โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายผลตอบแทน RWA

สิ่งที่ควรทราบ:

• การเปิดเผยโทเค็น RWA โดยตรงไม่ได้ผล. มูลค่าทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการโทเค็นจะตกอยู่กับผู้ดูแลและผู้ออก ไม่ใช่ผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแล - การเติบโตของเงินฝาก 80% ของ Kamino พร้อมกับการลดลงของโทเค็น 16% เป็นหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดของเรื่องนี้.
• ปัญหาการใช้เลเวอเรจเป็นโอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐานที่น่าสนใจที่สุด. การล่าช้าในการชำระเงิน RWA (สูงสุดถึง 122 วันของการเปิดเผยการออก) ทำให้กลยุทธ์การวนรอบในคริปโตที่เป็นนามธรรมไม่สามารถทำซ้ำได้ สร้างช่องว่างทางโครงสร้างที่โปรโตคอลเช่น Keyring และ 3F กำลังสร้างขึ้น - แต่ยังไม่มีโทเค็นที่มีสภาพคล่อง.
• Morpho เป็นชั้นการกู้ยืมที่สำคัญสำหรับสถาบัน แต่แนวคิดโทเค็นขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียมซึ่งสมาคมไม่มีแรงจูงใจโครงสร้างในการเปลี่ยน. TVL ที่ 6.8 พันล้านดอลลาร์และค่าธรรมเนียมรายปี 120.9 ล้านดอลลาร์มีอยู่เฉพาะสำหรับผู้ฝากเงินและผู้ดูแล - ผู้ถือโทเค็น MORPHO ขณะนี้ไม่สามารถจับมันได้เลย.
• Fluid เป็นการแสดงออกของโทเค็นที่สะอาดกว่าของแนวคิดเดียวกัน แม้จะมีความอ้อมค้อมมากกว่า. ส่วนแบ่งการซื้อขาย DEX ที่โดดเด่นสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่เกี่ยวข้องกับ RWA ที่สำคัญ (100% ของ sUSDai, 87% ของ syrupUSDC, 68% ของ reUSD), กลไกการซื้อคืนที่เชื่อมโยงกับรายได้ และการกำกับดูแลที่สะอาดกว่า ทำให้เป็นยานพาหนะที่น่าสนใจสำหรับผู้ถือโทเค็น - แต่การเปิดเผย RWA ของมันผ่านสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลแทนแทนที่จะเป็นตลาดสินทรัพย์ที่โทเค็นโดยตรง.