การจัดสรรทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของไต้หวันกลายเป็นประเด็นร้อนอีกครั้งในการต่อสู้ทางการเมืองภายในสภานิติบัญญัติ สมาชิกสภานิติบัญญัติหลินไต้ฮว่าเมื่อเร็วๆ นี้กล่าวอย่างตรงไปตรงมาในการอภิปรายของคณะกรรมาธิการการคลังว่า ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศคือ “เงินค่าชีวิตของประชาชนไต้หวัน” แต่ธนาคารกลางกลับนำสินทรัพย์มากกว่าร้อยละ 80 ไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งเทียบได้กับการที่ถือ “ตราสารของประเทศอื่น” เป็นจำนวนมาก การกระจุกตัวของการจัดสรรสินทรัพย์มากเกินไปอาจเพิ่มความเสี่ยง เธอระบุว่าในช่วงสองปีที่ผ่านมา ราคาทองคำในตลาดโลกปรับขึ้นอย่างมาก ธนาคารกลางของหลายประเทศยังคงเพิ่มการถือครองทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง แต่ปริมาณการถือครองทองคำของไต้หวันกลับไม่พบการปรับเปลี่ยนอย่างชัดเจนในระยะยาว เธอวิจารณ์ว่ากลยุทธ์การสำรองขาดความยืดหยุ่นและยากที่จะรับมือกับการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ทั่วโลก
(เกอรูจวิ่นกล่าวถึงกองทุนเพื่อความมั่นคงด้านสกุลเงินดอลลาร์ การสำรองเงินตราต่างประเทศใน stablecoin โดยมองว่ามีความมั่นคง ผู้ว่าการธนาคารกลางหยางจินหลงยอมรับว่า: “เวลาและสถานที่จะเปลี่ยนแปลงได้”)
หลินไต้ฮว่าร้องขอให้ธนาคารกลางทบทวนกลยุทธ์การจัดสรรใหม่ เสริมการกระจายความเสี่ยง และหลีกเลี่ยงการที่สินทรัพย์กระจุกตัวมากเกินไปในสินทรัพย์เพียงรายการเดียว ผู้ว่าการธนาคารกลางหยางจินหลงตอบว่า จะนำเสนอรายงานการประเมินที่เกี่ยวข้องภายในสองสัปดาห์ เพื่อทบทวนการลดการกระจุกตัวของการถือครองพันธบัตรสหรัฐ และว่าควรเพิ่มสัดส่วนการจัดสรรทองคำหรือไม่
จัดสรรเงินตราต่างประเทศมากกว่าร้อยละ 80 ไปที่พันธบัตรสหรัฐ หลินไต้ฮว่า: เงินช่วยชีวิตของประชาชนไปซื้อ “ตราสารของประเทศอื่น” ?
สมาชิกสภานิติบัญญัติหลินไต้ฮว่าแห่งพรรค DPP กล่าวในสมัยการซักถามในคณะกรรมาธิการการคลังเมื่อเร็วๆ นี้อย่างตรงไปตรงมาว่า ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศคือ “เงินค่าชีวิตของประชาชนไต้หวัน” แต่ธนาคารกลางกลับนำสินทรัพย์มากกว่าร้อยละ 80 ไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งเทียบได้กับการที่ถือ “ตราสารของประเทศอื่น” เป็นจำนวนมาก การกระจุกตัวของการจัดสรรสินทรัพย์มากเกินไปอาจเพิ่มความเสี่ยง เธอระบุว่าในช่วงสองปีที่ผ่านมา ราคาทองคำในตลาดโลกปรับขึ้นอย่างมาก ธนาคารกลางของหลายประเทศยังคงเพิ่มการถือครองทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง แต่ปริมาณการถือครองทองคำของไต้หวันกลับไม่พบการปรับเปลี่ยนอย่างชัดเจนในระยะยาว เธอวิจารณ์ว่ากลยุทธ์การสำรองขาดความยืดหยุ่นและยากที่จะรับมือกับการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ทั่วโลก
หลินไต้ฮว่าร้องขอให้ธนาคารกลางทบทวนกลยุทธ์การจัดสรรใหม่ เสริมการกระจายความเสี่ยง และหลีกเลี่ยงการที่สินทรัพย์กระจุกตัวมากเกินไปในสินทรัพย์เพียงรายการเดียว ผู้ว่าการธนาคารกลางหยางจินหลงตอบว่า จะนำเสนอรายงานการประเมินที่เกี่ยวข้องภายในสองสัปดาห์ เพื่อทบทวนการลดการกระจุกตัวของการถือครองพันธบัตรสหรัฐ และว่าควรเพิ่มสัดส่วนการจัดสรรทองคำหรือไม่
พันธบัตรสหรัฐมุ่งไปที่ผลตอบแทนและความมั่นคง ขณะที่ทองคำมุ่งไปที่การป้องกันความเสี่ยง
เมื่อพิจารณาจากคุณลักษณะของสินทรัพย์ ดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และทองคำ ต่างมีบทบาทที่แตกต่างกันในระบบเงินสำรองของธนาคารกลางแต่ละประเทศ ดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก มีสภาพคล่องสูงสุดและความสามารถในการชำระเงินระหว่างประเทศ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นสินทรัพย์ที่มีการประเมินมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐ มีผลตอบแทนคงที่และเรทเครดิตสูง ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยที่มั่นคงและความปลอดภัย ดังนั้นในระยะยาวจึงถูกมองว่าเป็นสัดส่วนการจัดสรรหลักของธนาคารกลางของแต่ละประเทศ
ตรงกันข้าม ทองคำไม่มีการจ่ายดอกเบี้ย แต่ในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นหรือเกิดความปั่นป่วนทางการเงิน มักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เพื่อการป้องกันความเสี่ยงต่อการลดค่าของสกุลเงินและความเสี่ยงเชิงระบบ กล่าวได้ว่า พันธบัตรสหรัฐเอนเอียงไปที่ “ผลตอบแทนและความมั่นคง” ส่วนทองคำเอนเอียงไปที่ “การป้องกันความเสี่ยงและการเก็บรักษามูลค่า” ทั้งสองจึงมีความสัมพันธ์แบบเติมเต็มกันในระบบเงินสำรอง
ผู้ใช้งานออนไลน์: การตัดสินใจของธนาคารกลางเกี่ยวข้องกับความเป็นมืออาชีพ ควรรักษาความเป็นอิสระ
ประเด็นที่เกี่ยวข้องยังจุดชนวนการถกเถียงอย่างเข้มข้นบนสื่อสังคมออนไลน์เช่นกัน มีเสียงส่วนหนึ่งที่สนับสนุนข้อเสนอของหลินไต้ฮว่าในการกระจายความเสี่ยง เห็นว่ามานานกลยุทธ์ของธนาคารกลางค่อนข้างระมัดระวัง ขาดความโปร่งใส ควรมีการปรับอย่างเหมาะสมเพื่อรับมือกับการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมการเงินโลก แต่ก็มีความเห็นจำนวนมากที่ตั้งข้อสงสัยว่า แท้จริงแล้วธนาคารกลางไม่ได้เป็นสถาบันการลงทุนที่มุ่งแสวงหาผลตอบแทน หากแต่มีเป้าหมายอันดับแรกคือทำให้ค่าเงินและระบบการเงินมีเสถียรภาพ ดังนั้นการถือพันธบัตรสหรัฐเป็นจำนวนมากจึงเป็นการจัดสรรที่สมเหตุสมผล
ผู้ใช้งานออนไลน์ชี้ว่า พันธบัตรสหรัฐในฐานะสินทรัพย์ตราสารหนี้ที่มีสภาพคล่องและความน่าเชื่อถือสูงที่สุดในโลก สามารถให้รายได้ดอกเบี้ยที่มั่นคงและความปลอดภัยได้ ซึ่งยากที่จะถูกแทนที่ด้วยสินทรัพย์อื่น ในทางกลับกัน ราคาทองคำมีความผันผวนอย่างรุนแรงเช่นกัน และไม่มีผลตอบแทน หากไล่ราคาไปซื้อ อาจยิ่งเพิ่มความเสี่ยง
นอกจากนี้ ยังมีมุมมองว่าทั้งพันธบัตรสหรัฐและทองคำต่างก็มีความเสี่ยงของตัวเอง เช่น การลดค่าของสกุลเงินในระยะยาวหรือราคาปรับลง ประเด็นหลักไม่ได้อยู่ที่การเลือกสินทรัพย์เพียงตัวเดียว แต่คือการจัดสรรโดยรวมว่ากระจุกตัวมากเกินไปหรือไม่ มีผู้ใช้งานออนไลน์กล่าวตรงๆ ว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางเกี่ยวข้องกับการพิจารณาอย่างเป็นมืออาชีพและการออกแบบเชิงสถาบัน ควรรักษาความเป็นอิสระ เพื่อไม่ให้กลายเป็นเครื่องมือในการต่อสู้ทางการเมืองและการปะทะกันทางอารมณ์ อีกทั้งยังมีผู้วิจารณ์ว่าการถกเถียงเกี่ยวกับนโยบายในปัจจุบันไหลไปในอารมณ์และความขัดแย้งมากเกินไป ขาดความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับการทำงานของตลาดการเงิน
บทความนี้ “ไต้หวันเดิมพันพันธบัตรสหรัฐมากกว่าร้อยละ 80 ด้วยเงินตราต่างประเทศ! หลินไต้ฮว่าโวย ‘เงินช่วยชีวิตของประชาชนกลายเป็นตราสารของประเทศอื่น’ ธนาคารกลางสองสัปดาห์ทำรายงาน เสนอเร็วที่สุด” ปรากฏครั้งแรกใน 鏈新聞 ABMedia
