Anda vê por aí uma teoria absurda de que a crise na acessibilidade à habitação se deve a trabalhadores indocumentados que compram casas desenfreadamente. Mas a verdade é que essa narrativa não se sustenta quando analisamos os factos.

Estes trabalhadores não são quem faz licitações nos open houses. São eles que literalmente constroem as casas, lançam as fundações, fazem o trabalho duro que mantém a construção em andamento. Se retirar essa força de trabalho, não está a libertar inventário por magia. Está a sufocar a oferta e a ver os custos de construção disparar.

Os verdadeiros culpados pela escalada dos preços das casas? Veja-se a política monetária. A Reserva Federal manteve as taxas de juro absurdamente baixas durante anos, permitindo que dinheiro barato inundasse os ativos reais. Depois temos a Federal Housing Administration e entidades patrocinadas pelo governo como a Fannie e a Freddie, que basicamente garantem todo o mercado hipotecário, criando uma garantia implícita que alimentou a procura para além do que as forças de mercado suportariam organicamente.

Quando os bancos centrais imprimem dinheiro e as agências de habitação ampliam a capacidade de crédito, os preços dos ativos inflacionam. Isto é Economia 101. Culpar os trabalhadores da construção por um problema criado por políticas institucionais é não ver a floresta por entre as árvores. O efeito da alavancagem e liquidez injetada no sistema causou muito mais dano do que qualquer mudança demográfica alguma vez poderia causar.