ทำไมโทเค็น VC อย่าง THE ถึงราคาตกลงอย่างต่อเนื่อง: การวิเคราะห์กลไกและความเสี่ยง

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนเผชิญกับปรากฏการณ์ที่มักเรียกกันว่า VC-เหรียญดิจิทัล เป็นเหรียญที่มีบริษัทลงทุนร่วมทุนเป็นผู้สนับสนุน แม้จะมีบรรจุภัณฑ์ที่ดูดีและคำสัญญาที่ดังสนั่น แต่เหรียญส่วนใหญ่มักแสดงแนวโน้มที่น่าเศร้า ลองดูตัวอย่างเช่น THE (Thena) ซึ่งราคาปัจจุบันอยู่ที่ 0.26 ดอลลาร์ และลดลง 1.08% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งเป็นภาพสะท้อนให้เห็นปัญหาของ VC-เหรียญในตลาดอย่างชัดเจน

THE เป็นตัวอย่างของเหรียญ VC ที่ล้มเหลวแบบคลาสสิก

THE เป็นตัวอย่างที่ดีในการวิเคราะห์พฤติกรรมของเหรียญ VC แบบทั่วไป โครงการนี้ถูกวางตำแหน่งว่าเป็นโซลูชันที่มีความทะเยอทะยานและมีการใช้งานจริง ดึงดูดความสนใจจากกองทุนชื่อดังหลายแห่ง แต่หลังจากเปิดตัวในตลาด ราคากลับไม่เป็นไปตามคาดการณ์ ราคาไม่หยุดลดลง และปริมาณการซื้อขายก็ยังคงน้อย ซึ่งเป็นลักษณะทั่วไปของเหรียญ VC ส่วนใหญ่

สามลักษณะสำคัญของเหรียญ VC ที่ซ่อนอันตรายไว้

เหรียญร่วมทุนมีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างจากสินทรัพย์อื่น ๆ ดังนี้:

ภายนอกดูน่าประทับใจ แต่เนื้อแท้ไม่แข็งแรง ต่างจากเหรียญ Meme คอลเลกชัน เหรียญ VC ถูกนำเสนอว่าเป็นโครงการที่จริงจังและมีศักยภาพ ซึ่งสร้างความเข้าใจผิดว่าเป็นการลงทุนระยะยาวที่มีคุณค่า ซึ่งดึงดูดนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์

ชื่อเสียงและประวัติที่น่าเชื่อถือเป็นเครื่องมือทางการตลาด โครงการเหล่านี้มักมีบริษัทลงทุนขนาดใหญ่เป็นผู้สนับสนุน ซึ่งใช้เป็นข้ออ้างหลักในการดึงดูดเงินทุน ชื่อเสียงของนักลงทุนกลายเป็นเครื่องมือในการควบคุมและบิดเบือนตลาด

สภาพคล่องต่ำแต่มูลค่าประเมินสูงเกินจริง ในช่วงเริ่มต้น ปริมาณการซื้อขายจริงน้อยมาก แต่มูลค่าตลาดกลับถูกบิดเบือนให้สูงขึ้นอย่างผิดธรรมชาติ ซึ่งสร้างภาพลวงตาของมูลค่าของโครงการ

กลไกการปลดล็อก: เหรียญสร้างแรงกดดันต่อราคาอย่างไร

นี่คือจุดอันตรายหลัก ในตัวอย่างของ THE จะมีการปลดล็อกเหรียญจำนวน 940,000 เหรียญทุกสัปดาห์ นักลงทุนรายแรกได้สิทธิ์ในเหรียญเหล่านี้ในราคาที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันหลายเท่า หลังจากปลดล็อก พวกเขามักจะขายเหรียญออกมาอย่างรวดเร็ว สร้างแรงกดดันต่อราคาอย่างต่อเนื่อง

กระบวนการนี้ส่งผลระยะยาว: จนกว่าจะสิ้นสุดช่วงเวลาปลดล็อก (vesting period) โครงการแทบไม่มีโอกาสฟื้นตัว แต่ละสัปดาห์จะมีการขายออกมาใหม่ ๆ ซึ่งสะสมและกดดันให้ราคายากที่จะเติบโต

ทำไมผู้ลงทุนทั่วไปถึงขาดทุนจากเหรียญ VC

ความไม่สมดุลในกลไกนี้ชัดเจน บริษัทลงทุนร่วมทุนซื้อเหรียญในช่วงแรกในราคาที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน 10-100 เท่า พวกเขาได้กำไรแล้วหรือใกล้จะได้กำไร ส่วนผู้ลงทุนรายย่อยมักเข้าร่วมในช่วง hype ซึ่งราคาสูงสุด

ผลลัพธ์ที่คาดเดาได้คือ เมื่อถึงเวลาปลดล็อก เหรียญจะถูกเทขายออกอย่างรวดเร็ว ทำให้ผู้เทรดรายย่อยขาดทุน นอกจากนี้ เหรียญเหล่านี้ยังดูดสภาพคล่องออกจากตลาด ส่งผลเสียต่อการเทรดของโครงการคุณภาพสูง

ทำไมแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนยังคงรับเหรียญ VC เข้าระบบ

เป็นเรื่องแปลก แต่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนยังคงรับเหรียญเหล่านี้เข้าระบบอย่างต่อเนื่อง ทั้งที่ผลลัพธ์สำหรับเทรดเดอร์ส่วนใหญ่เป็นลบ เหตุผลง่าย ๆ คือ การรับเหรียญเข้าระบบสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม และความร่วมมือกับกองทุน VC เปิดโอกาสทางธุรกิจใหม่ ๆ ด้วย การแสวงหากำไรนี้ทำให้แพลตฟอร์มกลายเป็นส่วนหนึ่งของกลไกการดึงทุนออกจากนักลงทุนรายย่อย

วิธีป้องกันเงินทุนของคุณจากกับดัก VC

นักลงทุนควรพัฒนาทักษะการวิเคราะห์วิจารณ์ต่อโครงการ VC ทุกโครงการ ควรศึกษาตารางปลดล็อกเหรียญ (vesting schedule) หากพบว่ามีปริมาณเหรียญจำนวนมากที่จะปลดล็อกในไม่ช้า นั่นเป็นสัญญาณเตือน การประเมินค่าที่สูงเกินจริงในขณะที่ปริมาณการซื้อขายต่ำก็เป็นอีกหนึ่งสัญญาณของปัญหา

สรุป

แก่นแท้ของเหรียญ VC อยู่ในกลไกง่าย ๆ คือ นักลงทุนซื้อเหรียญจำนวนมากในราคาถูกในช่วงต้น จากนั้นสร้างภาพลักษณ์ของคุณค่าโดยใช้การตลาด และเมื่อถึงเวลาปลดล็อก ก็เทขายเหรียญออกเป็นจำนวนมาก นักลงทุนรายย่อยจะกลายเป็นเหยื่อของกลไกที่สร้างผลกำไรให้กองทุนร่วมทุนอย่างง่ายดาย การระวังและวิเคราะห์ตาราง vesting เป็นเครื่องมือสำคัญในการหลีกเลี่ยงความสูญเสียจากเหรียญ VC