Associação Mundial de Prata: Prata em "escassez contínua há seis anos"!
Este ano, a lacuna aumentou para 46 milhões de onças, e uma tempestade de short squeeze pode se repetir

O mercado de metais preciosos está a fervilhar de tensões ocultas! De acordo com o mais recente relatório divulgado conjuntamente pela Associação Mundial de Prata (Silver Institute) e pela autoridade Metals Focus, o mercado global de prata está a entrar no seu sexto ano consecutivo de défice estrutural. Desde 2021, o mercado consumiu de forma agressiva 762 milhões de onças de stock. Apesar do preço da prata ter recuado desde o pico histórico de janeiro deste ano, os analistas alertam que, à medida que o défice de oferta se expande ainda mais este ano, uma nova tempestade de “Esforço de Liquidez” pode ser desencadeada a qualquer momento.
(Antecedentes: Manipular Bitcoin para comprar prata? Depois de Jane Street se tornar a maior detentora de ETFs, a prata caiu 30% num mês)
(Informação adicional: Pai Rico alerta que o maior colapso da história está a chegar em 2026! Nomeia a BlackRock como um esquema Ponzi, e recomenda “comer um dia a menos” para comprar Bitcoin e prata)

Índice deste artigo

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• Preço recua 35% desde o pico histórico, mas o défice persiste a expandir-se
• Mudança na estrutura da procura: setor industrial enfraquecido, investimento físico sobe 18%
• Metals Focus alerta: risco de Esforço de Liquidez a aproximar-se

A ansiedade de fornecimento no mercado de commodities globais está a espalhar-se rapidamente para o setor da prata. Ampliamente utilizada em joalharia, eletrónica, veículos elétricos, painéis solares e como ativo de refúgio, a prata enfrenta um desequilíbrio entre oferta e procura que já atingiu níveis difíceis de ignorar. Segundo a Reuters, num relatório divulgado nesta quarta-feira (15), a Associação Mundial de Prata e a consultora Metals Focus indicaram que o mercado de prata enfrenta um défice estrutural contínuo pelo sexto ano consecutivo.

Preço recua 35% desde o pico histórico, mas o défice persiste a expandir-se

Revendo o desempenho frenético do mercado, impulsionado pela forte procura por prata física e pelo influxo de fundos em produtos negociados em bolsa (ETPs) nos EUA, a prata experimentou uma subida acentuada de 147% em 2025, atingindo um recorde histórico de 121,6 dólares em janeiro de 2026. Apesar de, posteriormente, o entusiasmo dos investidores de retalho ter arrefecido, levando a uma queda de cerca de 35%, os fundamentos subjacentes de oferta e procura continuam a manter-se apertados.

Dados do relatório mostram que, desde 2021, o mercado extraiu impressionantes 762 milhões de onças de prata dos stocks. Olhando para 2026, embora a procura global total esteja prevista diminuir ligeiramente 2%, a oferta mundial de prata também enfrenta uma contração de 2%. Como resultado, o défice do mercado global de prata deverá expandir-se de 40,3 milhões de onças em 2025 para 46,3 milhões de onças.

Mudança na estrutura da procura: setor industrial enfraquecido, investimento físico sobe 18%

A Metals Focus detalhou as mudanças na estrutura de oferta e procura para 2026:

• Declínio na procura industrial e por joalharia: devido ao impacto da guerra no Irão e ao abrandamento do crescimento económico global, a produção de prata para uso industrial deverá diminuir 3%, atingindo o seu nível mais baixo em quatro anos, com riscos de uma nova descida.
• Aumento na procura de investimento de refúgio: em contraste com o enfraquecimento industrial, a forte recuperação da procura de investidores nos EUA sustentará um crescimento significativo de 18% na procura por moedas e barras de prata físicas.

Metals Focus alerta: risco de Esforço de Liquidez a aproximar-se

O consumo contínuo de stocks torna o mercado altamente vulnerável a choques de liquidez. Em outubro do ano passado, o mercado de referência de Londres já tinha registado uma crise de liquidez devido ao aumento súbito na procura por prata física.

Philip Newman, diretor-geral da Metals Focus, afirmou que, até ao final de março, cerca de 28% das 884 milhões de onças de prata detidas nos armazéns de Londres não estavam vinculadas a ETPs, podendo assim suportar a liquidez do mercado (este valor é superior aos 17% do mínimo histórico registado em setembro do ano passado, que desencadeou a crise de liquidez). Assim, a liquidez recente melhorou, com as taxas de aluguer em Londres a quase normalizarem.

No entanto, Newman alertou seriamente: “O risco de uma nova crise de liquidez de prata ainda existe este ano.” Ele enfatizou que, se a volatilidade do preço da prata aumentar, o mercado indiano reativar a procura, e os fundos de ETPs em Londres voltarem a entrar, forçando uma saída adicional de stocks dos EUA, as condições para uma tempestade de “Esforço de Liquidez” de prata estarão novamente criadas.