Instituição de empréstimos em criptomoedas Ledn lança pela primeira vez um mercado de ABS lastreado em Bitcoin... com um valor de 188 milhões de dólares

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De acordo com a Bloomberg, a empresa especializada em empréstimos de criptomoedas Ledn Inc. emitiu títulos lastreados em ativos (ABS) garantidos por Bitcoin, no valor de 188 milhões de dólares (aproximadamente 2,6 trilhões de won sul-coreanos). A Bloomberg afirmou que esta é a primeira vez que uma transação de títulos garantidos por Bitcoin ocorre no mercado de ABS.

Estrutura e condições de emissão

Segundo várias fontes próximas à Bloomberg, a transação é composta por duas camadas de títulos, sendo que a camada de grau de investimento foi precificada com um spread de 335 pontos base acima da taxa de referência. A Jefferies Financial Group Inc. atuou como agente estrutural exclusivo e gestor de livro de ordens.

Composição dos ativos garantidores

De acordo com um relatório de classificação da S&P Global citado pela Bloomberg, os títulos são lastreados por um pool de mais de 5.400 empréstimos concedidos por consumidores que usaram seus Bitcoins como garantia à Ledn. A taxa de juros média ponderada desses empréstimos é de 11,8% ao ano.

Risco de volatilidade e medidas de segurança

A forte volatilidade do preço do Bitcoin é o principal fator de risco desta transação. Segundo relatório da S&P citado pela Bloomberg, a Ledn possui um sistema de liquidação automática baseado em algoritmos que, em caso de inadimplência, vende imediatamente os Bitcoins garantidores e usa os lucros para saldar o empréstimo. Isso permite que os investidores de ABS fiquem relativamente protegidos contra quedas abruptas de preço.

De acordo com a Bloomberg, no início deste mês, quando o Bitcoin caiu cerca de 50% em relação ao pico de outubro, a Ledn liquidou uma parte significativa de sua carteira de empréstimos securitizados. A Bloomberg acrescentou que, embora o Bitcoin tenha se recuperado ligeiramente, ainda está cerca de 46% abaixo do pico de outubro, sendo negociado por volta de 66.484 dólares.

A Bloomberg relatou que esta transação marca a expansão da tecnologia de securitização do mercado financeiro tradicional para o setor de empréstimos em criptomoedas, e será interessante observar se novas emissões de ABS lastreados em criptomoedas com estruturas semelhantes continuarão a surgir no futuro.

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