O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, acabou de arrasar com a equipa de economistas da Fed. Chamou as suas previsões falhadas de um programa assistencialista para doutorados e, em seguida, largou esta bomba: se os controladores de tráfego aéreo cometesse erros desta gravidade, os aviões ficariam permanentemente em terra. O mais irónico? Os próprios dados da Fed de Chicago expõem erros nas previsões de inflação que literalmente triplicaram após 2020. Quando o teu histórico faz com que os meteorologistas pareçam fiáveis, talvez seja altura de repensar os modelos — ou quem os faz.

A próxima reunião da Fed pode trazer o tom mais optimista que vimos em meses. O sentimento do mercado está a mudar e os sinais de política podem finalmente alinhar-se com o que os activos de risco necessitam.

Esta semana vai ser cheia de eventos que podem mexer com o mercado. Aperta o cinto.
Na terça-feira começa com o relatório JOLTS de setembro—dados sobre ofertas de emprego que nos vão dar uma leitura atualizada da procura por mão-de-obra. Depois, a quarta-feira é diferente: a Fed anuncia a sua decisão sobre as taxas de juro, e todos os olhos vão estar colados à conferência de imprensa do Powell logo a seguir. Na quinta-feira termina com os números dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego.
Aqui é que a coisa fica interessante. O mercado está atualmente a apostar fortemente num corte de um

A decisão sobre as taxas do presidente da Fed, Jerome Powell, está a apenas alguns dias de distância, e os mercados de previsão estão praticamente a gritar certeza. As probabilidades na Polymarket dispararam para 93%, favorecendo um corte esta semana.
Se Powell mudar de rumo, as criptomoedas podem apanhar um forte impulso. Taxas mais baixas tendem a enfraquecer o dólar e a levar os investidores para ativos de risco—exatamente onde as moedas digitais prosperam. Os participantes do mercado já estão a posicionar-se em conformidade.
O cenário macroeconómico parece cada vez mais favorável. Agora, t

A calma antes da tempestade—os mercados seguram a respiração enquanto a reunião da Fed se aproxima dentro de poucas horas.

Lembram-se de quando Stanley Druckenmiller queimou $3 mil milhões a apostar em ações tecnológicas no auge da bolha dot-com em 2000? O homem é um trader lendário, certo? Construiu a sua reputação com base na disciplina e na gestão de risco.
Depois, a bolha rebentou. O FOMO entrou em ação. Ele investiu fortemente em empresas que sabia estarem sobrevalorizadas.
Mais tarde, alguém perguntou-lhe o que tinha aprendido com o desastre.
A resposta dele? Uma honestidade brutal: "Não aprendi nada. Já sabia que não devia fazer aquilo."
É isso sobre os mercados. Saber as regras não significa que as vais s

Mark Carney tem uma perspetiva interessante sobre para onde se dirige o comércio global. Esquece a ideia de um sistema unificado, baseado em regras, em que todos jogam de forma harmoniosa. O que provavelmente estamos a ver, em vez disso? Um mosaico de acordos mais pequenos e soluções engenhosas entre diferentes blocos económicos. Pensa menos em ‘tamanho único para todos’ e mais em ‘acordos personalizados’ que, de alguma forma, conseguem interligar-se. O seu argumento sugere que o panorama comercial está a fragmentar-se, mas não a colapsar—está apenas a tornar-se mais criativo na forma como as

A reunião da Reserva Federal da próxima semana pode transformar-se num verdadeiro braço-de-ferro entre os decisores políticos. Corre por aí que estão seriamente divididos sobre se devem ou não cortar as taxas de juro, e todos estão a observar Jerome Powell com atenção para perceber para que lado está inclinado. O nível de desacordo interno? Diz-se que está a atingir níveis que não se viam há anos. Os mercados estão a preparar-se para sinais contraditórios.

Os cortes de empregos nos EUA estão agora a aproximar-se de níveis que não víamos desde a Grande Crise Financeira. Este deteriorar do mercado de trabalho pode sinalizar problemas económicos mais profundos no futuro—historicamente, tais tendências exerceram forte pressão sobre ativos de risco. Estaremos perante outra recessão, ou será isto apenas ruído antes de uma recuperação?

Imagine o seguinte: zero imposto sobre o rendimento. Parece irreal, certo? Mas é esse o objetivo final que alguns decisores políticos estão a considerar.
A estratégia? Apostar forte nas tarifas. Diz-se que as receitas provenientes de tarifas ultrapassaram recentemente os $257 mil milhões, e as projeções sugerem números semelhantes para o futuro. A proposta é simples—gerar o suficiente com barreiras comerciais para potencialmente compensar o peso dos impostos tradicionais.
Agora, se isto vai correr como planeado, é impossível prever. As tarifas podem provocar tensões comerciais, aumentar os pr

A Secretária do Tesouro dos EUA, Bessent, acabou de apresentar uma previsão arrojada: a economia americana deverá registar um crescimento do PIB de 3% até ao final de 2025. É uma perspetiva bastante otimista, tendo em conta os atuais ventos contrários económicos a nível global. Se este objetivo for alcançado, poderemos assistir a um maior apetite pelo risco tanto nos mercados tradicionais como nos de criptomoedas. Vale a pena acompanhar como a política da Fed e a despesa pública vão influenciar este cenário—um crescimento de 3% normalmente implica condições monetárias mais restritivas, o que h

Esta semana está repleta de eventos que podem mexer com o mercado. A terça-feira começa com a divulgação das ofertas de emprego JOLTS de setembro—sempre um termómetro da procura de mão-de-obra. A quarta-feira é a mais importante: sai a decisão da Fed sobre as taxas de juro, seguida imediatamente pela conferência de imprensa de Powell, onde ele pode acalmar ou assustar os mercados. Na quinta-feira, chega o relatório mensal da OPEP (os custos da energia são importantes para as narrativas sobre a inflação), além dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego. Ah, e há ainda um leilão de obrigaçõe

Parece que a nova Estratégia de Segurança Nacional de Trump acabou de ser lançada e é uma verdadeira reviravolta. Diz-se que o foco mudou drasticamente para o ganho económico, em vez da abordagem anterior de exportar democracia. Se for verdade, é uma mudança de direção significativa—os motivos de lucro passam a estar em destaque. Isto pode alterar a forma como os EUA se envolvem globalmente, especialmente em regiões onde as criptomoedas e as finanças se cruzam com a geopolítica. Vale a pena acompanhar de perto.

Na verdade, os bancos emprestam-te dinheiro que nem sequer têm e ainda por cima cobram juros. Quanto mais se pensa nisso, mais estranho parece, não é? Esta contradição está na base do sistema financeiro tradicional e explica, na verdade, porque é que as criptomoedas se tornaram tão importantes. Pelo menos, os sistemas descentralizados são transparentes – não te emprestam algo que não existe.

Contagem decrescente de 72 horas para a reunião de política monetária da Reserva Federal.
O mercado espera amplamente que este mês haja mais um corte de 25 pontos base, acompanhando esta vaga de flexibilização global — o Japão está a fazer o movimento inverso com um aumento de juros, enquanto as outras principais economias estão basicamente a injetar liquidez. No mercado interno, é altamente provável que no próximo ano vejamos as taxas de juro dos créditos à habitação caírem abaixo dos 3%. Para quem tem empréstimos da casa ou do carro, a prestação mensal vai aliviar um pouco.
No entanto, duran

Vi algo insólito no mercado — dólares a serem vendidos por apenas 24 cêntimos por dólar. Faz pensar o que estará a causar este tipo de desconto. Pode ser uma crise de liquidez, vendas em pânico num mercado em dificuldades, ou talvez uma oportunidade de arbitragem que ainda não foi aproveitada. Seja como for, quando o dinheiro fiduciário é negociado com 76% de desconto face ao valor nominal, alguém está desesperado para sair ou a apostar forte num colapso. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola.

Espera, algo aqui não bate certo. Toda a gente fala deste modelo deflacionário, mas estamos mesmo à espera que grandes queimas de tokens criem escassez?
O que me incomoda é o seguinte: se a equipa faz acordos OTC sempre que precisa de capital operacional, isso não volta a colocar oferta em circulação? A matemática parece errada. Não se pode afirmar que a tokenomics é deflacionária enquanto se vendem tokens fora do mercado para cobrir despesas. Isso é... só inflação com passos extra?
A menos que exista um mecanismo de queima legítimo ligado a receitas ou utilização que realmente supere as venda

Eis o que tem realmente acontecido com estes grandes projetos de infraestruturas:
Os fundos emprestados? Supostamente destinam-se a grandes iniciativas de construção. Mas, se analisarmos mais a fundo, encontramos algo preocupante.
Há anos que a principal função do novo endividamento deixou de ser o financiamento de novos desenvolvimentos. Em vez disso, tornou-se num mecanismo para refinanciar dívida existente—dívida essa que não pode ser paga através dos retornos económicos reais gerados pelos projetos que originalmente financiou.
Pense nesse ciclo por um momento. Os projetos são financiados.

Os EUA estão a exportar gás barato para o estrangeiro enquanto os preços internos sobem—um clássico caso de armadilha de exportação. Os terminais de GNL estão a funcionar a todo o vapor, os centros de dados são monstros famintos por energia e a infraestrutura de gasodutos não consegue acompanhar. A matemática é dura: compradores estrangeiros recebem fornecimentos com desconto, os americanos pagam a fatura. Esta combinação de exportações de gás natural liquefeito, o apetite insaciável de energia da IA e estrangulamentos na infraestrutura está a criar a tempestade perfeita. Os custos mais altos

Ultimamente tenho visto muitas pessoas a falar de fazer hedge com o aumento das taxas de juro do iene e o corte das taxas da Fed, mas eu próprio não percebo muito bem.
As direções das políticas monetárias destas duas moedas são completamente diferentes: uma está a restringir a liquidez e a outra a aumentá-la. Como é que isto serve como hedge? Será que a minha compreensão de economia está errada?
Ou será que apareceu alguma nova estratégia no mercado? Peço aos entendidos que expliquem esta lógica.