O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, afirmou num artigo intitulado “Um Fim de Semana de Mudança nas Finanças” que, durante o ataque EUA-Israel ao Irão, a Hyperliquid tornou-se o centro da negociação real de ativos como petróleo bruto e ouro tokenizado, e reduziu significativamente as suas expectativas quanto ao momento da transição das finanças tradicionais (TradFi) para órbitas on-chain.
“Fim de Semana de Mudança nas Finanças”: A Crise do Irão Revela Lacuna de Tempo nas Finanças On-Chain
A repressão EUA-Israel ao Irão começou por volta das 3h30 UTC de sábado, coincidindo com o encerramento total das bolsas de valores dos EUA, Europa e Ásia. Durante esta janela de tempo em que o sistema financeiro tradicional está completamente encerrado, plataformas de criptomoedas como a Hyperliquid tornaram-se a única forma para investidores globais gerirem o risco.
Hougan notou que, durante sábado e domingo, o volume de negociação da Hyperliquid ultrapassou os 115 milhões de dólares; O produto de ouro tokenizado da Tether, Tether Gold (XAUt), viu o seu volume de negociação 24 horas disparar para mais de 300 milhões de dólares; Mercados de previsão como Kalshi e Polymarket têm registado um aumento simultâneo no volume de negociações.
Mais simbolicamente, a Bloomberg citou o contrato do petróleo bruto hiperlíquido como o “preço mais relevante” ao reportar a resposta do petróleo bruto à explosão — os meios financeiros tradicionais começaram a ver os derivados on-chain como uma ferramenta de descoberta de preços mais sensível ao tempo do que os mercados tradicionais.
Hougan disse que esperava que a TradFi demorasse entre 5 a 10 anos a passar para a órbita on-chain, mas mudou o seu julgamento este fim de semana: “Este fim de semana provou que estava errado. Agora tenho a certeza de que vai acontecer muito mais depressa do que eu pensava.” Acrescentou que os canais de negociação 24 horas por dia da blockchain fazem com que “as bolsas de valores e os acordos T+1 pareçam obsoletos.”
As instituições não têm outra escolha senão utilizar o sistema 24 horas por dia da NYSE
Hougan referiu que fundos de cobertura, bancos e outros investidores institucionais que procuram “negociar competitivamente” atualmente não têm outra opção senão criar carteiras de stablecoin e aprender a negociar em plataformas como a Hyperliquid. Isto sugere que o envolvimento das instituições TradFi nas finanças on-chain já não é apenas uma escolha estratégica proativa, mas uma medida defensiva forçada a adotar uma crise.
A Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) e a sua empresa-mãe Intercontinental Exchange (ICE) anunciaram em janeiro deste ano que planeiam permitir negociação 24 horas por dia e liquidação em tempo real de ações e ETFs através de um sistema blockchain pós-negociação, abrangendo funções de suporte e custódia multi-chain, mas a hora de lançamento, a seleção subjacente da blockchain e a arquitetura de permissões ainda não foram anunciadas.
Comparação de dados chave entre finanças on-chain e TradFi
Volume de negociação hiperlíquido durante o fim de semana: Mais de 115 mil milhões de dólares (sábado e domingo juntos)
Tether Gold (XAUt) Volume de negociação 24 horas: disparou para mais de 300 milhões de dólares
O momento do evento é crucial: A greve ocorreu às 3h30 UTC, numa altura em que as principais bolsas em todo o mundo estavam encerradas
Citado por Bloomberg: Utilizar o contrato do petróleo bruto hiperlíquido como referência de preço mais relevante durante a crise
Programa NYSE/ICE: A plataforma de negociação tokenizada 24 horas por dia foi anunciada, mas os detalhes técnicos principais ainda não foram divulgados
Perguntas Frequentes
Porque é que o “timing de fim de semana” do conflito EUA-Irão é de especial importância para a transformação da cadeia TradFi?
Os mercados tradicionais de ações e matérias-primas estão encerrados durante o fim de semana e, quando grandes eventos geopolíticos irrompem durante o fim de semana, os investidores não podem ajustar as suas posições pelos canais tradicionais. As plataformas de criptomoedas operam 24 horas por dia, preenchendo este vazio de liquidez. O evento deste fim de semana foi o maior “teste de stress” até à data, verificando diretamente a utilidade real das finanças on-chain durante os encerramentos tradicionais dos mercados.
A negociação de petróleo bruto e ouro tokenizado na Hyperliquid representa uma verdadeira transferência on-chain para a TradFi?
Derivados de petróleo bruto e ouro (como o ouro tokenizado XAUt) são negociados em Hyperlíquido, em vez de serem negociados diretamente ativos físicos. Atualmente, isto representa mais um canal suplementar para instituições quando os mercados tradicionais estão inoperáveis, do que uma substituição completa. As verdadeiras transferências on-chain da TradFi exigem uma tokenização em larga escala de ativos tradicionais, como ações e obrigações, e a padronização da infraestrutura, o que ainda assim demorará tempo.
Qual é o impacto potencial do programa de tokenização 24 horas por dia da NYSE no mercado cripto existente?
Se a NYSE lançar uma plataforma de negociação de ações tokenizada 24 horas por dia, isso aumentará significativamente a liquidez on-chain dos ativos financeiros tradicionais e poderá validar ou desafiar o posicionamento de mercado das bolsas descentralizadas existentes, como a Hyperliquid. Ao mesmo tempo, a on-chain de uma grande quantidade de fundos institucionais pode também trazer uma base de liquidez mais profunda ao mercado cripto, o que é um dos marcos chave na “normalização” da indústria cripto.
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O principal motor desta oscilação foi a forte contração da liquidez no mercado de derivados e a redução voluntária de posições por parte dos fundos alavancados. Os dados mostram que, nas últimas 24 horas, o volume de negociação dos contratos perpétuos ETH/USD caiu 67,16% para cerca de 74,87 milhões de dólares; os contratos em aberto registaram uma ligeira descida de 3,33% para 329 milhões de dólares; o montante de liquidações não aumentou de forma anormal. Esta estrutura indica que o mercado não apresenta risco de “corrida” passiva; mais fundos optam por sair proactivamente e observar, o que intensifica a pressão vendedora no curto prazo.
Além disso, a estrutura de mercado com os ursos em vantagem (rácio long/short 47,48%:52,52%) e o alinhamento de sentimento com a zona de pânico reforçam a tendência de queda do preço. No mesmo período, moedas de referência como BTC e SOL também desceram 2%-3,4% em simultâneo, o que evidencia ainda mais que esta correcção foi impulsionada pelo sentimento de risco sistémico. Não se verificaram transferências anormais de grande dimensão de fundos na cadeia nem liquidações em escala de protocolos DeFi; a liquidez à vista e a liquidez on-chain mantiveram-se globalmente estáveis, sem indícios de uma conjunção repentina de risco sistémico.
O risco de volatilidade atual continua a exigir cautela, especialmente enquanto a apetência global pelo risco se mantém em retração; a ETH no curto prazo pode enfrentar uma nova descida. Acompanhe as alterações no volume de negociação de derivados e nos contratos em aberto, o rácio long/short e mudanças extremas na taxa de funding; monitorize atempadamente o fluxo de fundos on-chain, transferências de grande montante e tendências de ampliação de saídas líquidas na plataforma. Para mais oscilações de mercado e análise aprofundada, continue a acompanhar os próximos comunicados.
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