A tokenização de RWA do Bitcoin enfrenta uma proibição generalizada na China

A China considera ilegal a tokenização de RWA, direcionando-se às cadeias de serviços Web3 onshore e em Hong Kong.
Resumo

• Sete das principais associações financeiras chinesas classificam a tokenização de RWA com cripto e stablecoins como ilegal, chamando-lhe de atividades de alto risco e fraudulentas.
• O aviso estende a responsabilidade a projetos no exterior com equipa e fornecedores de serviços na China continental, desmantelando efetivamente a pilha de suporte doméstica de RWA/Web3 na China.
• A medida contrasta com a liderança de Cingapura em RWA e alinha-se com o impulso do yuan digital de Pequim e o controle mais apertado sobre os fluxos de capitais transfronteiriços.

Sete principais associações financeiras chinesas declararam conjuntamente que a (tokenização de ativos do mundo real), ou RWA, constitui uma atividade financeira ilegal, de acordo com um relatório local na China.

A Associação de Finanças da Internet da China, a Associação Bancária da China, a Associação de Valores Mobiliários da China, a Associação de Gestão de Ativos da China, a Associação de Futuros da China, a Associação de Empresas Listadas da China e a Associação de Pagamentos e Liquidação da China emitiram um aviso alertando os praticantes nacionais e internacionais de que as atividades de RWA carecem de base legal para operação sob a lei chinesa.

A declaração colocou a RWA ao lado de stablecoins, criptomoedas e mineração de cripto como principais manifestações de atividades ilegais de moeda virtual, categorizando projetos de tokenização como métodos de alto risco e fraudulentos, em vez de tecnologias financeiras emergentes à espera de esclarecimento regulatório.

China cética em relação ao impulso de ativos do mundo real

O advogado Liu Honglin descreveu o anúncio coordenado como “uma operação flagrante de ‘mensagem unificada’ entre setores e regulações diferentes”, observando que tais colaborações entre associações geralmente ocorrem apenas em momentos críticos para prevenir riscos financeiros sistêmicos, segundo o relatório.

O aviso conjunto definiu explicitamente a tokenização de ativos do mundo real como “atividades de financiamento e negociação através da emissão de tokens ou outros direitos e instrumentos de dívida com características de token”, afirmando que tais operações carregam “múltiplos riscos, incluindo o risco de ativos fictícios, o risco de falência de negócios e o risco de especulação”.

Os reguladores enfatizaram que as autoridades reguladoras financeiras chinesas não aprovaram nenhuma atividade de tokenização de ativos do mundo real, eliminando qualquer possibilidade de que projetos possam alegar estar em fases de exploração regulatória ou aguardando aprovação de registro, afirmou o aviso.

A postura difere daquela de Cingapura, que lidera o ranking global em 2025 para adoção de RWA, de acordo com o relatório. Os oficiais delinearam três violações críticas sob a legislação chinesa existente relacionadas às operações de RWA.

Projetos que emitem tokens ao público geral enquanto arrecadam fundos enfrentam acusações de captação ilegal de recursos, enquanto facilitar transações ou distribuir tokens sem permissão constitui ofertas públicas de valores mobiliários não autorizadas, segundo o aviso. A negociação de tokens envolvendo alavancagem ou mecanismos de apostas pode constituir operações ilegais de futuros, com essas caracterizações fundamentadas diretamente nas disposições do Código Penal e da Lei de Valores Mobiliários da China.

O documento afirmou que as estruturas de tokens de RWA não podem garantir propriedade legal ou liquidação dos ativos subjacentes, independentemente de as equipes do projeto acreditarem que seus ativos são genuínos e a tecnologia transparente. Os reguladores determinaram que a propagação de riscos permanece incontrolável mesmo em projetos supostamente em conformidade.

O regulador de valores mobiliários da China está instando as corretoras domésticas a interromper operações de tokenização de ativos do mundo real em Hong Kong, afirmou o relatório.

O aviso abordou especificamente projetos que tentam contornar regulações através de narrativas de “ancoragem de ativos do mundo real”, “caminho de conformidade no exterior” e “saída de serviços tecnológicos”.

O aviso não se dirigiu apenas aos operadores de projetos, mas a todo o ecossistema de serviços Web3 que apoia atividades de RWA, afirmando que “os funcionários domésticos de provedores de serviços de moeda virtual e ativos do mundo real no exterior, bem como instituições e indivíduos domésticos que conscientemente ou deveriam saber que estão envolvidos em negócios relacionados a moeda virtual e ainda assim fornecem serviços a eles, serão responsabilizados de acordo com a lei.”

O padrão de “conhecer ou deveria saber” estabelece uma presunção legal de responsabilidade baseada em julgamento objetivo razoável, ao invés de exigir prova de intenção subjetiva, negando diretamente o modelo operacional comum do Web3 de registro de empresas offshore com equipe na China continental, segundo o relatório.

O advogado Liu observou que esse padrão significa que as equipes não podem escapar da responsabilidade alegando apenas prestação de serviços tecnológicos ou suporte de infraestrutura.

Planejadores de projetos, fornecedores de terceirização tecnológica, agentes de marketing, promotores influenciadores e provedores de interfaces de pagamento enfrentam todas possíveis consequências legais se fornecerem serviços a projetos de RWA direcionados a usuários chineses, afirmou o aviso.

A diretiva afirmou que até mesmo contratar uma única pessoa de operações na China poderia expor projetos ostensivamente offshore a riscos legais.

A abordagem de fiscalização efetivamente termina toda a cadeia de serviços Web3 doméstica construída em torno de RWA na China, pois os serviços de suporte perdem modelos de negócio viáveis juntamente com a proibição das operações principais, segundo o relatório.

A repressão segue atividades fraudulentas frequentes operando sob a marca de RWA, com o documento observando que “criminosos estão aproveitando isso para promover atividades relacionadas a negociação e especulação, usando stablecoins, moedas sem valor (como a moeda π), tokens de Ativos do Mundo Real (RWA), e ‘mineração’ como fachada para realizar captação ilegal de recursos, esquemas de pirâmide e outras atividades ilegais.”

O momento coincide com o esforço da China para internacionalizar seu yuan digital através de um novo centro de operações em Xangai focado em pagamentos transfronteiriços e serviços de blockchain, enquanto bloqueia simultaneamente grandes empresas de tecnologia como Ant Group e JD.com de emitir stablecoins em Hong Kong para preservar o monopólio do Estado na emissão de moeda, afirmou o relatório.