แผนภูมิความโดดเด่นของ USDT แสดงความแข็งแกร่งแม้จะมีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ MiCA ในยุโรป

การเปลี่ยนแปลงในแนวทางกฎระเบียบในยุโรปได้กระตุ้นให้มูลค่าตลาด USDT ของ Tether ลดลงอย่างเห็นได้ชัด แต่ความเป็นผู้นำของ stablecoin นี้ในระดับโลกยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างมั่นคง สัปดาห์นี้เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญเมื่อมูลค่าตลาดของ USDT ลดลงมากกว่า 1% ลงมาที่ประมาณ 137 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงรายสัปดาห์ที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX ในปลายปี 2022 แม้จะมีการถอยตัว นักวิเคราะห์ยังคงมองว่ากราฟความเป็นผู้นำของ USDT ยังคงสะท้อนให้เห็นถึงตำแหน่งที่ไม่มีคู่แข่งในระบบนิเวศคริปโตเคอเรนซีโดยรวม โดยความท้าทายด้านกฎระเบียบในยุโรปมีผลกระทบต่อระดับโลกน้อยมาก

การปฏิบัติตามกฎระเบียบในยุโรปผลักดันการปรับตัวของตลาด USDT

การลดลงของมูลค่าตลาด USDT สืบเนื่องโดยตรงจากกฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของสหภาพยุโรป ซึ่งมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2024 ตลาดแลกเปลี่ยนในยุโรปหลายแห่งและ Coinbase ได้ถอด USDT ออกจากแพลตฟอร์มของตนเนื่องจากความกังวลด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เนื่องจากกฎระเบียบนี้กำหนดให้ผู้ออกเหรียญต้องได้รับใบอนุญาต MiCA ก่อนที่จะเสนอขายหรือซื้อขายโทเคนที่อ้างอิงสินทรัพย์ (ARTs) และโทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ (EMTs) ในกลุ่มประเทศ

USDT จัดอยู่ในประเภทโทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ภายใต้กฎ MiCA เนื่องจากรักษามูลค่าคงที่โดยอ้างอิงกับสกุลเงินหลักของประเทศเดียวกันคือ ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่นักเทรดในยุโรปยังสามารถถือ USDT ในกระเป๋าเงินที่ไม่ใช่ผู้ดูแลได้ แต่ไม่สามารถทำการซื้อขายบนแพลตฟอร์มที่เป็นไปตามกฎ MiCA ได้อีกต่อไป ความท้าทายด้านกฎระเบียบนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงจากกำหนดเวลาบังคับใช้เดิม ซึ่งกฎเฉพาะสำหรับ stablecoin เริ่มมีผลบังคับใช้ก่อนหน้านี้หกเดือน

Tether ได้ตอบสนองเชิงรุกต่อสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบโดยการลงทุนในผู้ออก stablecoin ที่เป็นไปตามกฎ MiCA รวมถึง StablR และ Quantoz Payments ซึ่งเป็นสัญญาณของการปรับตัวเชิงกลยุทธ์มากกว่าการถอยตลาด การลงทุนเหล่านี้สะท้อนถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการปฏิบัติตามกฎระเบียบพร้อมกับการรักษาการเข้าถึงตลาดในเขตอำนาจศาลต่าง ๆ

เอเชียเป็นจุดศูนย์กลางของความเป็นผู้นำ USDT ขณะที่ผลกระทบจากการถอดรายการในยุโรปยังจำกัด

กราฟความเป็นผู้นำ USDT แสดงให้เห็นถึงการกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์ที่ชัดเจน ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากการถอดรายการในยุโรปอย่างมาก จากการวิเคราะห์ตลาดโดยนักวิจัยคริปโต Bitblaze พบว่า ประมาณ 80% ของปริมาณการซื้อขายรายวันของ USDT มาจากตลาดเอเชีย ซึ่ง stablecoin นี้ทำหน้าที่เป็นประตูหลักสำหรับการซื้อคริปโตแบบ spot และการเทรดอนุพันธ์ ด้วยปริมาณการซื้อขายรายวันเกิน 44 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าตลาดปัจจุบันใกล้ 138 พันล้านดอลลาร์ USDT ยังคงครองส่วนแบ่งตลาด stablecoin ทั่วโลกอย่างมาก

ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรม รวมถึง Karen Tang จาก Orderly Network เน้นย้ำว่าข้อจำกัดของ EU จะไม่ส่งผลกระทบต่อความเป็นผู้นำของ USDT ในตลาดโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ Tang กล่าวในคำแสดงความคิดเห็นล่าสุดว่า “เอเชียเป็นภูมิภาคที่มีปริมาณ tether มากที่สุด” โดยกิจกรรมการซื้อขายคริปโตส่วนใหญ่มุ่งเน้นในเอเชียและสหรัฐอเมริกา มากกว่ายุโรป การกระจายตัวทางภูมิศาสตร์นี้เป็นข้อจำกัดที่สำคัญต่อผลกระทบในตลาดโดยรวม แม้จะมีผลชั่วคราวต่อการเข้าถึงแพลตฟอร์มการเทรดที่มีประสิทธิภาพของนักลงทุนในยุโรป

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในยุโรป แม้จะเป็นอุปสรรคต่อการเข้าถึง USDT แต่ก็สะท้อนให้เห็นถึงคำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับความสามารถในการแข่งขันด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของ EU นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าข้อกำหนดที่เข้มงวดของ MiCA ต่อ stablecoin อาจชะลอการนวัตกรรมในกลุ่มประเทศ ส่งผลให้กิจกรรมการเทรดย้ายไปยังเขตอำนาจศาลที่มีการควบคุมที่น้อยกว่า

การฟื้นตัวทางเทคนิคของ Bitcoin สัญญาณความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มตลาด

นอกเหนือจากกลไกของ stablecoin ตลาดคริปโตเคอเรนซีแสดงสัญญาณของการกลับตัวทางเทคนิค Bitcoin ฟื้นตัวขึ้นไปแตะระดับ 68,000 ดอลลาร์ในช่วงการบีบสั้น ๆ ที่ทำให้กำไรขยายไปยัง altcoins ที่มีความผันผวนสูง เช่น Ethereum, Solana, Dogecoin และ Cardano รวมถึงหุ้นคริปโตที่เกี่ยวข้อง เช่น Circle และ Coinbase การฟื้นตัวนี้ แม้จะน่าจับตามอง แต่ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากตำแหน่งทางเทคนิค—โดยเฉพาะการคลายความกังวลเชิงลบและสภาพคล่องที่บางลง—มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน

ผู้เข้าร่วมตลาด รวมถึง Joel Kruger จาก LMAX Group ได้เตือนให้ระมัดระวังเกี่ยวกับความยั่งยืนของการดีดตัวนี้ Kruger เน้นว่าความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องขึ้นอยู่กับ Bitcoin ที่สามารถทะลุผ่านแนวต้านสำคัญที่ประมาณ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์อย่างสม่ำเสมอ จนกว่าระดับเทคนิคเหล่านี้จะถูกทำลายลงอย่างแน่นอน การเคลื่อนไหวนี้อาจเป็นเพียงการปรับฐานเชิงกลยุทธ์ในรูปแบบการรวมตัวของตลาดที่กว้างขึ้น

Joshua Lim จาก FalconX สังเกตว่าผู้เข้าร่วมตลาดบางรายใช้โอกาสจากการดีดตัวนี้เพื่อโยกย้ายทุนไปยัง altcoins ที่มีความผันผวนสูงและกลยุทธ์ออปชัน ซึ่งเป็นแนวทางเชิงกลยุทธ์ที่สะท้อนความระมัดระวังมากกว่าการสะสมอย่างเต็มที่ การวางตำแหน่งเช่นนี้สะท้อนความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับทิศทางพื้นฐาน แม้ราคาช่วงสั้นจะนิ่งก็ตาม

แนวโน้ม: ความเป็นผู้นำของ USDT ยังคงอยู่บนพื้นฐานของคุณสมบัติที่เป็นประโยชน์

การผสมผสานของการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบในยุโรปและกลไกตลาดทางเทคนิคสร้างภาพที่ซับซ้อน แม้มูลค่าตลาด USDT จะปรับตัวลงในระยะสั้นหลังจากการบังคับใช้ MiCA แต่กราฟความเป็นผู้นำของ USDT ยังคงแสดงให้เห็นว่าส่วนสำคัญของ stablecoin นี้ในระบบการเทรดคริปโตทั่วโลกยังคงอยู่ มูลค่าการซื้อขายในเอเชียคิดเป็นประมาณ 80% ของปริมาณการเทรดทั้งหมด รวมกับการลงทุนเชิงรุกของ Tether ในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แสดงให้เห็นว่าการถอดรายการในยุโรปเป็นข้อจำกัดในระดับภูมิภาคมากกว่าความเสี่ยงเชิงระบบ

ในขณะที่ตลาดกำลังปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและตำแหน่งทางเทคนิค ความเป็นผู้นำของ USDT ยังคงขึ้นอยู่กับว่า Bitcoin จะสามารถรักษาการเคลื่อนไหวเหนือแนวต้านระดับกลางได้หรือไม่ จนกว่าจะถึงเวลานั้น สภาพพื้นฐานของ stablecoin ที่สนับสนุนการโอนมูลค่าและการเทรดข้ามพรมแดนอย่างมีประสิทธิภาพ ยังคงเป็นรากฐานสำคัญที่รักษาตำแหน่งในตลาดทั่วโลก แม้แต่ในขณะที่แต่ละภูมิภาคดำเนินการตามกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่แตกต่างกัน