ข่าว Gate News วันที่ 30 มีนาคม 2026 หุ้นบุริมสิทธิอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว STRC ที่เปิดตัวโดย Strategy Inc. ได้เปิดให้ตลาดเข้าถึงอย่างเป็นทางการ ผลิตภัณฑ์นี้มอบโอกาสรับผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์ให้กับนักลงทุน โดยปัจจุบันผลตอบแทนต่อปีอยู่ที่ราว 11.5% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนในสหราชอาณาจักรเมื่อเข้าร่วมในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงลักษณะนี้ อาจเผชิญต้นทุนด้านภาษีที่สูงกว่าที่คาดไว้
STRC ซื้อขายใกล้กับมูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผลแบบลอยตัวทุกเดือน ในสหรัฐอเมริกา เงินปันผลประเภทนี้โดยทั่วไปจะถูกจัดประเภทเป็นการคืนเงินทุน (ROC) จึงไม่ต้องเสียภาษีเงินได้พร้อมกัน และยังช่วยลดต้นทุนของการถือครองได้ แต่ในสหราชอาณาจักร แพลตฟอร์มส่วนใหญ่จะมองว่าเป็น “เงินปันผลต่างประเทศ” ซึ่งหมายความว่านักลงทุนต้องเสียภาษีเงินได้ตามอัตราภาษีขั้นบันไดส่วนบุคคล: อัตราภาษีพื้นฐานอยู่ที่ 8.75% และสำหรับกลุ่มที่เสียภาษีสูงสุด อาจสูงถึง 39.35% นอกจากนี้ เมื่อมีการขายสินทรัพย์ก็ยังต้องเสียภาษีกำไรจากทุน ส่งผลให้เกิดโครงสร้างที่คล้าย “การเสียภาษีซ้ำซ้อน”
James Van Straten นักวิเคราะห์กล่าวว่า ความแตกต่างในการจัดการด้านภาษีนี้ทำให้ผลตอบแทนสุทธิของนักลงทุนในสหราชอาณาจักรถูกบีบอัดอย่างมีนัยสำคัญ ในฐานะทางเลือก เขาได้กล่าวถึง Strategy Yield ETP ที่ออกโดย 21Shares (ซึ่งติดตามสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเช่นกัน) โดยผลิตภัณฑ์นี้ใช้โครงสร้างแบบสะสม (สะสมผลตอบแทน) ทำให้ผลตอบแทนถูกนำกลับไปลงทุนอัตโนมัติ ไม่ได้มีการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด จึงหลีกเลี่ยงการกระตุ้นภาษีเงินได้ทันที และจะเสียภาษีกำไรจากทุนก็ต่อเมื่อมีการขาย
สำหรับนักลงทุนที่ใช้บัญชี ISA ของสหราชอาณาจักร ผลกระทบด้านภาษีค่อนข้างจำกัด บัญชีนี้ทำให้นักลงทุนสามารถทำกำไรจากเงินปันผล ดอกเบี้ย และกำไรจากทุนให้เป็นรายได้ที่ได้รับการยกเว้นภาษีภายในวงเงินรายปี ดังนั้น ไม่ว่าจะถือ STRC โดยตรงหรือจัดสรรแบบอ้อมผ่าน ETP ก็สามารถหลีกเลี่ยงความแตกต่างด้านภาษีได้ แต่ในสภาพแวดล้อมของบัญชีทั่วไป โครงสร้างของผลิตภัณฑ์มีผลต่อผลตอบแทนหลังหักภาษีอย่างมีนัยสำคัญ
ควรสังเกตว่า ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน โครงสร้างค่าธรรมเนียม และวิธีการรายงานของแพลตฟอร์ม ก็ล้วนส่งผลต่อผลตอบแทนสุดท้าย ตลาดโดยทั่วไปคาดว่า หลังหักต้นทุนที่เกี่ยวข้องแล้ว อัตราผลตอบแทนจริงอาจเข้าใกล้ 10% ในสภาวะด้านกฎระเบียบในปัจจุบัน ก่อนที่นักลงทุนจะจัดสรรผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์ ควรทำความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับกฎเกณฑ์ภาษีและความแตกต่างของโครงสร้างผลิตภัณฑ์ เพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียต้นทุนที่ไม่จำเป็น
