Enquanto o Bitcoin (BTC) continua a oscilar perto de $87.000, métricas de atividade na cadeia e de liquidez nas exchanges sugerem que o mercado está a operar num período de baixa participação, limitando o seu movimento acima de $90.000.
Principais conclusões:
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O Bitcoin negociou perto de $88.000 à medida que a atividade na rede caiu para mínimos anuais, juntamente com uma redução na pressão de venda.
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As entradas nas exchanges na Binance e Coinbase contraíram-se acentuadamente, sinalizando uma liquidez mais apertada.
A atividade na rede Bitcoin diminui enquanto o preço mantém-se firme
Dados da CryptoQuant indicaram uma desaceleração na utilidade da rede Bitcoin. A média móvel de 30 dias de endereços ativos caiu para aproximadamente 807.000, o nível mais baixo do último ano, indicando uma participação reduzida tanto de utilizadores de retalho quanto de traders de curto prazo.

Endereços ativos de Bitcoin em declínio. Fonte: CryptoQuant
O comportamento do fluxo nas exchanges reforça este sinal. O número de endereços que depositam e retiram na Binance diminuiu em conjunto, com ambas as métricas a atingir mínimos anuais. Esta desaceleração reflete um impasse no mercado.
A atividade de depósito baixa sugere que os detentores de longo prazo não estão a apressar-se a vender, mantendo a pressão do lado vendedor contida. Ao mesmo tempo, retiradas subdued indicam que a acumulação agressiva parou, à medida que os investidores exercem cautela por enquanto.
A liquidez aperta à medida que as entradas nas exchanges contraem-se
Entretanto, os dados do valor das entradas nas exchanges destacaram como as condições de liquidez mudaram sob preços estáveis.
Em 24 de novembro, quando o Bitcoin negociava perto de $88.500, as entradas cumulativas de sete dias atingiram $21 bilhões na Coinbase e $15,3 bilhões na Binance, refletindo uma reposição ativa de posições.

Bitcoin, entradas de Ether na Coinbase, Binance. Fonte: CryptoQuant
Em 21 de dezembro, o BTC ainda estava a $88.500, mas as entradas na Coinbase caíram quase 63% para $7,8 bilhões, enquanto a Binance registou uma diminuição mais modesta para $10,3 bilhões. Esta mudança indica uma contração geral na nova liquidez, apontando para uma atividade de negociação de curto prazo reduzida e condições de mercado mais apertadas no geral.
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Estes níveis de BTC podem definir o próximo movimento
Do ponto de vista técnico, o Bitcoin permanece dentro de um intervalo entre $85.000 e $90.000, falhando repetidamente em sustentar uma quebra acima da resistência. O preço do BTC está atualmente abaixo do indicador de preço médio ponderado pelo volume mensal (VWAP), reforçando uma tendência neutra a cautelosa.

_Gráfico de quatro horas do Bitcoin. Fonte: _Cointelegraph/TradingView
Clusters de liquidez na Binance sugerem duas zonas magneto-chave. Na desvantagem, uma lacuna de valor justo de compra (FVG) entre $85.800 e $86.500 contém um cluster denso de exposição alavancada longa.
Um movimento nesta zona colocaria mais de $60 milhões em posições longas em risco de liquidação, tornando-se um possível alvo de liquidez de baixa.
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Por outro lado, a FVG de venda na parte superior entre $90.600 e $92.000 permanece por preencher e contém aproximadamente $70 milhões em exposição de liquidação de posições curtas. Com a liquidez claramente definida acima e abaixo do preço, a direção de curto prazo do Bitcoin provavelmente será decidida pelo lado do intervalo que for atingido primeiro.

Mapa de calor de liquidação do Bitcoin. Fonte: CoinGlass
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## O problema central da cripto: falta de verdadeira produção económica
McKenzie argumentou que, ao contrário dos ativos tradicionais, a cripto não gera nada de valor inerente. As ações geram lucros, as obrigações pagam juros e o imobiliário rende renda. A cripto, afirmou ele, não faz nada disso. Em vez disso, a cripto depende da valorização do preço impulsionada pela entrada de novos compradores no mercado—uma dinâmica que torna o sistema inerentemente frágil e dependente de entradas contínuas de capital.
## Um sistema concebido para enriquecer os insiders
Uma das afirmações centrais de McKenzie é que o ecossistema das criptomoedas está estruturado para beneficiar os primeiros aderentes e os insiders, sendo sustentado por investidores de retalho que entram mais tarde. Ele sublinhou que esta dinâmica não é acidental, mas sim embutida na forma como o sistema funciona. A riqueza concentra-se no topo, enquanto as perdas se propagam para baixo quando o impulso desacelera.
## 'Teoria do Maior Tolo'
McKenzie apontou repetidamente para a "Greater Fool Theory," em que os ativos sobem de valor simplesmente porque alguém pagará mais tarde. Os preços das criptomoedas não estão ancorados nos fundamentos, mas sim na crença, na narrativa e no momentum. Isto cria um ciclo em que os participantes iniciais lucram, o hype atrai novos aderentes e os que entram mais tarde absorvem as perdas quando os preços caem. McKenzie enfatizou que os insiders ricos muitas vezes saem cedo, enquanto os investidores de retalho tendem a entrar durante os ciclos de hype, o que leva a perdas desproporcionadas entre os participantes menos experientes e levanta preocupações éticas sobre como a cripto é comercializada e vendida.
## Explorar a desconfiança na finança tradicional
McKenzie argumentou que o apelo da cripto se baseia na desconfiança pública na finança tradicional https://www.gate.com/zh/tradfi. Embora tenha reconhecido falhas institucionais e falta de confiança nos bancos e nos governos, afirmou que o capital cripto aproveita essas frustrações sem as resolver.
## Cultura de hype, celebridades e marketing
A ascensão das criptomoedas não foi orgânica, mas impulsionada por patrocínios de celebridades, promoção de influenciadores e apoio agressivo de capital de risco, afirmou McKenzie. Estas forças criam a perceção de inevitabilidade e atraem investidores comuns que podem não compreender totalmente os riscos. Ele foi particularmente crítico da participação de celebridades, chamando-a um grande impulsionador da participação de retalho em ativos especulativos.
## Fraude como sistémica, não como incidental
McKenzie não trata a fraude como uma exceção na cripto, mas como algo generalizado e sistémico. De colapsos de exchanges a projetos de tokens que induzem em erro, ele argumentou que a indústria tem repetidamente demonstrado fraca transparência, fraca responsabilização e aplicação regulatória limitada. Estes problemas não são incidentais, mas sim viabilizados pela própria estrutura do ecossistema.
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McKenzie criticou empresas de Wall Street como a BlackRock ao oferecerem ETFs de Bitcoin, argumentando que isso dilui o princípio da descentralização da cripto. Ele considerou irónico que o "futuro democratizado e descentralizado do dinheiro" precise de apoio de grandes instituições financeiras e até de figuras políticas dos EUA. Ele também criticou a moeda meme de Donald Trump e o jantar associado em Mar-a-Lago para os principais detentores de tokens, observando que a maioria das pessoas perdeu dinheiro ao investir nesta moeda meme.
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McKenzie mencionou o apoio do financiador desacreditado e agressor sexual de crianças Jeffrey Epstein à investigação sobre Bitcoin através do MIT Media Lab. Ele questionou por que razão Epstein apoiaria a cripto, sugerindo que, se os principais negócios de alguém são chantagem e branqueamento de dinheiro, a opacidade das criptomoedas seria apelativa.
## 'Cassino' disfarçado de inovação
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## Conclusão
A mensagem de McKenzie é inequívoca: a cripto não é um novo paradigma financeiro, mas sim um sistema especulativo. Ele descreveu-o como "o maior esquema Ponzi da história" e como um "esquema de marketing multinível". Tal como em todos estes sistemas, ele alertou, no final depende de uma coisa: uma oferta de participantes novos dispostos a comprar.
CryptoFrontier2h atrás
BTC sobe ligeiramente +0,46% em 15 minutos: a saída de fundos institucionais e o sentimento macro de busca de refúgio convergem
2026-04-16 15:00 até 15:15 (UTC), o BTC registou uma rendibilidade de +0,46% num intervalo de 15 minutos, com uma faixa de variação de preço entre 73939.7 e 74440.0 USDT, e uma amplitude de 0,68%. Durante esta janela de tempo, a atenção do mercado aumentou, a volatilidade no curto prazo intensificou-se e as características de fluxo de fundos alteraram-se de forma acentuada.
O principal motor desta alteração súbita foi a saída contínua de grandes quantias das bolsas; de acordo com os dados on-chain, o fluxo líquido nas últimas 24 horas foi de -14,408.84 BTC, concentrado sobretudo em transferências de grandes montantes superiores a 1 milhão de dólares (em particular, >$10M de saída líquida -12,987.03 BTC), o que indica que instituições e detentores de grandes carteiras reduziram ativamente as suas participações de BTC dentro de bolsa, diminuindo significativamente a pressão vendedora no curto prazo. Num contexto em que a liquidez continua relativamente fraca e a profundidade do livro de ordens permanece durante muito tempo em níveis baixos, o preço torna-se mais sensível a ordens de compra de dimensão média, amplificando o impacto de uma entrada de fundos de pequena escala na cotação à vista.
Além disso, mudanças no contexto macro produziram um efeito de sincronização: a estabilização da situação geopolítica no Médio Oriente reforçou o sentimento geral do mercado; o preço do ouro internacional subiu; os mercados acionistas globais bateram máximas históricas; a probabilidade de cortes nas taxas da Reserva Federal ao longo do ano foi reavaliada pelo mercado, o que voltou a captar a atenção dos investidores para ativos de refúgio (incluindo o BTC). Em simultâneo, os dados on-chain mostram que a atividade dos “baleias” nesta fase se encontra no nível mais baixo do ano (>$1M de transferências desceu para 1,485 transacções), com um sentimento de espera no mercado particularmente forte e uma oferta de curto prazo limitada, o que aumenta ainda mais a sensibilidade do preço do BTC a compras súbitas por fundos.
É necessário lembrar aos investidores que a liquidez do mercado continua frágil: a profundidade insuficiente do livro de ordens aumenta a sensibilidade da cotação a movimentos de grandes quantias, pelo que a volatilidade no curto prazo pode intensificar-se. Num momento seguinte, é importante acompanhar sobretudo as alterações no fluxo de grandes quantias on-chain, as mudanças na cotação ao romper zonas de suporte ou de resistência, e os riscos e oportunidades trazidos pela evolução das políticas macro relevantes e pelos acontecimentos geopolíticos. Acompanhe continuamente os dados-chave e esteja atento a potenciais choques inesperados durante o período de alteração súbita.
GateNews3h atrás