ราชาแห่งวงการโซลาร์เซลล์! ยักษ์ใหญ่ 800 พันล้าน Tongsing Holdings วางแผนเข้าซื้อกิจการยูนิคอร์น Lihua Qingneng, นักรบเก๋าอย่าง Duan Yong จะกลับมาหรือไม่?

บทความนี้มาจาก: ซีไทม์ เศรษฐกิจ ผู้เขียน: เหอหมิงจุน

คืนวันที่ 24 กุมภาพันธ์ อุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์ชั้นนำ Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) ได้ทิ้งระเบิดลูกใหญ่

ประกาศแสดงให้เห็นว่า Tongwei กำลังวางแผนซื้อหุ้น 100% ของ Qinghai Lihao Qingneng Co., Ltd. (ชื่อย่อ “Lihao Qingneng”) โดยการออกหุ้นและชำระเงินสด พร้อมระดมทุนสนับสนุน เพื่อให้ข้อมูลเปิดเผยอย่างเป็นธรรมและรักษาผลประโยชน์ของนักลงทุน บริษัทจะหยุดซื้อขายหุ้นและพันธบัตรแปลงสภาพ รวมถึงการแปลงสภาพตั้งแต่วันที่ 25 กุมภาพันธ์ คาดว่าจะหยุดซื้อขายไม่เกิน 10 วันทำการ

Tongwei ระบุว่าการทำธุรกรรมครั้งนี้จะไม่ทำให้ผู้ถือหุ้นใหญ่หรือผู้ควบคุมจริงเปลี่ยนแปลง ไม่ถือเป็นธุรกรรมเกี่ยวข้อง และคาดว่าจะไม่เป็นการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ครั้งใหญ่ ณ วันที่ 24 กุมภาพันธ์ ราคาหุ้นของ Tongwei อยู่ที่ 18.16 หยวนต่อหุ้น มูลค่าตลาดล่าสุดประมาณ 81.8 พันล้านหยวน

ภาพประกอบประกาศ Tongwei

“นักรบเก่า Tongwei” กลับมาเร็วนี้?

ตามประกาศ Tongwei ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจในการซื้อหุ้นกับผู้สนใจธุรกรรมอย่าง Duan Yong, Hainan Zhuoyue Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (“Hainan Zhuoyue”) และ Hainan Haoyue Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (“Hainan Haoyue”) ตามข้อมูล Tianyancha Duan Yong เป็นประธานกรรมการของ Lihao Qingneng ปัจจุบัน ถือหุ้นประมาณ 4.79%; Hainan Zhuoyue ถือหุ้นประมาณ 9.57%; Hainan Haoyue ถือหุ้นประมาณ 8.85%

Tianyancha ระบุว่า Lihao Qingneng ก่อตั้งเมื่อวันที่ 29 เมษายน 2021 โดยมีตัวแทนตามกฎหมายคือ Cui Peng ทุนจดทะเบียนเกิน 1 พันล้านหยวน บริษัทดำเนินธุรกิจด้านการวิจัยและพัฒนาวัสดุเซมิคอนดักเตอร์ เช่น ซิลิคอนบริสุทธิ์สูงสำหรับโซลาร์เซลล์ ซิลิคอนโพลีเมอร์สำหรับอิเล็กทรอนิกส์ และได้เป็นบริษัทยูนิคอร์นระดับโลกต่อเนื่องหลายปี

ข้อมูลจากเว็บไซต์ Lihao Qingneng ระบุว่าบริษัทตั้งอยู่ในเขตพัฒนาเทคโนโลยีเศรษฐกิจและเทคโนโลยีซินหนิง มณฑลชุยหนิง พื้นที่ 2,600 ไร่ ลงทุนรวม 20 พันล้านหยวน โครงการผลิตซิลิคอนบริสุทธิ์สูงสำหรับโซลาร์เซลล์ปีละ 200,000 ตัน และซิลิคอนบริสุทธิ์สูงสำหรับอิเล็กทรอนิกส์ 2,000 ตัน สาขาย่อยใน Sichuan, Yibin มุ่งเน้นการสร้างโรงงานผลิตซิลิคอนบริสุทธิ์สูงสำหรับโซลาร์เซลล์ปีละ 200,000 ตัน และซิลิคอนบริสุทธิ์สูงสำหรับอิเล็กทรอนิกส์ 5,000 ตัน รวมถึงโครงการผลิตซิลิคอนอุตสาหกรรม 250,000 ตัน

ซีไทม์ เศรษฐกิจ สังเกตว่า ประธานกรรมการ Duan Yong เคยดำรงตำแหน่งใน Tongwei และเป็นประธานของ Yongxiang Co., Ltd. ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มหลักด้านซิลิคอนของ Tongwei ทำงานในบริษัทเกือบ 7 ปี ในเดือนพฤษภาคม 2021 เขาลาออกจากตำแหน่งใน Tongwei และ Yongxiang เพื่อวางแผนกลยุทธ์และพัฒนาธุรกิจ จากนั้นในเดือนเมษายน 2021 เขาเข้าร่วมเป็นประธานของ Qinghai Lihao Semiconductor (ภายหลังเปลี่ยนชื่อเป็น Lihao Qingneng)

ภายใต้การนำของ Duan Yong ซึ่งเป็นนักรบในวงการ Lihao Qingneng พัฒนาอย่างรวดเร็ว โครงการในซินหนิง มณฑลชุยหนิง เริ่มก่อสร้างในเดือนสิงหาคม 2021 ที่ความจุ 50,000 ตัน และดำเนินการในเดือนกรกฎาคม 2022 ภายในเวลาเพียง 3 ปีเศษ สามารถขึ้นเป็นผู้นำด้านความสามารถ ต้นทุน และคุณภาพในอุตสาหกรรม ได้พัฒนากระบวนการเทคโนโลยีรุ่นที่สอง ความสามารถต่อสายการผลิต 100,000 ตัน ซิลิคอนสำหรับโซลาร์เซลล์บริสุทธิ์สูงความบริสุทธิ์เกิน 11N การใช้พลังงานไฟฟ้ารวมลดลงเหลือ 47度/กิโลกรัม ซึ่งดีกว่ามาตรฐานอุตสาหกรรม สินค้าซิลิคอนสำหรับอิเล็กทรอนิกส์มีความบริสุทธิ์ระดับสูงสุดถึง 6 องค์ประกอบในโลหะ รวมถึงการพัฒนาสูตรซิลิคอนระดับสูงสุด 13N ร่วมกับสถาบันวิจัยจีนและ Tsinghua เพื่อเติมเต็มช่องว่างในอุตสาหกรรมซิลิคอนระดับสูงในประเทศ

แหล่งข่าวจาก Tongwei บอกกับซีไทม์ เศรษฐกิจว่า Duan Yong เคยทำงานใน Tongwei และทั้งสองบริษัทมีวัฒนธรรมการบริหารและแนวทางเทคโนโลยีที่คล้ายคลึงกันสูง ทีมงานจึงสามารถปรับตัวเข้ากันได้ดี การผนึกกำลังภายในเช่นนี้ช่วยลดความเสี่ยงจากการควบรวมกิจการ เร่งกระบวนการบูรณาการ และเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานร่วมกัน

นอกจากนี้ โครงสร้างผู้ถือหุ้นของ Lihao Qingneng ก็มีความแข็งแกร่ง ตาม Tianyancha มีนักลงทุนชั้นนำอย่าง IDG Capital, Chint Group, Aisidi Co., Ltd., Jingsheng Electromechanical และ China Three Gorges Capital เข้าร่วมลงทุน

อย่างไรก็ตาม ในช่วงฤดูหนาวอันยาวนานของอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์ นักลงทุนก็มีความหวังผลตอบแทน การปรากฏตัวของ Tongwei แน่นอนว่าจะเป็นเส้นทางออกของทุนที่สนับสนุน Lihao Qingneng

แหล่งข่าวจาก Tongwei ระบุว่า จากมุมมองทางการเงิน การควบรวมครั้งนี้ทำโดยการออกหุ้นและชำระเงินสด ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านเงินสด หลีกเลี่ยงการใช้เงินสดจำนวนมาก ปรับโครงสร้างทุน และรักษาเสถียรภาพของกระแสเงินสด

ภาพประกอบ: 图虫创意

คำตอบสำคัญของผู้นำอุตสาหกรรม: การรวมอุตสาหกรรม

ปัจจุบัน อุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์ยังคงเผชิญกับปัญหากำลังการผลิตล้นเกิน

ก่อนหน้านี้ สมาคมอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์จีนร่วมกับบริษัทชั้นนำด้านซิลิคอนโพลีเมอร์หลายแห่งก่อตั้งบริษัท Beijing Guanghe Qiancheng Technology Co., Ltd. ซึ่งเคยตกอยู่ในกระแสข่าวด้าน “การผูกขาด” สื่อสารกันอย่างกว้างขวาง Tongwei, GCL-Poly, Lihao Qingneng เป็นผู้ถือหุ้นในแพลตฟอร์มนี้

ในการประชุมเมื่อวันที่ 6 มกราคม ที่ปรึกษาและหน่วยงานกำกับดูแลตลาดได้วาดเส้นแบ่งเขต “ห้ามแตะต้อง” สำหรับสมาคมและบริษัทที่เกี่ยวข้อง โดยกำหนด “สามข้อห้าม” — ห้ามกำหนดกำลังการผลิต การใช้กำลังการผลิต หรือยอดขาย รวมถึงราคาขาย ห้ามแบ่งตลาด การแบ่งปันผลกำไร หรือการกำหนดส่วนแบ่งตามสัดส่วนการลงทุน และห้ามสื่อสารข้อมูลด้านราคา ต้นทุน ยอดขายในอนาคต รวมถึงในปัจจุบัน โดยกำหนดให้ส่งแผนการปรับปรุงเป็นลายลักษณ์อักษภายในวันที่ 20 มกราคม

ซีไทม์ เศรษฐกิจ สังเกตว่าการประชุมนี้ของหน่วยงานกำกับดูแลได้หยุดยั้งความหวังของบริษัทในการร่วมมือกันกำหนดราคา ทำให้ภาคอุตสาหกรรมกลับเข้าสู่เส้นทางการแข่งขันที่เป็นธรรมโดยเน้นที่ความสามารถด้านต้นทุนเป็นหลัก

การเคลื่อนไหวของ Tongwei ครั้งนี้อาจเป็นทางเลือกที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในยุค “การคัดเลือก” ของอุตสาหกรรม เมื่อปีที่แล้ว มาตรฐานใหม่ด้านการใช้พลังงานของซิลิคอนโพลีเมอร์ลดลงอย่างมาก ทำให้กำลังการผลิตที่ล้าหลังและไม่เป็นไปตามมาตรฐานจะถูกกำจัดออกไป ขณะที่กำลังการผลิตที่เป็นไปตามมาตรฐานจะได้รับโอกาสในตลาดมากขึ้น

แม้ว่าช่วงนี้ซิลิคอนโพลีเมอร์จะเผชิญกับภาวะล้นตลาดชั่วคราว แต่เมื่อเทียบกับตลาดระยะยาวของอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์แล้ว กำลังการผลิตที่มีต้นทุนต่ำและคุณภาพสูงยังคงเป็นทรัพยากรที่หายาก ซึ่งเปิดโอกาสให้การควบรวมและบูรณาการของผู้นำอุตสาหกรรมเป็นไปได้ดี

แหล่งข่าวจาก Tongwei ระบุว่า การซื้อกิจการครั้งนี้เป็นการควบรวมเชิงพาณิชย์ตามกลไกตลาด ไม่ใช่การสะสมสินค้าคงคลัง

การควบรวมของ Tongwei นี้เป็นภาพสะท้อนของการพัฒนาอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์ เมื่อผลตอบแทนจากการขยายกำลังการผลิตลดลง การบูรณาการเชิงลึกของห่วงโซ่อุปทานและการพัฒนาทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง คือความสามารถในการแข่งขันหลักของบริษัทในช่วงวัฏจักร

สำหรับ Tongwei การซื้อ Lihao Qingneng เป็นเพียงจุดเริ่มต้น การเปลี่ยน “1+1” ให้เป็น “มากกว่า 2” จะเป็นตัวกำหนดว่าบริษัทจะสามารถยืนหยัดในเวทีการแข่งขันใหม่ได้หรือไม่ และสิ่งนี้จะเป็นแนวทางที่ชัดเจนสำหรับผู้นำอุตสาหกรรมอื่นในการควบรวมและบูรณาการต่อไป