Mudança de ciclo sob consenso institucional: o “jogo aberto” do JPMorgan revela o caminho evolutivo do mercado cripto nos próximos 18 meses
Quando este relatório estratégico do JPMorgan, apelidado pelo setor de “jogo aberto”, veio a público, toda a lógica narrativa do mercado de ativos digitais completou silenciosamente uma viragem crucial. O valor central deste relatório não reside nas suas conclusões, mas no facto de, pela primeira vez, apresentar de forma completa aos participantes do mercado cripto o modelo mental de base de um gigante das finanças tradicionais — da “dinâmica de eventos” à “precificação cíclica”. O que vemos não é apenas um alerta de realização de lucros nas ações americanas, mas sim um roteiro meticuloso sobre migração de liquidez, reconstrução do apetite ao risco e rotação entre classes de ativos.
1. A “precificação da morte” das expectativas de corte de juros: quando boas notícias se tornam más notícias
O JPMorgan aponta que “as expectativas de corte de juros já estão totalmente precificadas”, não como uma opinião subjetiva, mas com base em validação multidimensional da microestrutura de mercado:
A nível de indicadores quantitativos: nos últimos 90 dias, o Nasdaq 100 subiu 18,7%, o S&P 500 recuperou 12,3%, o Bitcoin atingiu um máximo de 93.000 dólares a partir dos 73.000 (uma subida máxima de 27,4%), e o ETH subiu 35% no mesmo período. A velocidade de recuperação dos ativos de risco superou largamente a melhoria dos fundamentais económicos, e o prêmio de risco implícito caiu para 78% do pico do bull market de 2021. Os ETFs continuam a atrair capital (87 mil milhões de dólares líquidos em novembro), enquanto o sentimento macro passou do “pânico de aterragem dura” para a fé na “aterragem suave”.
Explicação pela behavioral finance: os participantes do mercado já formaram um reflexo condicionado de “corte de juros = subida”. Quando tal consenso atinge um limiar (o índice de sentimento bullish está em 82%), qualquer efeito marginal de notícia positiva é anulado, desencadeando o clássico padrão “compra no rumor, vende no facto”. O capital institucional — especialmente fundos combinados com mais de 10 mil milhões de dólares sob gestão — tem de realizar lucros antes do final do ano para otimizar o relatório anual, uma pressão de reequilíbrio institucional que nada tem a ver com os fundamentais.
Mecanismo de redistribuição de liquidez: neste momento, o cerne do mercado muda de “há ou não há boas notícias” para “para onde vai o dinheiro após a realização das boas notícias”. O capital não abandona o mercado, mas sim troca de veículo entre diferentes níveis de risco. Isto é precisamente o significado mais profundo do alerta do JPMorgan para “realização de lucros nas ações americanas” — o apetite ao risco não desapareceu, apenas precisa de novo suporte.
2. O “paradoxo cripto” da correção das ações americanas: porque é que a queda dos ativos de risco beneficia o BTC
Esta lógica parece contraintuitiva, mas já foi repetidamente comprovada na história. O seu cerne está nas diferenças de estilo do capital de risco e na assimetria entre classes de ativos:
Paradigma comportamental do capital das ações americanas:
• Realização de lucros no final do ano: fundos mútuos e fundos de pensões avaliam-se por anos civis e têm de reduzir a volatilidade e realizar ganhos em dezembro
• Retração após realização de resultados: após a divulgação dos resultados do Q4 das tecnológicas (janeiro de 2026), como as expectativas já foram incorporadas, normalmente segue-se uma venda de “facto consumado”
• Reequilíbrio de posições: movimento de capital das “Magnificent 7” (as sete tecnológicas de maior subida) para outros setores
Lógica de base do capital do BTC:
• Janela de ritmo macro: a sensibilidade do BTC às taxas de juro reais (rendimentos TIPS) é 1,8 vezes superior à das ações americanas, sendo mais elástico em ciclos de corte de juros
• Aumento da exposição ao risco: quando a volatilidade das ações (VIX) sobe acima de 20, as instituições aumentam a cobertura com “ativos assimétricos”; o BTC, pela sua baixa correlação com as ações (coeficiente 0,3-0,4), torna-se preferencial
• Efeito de transbordo de liquidez: quando as ações fazem uma pausa, o capital de risco não sai, mas procura mercados de maior payoff — foi assim nos três “bull markets independentes cripto” de dezembro de 2017, março de 2020 e janeiro de 2024
Particularidade do momento atual: a presente correção das ações americanas vai coincidir no tempo com o vencimento das opções dos ETFs de Bitcoin (27 de dezembro). Nessa altura, a saída de capital das ações, combinada com desalavancagem no mercado de derivados, pode causar uma correção rápida de 5%-8% no BTC em 48 horas — o que, por sua vez, eliminará os últimos weak hands e abrirá caminho para a fase de subida principal.
3. Os quatro pilares do bull market de médio prazo: o que o JPMorgan assinalou no calendário de 2026
O otimismo do JPMorgan não é baseado no sentimento de curto prazo, mas na confirmação de quatro peças-chave do puzzle macro para 2026:
Pilar 1: Prolongamento do compromisso dovish da Fed
O Barclays prevê três cortes de juros em 2025 e a continuação em 2026 até uma taxa de juro de longo prazo de 3%. Isto significa que o ambiente de taxa real negativa se manterá por pelo menos 18 meses. Para o BTC, este é o cenário macro mais favorável — quando o rendimento dos ativos em cash fica abaixo de 2%, a narrativa de reserva de valor ganha atratividade exponencial.
Pilar 2: Fraqueza estrutural dos preços da energia
O preço internacional do petróleo deverá manter-se entre 65-70 dólares no 1.º semestre de 2026 devido à fraca procura global e ao excesso de oferta. Isto elimina o último risco de ressurgimento da inflação e dá margem para a Fed manter a política expansionista. A narrativa anti-inflação do cripto poderá enfraquecer temporariamente, mas será a narrativa de prémio de liquidez a dominar o ciclo.
Pilar 3: Crescimento salarial em modo “Goldilocks”
A média de crescimento dos salários nos EUA abrandou para 3,8%, o que não desencadeia preocupações de estagflação nem agitação social. Este ambiente financeiro moderado é o terreno ideal para um bull market prolongado de ativos de risco. Dados históricos mostram que, quando o crescimento salarial está entre 3,5%-4%, o retorno anualizado do Bitcoin chega a 89%, superando amplamente outros períodos.
Pilar 4: Ciclo global de estímulo sincronizado em 2026
O consenso do JPMorgan, Russell e Barclays assenta em quatro expectativas:
• Redução da incerteza comercial: fim do período de revisão do acordo EUA-China fase 1, melhoria marginal de barreiras tarifárias
• Retoma económica na Ásia: reforço do estímulo fiscal na China, desvalorização do iene após o fim do YCC no Japão beneficia exportações, recuperação do ciclo dos semicondutores na Coreia
• Expansão fiscal na zona euro: fim do “travão da dívida” na Alemanha, implementação total do fundo de recuperação da UE de 750 mil milhões de euros
• AI entra no ciclo industrial: da formação de chips para aplicações de inferência, a procura por poder computacional descentraliza-se para dispositivos de edge, ativando o PMI industrial
A ressonância destes quatro motores fará o crescimento global da M2 subir dos atuais 4,2% para 6,5%, com um transbordo de liquidez para o mercado cripto estimado em 280-350 mil milhões de dólares. O próximo grande ciclo de alta do BTC será inserido nesse pano de fundo macro.
4. Projeção temporal: a estrutura tripartida do guião institucional
Com base na lógica acima, o caminho de evolução do mercado para os próximos 18 meses está bastante claro:
Curto prazo (dezembro 2024 – janeiro 2025): janela de realização de lucros
• Fatores de condução: reequilíbrio de fim de ano, liquidação de opções de ETF, correção cíclica do FOMC
• BTC: lateralização entre 86.000-95.000 dólares, volatilidade ampliada para 55%-65%
• ETH: consolidação entre 2.850-3.250 dólares, à espera de estabilização do BTC
• Estratégia: reduzir posição para 40%, reservar liquidez, construir posição gradualmente nos suportes de 86.000/2.850 dólares
Médio prazo (março 2025 – setembro 2025): bull market liderado pela liquidez
• Fatores de condução: cortes de juros da Fed em março e junho, RRP abaixo de 500 mil milhões de dólares, aceleração do transbordo de liquidez
• BTC: romper 100.000 dólares, alvo 130.000-150.000 dólares, subida impulsionada por procura institucional
• ETH: arranque com 4-6 semanas de atraso face ao BTC, alvo 4.500-5.500 dólares, narrativa de redução de custos em Layer2 e staking em fermentação
• Estratégia: aumentar posição para 70%, foco em BTC (60%), ETH como apoio (30%), reservar 10% para flexibilidade
Longo prazo (Q1-Q3 2026): auge da ressonância económica global
• Fatores de condução: implementação total dos estímulos fiscais, explosão da procura computacional com IA, entrada dos fundos soberanos
• BTC: desafiar 180.000-220.000 dólares, consolidando-se como “ouro digital” na alocação mainstream
• ETH: apontar para 8.000-10.000 dólares, tornando-se a camada de liquidação subjacente das finanças descentralizadas
• Altcoins: explosão de Beta em AI, RWA, blockchains modulares, DePIN, com projetos de topo a subirem 10-20 vezes
• Estratégia: realização de lucros gradual em BTC/ETH, transferir 30% da posição para setores de elevado crescimento, garantindo os lucros da segunda metade do bull market
5. Matriz de impacto dos ativos: oportunidades diferenciadas em BTC, ETH e altcoins
BTC: curto prazo volátil, médio prazo forte, longo prazo fortíssimo
Curto prazo: pode ocorrer correção de 5%-8% com o FOMC, mas isso não altera o ritmo do bull market, antes amplia o espaço para subida. Cada descida abaixo dos 90.000 dólares é uma operação de acumulação institucional nos bastidores. Suporte chave: 85.000 dólares (preço médio dos ETFs); resistência: 102.000 dólares (barreira psicológica).
Médio prazo: após confirmação do corte em março, arranca o ciclo de subida principal. O impulso virá do reequilíbrio trimestral de fundos de pensão e seguros, bem como da procura de tesourarias corporativas. Espera-se que o influxo diário para ETFs suba dos atuais 200-300 milhões para 500-800 milhões de dólares.
Longo prazo: com a reativação da economia global em 2026, o BTC demonstrará a sua antifragilidade — quando o sistema financeiro tradicional for pressionado pela dívida, a sua natureza de “ativo não soberano” será maximizada.
ETH: entrada em cena após estabilização do BTC
Catalisadores técnicos:
• PeerDAS completo: amostragem de disponibilidade de dados reduz em 60% os custos do Layer2
• Redução de custos em L2: gas fees na Base, Arbitrum abaixo de 0,01 dólar, aceleração do crescimento de utilizadores
• Pagamentos de stablecoin via Stripe: integração entre Circle (emissor do USDC) e Stripe deverá trazer 10-20 milhões de novos utilizadores
• Expectativa de ETF de ETH: aprovação de ETF spot no Q2 2025, abrindo as portas ao capital institucional
Cronologia: a fase de subida do ETH será 4-6 semanas após o BTC, mas com maior intensidade. Quando o BTC se consolidar acima dos 100.000 dólares, o capital transbordará para o ETH, e a taxa ETH/BTC recuperará de 0,034 para mais de 0,045, o que implica que o ETH subirá 30%-40% mais que o BTC.
Altcoins: explosão Beta guiada pelo caminho dos juros
2025 será o “momento singular” das altcoins. Com cortes sucessivos nas taxas de juro, o capital de risco fluirá da seguinte forma: “BTC → ETH → DeFi blue chips → novas narrativas”. Destaques:
• Setor AI: TAO, RNDR, AKT e outras redes descentralizadas de computação, beneficiando da crescente procura por inferência AI
• Setor RWA: Ondo, MPL e outros protocolos de tokenização de dívida pública, capturando a tendência de onchain de ativos do mundo real
• Blockchains modulares: TIA, DYM e outras layers de disponibilidade de dados, pilares da escalabilidade do Ethereum
• Setor DePIN: HNT, MOBILE e outras redes físicas descentralizadas, ligando o mundo físico à economia cripto
Estes setores podem multiplicar-se por 5-10 vezes quando as taxas descerem abaixo de 3%, mas atenção à limpeza regulatória após o Q3 de 2026.
6. Conclusão estratégica: compreender o timing institucional é 100 vezes mais importante do que prever preços
O “jogo aberto” do JPMorgan revela uma verdade dura: o mercado não terminou — apenas entrou numa “fase de transição”. A estrutura tripartida de curto prazo de shake-out, médio prazo de bull market e longo prazo de subida principal encaixa-se perfeitamente com o caminho de cortes do Barclays e as previsões de taxas do Russell. Três instituições de topo, em línguas diferentes, contam a mesma história: 2025 é o ano de preparação, 2026 é o ano da colheita.
Para o investidor comum, perceber esta história significa:
1. Abandonar a ilusão de enriquecimento rápido em dezembro, aceitar a realidade de volatilidade e ver cada correção como uma oportunidade estratégica de acumulação
2. Construir uma carteira “core-satélite-especulativa”: BTC/ETH para capturar beta, altcoins para caçar alfa
3. Seguir rigorosamente a cronologia: posições leves em janeiro-fevereiro, acumulação gradual em março-junho, manter posições para subida em julho-setembro, realizar lucros gradualmente em outubro-dezembro
Isto não é o fim, é a inspiração antes do início. As instituições esperam pelo pânico dos retalhistas; os retalhistas esperam que as instituições puxem o mercado. Quem está realmente desperto está a aproveitar este intervalo para optimizar custos, consolidar posições e esperar pelo vento.
Perante o guião institucional de 2025-2026, qual é a sua estratégia de alocação de ativos?
A. All-in em BTC/ETH, ignorando a volatilidade das altcoins
B. Alocação equilibrada, 70% em ativos core + 30% em setores de alto Beta
C. Foco em altcoins, apostando na explosão narrativa de 2025
D. Esperar pelo fim da correção de janeiro para entrar, evitando shake-out de curto prazo
Após votar, explique a sua lógica; o comentário com mais likes receberá o “Manual de Monitorização de Fluxos Institucionais no Mercado Cripto 2025”.
Reenvie este artigo para que mais colegas compreendam o ritmo institucional e deixem de ser os “weak hands” a serem colhidos.
Siga-me para atualizações semanais sobre mudanças nas posições dos maiores bancos de investimento, análise da política da Fed e rastreio de whales on-chain, para que construa a sua vantagem informativa na era institucional. #参与创作者认证计划月领$10,000 $BTC
Quando este relatório estratégico do JPMorgan, apelidado pelo setor de “jogo aberto”, veio a público, toda a lógica narrativa do mercado de ativos digitais completou silenciosamente uma viragem crucial. O valor central deste relatório não reside nas suas conclusões, mas no facto de, pela primeira vez, apresentar de forma completa aos participantes do mercado cripto o modelo mental de base de um gigante das finanças tradicionais — da “dinâmica de eventos” à “precificação cíclica”. O que vemos não é apenas um alerta de realização de lucros nas ações americanas, mas sim um roteiro meticuloso sobre migração de liquidez, reconstrução do apetite ao risco e rotação entre classes de ativos.
1. A “precificação da morte” das expectativas de corte de juros: quando boas notícias se tornam más notícias
O JPMorgan aponta que “as expectativas de corte de juros já estão totalmente precificadas”, não como uma opinião subjetiva, mas com base em validação multidimensional da microestrutura de mercado:
A nível de indicadores quantitativos: nos últimos 90 dias, o Nasdaq 100 subiu 18,7%, o S&P 500 recuperou 12,3%, o Bitcoin atingiu um máximo de 93.000 dólares a partir dos 73.000 (uma subida máxima de 27,4%), e o ETH subiu 35% no mesmo período. A velocidade de recuperação dos ativos de risco superou largamente a melhoria dos fundamentais económicos, e o prêmio de risco implícito caiu para 78% do pico do bull market de 2021. Os ETFs continuam a atrair capital (87 mil milhões de dólares líquidos em novembro), enquanto o sentimento macro passou do “pânico de aterragem dura” para a fé na “aterragem suave”.
Explicação pela behavioral finance: os participantes do mercado já formaram um reflexo condicionado de “corte de juros = subida”. Quando tal consenso atinge um limiar (o índice de sentimento bullish está em 82%), qualquer efeito marginal de notícia positiva é anulado, desencadeando o clássico padrão “compra no rumor, vende no facto”. O capital institucional — especialmente fundos combinados com mais de 10 mil milhões de dólares sob gestão — tem de realizar lucros antes do final do ano para otimizar o relatório anual, uma pressão de reequilíbrio institucional que nada tem a ver com os fundamentais.
Mecanismo de redistribuição de liquidez: neste momento, o cerne do mercado muda de “há ou não há boas notícias” para “para onde vai o dinheiro após a realização das boas notícias”. O capital não abandona o mercado, mas sim troca de veículo entre diferentes níveis de risco. Isto é precisamente o significado mais profundo do alerta do JPMorgan para “realização de lucros nas ações americanas” — o apetite ao risco não desapareceu, apenas precisa de novo suporte.
2. O “paradoxo cripto” da correção das ações americanas: porque é que a queda dos ativos de risco beneficia o BTC
Esta lógica parece contraintuitiva, mas já foi repetidamente comprovada na história. O seu cerne está nas diferenças de estilo do capital de risco e na assimetria entre classes de ativos:
Paradigma comportamental do capital das ações americanas:
• Realização de lucros no final do ano: fundos mútuos e fundos de pensões avaliam-se por anos civis e têm de reduzir a volatilidade e realizar ganhos em dezembro
• Retração após realização de resultados: após a divulgação dos resultados do Q4 das tecnológicas (janeiro de 2026), como as expectativas já foram incorporadas, normalmente segue-se uma venda de “facto consumado”
• Reequilíbrio de posições: movimento de capital das “Magnificent 7” (as sete tecnológicas de maior subida) para outros setores
Lógica de base do capital do BTC:
• Janela de ritmo macro: a sensibilidade do BTC às taxas de juro reais (rendimentos TIPS) é 1,8 vezes superior à das ações americanas, sendo mais elástico em ciclos de corte de juros
• Aumento da exposição ao risco: quando a volatilidade das ações (VIX) sobe acima de 20, as instituições aumentam a cobertura com “ativos assimétricos”; o BTC, pela sua baixa correlação com as ações (coeficiente 0,3-0,4), torna-se preferencial
• Efeito de transbordo de liquidez: quando as ações fazem uma pausa, o capital de risco não sai, mas procura mercados de maior payoff — foi assim nos três “bull markets independentes cripto” de dezembro de 2017, março de 2020 e janeiro de 2024
Particularidade do momento atual: a presente correção das ações americanas vai coincidir no tempo com o vencimento das opções dos ETFs de Bitcoin (27 de dezembro). Nessa altura, a saída de capital das ações, combinada com desalavancagem no mercado de derivados, pode causar uma correção rápida de 5%-8% no BTC em 48 horas — o que, por sua vez, eliminará os últimos weak hands e abrirá caminho para a fase de subida principal.
3. Os quatro pilares do bull market de médio prazo: o que o JPMorgan assinalou no calendário de 2026
O otimismo do JPMorgan não é baseado no sentimento de curto prazo, mas na confirmação de quatro peças-chave do puzzle macro para 2026:
Pilar 1: Prolongamento do compromisso dovish da Fed
O Barclays prevê três cortes de juros em 2025 e a continuação em 2026 até uma taxa de juro de longo prazo de 3%. Isto significa que o ambiente de taxa real negativa se manterá por pelo menos 18 meses. Para o BTC, este é o cenário macro mais favorável — quando o rendimento dos ativos em cash fica abaixo de 2%, a narrativa de reserva de valor ganha atratividade exponencial.
Pilar 2: Fraqueza estrutural dos preços da energia
O preço internacional do petróleo deverá manter-se entre 65-70 dólares no 1.º semestre de 2026 devido à fraca procura global e ao excesso de oferta. Isto elimina o último risco de ressurgimento da inflação e dá margem para a Fed manter a política expansionista. A narrativa anti-inflação do cripto poderá enfraquecer temporariamente, mas será a narrativa de prémio de liquidez a dominar o ciclo.
Pilar 3: Crescimento salarial em modo “Goldilocks”
A média de crescimento dos salários nos EUA abrandou para 3,8%, o que não desencadeia preocupações de estagflação nem agitação social. Este ambiente financeiro moderado é o terreno ideal para um bull market prolongado de ativos de risco. Dados históricos mostram que, quando o crescimento salarial está entre 3,5%-4%, o retorno anualizado do Bitcoin chega a 89%, superando amplamente outros períodos.
Pilar 4: Ciclo global de estímulo sincronizado em 2026
O consenso do JPMorgan, Russell e Barclays assenta em quatro expectativas:
• Redução da incerteza comercial: fim do período de revisão do acordo EUA-China fase 1, melhoria marginal de barreiras tarifárias
• Retoma económica na Ásia: reforço do estímulo fiscal na China, desvalorização do iene após o fim do YCC no Japão beneficia exportações, recuperação do ciclo dos semicondutores na Coreia
• Expansão fiscal na zona euro: fim do “travão da dívida” na Alemanha, implementação total do fundo de recuperação da UE de 750 mil milhões de euros
• AI entra no ciclo industrial: da formação de chips para aplicações de inferência, a procura por poder computacional descentraliza-se para dispositivos de edge, ativando o PMI industrial
A ressonância destes quatro motores fará o crescimento global da M2 subir dos atuais 4,2% para 6,5%, com um transbordo de liquidez para o mercado cripto estimado em 280-350 mil milhões de dólares. O próximo grande ciclo de alta do BTC será inserido nesse pano de fundo macro.
4. Projeção temporal: a estrutura tripartida do guião institucional
Com base na lógica acima, o caminho de evolução do mercado para os próximos 18 meses está bastante claro:
Curto prazo (dezembro 2024 – janeiro 2025): janela de realização de lucros
• Fatores de condução: reequilíbrio de fim de ano, liquidação de opções de ETF, correção cíclica do FOMC
• BTC: lateralização entre 86.000-95.000 dólares, volatilidade ampliada para 55%-65%
• ETH: consolidação entre 2.850-3.250 dólares, à espera de estabilização do BTC
• Estratégia: reduzir posição para 40%, reservar liquidez, construir posição gradualmente nos suportes de 86.000/2.850 dólares
Médio prazo (março 2025 – setembro 2025): bull market liderado pela liquidez
• Fatores de condução: cortes de juros da Fed em março e junho, RRP abaixo de 500 mil milhões de dólares, aceleração do transbordo de liquidez
• BTC: romper 100.000 dólares, alvo 130.000-150.000 dólares, subida impulsionada por procura institucional
• ETH: arranque com 4-6 semanas de atraso face ao BTC, alvo 4.500-5.500 dólares, narrativa de redução de custos em Layer2 e staking em fermentação
• Estratégia: aumentar posição para 70%, foco em BTC (60%), ETH como apoio (30%), reservar 10% para flexibilidade
Longo prazo (Q1-Q3 2026): auge da ressonância económica global
• Fatores de condução: implementação total dos estímulos fiscais, explosão da procura computacional com IA, entrada dos fundos soberanos
• BTC: desafiar 180.000-220.000 dólares, consolidando-se como “ouro digital” na alocação mainstream
• ETH: apontar para 8.000-10.000 dólares, tornando-se a camada de liquidação subjacente das finanças descentralizadas
• Altcoins: explosão de Beta em AI, RWA, blockchains modulares, DePIN, com projetos de topo a subirem 10-20 vezes
• Estratégia: realização de lucros gradual em BTC/ETH, transferir 30% da posição para setores de elevado crescimento, garantindo os lucros da segunda metade do bull market
5. Matriz de impacto dos ativos: oportunidades diferenciadas em BTC, ETH e altcoins
BTC: curto prazo volátil, médio prazo forte, longo prazo fortíssimo
Curto prazo: pode ocorrer correção de 5%-8% com o FOMC, mas isso não altera o ritmo do bull market, antes amplia o espaço para subida. Cada descida abaixo dos 90.000 dólares é uma operação de acumulação institucional nos bastidores. Suporte chave: 85.000 dólares (preço médio dos ETFs); resistência: 102.000 dólares (barreira psicológica).
Médio prazo: após confirmação do corte em março, arranca o ciclo de subida principal. O impulso virá do reequilíbrio trimestral de fundos de pensão e seguros, bem como da procura de tesourarias corporativas. Espera-se que o influxo diário para ETFs suba dos atuais 200-300 milhões para 500-800 milhões de dólares.
Longo prazo: com a reativação da economia global em 2026, o BTC demonstrará a sua antifragilidade — quando o sistema financeiro tradicional for pressionado pela dívida, a sua natureza de “ativo não soberano” será maximizada.
ETH: entrada em cena após estabilização do BTC
Catalisadores técnicos:
• PeerDAS completo: amostragem de disponibilidade de dados reduz em 60% os custos do Layer2
• Redução de custos em L2: gas fees na Base, Arbitrum abaixo de 0,01 dólar, aceleração do crescimento de utilizadores
• Pagamentos de stablecoin via Stripe: integração entre Circle (emissor do USDC) e Stripe deverá trazer 10-20 milhões de novos utilizadores
• Expectativa de ETF de ETH: aprovação de ETF spot no Q2 2025, abrindo as portas ao capital institucional
Cronologia: a fase de subida do ETH será 4-6 semanas após o BTC, mas com maior intensidade. Quando o BTC se consolidar acima dos 100.000 dólares, o capital transbordará para o ETH, e a taxa ETH/BTC recuperará de 0,034 para mais de 0,045, o que implica que o ETH subirá 30%-40% mais que o BTC.
Altcoins: explosão Beta guiada pelo caminho dos juros
2025 será o “momento singular” das altcoins. Com cortes sucessivos nas taxas de juro, o capital de risco fluirá da seguinte forma: “BTC → ETH → DeFi blue chips → novas narrativas”. Destaques:
• Setor AI: TAO, RNDR, AKT e outras redes descentralizadas de computação, beneficiando da crescente procura por inferência AI
• Setor RWA: Ondo, MPL e outros protocolos de tokenização de dívida pública, capturando a tendência de onchain de ativos do mundo real
• Blockchains modulares: TIA, DYM e outras layers de disponibilidade de dados, pilares da escalabilidade do Ethereum
• Setor DePIN: HNT, MOBILE e outras redes físicas descentralizadas, ligando o mundo físico à economia cripto
Estes setores podem multiplicar-se por 5-10 vezes quando as taxas descerem abaixo de 3%, mas atenção à limpeza regulatória após o Q3 de 2026.
6. Conclusão estratégica: compreender o timing institucional é 100 vezes mais importante do que prever preços
O “jogo aberto” do JPMorgan revela uma verdade dura: o mercado não terminou — apenas entrou numa “fase de transição”. A estrutura tripartida de curto prazo de shake-out, médio prazo de bull market e longo prazo de subida principal encaixa-se perfeitamente com o caminho de cortes do Barclays e as previsões de taxas do Russell. Três instituições de topo, em línguas diferentes, contam a mesma história: 2025 é o ano de preparação, 2026 é o ano da colheita.
Para o investidor comum, perceber esta história significa:
1. Abandonar a ilusão de enriquecimento rápido em dezembro, aceitar a realidade de volatilidade e ver cada correção como uma oportunidade estratégica de acumulação
2. Construir uma carteira “core-satélite-especulativa”: BTC/ETH para capturar beta, altcoins para caçar alfa
3. Seguir rigorosamente a cronologia: posições leves em janeiro-fevereiro, acumulação gradual em março-junho, manter posições para subida em julho-setembro, realizar lucros gradualmente em outubro-dezembro
Isto não é o fim, é a inspiração antes do início. As instituições esperam pelo pânico dos retalhistas; os retalhistas esperam que as instituições puxem o mercado. Quem está realmente desperto está a aproveitar este intervalo para optimizar custos, consolidar posições e esperar pelo vento.
Perante o guião institucional de 2025-2026, qual é a sua estratégia de alocação de ativos?
A. All-in em BTC/ETH, ignorando a volatilidade das altcoins
B. Alocação equilibrada, 70% em ativos core + 30% em setores de alto Beta
C. Foco em altcoins, apostando na explosão narrativa de 2025
D. Esperar pelo fim da correção de janeiro para entrar, evitando shake-out de curto prazo
Após votar, explique a sua lógica; o comentário com mais likes receberá o “Manual de Monitorização de Fluxos Institucionais no Mercado Cripto 2025”.
Reenvie este artigo para que mais colegas compreendam o ritmo institucional e deixem de ser os “weak hands” a serem colhidos.
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