เมื่อ VIX พุ่งสูงขึ้น: การอ่านสัญญาณจุดต่ำสุดในท้องถิ่นของ Bitcoin ผ่านตัววัดความผันผวน

ความวุ่นวายของตลาดในเดือนธันวาคมเป็นการเตือนใจอย่างชัดเจนว่า ความกลัวสุดขีดอาจนำไปสู่การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งได้ เสี้ยนวัดความวิตกกังวลหลักของตลาด VIX เพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงถึง 74% ในวันเดียว ซึ่งเป็นการพุ่งขึ้นในหนึ่งวันครั้งที่สองในประวัติศาสตร์ การระเบิดของความผันผวนนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ 25 จุดฐาน และสัญญาณนโยบายที่เข้มงวด ส่งผลให้ Bitcoin ร่วงต่ำกว่าระดับหกหลัก ในขณะที่หุ้นทั่วโลกลดลงประมาณ 3%

ปฏิกิริยาทันทีของตลาดดูเหมือนจะรุนแรง Bitcoin ลดลงใกล้ $100,000 ดัชนีดอลลาร์พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสองปีที่ 108 และพอร์ตโฟลิโอทั่วโลกเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก แต่เบื้องลึกลงไปในความตื่นตระหนกนี้เป็นรูปแบบทางประวัติศาสตร์ที่น่าดึงดูด: เมื่อ VIX พุ่งขึ้นอย่างรุนแรงเช่นนี้ Bitcoin และ S&P 500 โดยรวมมักจะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากจุดต่ำสุดในท้องถิ่น

ผลการติดตาม VIX กว่าสองทศวรรษ: เมื่อความกลัวเป็นสัญญาณของโอกาส

เพื่อเข้าใจว่าทำไมการพุ่งขึ้น 74% ในเดือนธันวาคมจึงมีความสำคัญ เราต้องดูการเคลื่อนไหวสุดขีดก่อนหน้านี้ของ VIX การพุ่งขึ้นในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2018 เมื่อดัชนีความกลัวพุ่งขึ้น 116% วันนั้นเป็นจุดเปลี่ยน: Bitcoin ร่วงลง 16% ไปที่ $6,891 — แต่ก็พลิกฟื้นอย่างรวดเร็ว จนถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์ ราคากลับขึ้นไปเกิน $11,000 เกือบสองเท่าจากจุดต่ำสุดของความตื่นตระหนก

แบบแผนนี้ยังปรากฏชัดในช่วงการปล่อย Yen carry trade ในเดือนสิงหาคม 2024 เมื่อ VIX พุ่งขึ้น 65% ในวันเดียว Bitcoin ตอบสนองด้วยการลดลง 6% ไปที่ประมาณ $54,000 แล้วฟื้นตัวขึ้นเกิน $64,000 ภายในสามสัปดาห์ ตามที่ Charlie Bilello หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Creative Planning ได้บันทึกไว้จากการวิเคราะห์ทางประวัติศาสตร์อย่างละเอียด วงจร “VIX spike → จุดต่ำสุดในท้องถิ่น → การฟื้นตัว” นี้ได้เกิดซ้ำอย่างสม่ำเสมอในหลายทศวรรษของข้อมูลตลาด — ไม่ใช่แค่ในคริปโต แต่รวมถึงประวัติการซื้อขายของ S&P 500 ด้วย

การอ่านสัญญาณ VIX ปัจจุบัน: สิ่งที่ประวัติศาสตร์บอกเรา

การพุ่งขึ้น 74% ในเดือนธันวาคมเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ของ VIX ทำให้มันอยู่ในกลุ่มเหตุการณ์ panic ที่สำคัญที่สุดในยุคสมัยใหม่ กลไกง่ายๆ คือ เมื่อ VIX พุ่งขึ้นอย่างรุนแรงเช่นนี้ มันเป็นสัญญาณว่าการวางตำแหน่งสุดขีดและการบังคับขายทำกำไรได้สร้างความผิดปกติชั่วคราว เมื่อความกลัวทำให้เกิดการขายอย่างรุนแรงก็จะหมดไปในที่สุด การฟื้นตัวทางเทคนิคมักจะตามมา

การเด้งกลับของ Bitcoin ทันทีแสดงให้เห็นถึงหลักการนี้ หลังจากแตะต่ำสุดใกล้ $100,000 BTC ก็ฟื้นตัวไปที่ $102,000 และเกินไป สร้างแรงกระเพื่อมอย่างรุนแรงใน altcoins รวมถึง Ethereum, Solana, Dogecoin และ Cardano หุ้นคริปโตเช่น Coinbase และ Circle ก็ประสบความสำเร็จในการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเช่นกัน ซึ่งยืนยันแนวคิดเรื่องการบีบตัวทางเทคนิค

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดเน้นให้ระวังเรื่องความคงทน Joel Kruger จาก LMAX Group ชี้ว่าการฟื้นตัวนี้ดูเหมือนจะขับเคลื่อนโดยตำแหน่งทางเทคนิคเป็นหลัก ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน ในขณะที่สภาพคล่องที่บางลงก็ทำให้การเคลื่อนไหวทั้งขึ้นและลงรุนแรงขึ้น Joshua Lim จาก FalconX ก็เตือนว่าบางกองทุนกำลังไล่ตามการฟื้นตัวเข้าสู่กลยุทธ์ altcoin และออปชัน ซึ่งเป็นการหมุนเวียนเชิงกลยุทธ์ที่อาจเหนื่อยล้าได้หากไม่มีแรงซื้อใหม่เข้ามา

ระดับสำคัญที่ต้องจับตา: การรักษาการฟื้นตัว

แม้ว่ารูปแบบ VIX ในประวัติศาสตร์จะสนับสนุนจุดต่ำสุดในท้องถิ่นใกล้กับจุดต่ำสุดของความตื่นตระหนกในเดือนธันวาคม แต่ Bitcoin ก็ยังเผชิญกับอุปสรรคทางเทคนิคสำคัญที่จะกำหนดความคงทนของการฟื้นตัว จุดต้านสำคัญอยู่รอบๆ $72,000 และ $78,000 เพื่อให้สัญญาณการขึ้นอย่างแท้จริง — ไม่ใช่แค่การเด้งเทคนิค — Bitcoin ต้องสามารถรักษาการทะลุผ่านระดับเหล่านี้ในหลายๆ วัน

ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $67,970 พร้อมกำไร 2.47% ใน 24 ชั่วโมง ซึ่งยังคงต่ำกว่าช่วงต้านแรก แต่ยังคงมีโมเมนตัมด้านบวก ความท้าทายสำหรับผู้ซื้อคือการสร้างความเชื่อมั่นเหนือ $72,000 ซึ่งจะเป็นการยืนยันแนวคิด “ความกลัวพุ่ง = จุดต่ำสุดในท้องถิ่น” และเปิดทางสู่การกลับคืนสู่จิตวิญญาณหกหลัก

โครงสร้างภาพรวม: ทำไมรูปแบบ VIX ถึงสำคัญ

ความน่าเชื่อถือในประวัติศาสตร์ของความสุดขีดของ VIX ในฐานะเครื่องมือจับจังหวะตลาดมาจากการสะท้อนถึงการยอมแพ้โดยสมบูรณ์ เมื่อดัชนีความกลัวเคลื่อนไหวถึง 74% มันเป็นสัญญาณว่าการขายบังคับได้ครอบงำการซื้อแบบเลือกเอง สภาพเช่นนี้ตามนิยามจะไม่ยั่งยืน ในที่สุดผู้ขายบังคับก็หมดสภาพคล่อง และทุนที่มีเหตุผลก็จะกลับเข้าสู่สินทรัพย์ที่ราคาต่ำ

สิ่งที่น่าจดจำเป็นพิเศษในเหตุการณ์เดือนธันวาคมคือมันแสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้ยังคงเป็นจริงแม้ในตลาดคริปโต ซึ่งโครงสร้างและแรงขับเคลื่อนด้านเลเวอเรจแตกต่างอย่างมากจากหุ้นแบบดั้งเดิม ความจริงที่ Bitcoin และกลุ่มคริปโตโดยรวมตอบสนองด้วยพฤติกรรมจุดต่ำสุดตามธรรมชาตินี้ชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างความกลัวสุดขีดและการฟื้นตัวในภายหลังยังคงมีอำนาจในทุกกลุ่มสินทรัพย์

การเคลื่อนไหวสุดขีดของ VIX จึงไม่ใช่แค่ความอยากรู้ทางประวัติศาสตร์เท่านั้น แต่เป็นกรอบแนวคิดที่ชัดเจนสำหรับประเมินว่าสถานการณ์ตลาดในปัจจุบันเป็นการปรับโครงสร้างใหม่หรือเป็นเพียงการยอมแพ้ชั่วคราว สำหรับเทรดเดอร์ Bitcoin และผู้ถือระยะยาว การเดินหน้าต่อไปขึ้นอยู่กับว่าสินทรัพย์สามารถรักษากำไรและทะลุผ่านแนวต้านด้วยความเชื่อมั่นหรือไม่