การขึ้นอย่างไม่หยุดยั้งของแฟรงค์ทำให้บริษัทสวิสตื่นตัว

ความพยายามของฟรังก์สวิสในการขึ้นอย่างต่อเนื่องกำลัง “ทำลายความสามารถในการแข่งขัน” ของผู้ส่งออกสวิส, กลุ่มการค้าเตือน ขณะที่บริษัทต่างๆ ตั้งแต่ Roche ถึง Swatch เตือนเกี่ยวกับผลกระทบจากการขึ้นของสกุลเงินในสงครามการค้า

ฟรังก์สวิสได้ปรับตัวขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ เพิ่มจากกำไร 14 เปอร์เซ็นต์ในปีที่แล้ว ทำให้มันแตะที่ SFr0.77 ต่อดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การปรับตัวขึ้นอย่างน่าตกใจในปี 2015

การพุ่งขึ้นของสกุลเงินที่เป็นที่หลบภัยนี้ — ซึ่งขับเคลื่อนโดยการเมืองที่ไม่แน่นอนและการลดลงของดอลลาร์ — กำลังเพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจที่การส่งออกสินค้าและบริการคิดเป็นมากกว่า 70 เปอร์เซ็นต์ของ GDP

บริษัทเภสัชกรรม Roche และผู้ผลิตนาฬิกา Swatch Group รายงานว่าการปรับตัวขึ้นของฟรังก์ส่งผลต่อยอดขายในปี 2025 ประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ Richemont เจ้าของแบรนด์ Cartier ก็ได้แจ้งเตือนเกี่ยวกับแรงกดดันจากสกุลเงินเช่นกัน

สมาคมการค้า กล่าวว่า ความเจ็บปวดนี้เป็นอย่างรุนแรงสำหรับบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กที่สร้างรายได้จากต่างประเทศในขณะที่ต้องรับผิดชอบต่อค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ในประเทศ

Richemont เจ้าของ Cartier ก็ได้แจ้งเตือนเกี่ยวกับความกังวลเรื่องสกุลเงิน © Robert Alexander/Getty Images

“การปรับตัวขึ้นของฟรังก์สวิสเมื่อเทียบกับทั้งยูโรและดอลลาร์สหรัฐ กำลังทำลายความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรมเครื่องจักรกล, วิศวกรรมไฟฟ้า และโลหะของสวิตเซอร์แลนด์อย่างต่อเนื่อง” Nicola Tettamanti ประธาน Swissmechanic ซึ่งเป็นตัวแทนของ SME ในด้านวิศวกรรมเครื่องกลและไฟฟ้า กล่าว

แม้ว่าการเพิ่มผลผลิตในระยะสั้นจะสามารถชดเชยการเคลื่อนไหวของสกุลเงินได้ แต่ Tettamanti เตือนว่า “ความท้าทายนี้ไม่สามารถชดเชยได้ตลอดไป” หากสภาพอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบันยังคงอยู่ เขากล่าวว่า อาจล่าช้าการตัดสินใจลงทุนและในที่สุดอาจทำให้ฐานอุตสาหกรรมของสวิตเซอร์แลนด์อ่อนแอลง

ความกังวลในอุตสาหกรรมเคมีและเภสัชกรรม ซึ่งเป็นหนึ่งในเครื่องยนต์ส่งออกที่สำคัญของสวิตเซอร์แลนด์ ก็เริ่มปรากฏขึ้น Roche ซึ่งสร้างรายได้ส่วนใหญ่นอกประเทศ กล่าวว่าคาดว่าจะได้รับผลกระทบประมาณ 4 จุดเปอร์เซ็นต์ในปีนี้

Stephan Mumenthaler ผู้อำนวยการของ Scienceindustries ซึ่งเป็นสมาคมการค้าภาคเคมี กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของแรงกดดันด้านต้นทุนทำให้เร่งด่วนขึ้นในการแก้ไขปัจจัยที่สวิตเซอร์แลนด์สามารถควบคุมได้ เช่น การเข้าถึงตลาดและกฎระเบียบที่สนับสนุนนวัตกรรม

ผู้ส่งออกสวิสเผชิญกับความท้าทายสองเท่า ทั้งภาษีและความแข็งแกร่งของสกุลเงินในปีที่ผ่านมา สวิตเซอร์แลนด์และสหรัฐอเมริกาได้ตกลงในหลักการเมื่อปีที่แล้วที่จะจำกัดภาษีเพิ่มเติมของสหรัฐต่อการส่งออกของสวิตเซอร์แลนด์ไว้ที่ 15 เปอร์เซ็นต์ จากอัตรา 39 เปอร์เซ็นต์ แต่ข้อตกลงนี้เป็นเพียงความเข้าใจในกรอบเท่านั้น ไม่ใช่สนธิสัญญาที่ผูกมัดอย่างเต็มที่

เจ้าหน้าที่ทั้งสองฝ่ายกำลังเจรจาเนื้อหาทางกฎหมาย การดำเนินการ และรายละเอียดอื่นๆ เพื่อเปลี่ยนความตกลงทางการเมืองนี้ให้เป็นข้อตกลงสุดท้ายที่สามารถบังคับใช้ได้

ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนได้จำกัดราคาหุ้นสวิส โดยดัชนีตลาดหลักของสวิสเพิ่มขึ้น 2 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่มขึ้น 4 เปอร์เซ็นต์ของดัชนี Stoxx Europe 600 และ 5 เปอร์เซ็นต์ของ FTSE 100 ของลอนดอน ซึ่งเป็นการดำเนินต่อเนื่องของแนวโน้มการด้อยค่าของหุ้นสวิสเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

หุ้นสวิสอยู่ในภาวะด้อยค่ากว่าค่าเฉลี่ย © Pascal Mora/Bloomberg

UBS คาดว่าทุกๆ 1 เปอร์เซ็นต์ของการเพิ่มขึ้นของฟรังก์ในคู่สกุลเงิน บริษัทจดทะเบียนในสวิสจะได้รับผลกระทบด้านกำไรเฉลี่ยประมาณ 0.9 เปอร์เซ็นต์

“ฟรังก์สวิสเป็นภาษีอากรถาวรสำหรับบริษัทสวิส” Cedric Jacque หุ้นส่วนที่ Lloyd Capital ในซูริก กล่าว

การลดมูลค่าทำให้ผู้จัดการสินทรัพย์กล้าทำการเดิมพันในบริษัทต่างๆ รวมถึงผู้ผลิตรากฟันเทียม Straumann, กลุ่มก่อสร้างและเคมี Sika และบริษัทเคมีสวิส-ดัตช์ DSM-Firmenich ซึ่งทำให้บริษัทมีตำแหน่งในหุ้นสวิสมากที่สุดเป็นประวัติการณ์

การพุ่งขึ้นของฟรังก์เป็นปัญหาที่เพิ่มขึ้นต่อธนาคารแห่งชาติสวิส ซึ่งอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมสกุลเงิน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานอยู่ที่ 0 เปอร์เซ็นต์ การลดอัตราจะหมายถึงการกลับสู่ดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งเจ้าหน้าที่นโยบายการเงินได้กล่าวว่าพวกเขาไม่ต้องการให้เกิดซ้ำอีก

เทรดเดอร์สวอปส์ประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์เชื่อว่า SNB จะลดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ในปีนี้

“หุ้นสวิสเป็นหนึ่งในตลาดที่แย่ที่สุดเมื่อปีที่แล้ว เนื่องจากความแข็งแกร่งของฟรังก์สวิสและความอ่อนแอของผู้นำเข้ายุโรป” Charles-Henry Monchau ผู้อำนวยการฝ่ายลงทุนของธนาคารสวิส Syz กล่าว “เราต้องการให้สิ่งนี้เปลี่ยนแปลง เพื่อให้ความรู้สึกดีขึ้น”