โอกาสในการลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานภายใต้การเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสีเขียว

พลังงานเปลี่ยนผ่านกลายเป็นแนวโน้มหลักของโลกไปแล้ว ด้วยภาวะโลกร้อนที่รุนแรงขึ้น ประเทศต่าง ๆ จึงกำหนดเป้าหมายคาร์บอนเป็นกลางอย่างต่อเนื่อง อัตราการแทรกซึมของพลังงานหมุนเวียนก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้หุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงาน (Storage) กลายเป็นจุดสนใจ แต่เพื่อจะตอบคำถามว่า “หุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานมีอะไรบ้าง” นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจบทบาทของเทคโนโลยีการเก็บพลังงานในระบบพลังงาน รวมถึงโครงสร้างอุตสาหกรรมที่ซับซ้อน

ตามแผนของคณะทำงานระหว่างรัฐบาลด้านการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศแห่งสหประชาชาติ (IPCC) เพื่อให้บรรลุเป้าหมายปล่อยคาร์บอนสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2050 โลกต้องลดการปล่อยคาร์บอนลงครึ่งหนึ่งภายในปี 2030 ในบริบทนี้ การเก็บพลังงานไม่ใช่แค่แนวคิดด้านเทคนิค แต่กลายเป็นเส้นทางสำคัญในการปรับโครงสร้างพลังงานให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพลังงานและคุณค่าหลักของการเก็บพลังงาน

ก่อนจะลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงาน เราต้องเข้าใจว่าเทคโนโลยีการเก็บพลังงานแก้ปัญหาเรื่องความไม่แน่นอนของพลังงานหมุนเวียน เช่น พลังงานลมและแสงอาทิตย์ แม้ต้นทุนการผลิตไฟฟ้าจะลดลงมากแล้ว แต่เนื่องจากได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศและแสงแดด จึงไม่สามารถให้พลังงานที่เสถียรได้ ผลการศึกษาจาก Imperial College London ในปี 2023 ชี้ให้เห็นว่าในครึ่งปีแรก พลังงานลมในอังกฤษให้พลังงานประมาณ 32.4% ของความต้องการไฟฟ้า แต่ก็เกิดปรากฏการณ์ราคาขายไฟฟ้าติดลบในช่วงกลางดึก ซึ่งหมายความว่า ระบบไฟฟ้าต้องจ่ายเงินให้ผู้ใช้เพื่อใช้ไฟฟ้า

ความขัดแย้งนี้คือเหตุผลสำคัญที่เทคโนโลยีการเก็บพลังงานมีอยู่จริง โดยการเปลี่ยนไฟฟ้าที่เหลือใช้เป็นพลังงานเคมีหรือรูปแบบอื่น ๆ เพื่อเก็บไว้ ทำให้สามารถถ่ายโอนพลังงานในเวลาและพื้นที่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ คาดว่าในปี 2030 ทั่วโลกจะมียอดสะสมของอุปกรณ์เก็บพลังงานทะลุระดับ TWh (เทวัตต์ชั่วโมง) โดยส่วนใหญ่เป็นแบตเตอรี่ลิเธียมไอออน

โครงสร้างอุตสาหกรรมการเก็บพลังงาน: แบตเตอรี่ ระบบ และอุปกรณ์

การลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงาน ต้องเข้าใจแต่ละส่วนของห่วงโซ่อุตสาหกรรม ซึ่งแต่ละส่วนมีลักษณะและความเสี่ยงแตกต่างกัน

การผลิตแบตเตอรี่ เป็นหัวใจของระบบเก็บพลังงาน เทคโนโลยีหลักประกอบด้วย แบตเตอรี่ลิเธียมไอออน แบตเตอรี่แบบแข็ง (solid-state) และแบตเตอรี่โซเดียมไอออน ซึ่งแต่ละแบบมีต้นทุนและสมรรถนะแตกต่างกัน การผลิตแบตเตอรี่เป็นอุตสาหกรรมที่มีอุปสรรคด้านเทคนิคสูงและได้เปรียบด้านขนาด เมื่อความต้องการเก็บพลังงานเพิ่มขึ้นทั่วโลก การขยายกำลังการผลิตจึงแปลเป็นยอดส่งออกที่เพิ่มขึ้น แต่ก็ต้องเผชิญกับความผันผวนของราคาวัตถุดิบ เช่น ลิเทียม นิกเกิล โคบอลต์ และการแข่งขันระดับนานาชาติ

ผู้บูรณาการระบบ รับผิดชอบการรวมแบตเตอรี่ อินเวอร์เตอร์ ระบบบริหารจัดการแบตเตอรี่ (BMS) และซอฟต์แวร์บริหารพลังงาน ให้เป็นโซลูชันครบวงจร เมื่อเทียบกับผู้ผลิตแบตเตอรี่รายเดียวกัน กลุ่มนี้มีอำนาจต่อรองสูงกว่า แต่ก็ต้องมีความสามารถด้านวิศวกรรมและบริการหลังการขายที่แข็งแกร่ง

อุปกรณ์ไฟฟ้าและการเชื่อมต่อกับเครือข่าย เช่น หม้อแปลง สวิตช์บอร์ด และตัวแปลงไฟ เป็นส่วนที่มีความเสถียรด้านกระแสเงินสด แต่การเติบโตค่อนข้างช้า

ซัพพลายเชนวัตถุดิบ รวมถึงวัตถุดิบสำคัญ เช่น วัสดุขั้วไฟฟ้า อิเล็กโทรลัยส์ แผ่นกั้น (separator) ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่มีอุปสรรคสูง แต่ก็ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาสินค้าหลักในตลาดโลก

ลักษณะตลาดของหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานในตลาดสหรัฐ

ตลาดหุ้นสหรัฐแสดงโอกาสการลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานในหลายระดับ ในไตรมาส 2 ปี 2025 กลุ่มนี้แสดงความแตกต่างกันอย่างชัดเจน บางบริษัททำผลงานเกินคาด ขณะที่บางแห่งได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงด้านนโยบาย

Micro-inverter และตลาดการเก็บพลังงานในบ้าน นำโดย Enphase Energy (NASDAQ: ENPH) รายได้ในไตรมาส 2 ปี 2025 อยู่ที่ 363 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด แต่กำไรขั้นต้นยังอยู่ในภาวะกดดัน สัญญาณสำคัญคือ นโยบายสนับสนุนโซลาร์บ้านในสหรัฐอาจสิ้นสุดในปลายปี ซึ่งเป็นความเสี่ยงต่อความต้องการในกลุ่มนี้ นักวิเคราะห์ปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” และเป้าหมายราคาปรับลงอยู่ในช่วง 45-55 ดอลลาร์

พลังงานสำรองและการเก็บพลังงานอุตสาหกรรม โดย Generac Holdings Inc. (NYSE: GNRC) รายได้ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.06 พันล้านดอลลาร์ เติบโต 22% EPS ปรับแล้วอยู่ที่ 1.65 ดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ ตลาดคาดการณ์ EPS ปี 2025 อยู่ที่ 7.54 ดอลลาร์ และเป้าหมายราคาหลักเฉลี่ยประมาณ 206.67 ดอลลาร์ ซึ่งยังมีโอกาสปรับขึ้นจากราคาปัจจุบันประมาณ 179.50 ดอลลาร์

ผู้ดำเนินธุรกิจพลังงานแบบครบวงจร เช่น NextEra Energy (NYSE: NEE) ซึ่งเป็นบริษัทไฟฟ้าขนาดใหญ่ที่สุดในโลก รายได้ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น ปรับแล้ว เพิ่มขึ้น 9% ส่วนธุรกิจพลังงานหมุนเวียนเพิ่มโครงการใหม่ 3.2 GW โดยมีมากกว่า 1 GW สำหรับศูนย์ข้อมูล ซึ่งเป็นจุดได้เปรียบในยุค AI ที่ต้องการพลังงานมากขึ้น

ผู้ผลิตอุปกรณ์เก็บพลังงานเฉพาะทาง เช่น Fluence Energy (NYSE: FLNC) เผชิญความท้าทายระยะสั้น รายได้ในไตรมาส 3 อยู่ที่ 603 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 770 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากการชะลอการขยายกำลังการผลิตในสหรัฐและปัญหาห่วงโซ่อุปทาน แม้ EPS จะเกินคาดที่ 0.01 ดอลลาร์ แต่กำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 15.4% คณะผู้บริหารยังคงเป้ารายได้ปี 2025 ที่ประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าออเดอร์ในอนาคตจะเปลี่ยนเป็นรายได้

ผู้ให้บริการโซลูชันการเก็บพลังงานอุตสาหกรรม เช่น EnerSys (NYSE: ENS) มีความมั่นคง รายได้ในไตรมาส 1 ปี 2025 อยู่ที่ 893 ล้านดอลลาร์ และ EPS อยู่ที่ 2.08 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นผลประกอบการที่ดีในระดับราคาตลาดประมาณ 3.86 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วน PE เพียง 11.8 เท่า พร้อมกับเงินปันผลประมาณ 1% ซึ่งน่าสนใจสำหรับนักลงทุนแนวเสถียร

แนวโน้มการเติบโตของหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานในตลาดไต้หวัน

บริษัทจดทะเบียนในไต้หวันมีบทบาทสำคัญในห่วงโซ่อุตสาหกรรมการเก็บพลังงาน ครอบคลุมทั้งการบูรณาการระบบ วัตถุดิบแบตเตอรี่ และอุปกรณ์ไฟฟ้า

Delta Electronics (2308) ผู้นำด้านการเปลี่ยนไฟและการบริหารพลังงาน มีการวางแผนเชิงรุกในด้านการเก็บพลังงาน ไตรมาส 2 ปี 2025 รายได้รวม 124 พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน เพิ่มขึ้น 20% ทำสถิติสูงสุดในรอบเดียวกัน กำไรสุทธิ 13.95 พันล้าน เพิ่มขึ้น 40% ต่อเนื่องกัน EPS อยู่ที่ 5.37 ดอลลาร์ไต้หวัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ อัตรากำไรขั้นต้น 35.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 15.1% ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันปีที่ผ่านมาอย่างมาก สัดส่วนการลงทุนด้าน R&D และการขยายกำลังการผลิตในสหรัฐฯ คาดว่าจะสนับสนุนการเติบโตในอนาคต

TECO Electric & Machinery (1504) พัฒนากลยุทธ์ด้านการเก็บพลังงานด้วยการควบรวม NCL Energy และความร่วมมือกับ Foxconn เพื่อขยายโอกาสใน AI data center และพลังงานอัจฉริยะ รายได้ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 15.6 พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน เพิ่มขึ้น 7.4% แต่ EPS อยู่ที่ 0.69 ดอลลาร์ไต้หวัน ลดลงจากปีก่อน เนื่องจากต้นทุนและค่าเงิน ผลรวมครึ่งปีแรก EPS อยู่ที่ 1.23 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 8% จัดเป็นบริษัทที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง จ่ายเงินปันผล 2.2 ดอลลาร์ไต้หวันต่อหุ้น (ประมาณ 4.2% yield)

Huasheng (1519) และ A-Li (1514) เป็นกลุ่มบริษัทที่เน้นด้านการบูรณาการโซลูชัน ซึ่งพึ่งพาเทคโนโลยีอินเวอร์เตอร์และระบบบริหารจัดการแบตเตอรี่เป็นหลัก มีอำนาจต่อรองสูงกว่าผู้ผลิตรายเดียว

ทำไมต้องสนใจหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานในตอนนี้

จากมุมมองภาพรวม การลงทุนในกลุ่มนี้มีแรงขับเคลื่อน 3 ประการ

นโยบาย เป็นแรงผลักดันโดยตรง รัฐบาลทั่วโลกออกมาตรการสนับสนุน เช่น การให้เงินอุดหนุน ภาษีลดหย่อน และข้อบังคับให้มีการติดตั้งระบบเก็บพลังงานร่วมกับพลังงานหมุนเวียน เมื่อมีประกาศนโยบายใหม่ ตลาดมักเกิดการเก็งกำไรระยะสั้น

ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ช่วยลดต้นทุนการเก็บพลังงานอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนลดลงจากกว่า 1 ดอลลาร์ต่อวัตต์ในช่วงต้นทศวรรษ 2010 มาเหลือประมาณ 100-150 ดอลลาร์ต่อวัตต์ ซึ่งแนวโน้มนี้จะเร่งการใช้งานเชิงพาณิชย์ของการเก็บพลังงาน

ความต้องการที่เพิ่มขึ้น มาจาก 3 แหล่ง คือ 1) การแพร่หลายของรถยนต์ไฟฟ้าที่ต้องการโครงสร้างพื้นฐานชาร์จและแบตเตอรี่ 2) การขยายตัวของพลังงานหมุนเวียน เช่น ลมและแสงอาทิตย์ ที่ต้องการระบบเก็บพลังงานสนับสนุน และ 3) ความต้องการพลังงานที่เสถียรและเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมของศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งเป็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ด้วยปัจจัยเหล่านี้ หุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานจึงมีพื้นฐานความต้องการและสนับสนุนจากนโยบายในระยะกลาง-ยาวที่ชัดเจน

ข้อควรระวังในการลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงาน

โอกาสในอุตสาหกรรมนี้น่าดึงดูด แต่ก็มีความเสี่ยงที่ต้องระวัง

ความเสี่ยงด้านเทคนิค เป็นอันดับแรก ไม่ใช่ทุกบริษัทจะสามารถนำผลการวิจัยพัฒนาไปสู่การตลาดและทำกำไรได้ โดยเฉพาะบริษัทใหม่ที่อาจเผชิญความล้มเหลวในขั้นตอนการพิสูจน์เทคโนโลยีและการผลิตในเชิงพาณิชย์ ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นร่วงลงอย่างรุนแรง

ความเสี่ยงด้านนโยบาย ก็สำคัญ เช่น การปรับลดหรือยกเลิกเงินสนับสนุน ซึ่งจะส่งผลต่อความต้องการของตลาด ตัวอย่างเช่น นโยบายสนับสนุนโซลาร์บ้านในสหรัฐอาจเปลี่ยนแปลง ทำให้หุ้นอย่าง ENPH เจอแรงกดดัน

การแข่งขันที่รุนแรง จะกดดันอัตรากำไรของบริษัท เนื่องจากมีผู้เข้าร่วมจำนวนมาก ทำให้ราคาสินค้าต่ำลง ซึ่งเป็นความท้าทายต่อบริษัทขนาดกลางและเล็ก

ความเสถียรของซัพพลายเชน ก็เป็นสิ่งสำคัญ เช่น การจัดหาวัตถุดิบ การผลิตแบบ Outsourcing และโลจิสติกส์ ซึ่งอาจส่งผลต่อระยะเวลาส่งมอบและต้นทุน

สรุป: การลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงาน

แกนหลักของการลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานคือ การเปลี่ยนผ่านพลังงานสะอาดเป็นแนวโน้มระยะยาว และการเก็บพลังงานเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของการเปลี่ยนแปลงนี้ ไม่ว่าจะเป็นบริษัทพลังงานขนาดใหญ่ ผู้บูรณาการระบบ หรือผู้ผลิตแบตเตอรี่ ล้วนจะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมนี้

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกบริษัทในกลุ่มนี้จะน่าลงทุนระยะยาว ควรเน้น:

• เลือกบริษัทชั้นนำ ที่พิสูจน์ความสามารถและความสามารถในการทำกำไรแล้ว
• ติดตามข้อมูลพื้นฐาน เช่น รายงานการเงิน แนวโน้มอัตรากำไร และคำสั่งซื้อ
• ประเมินความเสี่ยงด้านนโยบาย ล่วงหน้าจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายสนับสนุน
• จัดสรรพอร์ตให้เหมาะสม ในกลุ่มที่มีความไม่แน่นอนสูง เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนแบบเข้มข้น

โดยภาพรวม การลงทุนในหุ้นแนวคิดด้านการเก็บพลังงานมีอนาคตที่สดใสในระยะกลาง-ยาว แต่ในระยะสั้นยังต้องรับมือกับความผันผวนจากนโยบาย เทคโนโลยี และการแข่งขัน ความมีวินัยและการบริหารความเสี่ยงจึงเป็นกุญแจสำคัญในการสร้างผลตอบแทนในเส้นทางนี้