A queda de Viktor Orbán põe fim a 16 anos de governação; empresas de cripto na Hungria recebem uma inversão de políticas

O partido Tisza (Tisza), liderado pelo líder da oposição húngara Péter Magyar, obteve uma vitória esmagadora nas eleições parlamentares, pondo fim aos 16 anos de governo de Viktor Orbán. O regime rigoroso de «verificação» e o mecanismo de sanções penais aplicados pelo governo de Orbán são amplamente considerados como excedendo o quadro de coordenação do Regulamento dos Mercados de Criptoativos da UE (MiCA), devendo enfrentar a abolição após a tomada de posse de um novo governo pró-europeu.

Resultados eleitorais e viragem política: um ponto final nos 16 anos de governação

A vitória do Tisza é amplamente vista como a mais histórica reviravolta política na Hungria nos últimos anos. As previsões iniciais indicavam que o Tisza obteria uma maioria absoluta no parlamento e, segundo consta, Orbán já reconheceu a derrota. O analista político Ian Bremmer descreveu este resultado como uma «vitória histórica do povo húngaro».

O presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, também afirmou publicamente esperar restabelecer uma relação de coordenação com as instituições da UE, declarando: «Hoje, o coração da Europa bate mais forte na Hungria». Esta declaração aponta diretamente para a tensão entre a Hungria e Bruxelas, que se arrasta há vários anos em matéria de Estado de direito e de política económica, com a perspetiva de uma normalização total sob a liderança do novo governo.

A repressão às criptos na Hungria: instituições controversas fora do quadro da MiCA

Durante o período em que Orbán esteve no poder, as autoridades de supervisão financeira da Hungria implementaram um conjunto rigoroso de um regime de «verificação», exigindo que todas as bolsas de criptomoedas obtivessem uma certificação especial e aplicando sanções penais aos que não cumprissem. Observadores jurídicos e pessoas da indústria consideram que estas medidas vão muito além do âmbito das obrigações dos Estados-Membros estabelecido pela MiCA. A Comissão Europeia já instaurou um processo por incumprimento (Infringement Proceedings) contra a Hungria relativamente às limitações adicionais acima referidas, constituindo um caso raro de ação legal da UE devido a uma supervisão de criptografia excessiva por parte de um Estado-Membro.

Principais controvérsias na supervisão de criptos na Hungria durante a era de Orbán

Limite do regime de «verificação»: as bolsas só podem operar legalmente após obter uma certificação especial; o procedimento de certificação é moroso e com elevados custos administrativos

Mecanismo de sanções penais: as condutas que não cumpram os requisitos de verificação podem dar origem a processo penal, muito além do quadro de sanções administrativas da MiCA

Processo por incumprimento da UE: a Comissão Europeia considera que as disposições em causa não são compatíveis com a MiCA e instaurou formalmente um procedimento legal

Suspensão do serviço da Revolut: a plataforma líder de tecnologia financeira Revolut suspendeu os serviços de cripto na Hungria durante a ação de 2025

Impacto na indústria: Revolut ou regresso, aceleração do processo de unificação da MiCA

(Fonte: Polymarket)

A postura pró-europeia do novo governo traz três impactos previsíveis. Em primeiro lugar, o regime de «verificação» e as sanções penais associadas deverão ser abolidos, o que deverá resolver o processo por incumprimento com a Comissão Europeia e restaurar a clareza regulamentar para os operadores de cripto a operar na Hungria. Em segundo lugar, plataformas como a Revolut, que suspenderam os serviços na Hungria devido a barreiras regulamentares, deverão voltar ao mercado após a eliminação dos obstáculos institucionais. Em terceiro lugar, políticas unilaterais adicionais que excedem o quadro da MiCA, em alguns dos casos mais representativos da UE, deverão desmoronar com a mudança de poder, fortalecendo o processo global da UE para impulsionar um mercado unificado de ativos digitais e reduzindo a pressão sobre outros Estados-Membros para criarem regras locais.

Vale a pena salientar que, no mercado de previsão Polymarket, os traders tinham apostado centenas de milhões de dólares para apostar que Orbán não venceria; à medida que o resultado foi revelado, essas apostas foram confirmadas como uma avaliação de mercado prospetiva.

Perguntas frequentes

Como é que a saída de Viktor Orbán afeta a regulamentação das criptomoedas na Hungria?

O regime de «verificação» e o mecanismo de sanções penais conduzidos pelo governo de Orbán são amplamente considerados como excedendo o quadro de coordenação da MiCA; a Comissão Europeia já instaurou um processo por incumprimento. O novo governo pró-europeu deverá abolir estas medidas extraordinárias, restaurar a compatibilidade com a MiCA e resolver os atuais litígios legais na UE.

O que é a MiCA e por que é que as políticas de Orbán estão em conflito com a mesma?

A MiCA (Regulamento dos Mercados de Criptoativos) é o quadro unificado de supervisão da UE para criptoativos, destinado a definir regras consistentes para todos os Estados-Membros. A Hungria introduziu adicionalmente, acima da MiCA, um regime local de «verificação» e sanções penais, e a Comissão Europeia considera que estas medidas não são compatíveis com os princípios de coordenação da MiCA, tendo instaurado formalmente um processo por incumprimento.

A Revolut vai voltar ao mercado de criptos da Hungria?

A Revolut suspendeu os serviços locais de cripto durante a ação de 2025 na Hungria. Se o novo governo, como se espera, abolir as medidas extraordinárias, a Revolut e outras plataformas poderão voltar a entrar no mercado húngaro, mas o calendário exato depende da rapidez da alteração das regulamentações relevantes e da avaliação de conformidade por parte dos operadores.