ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และ S&P 500 กลับมาอีกครั้ง: ดัชนีตลาดทั่วโลกเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันอย่างไร

ความแตกต่างระหว่างบิทคอยน์และดัชนีตลาดแบบดั้งเดิมที่เกิดขึ้นหลังจากการชนะเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังย้อนกลับมา ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์และ S&P 500 ได้กลับมามีความสัมพันธ์กันอีกครั้ง โดยค่าสัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์เพิ่มขึ้นเป็น 0.88 ในช่วง 20 วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นระดับที่บ่งชี้ว่าพวกเขากำลังเคลื่อนไหวใกล้เคียงกันเกือบจะเป็นไปในทิศทางเดียวกัน ณ ราคาประมาณ 68,280 ดอลลาร์ บิทคอยน์แสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนของปฏิสัมพันธ์ระหว่างกลไกบนเครือข่ายและแรง macroeconomic ที่กำลังสร้างตลาดคริปโตเคอร์เรนซี

ตั้งแต่วันที่ 5 พฤศจิกายน เมื่อทรัมป์ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ บิทคอยน์พุ่งขึ้นประมาณ 47% ในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้นเพียง 4% นโยบายของรัฐบาลใหม่ที่สนับสนุนคริปโตและการควบคุมโดยพรรครีพับลิกันในสภาเป็นแรงผลักดันแรกที่ทำให้ผลการดำเนินงานนี้โดดเด่น อย่างไรก็ตาม สภาพ macro ที่เปลี่ยนแปลงได้เริ่มปรับแนวความสัมพันธ์ของสินทรัพย์เหล่านี้ให้ใกล้เคียงกันมากขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้บิทคอยน์สอดคล้องกับตลาดโดยรวม

สาเหตุที่ความสัมพันธ์นี้กลับมาอีกครั้งเป็นส่วนหนึ่งมาจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม ธนาคารกลางปรับลดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 ลงเหลือเพียงสองครั้ง ซึ่งเป็นการสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดดั้งเดิมและลดผลประกอบการของหุ้นในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้น 5% ซึ่งโดยปกติจะกดดันสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโตเคอร์เรนซีด้วย

อย่างไรก็ตาม บิทคอยน์แสดงความสามารถในการฟื้นตัวอย่างน่าประหลาดใจ แม้จะเผชิญกับแรงกดดันที่ควรจะทำให้ราคาตกลง อันเดร ดราโกช หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise ในยุโรป กล่าวว่า สาเหตุหนึ่งที่ช่วยชดเชยแรงกดดันนี้คือพื้นฐานบนเครือข่ายที่เป็นบวก “ในขณะที่ปัจจัย macro เช่น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยได้กดดันตลาดโดยรวมในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา บิทคอยน์ได้ประโยชน์จากยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนที่ลดลงและบรรยากาศทางการเมืองที่เป็นบวก” ดราโกช อธิบายให้ CoinDesk ฟัง

การเคลื่อนไหวของยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนให้การสนับสนุนชั่วคราว

ยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนของบิทคอยน์ยังคงลดลงต่อเนื่อง แม้ในขณะที่เทรดเดอร์ทำกำไร ซึ่งเป็นแนวโน้มที่บ่งชี้ว่ามีแรงขายลดลงและอาจมีการสะสมมากขึ้น ตัวชี้วัดนี้เป็นแรงสนับสนุนให้ราคาปรับตัวขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดัน macro บางส่วนที่ปกติจะลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ทุกประเภท รวมถึงดัชนีตลาดโลกด้วย

อย่างไรก็ตาม ดราโกช เตือนว่าสิ่งนี้อาจเป็นเพียงชั่วคราว “ปัจจัยบนเครือข่ายน่าจะให้โมเมนตัมสำคัญอย่างน้อยจนถึงกลางปี 2025 แต่สภาพ macro ที่แย่ลงอาจทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้น” เขากล่าว พร้อมกับชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ที่สูงกับ S&P 500 ที่อยู่ในระดับ 0.90 ขึ้นไป เป็นข้อจำกัดที่อาจทำให้บิทคอยน์เคลื่อนไหวอิสระได้น้อยลง

การฟื้นตัวทางเทคนิคในสภาพตลาดที่บางเบา

บิทคอยน์ล่าสุดทะลุระดับ 69,000 ดอลลาร์อีกครั้งในช่วงการฟื้นตัวทางเทคนิคที่รุนแรง ซึ่งส่งผลกระทบต่อ altcoins และหุ้นคริปโตอื่น ๆ Ethereum, Solana, Dogecoin และ Cardano ต่างก็พุ่งขึ้น เช่นเดียวกับหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Coinbase, Circle และอื่น ๆ ที่ซื้อขายในตลาดดั้งเดิม

โจเอล ครูเกอร์ นักวิเคราะห์จาก LMAX Group กล่าวว่า การดีดตัวนี้เป็นการเคลื่อนไหวทางเทคนิคมากกว่าที่จะเป็นผลจากปัจจัยพื้นฐาน “การฟื้นตัวนี้สะท้อนถึงการคลายตำแหน่งเชิงเทขายและสภาพคล่องที่บางลง มากกว่าจะมีปัจจัยพื้นฐานชัดเจน” ครูเกอร์เตือนให้ระวังความยั่งยืนของการฟื้นตัวนี้ จอชัว ลิม จาก FalconX สังเกตว่ากองทุนบางแห่งกำลังโยกย้ายเงินทุนเข้าสู่ altcoins ที่มีความผันผวนสูงขึ้นและกลยุทธ์ออปชัน ซึ่งอาจยืดระยะเวลาการฟื้นตัวออกไป

ระดับแนวต้านสำคัญกำหนดแนวทางในระยะใกล้

เส้นทางในอนาคตขึ้นอยู่กับว่าบิทคอยน์สามารถรักษาการเคลื่อนไหวเหนือแนวต้านสำคัญได้หรือไม่ ระดับ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์เป็นแนวต้านที่สำคัญ การทะลุผ่านแนวต้านเหล่านี้อย่างต่อเนื่องจะเป็นสัญญาณว่ามีแนวโน้มการขึ้นแบบโครงสร้างที่ฟื้นตัวมากกว่าการฟื้นตัวชั่วคราวทางเทคนิค จนกว่าจะถึงตอนนั้น นักเทรดควรจับตาระดับความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิด การขึ้นไปอีกครั้งที่ระดับ 0.90+ จะแสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์และดัชนีตลาดโดยรวมยังคงเคลื่อนไหวใกล้เคียงกันมาก ซึ่งจำกัดความสามารถในการทำกำไรเกินสัดส่วนของคริปโต

ความสัมพันธ์ที่กลับมาฟื้นตัวระหว่างบิทคอยน์และดัชนีหุ้นสะท้อนความจริงสำคัญ: แม้คริปโตเคอร์เรนซีจะมีปัจจัยบนเครือข่ายและนโยบายสนับสนุนเฉพาะตัว แต่แรงโน้มถ่วงทาง macroeconomic ยังคงมีอิทธิพลอย่างมาก สำหรับตอนนี้ โอกาสที่ปัจจัยบนเครือข่ายจะสนับสนุบิทคอยน์ดูเหมือนจะเปิดอยู่จนถึงกลางปี 2025 แต่โอกาสนั้นจะลดลงหากดัชนีตลาดโลกเผชิญกับแรงกดดันต่อเนื่องจากความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยหรือความไม่แน่นอนของสกุลเงิน