CoinShares: สัปดาห์ที่แล้ว สินทรัพย์ดิจิทัลมีเงินไหลเข้สุทธิ 224 ล้าน โดยสวิตเซอร์แลนด์อยู่อันดับหนึ่ง ส่วนสหรัฐอเมริกาอยู่อันดับท้าย

根据 CoinShares 于 4 月 7 日发布的周度报告，上週全球數位資產投資產品录得约 224M美元净流入，市場情绪小幅改善。然而，周后段受到强于预期的零售销售数据与偏鹰派利率预期双重冲击，資金动能转弱。此次流入的主要驱动来自欧洲，瑞士单週贡献达 157.5M美元居全球首位，与前几週美国产品主导格局分歧。

地區與資產分佈：歐洲領跑，市場情緒兩極分化

此次資金流入呈现出明显的地區結構轉變，各數位資產的表现亦出现明显分化。

上週數位資產資金流向摘要

· 區域分佈

瑞士：净流入约 157.5M美元，全球居首

德国：净流入 27.7M美元

加拿大：净流入 11.2M美元

美国：净流入约 27.5M美元，显著落后于欧洲整体

· 資產分佈

比特币：净流入约 107.3M美元，但本月迄今仍累计净流出 145M美元

做空比特币产品：净流入 16M美元，创 2025 年 11 月中旬以来最高，显示市場观点持续两極化

Solana：净流入约 34.9M美元，年内累计流入稳定占其资产管理规模的 10%

以太坊：净流出 52.8M美元，《Clarity Act》带来的监管不确定性仍持续压制资金流入

矿工抛售压力：算力下滑与 AI 转型卖压多重夹击

（来源：Blockchain.com）

尽管數位资产市场上週录得净流入，但比特币端面临来自礦工的持续抛售压力，对市場情绪形成制约。

MARA Holdings（MARA）週二转移 250 枚比特币，3 月已累计出售 15,133 枚，目前持有 38,689 枚。Riot Platforms（RIOT）于 4 月第一週转移 1,500 枚比特币出售，持有 15,680 枚，高昂的能源成本持续压缩利润空间。多家矿工正在削减债务并将资源转向人工智慧（AI）运算数据中心，此策略转型导致系统性的 BTC 抛售压力。

比特币算力于週一跌至 953 exahashes，低于 2 月下旬的 1,083 exahashes，进一步打压市場情绪。Strategy（MSTR）上週持续逆市增持，共买入 4,871 枚比特币，但市場担忧在两个月熊市之后，为增持比特币而举债的企业所剩接盘方有限，被迫出售储备的压力正在累积。

以太坊持续落后，期权市场出现偏空信号

以太坊连续录得净流出，上週单週流出 52.8M美元，投资者持续消化《Clarity Act》对以太坊法律定性的负面影响，资金观望情绪明显。

週二，比特币期权市场出现偏空信号：卖出期权（Put）相对于买入期权（Call）的溢价达 17%，为近期高点，显示部分市場参与者正在为下行风险进行对冲。尽管週一美国上市比特币现货 ETF 录得 471M美元净流入，为五週以来最高，分析师指出，单日 ETF 强劲流入并不足以确认持续的机构需求增长，市场整体风险情绪仍偏谨慎。

常见问题

CoinShares 的数位资产周度报告追踪哪些类型的投资产品？

CoinShares 的周度资金流向报告追踪全球主要数位资产投资产品，包括比特币、以太坊、Solana 等加密货币的现货 ETF 及衍生品基金，以及做空型产品，反映机构与零售投资者对数位资产的整体资金动向与情绪变化。

为何做空比特币产品的资金流入创下近月新高？

根据 CoinShares 数据，做空比特币产品上週录得 16M美元流入，为 2025 年 11 月中旬以来最高，显示部分投资者对比特币短期走势持谨慎态度。矿工抛售压力、算力下滑、偏鹰派利率预期，以及比特币期权市场 Put/Call 17% 溢价，均是市場情绪分化的背后因素。

以太坊持续净流出，《Clarity Act》的具体影响是什么？

《Clarity Act》是美国立法框架中涉及加密资产分类的重要法案，其中对以太坊法律性质的定性引发市场对其监管地位的不确定性，导致部分机构投资者持观望态度，资金持续从以太坊相关投资产品撤出，使其在本週的资产表现中明显落后于比特币与 Solana。