร์พื้นฐาน ซึ่งประกอบด้วยรหัสคอมพิวเตอร์ ที่ทำการประมวลผลตามกฎของเครือข่าย ข้อกำหนดทางเทคนิคและการแจกจ่ายรางวัลแบบโปรแกรม ทุกโปรโตคอลมี “กลไกฉันทามติ” หรือวิธีการที่ใช้ในการทำให้คอมพิวเตอร์ที่ไม่เกี่ยวข้องในเครือข่ายแบบเพียร์ทูเพียร์ (เรียกว่า “โหนด”) สามารถบรรลุฉันทามติใน “สถานะ” ของเครือข่าย หรือตำแหน่งที่อยู่ของยอดเงิน การทำธุรกรรม รหัสสัญญาอัจฉริยะ และบันทึกข้อมูลอื่น ๆ ที่มีอำนาจ เครือข่ายสาธารณะและไม่มีใบอนุญาตอนุญาตให้ทุกคนเข้าร่วมในการดำเนินงานของเครือข่าย รวมถึงการตรวจสอบธุรกรรมใหม่ในเครือข่ายตามกลไกฉันทามติของเครือข่าย.
Proof of Work ( “PoW” ) เป็นกลไกการเห็นชอบที่กระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมในเครือข่าย (เรียกว่า “นักขุด”) ได้รับรางวัลจากการตรวจสอบธุรกรรมในเครือข่าย โดยผู้เข้าร่วมเหล่านี้ดำเนินการโหนดและเพิ่มทรัพยากรการคำนวณให้กับเครือข่าย PoW เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบธุรกรรมในเครือข่ายและเพิ่มธุรกรรมเหล่านั้นในรูปแบบของบล็อกลงในบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย PoW “งาน” คือทรัพยากรการคำนวณที่นักขุดมีส่วนร่วมเพื่อการตรวจสอบธุรกรรมและเพิ่มบล็อกใหม่ให้กับเครือข่าย นักขุดไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของทรัพย์สินดิจิทัลในเครือข่ายเพื่อที่จะตรวจสอบธุรกรรม
นักขุดใช้คอมพิวเตอร์เพื่อแก้สมการทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อนในรูปแบบของปริศนาการเข้ารหัส นักขุดแข่งขันกับเพื่อนของพวกเขาเพื่อไขปริศนาเหล่านี้และนักขุดคนแรกที่ไขปริศนาได้รับมอบหมายให้ยอมรับธุรกรรมจํานวนมากจากโหนดอื่นและตรวจสอบ (หรือเสนอ) บล็อกธุรกรรมใหม่ไปยังเครือข่าย เพื่อแลกกับการให้บริการตรวจสอบนักขุดจะได้รับ “รางวัล” ในรูปแบบของ “สร้าง” ใหม่หรือสร้างสินทรัพย์ crypto ที่ได้รับการคุ้มครองซึ่งส่งมอบตามข้อกําหนดของข้อตกลง ด้วยวิธีนี้ PoW จูงใจให้นักขุดลงทุนทรัพยากรที่จําเป็นเพื่อเพิ่มบล็อกที่ถูกต้องให้กับเครือข่าย
นักขุดที่ให้บริการตรวจสอบจะได้รับรางวัลก็ต่อเมื่อโหนดอื่นในเครือข่ายยืนยันว่าการแก้ปัญหานั้นถูกต้องตามที่โปรโตคอลกำหนด ดังนั้นเมื่อใดก็ตามที่นักขุดพบการแก้ปัญหาที่ถูกต้อง มันจะส่งข้อมูลนี้ไปยังนักขุดคนอื่น ๆ ซึ่งนักขุดเหล่านี้สามารถตรวจสอบได้ว่านักขุดได้แก้ปัญหาได้ถูกต้องเพื่อรับรางวัลหรือไม่ หลังจากการตรวจสอบผ่าน นักขุดทุกคนจะเพิ่มบล็อกใหม่ลงในสำเนาเครือข่ายของตน PoW ถูกออกแบบมาเพื่อปกป้องเครือข่ายโดยการกำหนดให้นักขุดใช้เวลามากมายและทรัพยากรการคำนวณในการตรวจสอบธุรกรรม เมื่อกระบวนการตรวจสอบทำงานในลักษณะนี้ มันไม่เพียงแต่ลดความเป็นไปได้ที่ใครบางคนจะพยายามทำลายเครือข่าย แต่ยังลดความเป็นไปได้ที่นักขุดจะรวมธุรกรรมที่มีการเปลี่ยนแปลง (เช่น ธุรกรรมที่อนุญาตให้มี “การจ่ายเงินซ้ำ” สำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสที่อยู่ภายใต้การควบคุม) ด้วย
นอกเหนือจากการขุดด้วยตนเองแล้ว คนขุดแร่ยังสามารถเข้าร่วม “พูลขุด” ซึ่งพูลขุดอนุญาตให้คนขุดแร่รวมทรัพยากรการคำนวณของพวกเขาเพื่อเพิ่มโอกาสในการตรวจสอบธุรกรรมที่ประสบความสำเร็จและขุดบล็อกใหม่ในเครือข่าย พูลขุดพัฒนากลายเป็นประเภทต่างๆ โดยแต่ละประเภทมีวิธีการดำเนินการและวิธีการแจกจ่ายรางวัลที่แตกต่างกัน ผู้ดำเนินการพูลขุดมักรับผิดชอบในการประสานทรัพยากรการคำนวณของคนขุดแร่ ดูแลฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์การขุดของพูล ดูแลมาตรการความปลอดภัยของพูลเพื่อป้องกันการโจรกรรมและการโจมตีทางไซเบอร์ และมั่นใจว่าคนขุดแร่จะได้รับรางวัล ในการตอบแทน ผู้ดำเนินการพูลขุดจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมซึ่งจะหักออกจากส่วนแบ่งรางวัลที่คนขุดแร่ได้รับในพูล รางวัลที่จ่ายให้กับพูลขุดต่างๆ มีความแตกต่างกัน แต่รางวัลจะถูกแจกจ่ายตามสัดส่วนของปริมาณทรัพยากรการคำนวณที่แต่ละคนขุดแร่มีส่วนร่วมให้กับพูล คนขุดแร่ไม่มีข้อผูกพันที่จะอยู่ในพูลและสามารถเลือกออกจากพูลได้ทุกเมื่อ
หน่วยงานนี้เชื่อว่าภายใต้สถานการณ์ที่ระบุในแถลงการณ์นี้ กิจกรรม “การขุด” ที่เกี่ยวข้องกับการขุดตามข้อตกลง (ซึ่งกำหนดไว้ในแถลงการณ์นี้) ไม่เกี่ยวข้องกับการออกและการขายหลักทรัพย์ตามมาตรา 2(a)(1) ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933 (“พระราชบัญญัติหลักทรัพย์”) และมาตรา 3(a)(10) ของพระราชบัญญัติการซื้อขายหลักทรัพย์ปี 1934 (“พระราชบัญญัติการซื้อขาย”) ดังนั้นหน่วยงานนี้จึงเชื่อว่าผู้เข้าร่วมกิจกรรมการขุดไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนการซื้อขายกับ SEC ของสหรัฐอเมริกาตามพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ และไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการยกเว้นการลงทะเบียนสำหรับกิจกรรมการขุดเหล่านี้ตามพระราชบัญญัติหลักทรัพย์.
มุมมองของหน่วยงานนี้เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการขุดและการซื้อขายตามโปรโตคอลต่อไปนี้ (“กิจกรรมการขุด” และ “กิจกรรมการขุด” แต่ละรายการ): (1) การขุดสินทรัพย์เข้ารหัสที่ได้รับการปกป้องในเครือข่าย PoW; (2) บทบาทของพูลขุดและผู้ดำเนินการพูลในการมีส่วนร่วมในกระบวนการขุดตามโปรโตคอล รวมถึงบทบาทของพวกเขาในการสร้างรายได้และการแจกจ่ายรางวัล คำแถลงนี้เกี่ยวข้องเฉพาะกับกิจกรรมการขุดที่เกี่ยวข้องกับประเภทของการขุดตามโปรโตคอลต่อไปนี้.
การขุดด้วยตนเอง (หรือแยก) หมายถึงนักขุดใช้ทรัพยากรการคำนวณของตนเองในการขุดสินทรัพย์เข้ารหัสที่ได้รับการป้องกัน นักขุดสามารถทำงานเพียงลำพังหรือร่วมมือกับผู้อื่นในการดำเนินการโหนดและขุดสินทรัพย์เข้ารหัสที่ได้รับการป้องกัน
พูลขุด, ผู้ขุดจะรวมทรัพยากรการคำนวณของตนกับผู้ขุดคนอื่น ๆ เพื่อเพิ่มโอกาสในการตรวจสอบธุรกรรมที่สำเร็จและขุดบล็อกใหม่ในเครือข่าย การจ่ายรางวัลอาจไหลจากเครือข่ายไปยังผู้ขุดโดยตรง หรืออาจไหลไปยังผู้ขุดผ่านผู้ให้บริการพูลขุดโดยอ้อม.
มาตรา 2(a)(1) แห่งพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และหมวดของพระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ 3(a)(10) ให้คําจํากัดความของ “หลักทรัพย์” โดยแสดงรายการตราสารทางการเงินต่างๆ รวมถึง “หุ้น” “หมายเหตุ” และ “พันธบัตร” ตามลําดับ เนื่องจาก Cryptoassets ที่ครอบคลุมไม่ได้เป็นเครื่องมือทางการเงินใด ๆ ที่ระบุอย่างชัดแจ้งในคําจํากัดความของ “หลักทรัพย์” เราจึงวิเคราะห์ธุรกรรม Cryptoasset ที่ครอบคลุมบางอย่างในบริบทของการขุดโปรโตคอลภายใต้การทดสอบ “สัญญาการลงทุน” ที่กําหนดไว้ใน SEC v. WJ Howey Co. “Howey Test” ใช้เพื่อวิเคราะห์การเตรียมการหรือเครื่องมือที่ไม่ได้ระบุไว้ในบทบัญญัติทางกฎหมายเหล่านี้ในแง่ของ “ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ”
ในการประเมินความจริงทางเศรษฐกิจของการทำธุรกรรม มาตรฐานที่ต้องตรวจสอบคือ มีการลงทุนด้านเงินทุนในบริษัทหรือไม่ และการลงทุนดังกล่าวมีพื้นฐานจากความคาดหวังที่สมเหตุสมผลเกี่ยวกับผลกำไรที่เกิดจากความพยายามในการเริ่มต้นหรือการบริหารจัดการของผู้อื่นหรือไม่ นับตั้งแต่กรณีของ Howe ศาลรัฐบาลกลางได้อธิบายว่า เงื่อนไขที่ต้องปฏิบัติตามในกรณี Howe คือ “ความพยายามของผู้อื่นนอกเหนือจากนักลงทุนอย่างไม่ต้องสงสัยมีความสำคัญและเป็นความพยายามในการบริหารจัดการที่จำเป็นในการกำหนดความสำเร็จหรือความล้มเหลวของบริษัท”.
การขุดโดยนักขุดเอง (หรือแบบเดี่ยว) ไม่ได้เกิดขึ้นเพื่อคาดหวังอย่างสมเหตุสมผลว่าจะได้รับผลกำไรจากความพยายามในการประกอบการหรือการบริหารของผู้อื่น ในทางกลับกัน นักขุดจะมีส่วนร่วมในทรัพยากรการคำนวณของตน ซึ่งทรัพยากรเหล่านี้สามารถปกป้องเครือข่ายและทำให้นักขุดสามารถได้รับรางวัลที่ออกโดยเครือข่ายตามโปรโตคอลซอฟต์แวร์ของตน เพื่อที่จะได้รับรางวัล การกระทำของนักขุดจะต้องปฏิบัติตามกฎของโปรโตคอล โดยการเพิ่มทรัพยากรการคำนวณของตนลงในเครือข่าย นักขุดก็แค่มีส่วนร่วมในกิจกรรมที่มีการจัดระเบียบหรือมีส่วนร่วมในการปกป้องเครือข่าย การตรวจสอบธุรกรรม และการเพิ่มบล็อกใหม่ และได้รับรางวัล การคาดหวังของนักขุดที่จะได้รับรางวัลไม่ได้มาจากการบริหารหรือความพยายามในการประกอบการของบุคคลที่สามซึ่งเครือข่ายพึ่งพา ในทางกลับกัน แรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่คาดหวังจากโปรโตคอลมาจากการดำเนินการขุดตามโปรโตคอลที่นักขุดทำ ดังนั้น รางวัลจึงเป็นค่าตอบแทนที่นักขุดได้รับสำหรับบริการที่เขาให้กับเครือข่าย ไม่ใช่ผลกำไรที่ได้รับจากความพยายามในการประกอบการหรือการบริหารของผู้อื่น.
ในทํานองเดียวกันเมื่อนักขุดรวมทรัพยากรการประมวลผลของพวกเขากับนักขุดคนอื่น ๆ เพื่อเพิ่มโอกาสในการประสบความสําเร็จในการขุดบล็อกใหม่บนเครือข่ายนักขุดไม่คาดหวังว่าจะทํากําไรจากความพยายามของผู้ประกอบการหรือการจัดการของผู้อื่น ด้วยการเพิ่มทรัพยากรการประมวลผลของตนเองลงในพูลการขุดนักขุดเพียงแค่มีส่วนร่วมในกิจกรรมการบริหารหรือการบริหารเพื่อรักษาความปลอดภัยเครือข่ายตรวจสอบธุรกรรมและเพิ่มบล็อกใหม่และรับรางวัล นอกจากนี้ความคาดหวังผลกําไรใด ๆ ของนักขุดไม่ได้มาจากความพยายามของบุคคลที่สามเช่นผู้ประกอบการพูลการขุด แม้จะเข้าร่วมในพูลการขุด แต่นักขุดแต่ละคนยังคงดําเนินกิจกรรมการขุดจริงโดยให้พลังการคํานวณเพื่อไขปริศนาการเข้ารหัสที่ใช้ในการตรวจสอบบล็อกใหม่ นอกจากนี้ ทั้งการขุดโดยนักขุดเอง (หรือเป็นรายบุคคล) หรือในฐานะสมาชิกของกลุ่มการขุดไม่ได้เปลี่ยนลักษณะของการขุดโปรโตคอลเพื่อวัตถุประสงค์ในการทดสอบ Howey ไม่ว่าในกรณีใดการขุดโปรโตคอลยังคงเป็นกิจกรรมขององค์กรหรือมีส่วนร่วมตามที่อธิบายไว้ในคําแถลงนี้ นอกจากนี้กิจกรรมของผู้ประกอบการพูลการขุดเพื่อดําเนินการพูลการขุดโดยใช้ทรัพยากรการคํานวณรวมของคนงานเหมืองที่เข้าร่วมส่วนใหญ่เป็นลักษณะองค์กรหรือมีส่วนร่วม แม้ว่ากิจกรรมบางอย่างของผู้ประกอบการพูลอาจเป็นประโยชน์ต่อชุมชนนักขุด แต่ความพยายามดังกล่าวจะไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการ “ความพยายามของผู้อื่น” ของ OmniVision เนื่องจากนักขุดอาศัยทรัพยากรการประมวลผลที่พวกเขามอบให้กับพูลพร้อมกับสมาชิกคนอื่น ๆ เพื่อรับผลกําไรเป็นหลัก ด้วยเหตุนี้นักขุดจึงไม่เข้าร่วมพูลตามความสามารถในการรับผลกําไรจากกิจกรรมของผู้ประกอบการพูลอย่างอดทน
