สัญญาณราคาบิตคอยน์ทำให้เกิดการบีบตัวของสถานะ Short ขณะที่ดอกเบี้ยคงค้างใกล้แตะ $25B

บิตคอยน์กำลังเข้าสู่โอกาสของการชอร์ตสควีซ (short squeeze) ที่อาจเกิดขึ้น ขณะที่ตัวชี้วัดบนเชนกำลังสะท้อนถึงสถานการณ์ที่มีการชอร์ตหนาแน่น โดยมีฉากหลังเป็นดอกเบี้ยเปิดที่เพิ่มขึ้น (open interest) และอัตราฟันดิ้งที่ติดลบอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่ BTC ทะลุเหนือ $73,000 ชั่วคราวเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เทรดเดอร์กำลังจับตาว่า “ชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจ” อาจถูกบังคับให้ต้องปิดสัญญา (cover) ได้หรือไม่ ขณะที่ต้นทุนฟันดิ้งยังคงติดลบอย่างลึก และ open interest ขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบห้าอาทิตย์

การวิเคราะห์ของ CryptoQuant ในส่วน Quicktake ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin “มีการชอร์ตหนาแน่น” โดยระบุว่า BTC กำลังเคลื่อนออกจากการแลกเปลี่ยน ขณะที่อัตราฟันดิ้งยังติดลบอย่างรุนแรง ชุดความเห็นจากผู้ร่วมให้ข้อมูลระบุว่า การผสมผสานนี้สามารถขยายแรงของสควีซได้ หากอุปสงค์กลับมาและฝ่ายชอร์ตถูกบังคับให้คลี่คลายการเดิมพันของตน แหล่งที่มา: CryptoQuant

ประเด็นที่ควรจับตา

open interest ของ Bitcoin เพิ่มขึ้นสู่ราว $24.2 พันล้าน ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของเลเวอเรจ ขณะที่เทรดเดอร์วางตำแหน่งสำหรับการเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้น

อัตราฟันดิ้งในตลาดแลกเปลี่ยนหลักยังอยู่ในแดนติดลบอย่างลึก ซึ่งบ่งชี้ว่าพอร์ตชอร์ตกำลังจ่ายให้ฝั่งลอง และเพิ่มความเสี่ยงต่อการกลับตัวที่ถูกบังคับ

นักวิเคราะห์กล่าวว่า ผู้เก็งกำไรมากขนาดใหญ่กลับมายืนสถานะ net long ใน BTC อีกครั้ง ซึ่งในเชิงประวัติศาสตร์มักเป็นสัญญาณล่วงหน้าถึงการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่เมื่อความมั่นใจเพิ่มขึ้น

หลังจากที่ BTC ทะลุระดับ $73,000 เสียงจากตลาดบางส่วนเริ่มมองเป้าหมายที่สูงขึ้น รวมถึง $80,000 และมากกว่านั้น แม้จะยังควรใช้ความระมัดระวังท่ามกลางความผันผวนที่ยังคงอยู่

การชำระบัญชีรายวัน (daily liquidations) ทั่วทั้งตลาดคริปโตในภาพรวมยังคงอยู่ในระดับที่ไม่ค่อยรุนแรง โดย CoinGlass รายงานว่ามี $100 ล้านในการชำระบัญชีครอส-คริปโตภายในหน้าต่าง 24 ชั่วโมง

พลวัตของ open interest และแรงบีบสควีซ

นักวิเคราะห์ได้ตั้งข้อสังเกตว่าการมาบรรจบกันของ open interest ที่เพิ่มขึ้นและอัตราฟันดิ้งติดลบอย่างต่อเนื่อง ทำให้เกิดสถานการณ์ที่เปราะบางสำหรับฝั่งที่หวังผลกำไรจากแนวโน้มขาขึ้นของ Bitcoin ตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นมา ฟันดิ้งติดลบเกิดขึ้นบ่อยขึ้น และดำรงอยู่ต่อเนื่องตลอดเดือนเมษายน ซึ่งตอกย้ำเรื่องเล่าว่าฝั่งชอร์ตครองตลาดอยู่ CoinNiel สรุปสถานการณ์ไว้ว่า “ฝั่งชอร์ตกำลังจ่ายให้ฝั่งลอง” ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่แรงบีบสควีซกำลังตึงขึ้น ช่วยเพิ่มโอกาสที่จะเกิดการกลับตัวที่ขับเคลื่อนด้วยการชำระบัญชีที่ถูกบังคับเมื่อราคาพุ่งสวนทางกับเดิมพันที่ชอร์ตหนาแน่น การวิเคราะห์ของ CryptoQuant และโพสต์ประกอบได้วางกรอบสถานการณ์นี้เป็นความเสี่ยงที่กำลังพัฒนาสำหรับใครก็ตามที่กำลังเดิมพันกับแนวโน้มขาขึ้นต่อด้วยเลเวอเรจที่มากเกินไป

การเคลื่อนไหวของราคาของ Bitcoin เมื่อเร็ว ๆ นี้ได้จุดชนวนการถกเถียงอีกครั้งเกี่ยวกับว่าใครเป็นผู้ควบคุมเกม BTC/USD พุ่งทะลุ $73,000 ในวันศุกร์ ซึ่งเทรดเดอร์มองว่าอาจเป็นตัวเร่งของสควีซ หากฝ่ายที่เดิมพันชอร์ตมีการถอนตัวอย่างรุนแรง Open interest ที่เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบห้าอาทิตย์ เมื่อจับคู่กับบรรยากาศฟันดิ้งติดลบ ได้ทำให้ตลาดยังอยู่ในโหมดระแวงต่อความเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของโมเมนตัม

“ตั้งแต่เดือนมีนาคม ฟันดิ้งติดลบได้กลายเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นบ่อยขึ้น และตลอดเดือนเมษายนก็ยังอยู่ในแดนติดลบโดยไม่พลิกกลับไปเป็นบวก”

ในบริบทนี้ CoinNiel เตือนว่า การรวมกันของ open interest ที่เพิ่มขึ้นและฟันดิ้งติดลบ บ่งชี้ถึงการสะสมสถานะชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจ โดยเตือนว่าช่วงราคาปัจจุบันยังอาจเป็นโซนที่มีแรงซื้ออยู่ มากกว่าจะเป็นการทะลุขึ้นอย่างชัดเจน Quicktake เพิ่มเติมยังตอกย้ำมุมมองว่า ตลาดยังคงระมัดระวังอยู่ แม้ราคาจะดีดตัวขึ้นก็ตาม

ความเชื่อมั่น การวางตำแหน่ง และมุมมองของเทรดเดอร์

เสียงจากตลาดเริ่มชี้ไปที่ความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงด้านความเชื่อมั่น ขณะที่ผู้เข้าร่วมที่มีปริมาณการลงทุนสูงเอนเอียงไปสู่สถานะ net-long แล้ว เทรดเดอร์ Michaël van de Poppe ระบุว่านักเก็งกำไรกำลังถือสถานะ net long ใน Bitcoin พร้อมยกตัวอย่างเปรียบเทียบกับเหตุการณ์ก่อนหน้าเมื่อการวางตำแหน่งที่คล้ายกันมาก่อนหน้าการพุ่งทะลุครั้งสำคัญในปี 2023 ข้อสังเกตของเขา ซึ่งคนอื่น ๆ ที่ติดตามการวางตำแหน่งของเทรดเดอร์เชิงสถาบันและผู้มีมูลค่าสุทธิสูงได้สะท้อนตรงกัน ชี้ให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างสถานการณ์ชอร์ตที่หนาแน่น กับความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นของฝั่งขาขึ้น (bulls) ว่าการเดินเกมขาขึ้นครั้งใหม่อาจกำลังเริ่มขึ้น คอมเมนต์ของ Van de Poppe สะท้อนให้เห็นถึงฉันทามติที่กำลังเปลี่ยนแปลงในหมู่ผู้มีส่วนร่วมสำคัญของตลาด

แม้จะมีความมองโลกในแง่ดีอีกครั้งในหมู่เทรดเดอร์บางส่วน แต่ความเสี่ยงยังคงอยู่ ตลาดยังไม่ได้แสดงการลดเลเวอเรจอย่างรวดเร็ว (sharp deleveraging) ที่มักจะมาพร้อมกับการทะลุขึ้นแบบเด็ดขาด แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ตลาดกลับนั่งอยู่บนสมดุลที่เปราะบาง ซึ่งฝ่ายชอร์ตอาจถูกบีบให้ต้องปิดสถานะได้ก็ต่อเมื่อผู้ซื้อยังคงกดดันอย่างต่อเนื่อง ขณะที่การกลับมาของคลื่นการขายอาจทำให้เกิดความผันผวนเชิงลบได้อีกครั้ง

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป

ข้อมูลหลายจุดจะมีความสำคัญต่อการประเมินความเป็นไปได้และขนาดของสควีซใด ๆ หรือการรีบาวด์ครั้งใหม่:

อัตราฟันดิ้งและกระแสเงินสุทธิจากการแลกเปลี่ยน: หากอัตราฟันดิ้งยังคงติดลบต่อเนื่องและมีการไหลออกจากวอลเล็ตของการแลกเปลี่ยนอย่างต่อเนื่อง ก็จะช่วยตอกย้ำเรื่องเล่าฝั่งชอร์ตหนาแน่น และเป็นเหตุให้ต้องระวังการเดิมพันเชิงบวก (bullish) ก่อนเวลา

พลวัตของ open interest: ว่า open interest จะยังคงไต่ขึ้นไปหรือเริ่มไหลย้อนลง จะเป็นตัวบ่งชี้ว่ามีการขยายเลเวอเรจหรือกำลังคลี่คลายออก

กิจกรรมการชำระบัญชี (liquidation): การพุ่งขึ้นแบบฉับพลันของการชำระบัญชีในสินทรัพย์ครอส-แอสเซ็ตในช่วงสั้น ๆ อาจเป็นสัญญาณล่วงหน้าถึงการประเมินมูลค่าราคาอย่างรวดเร็ว (rapid price revaluation) แม้ภาพรวม ณ ตอนนี้จะแสดงระดับการชำระบัญชีที่ค่อนข้างต่ำ โดย CoinGlass ระบุว่าอยู่ที่ (ต่ำกว่า $100 ล้านในช่วง 24 ชั่วโมง).

เป้าหมายราคาหลักและตัวชี้วัดความเสี่ยง: เป้าหมายของเทรดเดอร์แถว ๆ $80,000 และสูงกว่านั้นกำลังถูกพูดถึง แต่เทรดเดอร์เตือนว่าตลาดยังเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงของโมเมนตัมเชิงมหภาคหรือข่าวพาดหัวด้านกฎระเบียบที่อาจพลิกกลับแนวโน้ม

เมื่อรวมกันแล้ว สถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นถึงความสมดุลอย่างระมัดระวังระหว่างโอกาสที่ราคาจะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วหากฝ่ายชอร์ตยอมแพ้ กับความเสี่ยงที่จะเกิดการกลับตัวอย่างรวดเร็ว หากตลาดไม่สามารถคงโมเมนตัมขาขึ้นเอาไว้ได้ ตามปกติแล้ว ผู้เข้าร่วมควรเฝ้าติดตามสัญญาณบนเชน ต้นทุนฟันดิ้ง และสภาวะสภาพคล่อง เพื่อประเมินว่าการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปจะเป็นการทะลุแนวต้าน (breakout) หรือการทดสอบแนวรับ

บทความนี้สังเคราะห์จากข้อสังเกตในโพสต์ Quicktake ของ CryptoQuant, สรุปของ CoinNiel, ข้อมูลสภาพคล่องของ CoinGlass และคอมเมนต์ของเทรดเดอร์จาก Michaël van de Poppe โดยอยู่บนพื้นฐานของการเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดของ BTC รอบ $73,000 และภาพรวมเรื่องเล่าด้านการวางตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจในตลาดคริปโต

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Bitcoin Price Signals Short Squeeze as Open Interest Nears $25B on Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโตที่คุณเชื่อถือได้ ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน