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$BTC NUPL está de volta na esperança/medo (~0.18), mostrando que as margens de lucro são finas. Este regime tende a ser reativo: os rallies encontram pressão de venda, e a queda pode prolongar-se à medida que a convicção diminui.
Gráfico da Semana disponível abaixo👇

Fraqueza Estrutural
O Bitcoin mantém-se defensivo na zona de $60k–$72k enquanto a oferta acima limita as altas. Saídas do Tesouro, volume de spot reativo e arrefecimento dos futuros indicam uma procura superficial.
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Assumindo que o ATH de início de outubro marcou o fim do recente mercado em alta, este ciclo viu quedas muito modestas, semelhantes ao mercado de 2015–2017.
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A $67,4k, mais de 9,3 milhões de bitcoins estão em prejuízo. Este é o nível mais alto desde janeiro de 2023.📉

A métrica $BTC de capitulação registou o seu segundo maior pico em dois anos, destacando uma escalada acentuada na venda forçada. Estes eventos de stress geralmente coincidem com uma aceleração na redução de riscos e uma volatilidade elevada, à medida que os participantes do mercado ajustam as suas posições.

Bears In ControlO $BTC mercado em baixa continua enquanto a rentabilidade é redefinida, as perdas realizadas aumentam, a procura à vista permanece fraca e a alavancagem é desfeita. As opções mantêm o preço elevado do risco de baixa. Leia a semana completa On-Chain👇

Hyperliquid positioning conta uma história clara: Os traders estão com uma posição líquida curta de aproximadamente 240 BTC. Os mapas de calor de entrada mostram shorts adicionados a partir de níveis mais altos, além de novos shorts abertos por volta de $75k e nos preços atuais. Entretanto, o interesse em longs permanece notavelmente baixo. 📉

O stress acumula-se abaixo da resistência$BTC , consolidando-se com volumes moderados, enquanto as compras à vista se reconstroem lentamente, e os mercados de opções tornam-se cada vez mais defensivos. Leia a semana completa na On-Chain👇

As taxas da rede Ethereum atingiram o seu nível mais baixo desde maio de 2017. 📉

Falha na quebra\n\n#Bitcoin está a consolidar-se num regime de baixo volume, com pressão spot a diminuir, alavancagem moderada e volatilidade a ser considerada de curta duração, não estrutural.\n\nLeia a semana completa On-Chain👇

Durante a fase de fundo de novembro a dezembro, a acumulação de oferta foi principalmente impulsionada por entidades maiores, enquanto os grupos menores estavam a distribuir.
Esta divergência parece ser impulsionada em parte pela reorganização de carteiras relacionadas às exchanges, e também por grandes detentores a comprar a baixa.
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A retenção de atividade mês a mês do Ethereum mostra um aumento acentuado na coorte “Novo”, indicando um aumento nas endereços que interagem pela primeira vez nos últimos 30 dias.
Isto reflete um influx notável de novas carteiras a interagir com a rede Ethereum, em vez de a atividade ser impulsionada exclusivamente por participantes existentes.
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Bouncing Into Supply
#Bitcoin entrou no novo ano com um momento construtivo, atingindo dois máximos mais altos e estendendo o preço para $98k, mas o avanço agora encontra-se diretamente numa zona de oferta historicamente significativa.
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Entre as 500 principais criptomoedas, a última movimentação desencadeou o maior evento de liquidação de posições vendidas desde 10/10.
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Utilizando o novo mapa de calor de Distribuição do Custo Base de Detentores de Curto Prazo (CBD), a recente consolidação de $80K–$95K reflete uma estrutura de custo-base com peso elevado no topo, atendendo à procura renovada acima de $80K.
A oferta de cima de compradores recentes absorveu as tentativas de recuperação, ancorando o preço apesar do interesse de compra sustentado após a queda.
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A distribuição de detentores de $BTC a longo prazo desacelerou. Os fluxos líquidos negativos passaram de níveis extremos, indicando que o mercado está progressivamente absorvendo a oferta mantida há muito tempo e que uma grande parte da oferta superior pode agora estar praticamente esgotada.
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O Múltiplo VDD do $BTC mantém-se ancorado na banda baixa.
Este regime de acumulação reflete um gasto limitado por parte dos detentores de longo prazo e uma pressão de distribuição moderada.
O mercado continua a absorver ganhos anteriores de forma estruturalmente construtiva.
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Preparar o Terreno
O Bitcoin entra em 2026 com uma estrutura de mercado mais limpa após uma grande redefinição. A realização de lucros diminuiu, e o apetite pelo risco está a ser reconstruído, mas recuperar os níveis-chave de custo é fundamental para confirmar a tendência de alta.
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$BTC e os volumes agregados de spot de altcoins atingiram os seus níveis mais baixos desde Nov 2023. Esta diminuição da procura contrasta fortemente com os movimentos de alta em todo o mercado, destacando condições de liquidez cada vez mais escassas por trás da recente força dos preços.
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Desde o início de novembro, a SMA de 30D dos fluxos líquidos para os ETFs de Bitcoin e Ethereum tornou-se negativa e assim se manteve.
Esta persistência sugere uma fase de participação contida e de desengajamento parcial por parte dos alocadores institucionais, reforçando a contração de liquidez mais ampla no mercado cripto.
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