O protocolo de empréstimo baseado em Éter, Morpho, retirou a exchange Elixir sdeUSD/USDC do seu cofre USDC após a queda no valor da sua moeda estável, deUSD. A exclusão levou a uma perda de 3,6% de dívida incobrável, o que é uma perda significativa no sistema de cofres do Morpho. Essa medida ocorreu logo após a Elixir anunciar que sua moeda estável deUSD foi aposentada permanentemente e declarada sem valor.
Como a Exclusão Aconteceu
Morpho que tem os melhores mercados de empréstimos e empréstimos em Ethereum, opera uma variedade de cofres que têm fundos alocados a pools de empréstimos particulares. A exclusão foi de acordo com o procedimento padrão da Morpho:
- O protocolo estabeleceu um limite de zero na oferta do mercado.
- Os ativos na piscina afetada mudaram.
- Quando as alocações foram liquidadas, o mercado saiu da fila de retirada do cofre.
Todos esses esforços não permitiram recuperar 3,6% do Valor Total Bloqueado (TVL) devido à queda de valor do sdeUSD.
Interior, Falha da Moeda Estável, Elixir
Este colapso tornou o deUSD e seus derivados, como o sdeUSD, virtualmente inúteis. O Elixir respondeu criando um programa de compensação USDC para compensar as vítimas. O plano consistirá em mutuários, provedores de liquidez em Automated Market Makers (AMMs) e LPs Pendle.
O Capital MEV Entra em Ação
A MEV Capital, um grande player em crédito e liquidez, afirmou que estava continuando a trabalhar com a Morpho, Elixir e outras plataformas afetadas, como Euler e Compound. A equipe pretende organizar as estratégias de reembolso dos mutuários e credores afetados.
Esta parceria reflete os procedimentos de gestão de crise de quebras anteriores de DeFi, quando coletivos de credores consolidaram seus ativos para reivindicar parte do seu dinheiro através de discussões coordenadas.
Consequência Monetária e Estimativas
A taxa de dívida ruim de 3,6% indica que há uma perda que é quantificável, mas com menos contágio. Com um TVL de cerca de 10 milhões, a Morpho estará em falta de aproximadamente 360.000 dólares. No caso de cofres maiores, incluindo $50 milhões, as perdas podem chegar a 1,8 milhões de dólares. Enquanto isso, a compensação pela Elixir pode ser na forma de pagamentos entre 10-20 milhões de USD, dependendo da circulação do deUSD antes de seu fracasso.
O incidente revela os perigos atuais das moedas estáveis algorítmicas e sintéticas. Semelhante ao colapso do TerraUSD (UST) em 2022, a falha do deUSD sublinha o risco dos ativos, que operam com base em redes de empréstimos interdependentes e derivativas.
Perspectiva do Morpho e Elixir
O fato de a Morpho ter se movido rapidamente para deslistar o mercado sdeUSD/USDC demonstra que o DeFi está se tornando mais maduro em suas práticas de gestão de riscos. Os procedimentos de empréstimo atualmente estão sendo baseados em vigilância programada dos requisitos de solvência, incluindo Fatores de Saúde, que garantem uma resposta rápida a contas subgarantidas. Para o usuário, o incidente indica a possibilidade e suscetibilidade nos mercados de staking líquido e empréstimos.
A rápida reação pode renovar a fé na comunidade, embora possa incorrer em perdas a curto prazo. No caso do Elixir, a solução para a recuperação é reembolsar o USDC e recuperar a confiança dos usuários. Esses passos devem, esperançosamente, permitir estabilizar os níveis de confiança na indústria de moedas estáveis do DeFi, mas não é surpreendente que um novo interesse regulatório se torne inevitável.
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Através da OSL Global, os utilizadores podem converter USD e USDC numa base 1:1 e aceder ao Pro Trading com uma função de orderbook numa zona de trading dedicada ao USDC com cinco pares principais: BTC, ETH, SOL, USD e USDT. A OSL também integrou o USDC como um ativo de margem unificado para melhorar a eficiência de capital e a flexibilidade de trading para clientes elegíveis, enquanto o seu negócio de pagamentos incorporou o USDC para apoiar casos de liquidação e pagamentos em dólares digitais em conformidade. Além disso, a OSL vai apoiar o acesso ao USYC da Circle, um fundo do mercado monetário tokenizado, sujeito a requisitos regulamentares e elegibilidade da plataforma.
Eugene Cheung, Chief Commercial Officer do OSL Group, afirmou que a parceria sublinha o compromisso da empresa em construir um ecossistema de stablecoins e uma infra-estrutura de mercados financeiros da próxima geração. Kash Razzaghi, Chief Business Officer da Circle, referiu que a colaboração reflete o compromisso de ambas as empresas em construir infra-estruturas financeiras abertas que suportem a eficiência de capital e o crescimento do mercado.
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