#WhiteHouseTalksStablecoinYields

อธิปไตยทางการเงินและสงครามผลตอบแทน
ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ทำเนียบขาวได้เชิญผู้นำอุตสาหกรรมคริปโตและยักษ์ใหญ่ธนาคารแบบดั้งเดิมเข้าร่วมการประชุมลับครั้งที่สาม โดยเนื้อหาหลักของการสนทนาเน้นไปที่มูลค่าทางเศรษฐกิจที่ stablecoins สามารถคืนให้กับผู้ใช้ ซึ่งเป็นกรอบแนวคิดที่ปัจจุบันถูกกำหนดโดยพระราชบัญญัติ GENIUS (แนวทางและการสร้างนวัตกรรมระดับชาติสำหรับ Stablecoins ของสหรัฐ)
ในขณะที่พระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งมีผลบังคับใช้ในกลางปี 2025 ห้ามไม่ให้ผู้ออก stablecoin จ่ายดอกเบี้ยโดยตรง กลไก "รางวัล" ที่เสนอโดยแพลตฟอร์มบุคคลที่สามเช่น Coinbase ยังคงเป็นหัวข้อที่ถกเถียงอย่างรุนแรงในฐานะช่องโหว่ด้านกฎระเบียบที่เป็นไปได้
ภาคธนาคารและความกังวลเรื่อง "การไหลออกของเงินฝาก"
สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมโต้แย้งว่าผลตอบแทนสูงที่ stablecoins เสนอเป็นภัยคุกคามโดยตรงต่อเงินฝากธนาคาร ธนาคารชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนเงินออมจากบัญชีดั้งเดิมไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลอาจลดความสามารถในการให้กู้ยืมของพวกเขาและเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินโดยรวม ด้วยเหตุนี้ กลุ่มล็อบบี้ธนาคารจึงกดดันอย่างมากต่อทำเนียบขาวให้จำกัดผลตอบแทนที่ไม่ใช่เพียงแค่ผู้ออก แต่รวมถึงตัวกลางด้วย
การแสวงหาข้อตกลง: ไม่สนับสนุนผลตอบแทนไร้ค่า, สนับสนุนรางวัลจากการทำธุรกรรม
ข้อเสนอใหม่ล่าสุดจากคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของทำเนียบขาวพยายามหาจุดกึ่งกลาง ตามแนวทางใหม่นี้:
ผลตอบแทนไร้ค่า: คาดว่าจะมีข้อจำกัดอย่างเข้มงวดต่อการจ่ายเงินคล้ายดอกเบี้ยสำหรับ stablecoins ที่ถือครองแบบ passive ในกระเป๋าเงิน
รางวัลจากกิจกรรมการทำธุรกรรม: รางวัลที่ได้รับจากกิจกรรมการซื้อขายหรือชำระเงินของผู้ใช้กำลังพิจารณาให้เป็นข้อยกเว้นในฐานะสิ่งจูงใจที่ถูกต้องตามกฎหมาย
ความแตกต่างนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นในการวาง stablecoins เป็น "วิธีการชำระเงิน" แทนที่จะเป็น "เครื่องมือการลงทุน" ที่มีลักษณะเก็งกำไรเท่านั้น
แนวโน้มในอนาคตและความคาดหวังของตลาด
ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดแนะนำว่าชะตากรรมของพระราชบัญญัติ CLARITY ซึ่งเป็นร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่ครอบคลุมและคาดว่าจะผ่านในเดือนเมษายน 2026 ขึ้นอยู่กับผลของการสนทนาเหล่านี้ หากประเด็นผลตอบแทนไม่ได้รับการชี้แจงอย่างชัดเจน ความล่าช้าในการกำกับดูแลอาจทำให้ความสามารถในการแข่งขันระดับโลกของสหรัฐอเมริกาลดลง อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมโดยตรงของทำเนียบขาวยังคงสร้างความหวังว่าการบรรลุฉันทามติจะเกิดขึ้นในที่สุด
อนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกกำหนดใหม่โดยวิธีที่นิยามอัตราดอกเบี้ย—not เพียงในห้องโถงของธนาคารเท่านั้น แต่ผ่านทางสมาร์ทคอนแทรกต์บนเครือข่ายบล็อกเชน