Cantor Reduz Preço-Alvo da Estratégia em 59%, Mantém-se 'Optimista a Longo Prazo' em Gigante do Bitcoin

Em resumo

• A Cantor Fitzgerald reduziu o seu preço-alvo para as ações da Strategy.
• No entanto, os analistas do banco de investimento continuam otimistas.
• Identificaram um receio que é “algo justificado”.

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Os analistas da Cantor Fitzgerald reduziram significativamente o preço-alvo das ações da Strategy numa nota publicada na sexta-feira, mantendo, no entanto, uma classificação “Overweight” para a empresa compradora de Bitcoin que detém cerca de $58 mil milhões em BTC.

O banco de investimento estabeleceu um preço-alvo de 12 meses de $229 para as ações da Strategy, cerca de 59% abaixo da anterior estimativa de $560 . Ainda assim, a Cantor sublinhou a sua perspetiva positiva para a empresa, cujas ações caíram mais de 50% nos últimos seis meses.

O ajustamento reflete uma diminuição do valor atribuído pelos analistas às operações de tesouraria da Strategy, que caiu para $74 por ação, face aos anteriores $364 por ação. Nos próximos 12 meses, os analistas esperam agora que a Strategy angarie $7,8 mil milhões nos mercados de capitais, em comparação com os anteriores $22,5 mil milhões.

Os analistas notaram que alguns participantes do mercado receiam que o “inverno cripto já chegou” — outra forma de descrever uma recessão prolongada do mercado, em que os preços caem e o interesse dos investidores arrefece. Ao mesmo tempo, consideraram que algum “alarmismo” em torno da Strategy está exagerado.

As ações da Strategy caíram para $178 na sexta-feira, segundo a Yahoo Finance, eliminando os ganhos da semana. Entretanto, o preço do Bitcoin caiu abaixo dos $90.000. O Bitcoin caiu quase 30% desde que atingiu um novo máximo acima dos $126.000 no início de outubro.

Os analistas disseram ter “muito poucas razões para acreditar” que a Strategy alguma vez seria forçada a vender o seu Bitcoin, mesmo tendo aumentado a sua dependência da emissão de ações preferenciais para comprar Bitcoin. Estas ações preferenciais oferecem pagamentos de dividendos, mas não são garantidos.

Na segunda-feira, a Strategy estabeleceu uma “reserva de caixa” de $1,44 mil milhões para efetivamente cobrir pagamentos de dividendos durante quase dois anos. Os analistas destacaram que nenhuma das obrigações convertíveis da Strategy, totalizando $8,2 mil milhões, vence antes de 2028.

Além disso, é improvável que a atividade de compra de Bitcoin da Strategy cesse apenas porque o preço do Bitcoin caiu recentemente, segundo os analistas. No entanto, a maior detentora corporativa de Bitcoin reconheceu a possibilidade de o vender, sob certas condições.

Se existe um receio que é “algo justificado”, seria a remoção da Strategy dos índices da MSCI, acrescentaram os analistas. No mês passado, o JPMorgan sugeriu que a exclusão da Strategy dos produtos da empresa financeira global poderia provocar saídas de $2,8 mil milhões.

Historicamente, a Strategy aumentou a sua reserva de Bitcoin emitindo ações ordinárias. No entanto, esta estratégia tornou-se uma forma menos eficaz de aumentar a quantidade de Bitcoin detida por ação, já que a sua capitalização bolsista caiu abaixo do valor das suas participações em cripto.

Os analistas destacaram que esta dinâmica, refletida numa descida do chamado mNAV da Strategy, tem sido cíclica. Isto inclui os mínimos de 2022, bem como os máximos do ano passado.

Esta semana, várias instituições apresentaram novos preços-alvo para as ações da Strategy, à medida que estas se aproximam de um mínimo de 13 meses. Embora a TD Cowen tenha ficado mais pessimista, a Benchmark manteve-se otimista.