- Aave ได้เปิดตัว V4 บนเครือข่าย Ethereum mainnet แล้ว โดยมีสถาปัตยกรรมแบบ hub-and-spoke ใหม่ที่สร้างขึ้นจากสภาพคล่องที่ใช้ร่วมกัน
- การเริ่มทยอยปล่อยเริ่มต้นด้วยเพดานที่ระมัดระวังและมีฮับและสินทรัพย์จำนวนจำกัด เนื่องจากโปรโตคอลใช้แนวทางที่ยึดความปลอดภัยเป็นอันดับแรก
Aave ได้ผลักดัน V4 ให้ใช้งานจริงบน Ethereum mainnet อย่างเป็นทางการแล้ว พร้อมนำเสนอการปรับโครงสร้างการปล่อยกู้ที่สำคัญที่สุดของโปรโตคอลนับตั้งแต่ V3 และในทางหนึ่งก็คือทำให้การจัดระเบียบสภาพคล่องในตลาดของตนเปลี่ยนไป
การเปลี่ยนแปลงหลักอยู่ที่สถาปัตยกรรม แทนที่จะเก็บทั้งสภาพคล่องและความเสี่ยงไว้รวมกันภายในรูปแบบตลาดเดียว Aave V4 จึงนำเสนอโมเดลแบบ hub-and-spoke ที่เป็นส่วนประกอบ
สภาพคล่องจะอยู่ไว้ส่วนกลางใน Hub ขณะที่ Spokes แต่ละรายจะเสียบเข้ากับพูลนั้นด้วยกฎหลักประกันของตนเอง ตรรกะการชำระบัญชี และพารามิเตอร์ด้านความเสี่ยงของตัวเอง พูดง่ายๆ คือเงินทุนสามารถยังคงใช้ร่วมกันได้ แม้สภาพแวดล้อมการปล่อยกู้จะไม่เหมือนกัน
สภาพคล่องที่ใช้ร่วมกัน แต่ความเสี่ยงอยู่เลนของตัวเอง
เรื่องนี้สำคัญเพราะการปล่อยกู้ใน DeFi มานานแล้วต้องเผชิญกับการแลกเปลี่ยนที่คุ้นเคย แยกสภาพคล่องออกมากเกินไปและตลาดจะไม่มีประสิทธิภาพ เก็บทุกอย่างไว้ด้วยกันและการกำหนดราคาความเสี่ยงก็จะไม่คมชัด Aave ใน V4 จึงแยกหน้าที่เหล่านั้นออกได้ชัดเจนขึ้น ซึ่งน่าจะทำให้การออกแบบตลาดทำได้ละเอียดมากขึ้น โดยไม่ต้องสละประสิทธิภาพการใช้เงินทุนทั้งหมด
ในช่วงเปิดตัว Aave จะเริ่มต้นด้วยฮับสภาพคล่องสามแห่งบน Ethereum mainnet ได้แก่ Core, Prime และ Plus การตั้งค่าเริ่มต้นนั้นตั้งใจให้แคบ โดยมีเพดานการปล่อยและการกู้ยืมที่ระมัดระวัง และมีจักรวาลสินทรัพย์ที่เล็กกว่าโครงสร้างที่สถาปัตยกรรมสามารถรองรับได้ในอนาคต ข้อจำกัดนี้ดูเหมือนจะตั้งใจอย่างชัดเจนเช่นกัน โปรโตคอลกำลังทยอยเปิดตัวราวกับว่า “ความปลอดภัย” และการสังเกตตลาดที่ใช้งานจริงมาก่อน ตามด้วยการขยายในภายหลัง
ก้าวแรกอย่างระมัดระวังสู่การออกแบบเครดิตที่กว้างขึ้น
เป้าหมายที่ใหญ่กว่านั้นมากกว่าแค่การอัปเกรดเวอร์ชัน Aave กล่าวว่า V4 ออกแบบมาเพื่อรองรับโครงสร้างเครดิตที่หลากหลายขึ้น รวมถึงแหล่งปล่อยกู้ที่เฉพาะทางมากขึ้น ซึ่งสามารถทำงานด้วยพารามิเตอร์ของตัวเองได้ ขณะเดียวกันก็ยังดึงจากสภาพคล่องที่รวมเป็นหนึ่งเดียว สิ่งนี้เปิดประตูสู่การกำหนดราคาที่เหมาะกับบริบทมากขึ้น โปรไฟล์ความเสี่ยงที่แยกขาด และตลาดที่ดูไม่เป็นแบบสำเร็จรูปเดียวกับพูลการปล่อยกู้ใน DeFi ก่อนหน้านี้
อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ความสำคัญไม่ได้อยู่ที่ “ขนาด” เพื่อประโยชน์ของตัวเอง แต่มุ่งที่การทำให้รางการทำงานพร้อมใช้งาน ทำให้ชุดพารามิเตอร์ยังคงแน่น และให้ Ethereum mainnet ทำหน้าที่เป็นการทดสอบจริงครั้งแรกว่า การออกแบบแบบโมดูลของ Aave จะสามารถรับมือในสภาวะการใช้งานจริงได้หรือไม่
