ฤดูร้อนของ DeFi กลับมาอีกครั้ง – อะไรคือแรงผลักดันให้การฟื้นตัวนี้สูงขึ้น

การเงินแบบกระจายศูนย์กำลังกลับมาอีกครั้ง และนักวิเคราะห์ตลาดก็มีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป ตามรายงานของ Steno Research มูลค่ารวมที่ล็อคไว้ (TVL) ในระบบนิเวศคริปโตอาจแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าช่วงฤดูร้อนของ DeFi ได้กลับมาอย่างแท้จริง การฟื้นตัวของฤดูร้อน DeFi นี้ไม่ได้เป็นเรื่องบังเอิญ – หลายปัจจัยกำลังมารวมกันเพื่อสร้างเงื่อนไขที่สมบูรณ์แบบให้การเงินแบบกระจายศูนย์เจริญเติบโต ตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคไปจนถึงนวัตกรรมบนเชน

ทำไมอัตราดอกเบี้ยจึงเป็นกุญแจสำคัญต่อการเติบโตของ DeFi

การฟื้นตัวของฤดูร้อน DeFi ขึ้นอยู่กับพลวัตของอัตราดอกเบี้ยเป็นหลัก โดยเฉพาะในตลาดสหรัฐอเมริกา เนื่องจากโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ส่วนใหญ่อยู่ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐจึงมีอิทธิพลโดยตรงต่อพฤติกรรมของนักลงทุนและความสนใจในโอกาส DeFi

“อัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่มีผลต่อความน่าสนใจของ DeFi เพราะมันกำหนดว่านักลงทุนจะมีแนวโน้มที่จะมองหาโอกาสเสี่ยงสูงในตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์มากขึ้นหรือไม่” นักวิเคราะห์ Mads Eberhardt จาก Steno Research อธิบาย

ประวัติศาสตร์เป็นเครื่องยืนยันแนวคิดนี้ ช่วงฤดูร้อน DeFi ครั้งแรกในปี 2020 เกิดขึ้นทันทีหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อการระบาดของโควิด-19 ขณะนี้ เมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง นักลงทุนก็หันกลับไปหาโอกาสสร้างผลตอบแทนในโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์ เมื่อการเงินแบบดั้งเดิมให้ผลตอบแทนต่ำ โอกาสในการทำกำไรที่มากขึ้นของ DeFi จึงกลายเป็นสิ่งที่น่าดึงดูดมากขึ้นเรื่อย ๆ

สามแรงหนุนที่ผลักดันการฟื้นตัวของ DeFi

นอกเหนือจากวัฏจักรอัตราดอกเบี้ยแล้ว การพัฒนาที่เป็นนวัตกรรมในวงการคริปโตเองก็เสริมสร้างแนวโน้มฤดูร้อนของ DeFi

การขยายตัวของ Stablecoin: ปริมาณ stablecoin เพิ่มขึ้นประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี ซึ่งเป็นฐานสำคัญสำหรับกิจกรรม DeFi ตามที่ Eberhardt กล่าว “Stablecoins เป็นโครงสร้างหลักของโปรโตคอล DeFi” อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงลดต้นทุนโอกาสในการถือ stablecoin ทำให้ผู้ใช้สนใจที่จะนำเงินไปลงทุนในกลยุทธ์ DeFi ที่สร้างผลตอบแทนมากขึ้น

การบูรณาการสินทรัพย์ในโลกจริง (RWAs): หุ้น ตราสารหนี้ และสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเคนไรซ์มีการเติบโตอย่างน่าทึ่งถึง 50% ตั้งแต่ต้นปี แสดงให้เห็นถึงความต้องการของสถาบันและผู้ค้ารายย่อยในผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนเชน โครงสร้างพื้นฐานนี้ได้เร่งให้การพัฒนา DeFi เป็นมืออาชีพมากขึ้นและขยายความน่าสนใจไปยังกลุ่มนอกวงการคริปโต

เศรษฐศาสตร์ Layer: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำลงบนเครือข่าย Ethereum ซึ่งเป็นบล็อกเชนหลักสำหรับกิจกรรม DeFi ทำให้การเงินแบบกระจายศูนย์เข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วไป ค่าธรรมเนียมก๊าซที่ลดลงช่วยลดอุปสรรคในการเข้าใช้งาน ทำให้ผู้เข้าร่วมรายย่อยสามารถมีส่วนร่วมกับโปรโตคอล DeFi ได้โดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายสูงเกินไป

ตลาดแสดงให้เห็น: Altcoins พุ่งขึ้นท่ามกลางความต้องการความเสี่ยงที่ฟื้นตัว

กลไกตลาดในปัจจุบันยืนยันว่าความเต็มใจรับความเสี่ยงกำลังกลับเข้าสู่วงการสินทรัพย์ดิจิทัล Bitcoin เมื่อเร็ว ๆ นี้แตะระดับเกือบ 70,000 ดอลลาร์ ก่อนจะปรับตัวลงมาที่ประมาณ 68,000 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนความผันผวนในตลาดโดยรวม แต่สิ่งที่น่าสนใจกว่าคือผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ทางเลือก

เหรียญ altcoin หลัก ๆ ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin อย่างมาก โดย Ethereum, Solana, Cardano และ Dogecoin ต่างก็ทำกำไรได้มากขึ้น การเปลี่ยนเงินลงทุนเข้าสู่โทเคนที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นนี้เป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่กลับมาและการเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่เคยนำไปสู่การระเบิดของฤดูร้อน DeFi

ณ วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2026 สถานะตลาดเป็นดังนี้:

• Bitcoin (BTC): 67.96K ดอลลาร์
• Ethereum (ETH): 2.05K ดอลลาร์
• Solana (SOL): 87.55 ดอลลาร์
• Cardano (ADA): 0.29 ดอลลาร์
• Dogecoin (DOGE): 0.10 ดอลลาร์

เส้นทางข้างหน้าสำหรับฤดูร้อน DeFi

แม้ว่าความเคลื่อนไหวของฤดูร้อน DeFi ดูเหมือนจะเป็นของจริง นักวิเคราะห์ก็เตือนว่าสภาพแวดล้อมมหภาคยังคงเปราะบาง ปริมาณ stablecoin ที่ไม่เพิ่มขึ้นอาจลดความสนใจ และหาก Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว อาจทำให้เกิดการล้างพอร์ตโฟลิโออย่างรุนแรงและส่งผลกระทบต่อโปรโตคอล DeFi

อย่างไรก็ตาม การรวมตัวกันของสภาพอัตราดอกเบี้ยที่เป็นมิตร โครงสร้าง stablecoin ที่ขยายตัว และการนำ RWA มาใช้จริง บ่งชี้ว่าการกลับมาของฤดูร้อน DeFi ไม่ใช่แค่คำโฆษณา คำถามตอนนี้ไม่ใช่ว่า DeFi summer จะมาหรือไม่ แต่จะใช้เวลานานแค่ไหนเท่านั้น