ข่าว Gate News ระบุว่า ในปี 2026 โครงสร้างสินทรัพย์ของผู้พักอาศัยในสหรัฐกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงที่หาได้ยาก ตามข้อมูลของ The Kobeissi Letter และ FRED สัดส่วนของสินทรัพย์สุทธิของครัวเรือนสหรัฐที่เชื่อมโยงกับตลาดหุ้นได้เพิ่มขึ้นถึง 25.63% สร้างระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และสูงกว่าช่วงฟองสบู่ของอินเทอร์เน็ตรวมถึงจุดสูงสุดในช่วงทศวรรษ 1960 อย่างชัดเจน หากพิจารณาในมิติของสินทรัพย์ทางการเงิน สัดส่วนดังกล่าวยังสูงถึง 47.1% ซึ่งสะท้อนว่าความพึ่งพาความมั่งคั่งของครัวเรือนต่อทุนในตลาดทุนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
เบื้องหลังแนวโน้มนี้คือผลซ้อนของตลาดขาขึ้นระยะยาวและสภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่ผ่อนคลาย นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินในปี 2008 ในเวลานั้น สัดส่วนหุ้นอยู่เพียง 8.77% แต่ปัจจุบันขยายตัวเกือบสามเท่า อย่างไรก็ตาม ปัญหาอยู่ที่สภาพแวดล้อมตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปแล้ว ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นมา ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐโดยรวมปรับตัวอ่อนลง โดยการร่วงลงของ Nasdaq Composite ในปีนี้อยู่ใกล้ 6% ขณะที่ S&P 500, Russell 1000 และ Dow Jones Industrial Index ต่างก็มีการย่อตัวในระดับที่แตกต่างกัน
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งขยายความผันผวนของตลาด โดยเฉพาะความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อราคาพลังงานและความต้องการความเสี่ยง ทำให้บรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงร้อนแรงขึ้น ในบริบทที่การจัดสรรสินทรัพย์กระจุกตัวอยู่ที่หุ้นอย่างสูง การย่อตัวลักษณะนี้จึงไม่ใช่แค่ความผันผวนในบัญชีเท่านั้น แต่อาจส่งผ่านไปสู่เศรษฐกิจจริง
ฝั่งการบริโภคคือปัจจัยสำคัญ การใช้จ่ายผู้บริโภคของสหรัฐคิดเป็นราว 69% ของ GDP และกลุ่มผู้มีรายได้สูงซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการบริโภคมีความมั่งคั่งที่พึ่งพาผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นอย่างมาก เมื่อมูลค่าสินทรัพย์ลดลง ความตั้งใจในการใช้จ่ายอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้เศรษฐกิจโดยรวมเติบโตช้าลง Goldman Sachs คาดการณ์ว่า หากตลาดหุ้นปรับลงอีก 10% ในไตรมาสที่สอง อาจทำให้อัตราการเติบโตของ GDP ลดลงราว 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์
ภายใต้โครงสร้างในปัจจุบัน ผลจากความผันผวนของตลาดทุนต่อการขยายผลของเศรษฐกิจเด่นชัดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มในอนาคตขึ้นอยู่กับว่าตลาดสามารถปรับตัวได้อย่างราบรื่นหรือไม่ หรือเข้าสู่ขั้นตอนการตีมูลค่าใหม่ในเชิงลึกกว่าภายใต้แรงกระแทกจากภายนอก ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนี้อาจส่งผลต่อทิศทางกระแสเงินและตรรกะการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin ด้วยเช่นกัน
