นักวิเคราะห์คริปโท Andrey Sergeenkov ข้อมูลที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้แสดงว่า ในวอลเล็ตการเทรดของ Polymarket ประมาณ 2.5 ล้านวอลเล็ต มีเพียง 0.015% ของผู้เทรดเท่านั้นที่สามารถคงรายได้ที่มั่นคงมากกว่า 5,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเดือนอย่างต่อเนื่องได้ถึงสี่เดือน แม้ว่าในเดือนเดียวจะมีผู้เทรดราว 1% ที่ทำรายได้ต่อเดือนระดับ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐได้ แต่ในเดือนถัดไปมีเพียง 0.1% เท่านั้นที่จะสามารถทำได้อีกครั้ง
การตีความข้อมูล: การคัดกรองในแต่ละเดือนทำให้ผู้ที่มีกำไรที่มั่นคงลดลงอย่างรวดเร็ว
（來源：Andrey Sergeenkov）
ข้อมูลของ Sergeenkov แสดงโครงสร้างแบบ “กรวย” ที่ชัดเจน: ทุกครั้งที่ก้าวเข้าสู่ช่วงเวลาถัดไป สัดส่วนของผู้เทรดที่สามารถคงระดับกำไรตามเป้าหมายไว้ได้จะหดตัวลงอย่างมาก
โดยอิงรายได้เฉลี่ยต่อเดือนของสหรัฐฯ ราว 5,220 ดอลลาร์สหรัฐ ผู้เทรดที่ทำรายได้ระดับนี้ได้อย่างต่อเนื่องใน Polymarket ตลอดช่วงข้อมูลที่ยาวนานถึงสองปี แทบจะเป็นเพียง “สัญญาณรบกวนทางสถิติ” เท่านั้น นี่หมายความว่าแผนที่จะลาออกจากงานเพื่อเปลี่ยนมาเป็นรายได้เต็มเวลาโดยมุ่งหวังอาชีพในตลาดคาดการณ์ สำหรับคนส่วนใหญ่แล้วถือเป็นการตัดสินใจที่มีความเสี่ยงสูงและไม่เป็นเหตุเป็นผล
Sergeenkov ระบุว่า: “หลังจากผู้เทรดส่วนใหญ่เข้ามาแล้ว ก็เทรดอยู่ไม่นานก็จากไป” — ในบรรดาวอลเล็ต 6,600 ที่มีกำไรเฉลี่ยต่อเดือนมากกว่า 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ มีเพียง 172 ที่ยังคงใช้งานอย่างต่อเนื่องเกินหนึ่งปี คิดเป็นสัดส่วน 2.6%
ใครคือ 0.033% นั้น? โครงสร้างที่แท้จริงของวอลเล็ตทำกำไรสูง 840 รายการ
จากวอลเล็ตทั้งหมดราว 2.5 ล้านวอลเล็ต ผู้ที่มีกำไรรวมมากกว่า 100k ดอลลาร์สหรัฐมีเพียง 840 รายการ คิดเป็นสัดส่วน 0.033%
ปัจจัยสำคัญที่ต้องพิจารณาเมื่อเข้าใจวอลเล็ตทำกำไรสูง 840 รายการนี้
บัญชีของสถาบันปะปนเข้ามา: บัญชีสำหรับการเทรดของกองทุนเฮดจ์ฟันด์และสถาบันการเงินมืออาชีพอื่น ๆ ก็มีความเคลื่อนไหวอยู่บน Polymarket และถูกนับรวมไว้ในวอลเล็ตทำกำไรสูง 840 รายการนี้ ทำให้สัดส่วนของรายย่อยจริง ๆ อาจยิ่งต่ำลง
กรณีข่าวที่อาจทำให้เข้าใจผิด: นักวิเคราะห์ความเสี่ยงทางการเงิน Logan Sudis หลังจากลาออก มีรายงานข่าวอย่างกว้างขวางว่าในเดือนธันวาคมสามารถทำกำไรได้ 100k ดอลลาร์สหรัฐในเดือนเดียว แต่กรณีนี้เป็น “ค่าที่มากเกินสุด” ในเชิงสถิติ
อคติจากการเลือกเนื้อหาบนสื่อสังคม: อดีตนักวิเคราะห์ของ Messari “Tulip King” ในโพสต์บน X กล่าวว่า “Polymarket คือสถานที่ที่ง่ายที่สุดในการหาเงินระดับหกหลักในสายคริปโท” แต่คำพูดเชิงโอ้อวดลักษณะนี้ย่อมดึงดูดการแชร์มากขึ้น ขณะที่กรณีที่ล้มเหลวส่วนใหญ่ยังคงเงียบ
ข้อจำกัดด้านระเบียบวิธี: การวิเคราะห์ของ Sergeenkov นับเฉพาะกำไร/ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง (realized) เท่านั้น ไม่ได้นับผลกำไร/ขาดทุนที่ยังไม่เกิด (unrealized) จากการถือครองจนกว่าจะถึงวันปิดสถานะ ซึ่งอยู่นอกขอบเขตของสถิติ
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมการทำกำไรที่มั่นคงบน Polymarket ถึงยากมาก?
แก่นแท้ของตลาดคาดการณ์คือเกมที่เป็นศูนย์รวม — ทุกครั้งที่มีผู้ทำกำไร จะต้องมีผู้ที่ขาดทุนสอดคล้องกันอยู่เสมอ ใน Polymarket กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีการใช้งานและสถาบันมืออาชีพมีความสามารถในการเข้าถึงข้อมูลที่ดีกว่า มีแบบจำลองการกำหนดราคา (pricing models) ที่พัฒนากว่า และมีขนาดเงินทุนที่ใหญ่กว่า ทำให้รายย่อยอยู่ในสภาวะเสียเปรียบด้านข้อมูลเชิงโครงสร้างเมื่อเทียบกับผู้เข้าร่วมเหล่านี้ คำกล่าวตรง ๆ ของ Sergeenkov คือ “ผู้ใช้ที่ขาดประสบการณ์มักจะเทรดได้ไม่ค่อยประสบความสำเร็จ”
ในวอลเล็ตทำกำไรสูง 840 รายการ มีจำนวนรายย่อยกี่ราย?
ขณะนี้ยังไม่มีข้อมูลที่แน่ชัดว่าระหว่างรายย่อยกับสถาบันมีสัดส่วนเท่าใดในวอลเล็ตที่มีกำไรรวมเกิน 100k ดอลลาร์สหรัฐจำนวน 840 รายการนี้ Sergeenkov ชี้ชัดว่าบัญชีการเทรดของสถาบันมืออาชีพ เช่น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ก็ถูกนับรวมในสถิตินี้เช่นกัน ซึ่งหมายความว่ากรณีความสำเร็จของรายย่อยจริง ๆ อาจมีน้อยกว่า 840 รายการมาก
ข้อมูลของ Polymarket สะท้อนปัญหาร่วมของตลาดคาดการณ์ทั้งหมดหรือไม่?
การวิเคราะห์ของ Sergeenkov ทำขึ้นเฉพาะกับ Polymarket โดยข้อมูลครอบคลุมตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 ถึงวันที่ 1 เมษายน 2026 เนื่องจากตลาดคาดการณ์เป็นกรณีการใช้งานคริปโทที่ค่อนข้างใหม่ จึงยังขาดการศึกษาระบบระยะยาวแบบข้ามแพลตฟอร์ม แต่ลักษณะเชิงโครงสร้างแบบศูนย์รวมของมันมีอยู่ทั่วไปในแต่ละแพลตฟอร์ม “ข้อสรุปที่ว่าการทำกำไรที่มั่นคงทำได้ยากมาก” จึงมีความเป็นไปได้ในการใช้ได้อย่างกว้างขวางพอสมควร
