ความไม่แน่นอนอาจเขย่าตลาดยุโรปในปี 2026

ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 ตอนพิเศษของ The Morning Filter พอดแคสต์ โฮสต์ซูซาน จูบินสกี้ และกลยุทธ์ตลาดยุโรปหัวหน้า Morningstar ไมเคิล ฟิลด์ ได้พูดคุยเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดยุโรป สถานการณ์ตลาด EU ดูถูกหรือไม่ และประเทศใดน่าดึงดูดที่สุดสำหรับนักลงทุน

ความไม่แน่นอนอาจทำให้ตลาดยุโรปสั่นคลอนในปี 2026

จูบินสกี้: ตอนนี้ ฉันเพิ่งดูสัมมนาแนวโน้มปี 2026 ของคุณ ซึ่งเป็นงานวิจัยที่ยอดเยี่ยมมาก และเราจะให้ลิงก์ไปยังสัมมนานั้นในโน้ตโชว์ และฉันขอแนะนำให้ทุกคนดูนะ ตอนนั้นคุณกล่าวในงานนำเสนอว่าภาวะเศรษฐกิจมหภาคในยุโรปรับปรุงดีขึ้นแล้ว แต่ถึงแม้ข่าวดีเรื่องเงินเฟ้อ การเติบโต และอัตราดอกเบี้ย คุณก็กล่าวว่าความไม่แน่นอนกำลังเพิ่มขึ้น ช่วยอธิบายหน่อยได้ไหม

ฟิลด์: ผมคิดว่ามันดีที่จะเช็คกับเรื่องนี้จริงๆ เพราะตั้งแต่เราทำพอดแคสต์นั้น สภาพเศรษฐกิจมหภาคก็เปลี่ยนแปลงไปมากขึ้น มันเป็นมกราคมที่ผมจำได้ว่ามีความผันผวนที่สุดเท่าที่เคยเจอ บางเหตุการณ์ เช่น การควบคุมตัวประธานาธิบดีเวเนซุเอลา ก็ไม่ได้ส่งผลต่อตลาดโดยตรง แต่เหตุการณ์อื่น เช่น การขู่ว่าจะระงับค่าธรรมเนียมบัตรเครดิต ก็ทำให้ตลาดคิดว่าการหยุดชะงักนี้จะดีหรือไม่ดีต่อธุรกิจ ดังนั้นจึงมีความไม่แน่นอนมากมายในตลาด และผมคิดว่านั่นเป็นเพียงภาพสะท้อนของความไม่แน่นอนที่เราอาจต้องเผชิญตลอดปี

4 เหตุผลที่ความผันผวนของตลาดอาจแตกต่างในครั้งนี้

การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในสหรัฐอาจทำให้ตลาดเกิดความวุ่นวาย นี่คือวิธีที่นักลงทุนสามารถตอบสนองได้

สิ่งที่ขีดจำกัดอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตอาจหมายถึงสำหรับนักลงทุน

หากมีการบังคับใช้ขีดจำกัดอัตราดอกเบี้ย รายได้ดอกเบี้ยของบริษัทบัตรเครดิตอาจลดลงอย่างมาก

คำขู่ว่าจะเก็บภาษีในกรีนแลนด์ของทรัมป์ ทำให้หุ้นและพันธบัตรสหรัฐร่วงลง

นักลงทุนหันไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น โลหะมีค่า ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่

ตลาดหุ้นยุโรปแพงไหม?

จูบินสกี้: ตลาดในยุโรปโดยรวมทำผลงานได้ดีในปี 2025 ดังนั้น จากข้อมูลนั้นและจากเดือนมกราคมที่คุณกล่าวถึง สถานะการประเมินมูลค่าปัจจุบันเป็นอย่างไรบ้าง?

ฟิลด์: ใช่เลย คุณพูดถูก ปี 2025 เป็นปีที่ดีสำหรับหุ้นโดยรวม ผมจะบอกว่าทั้งสหรัฐและยุโรปทำผลงานได้ดี ปีเริ่มต้นค่อนข้างดี ซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับนักลงทุน แต่ไม่จำเป็นต้องดีต่อการประเมินมูลค่า เพราะในยุโรป ตอนนี้ ราคาหุ้นอยู่ใกล้กับประมาณการมูลค่าที่เหมาะสมของเรา ซึ่งไม่ใช่ข่าวดีเท่าไหร่ แต่ในขณะเดียวกัน ก็มีความแตกต่างอย่างมากระหว่างการประเมินมูลค่าอย่างเป็นธรรมและการประเมินมูลค่าสูงเกินไป และสิ่งที่ผมอยากบอกคือ หุ้นในตอนนี้ไม่ได้แพงเกินไป

EU Stocks จะยังคงทำผลงานเหนือกว่าหุ้นสหรัฐในปี 2026 ไหม?

จูบินสกี้: งั้น จากผลประกอบการปีที่แล้วและข้อมูลนี้ คุณคิดว่ายุโรปโดยรวมยังคงมีมูลค่าที่สมเหตุสมผลอยู่ไหม และคุณคิดว่านักลงทุนสหรัฐควรมองหาโอกาสในยุโรปไหม? และอีกนัยหนึ่ง คุณคาดหวังว่าตลาดยุโรปจะทำผลงานดีกว่าตลาดสหรัฐอีกในปี 2026 ไหม?

ฟิลด์: ผมคิดว่าจากมุมมองของการลงทุนในยุโรป คำตอบคือแน่นอนใช่ ผมเชื่อว่านักลงทุนต่างชาติ แม้แต่นักลงทุนยุโรปเอง ก็ได้เรียนรู้บทเรียนนี้เมื่อปีที่แล้ว ในช่วง “วันปลดปล่อย” ซึ่งประกาศต่างๆ ทำให้เกิดแรงสั่นสะเทือนในตลาดสหรัฐอย่างกะทันหัน และนักลงทุนก็ได้เห็นประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงไปยังตลาดอื่น แม้ว่าจะให้การเปิดรับในตลาดปลายทางที่คล้ายคลึงกัน ดังนั้น ผมคิดว่ามีเหตุผลที่จะลงทุนในยุโรป ใช่ ตลาดหุ้นหลักที่นี่อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสมเหตุสมผล แต่เราจะพูดถึงในภายหลังว่ามีโอกาสในบางภาคส่วนและสไตล์ที่น่าดึงดูดมากขึ้น และในแง่ของผลประกอบการในปีนี้ ผมได้กล่าวไว้แล้วว่าตลาดมีแนวโน้มดีมาก แน่นอนว่าเรายังอาจเผชิญกับความไม่แน่นอนและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นตลอดปี แต่สภาพในยุโรปตอนนี้ดีกว่าปีที่แล้วมาก ดังนั้น จึงมีโอกาสที่เราจะมีปีที่ผลงานดีอีกปีหนึ่ง คุณพูดถึงเงินเฟ้อ การเติบโตของ GDP อัตราดอกเบี้ยต่ำและแนวโน้มลดลง ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นสัญญาณดีสำหรับตลาดหุ้นในปีนี้

ทำไมหุ้นต่างประเทศอาจชนะทองคำอีกครั้งในปี 2026

นักลงทุนอย่าพลาดโอกาส

ทำไมหุ้นสหรัฐจะทำผลงานดีกว่าต่างประเทศในปี 2026 ตามคำกล่าวของ Fidelity’s Chisholm

การลดภาษี อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และราคาน้ำมันที่ลดลง ควรช่วยยกระดับรายได้เฉลี่ยของสหรัฐ

วิธีใช้หุ้นต่างประเทศในพอร์ตโฟลิโอของคุณ

สิ่งที่คุณควรรู้เกี่ยวกับข้อดีและความเสี่ยงของหุ้นต่างประเทศ

ประเทศยุโรปที่มีโอกาสสำหรับนักลงทุน

จูบินสกี้: ตอนนี้ ยุโรปแน่นอนว่าไม่ได้เป็นแผ่นดินเดียวกันทั้งหมด ดังนั้น มาดูการประเมินมูลค่าของแต่ละประเทศกัน คุณคิดว่าที่ไหนเป็นโอกาสที่ดีที่สุดในระดับประเทศในปัจจุบัน?

ฟิลด์: นั่นเป็นจุดที่คนมักมองข้ามเมื่อพูดถึงยุโรป ซึ่งพวกเขาอาจไม่ตระหนักว่ามีความแตกต่างในมูลค่าระหว่างประเทศ และโอกาสอาจไม่ใช่สิ่งที่คุณคาดหวัง ถ้าดูที่เยอรมนีและสหราชอาณาจักรตอนนี้ ก็ยังคงดูน่าสนใจอยู่ ซึ่งยังคงต่ำกว่าประมาณการมูลค่าที่เหมาะสมของเราไม่กี่เปอร์เซ็นต์ แต่ก็มีอีกสองประเทศคือ เนเธอร์แลนด์ ซึ่งเรากำลังถ่ายทอดสดอยู่ตอนนี้ และเดนมาร์ก ซึ่งเทรดดิ้งในมูลค่าที่ถูกที่สุดในยุโรป บางส่วนเป็นเพราะความบังเอิญในดัชนีและส่วนประกอบของมัน ซึ่งอาจอยู่ในภาคส่วนที่เทรดดิ้งราคาถูกกว่าภาคอื่น รวมถึงการเปิดรับหุ้นปลายทางบางตัว เช่น ASML ในเนเธอร์แลนด์ และ Novo Nordisk ในเดนมาร์ก ซึ่งก็ทำให้ดัชนีเหล่านั้นถ่วงน้ำหนักลง แต่ผลลัพธ์ก็เหมือนกันคือ เราคิดว่าทั้งสองประเทศนี้ดูน่าสนใจในตอนนี้

สมัครรับ The Morning Filter บน Apple Podcasts หรือที่ใดก็ได้ที่คุณฟังพอดแคสต์ และติดตามงานวิจัยล่าสุดจากโฮสต์ ซูซาน จูบินสกี้ และ เดวิด เซเครา บน Morningstar.com.