A UE planeja transformar a ESMA em "SEC Europeia", unificando a supervisão dos mercados de encriptação e tradicionais.

A União Europeia planeja concentrar a supervisão de ações e exchanges de encriptação na ESMA, visando reduzir a fragmentação do mercado e diminuir os custos para startups, mas os Estados membros ainda têm preocupações sobre soberania e riscos de inovação. (Resumo anterior: Banco Central Europeu: o euro digital deve iniciar testes em 2027 e ser lançado em 2029, mas isso depende da conclusão da legislação em 2026.) (Contexto adicional: o Banco Central Europeu confirmou a cooperação técnica para o euro digital, assinando acordos de estrutura com sete empresas.) Uma proposta de marco significativo surgiu recentemente na mesa redonda financeira de Bruxelas e Frankfurt: transferir a supervisão de ações e exchanges de ativos de criptografia dentro da UE diretamente para a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA), criando uma SEC europeia. Essa medida visa romper o longo histórico de supervisão descentralizada, ampliar os canais de financiamento para startups e ao mesmo tempo reforçar as lacunas na regulamentação do Mercado de Ativos de Criptografia (MiCA) em relação a licenças transfronteiriças. Supervisão centralizada: corrigindo a fragmentação Atualmente, os 28 Estados membros definem seus próprios padrões de supervisão, e as transações transfronteiriças exigem a repetição de solicitações de permissão, aumentando os custos de capital. A Comissão Europeia planeja apresentar um projeto em dezembro de 2024, autorizando a ESMA a aplicar diretamente as leis sobre ações e exchanges de encriptação, eliminando as diferenças institucionais e aperfeiçoando o esboço da união dos mercados de capitais. A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, já havia feito um apelo público em novembro de 2023: “Precisamos de uma SEC europeia com plenos poderes para regular diretamente o mercado.” A presidente da ESMA, Verena Ross, seguiu em outubro de 2024, enfatizando que a supervisão centralizada pode “resolver a contínua fragmentação do mercado.” Se o progresso legislativo ocorrer sem problemas, as negociações podem se estender até 2026, oferecendo um cronograma claro para os participantes do mercado. Fechando a lacuna do “passaporte de licença” do MiCA Após a implementação do MiCA em dezembro de 2024, o “passaporte de licença” permitirá que provedores de serviços de criptografia operem transfronteiriços após obterem licença em qualquer Estado membro. No entanto, a variação nos limites regulatórios cria espaço para arbitragem, permitindo que os operadores obtenham licenças em jurisdições com exigências mais baixas antes de entrar em grandes mercados como França e Alemanha. França, Áustria e Itália já alertaram Bruxelas, pedindo à ESMA que supervise diretamente grandes fornecedores para garantir a consistência das regras. Se a ESMA conseguir expandir seus poderes, isso não apenas aumentará a transparência, mas também evitará que lacunas regulatórias minem a confiança do mercado. Ganhos e perdas para startups Com a supervisão centralizada, os custos administrativos e de conformidade para entidades multinacionais devem diminuir em cerca de 15%, simplificando os processos de listagem e captação de recursos, o que pode aumentar a confiança dos investidores e atrair mais capital de risco. Isso está em linha com os objetivos da “Lei de Inovação Europeia” da UE. No entanto, padrões mais rigorosos e uniformes também podem aumentar as barreiras de conformidade para startups em estágio inicial, e alguns operadores já estão preocupados que a “diminuição de escala” os force a migrar para jurisdições com ambientes regulatórios mais flexíveis, criando riscos de fuga de inovação. Alguns países também temem que sua própria autonomia regulatória seja enfraquecida, mostrando que a coordenação de políticas ainda precisa de tempo. Cronograma futuro e pontos de observação Após a publicação do projeto da Comissão Europeia, o Conselho e o Parlamento Europeu iniciarão negociações, com a agenda podendo se estender até 2026. O mercado se concentrará em três questões: primeiro, se a ESMA conseguirá obter financiamento e pessoal suficientes para sustentar a aplicação da lei entre mercados; segundo, o grau de compromisso dos Estados membros com a soberania regulatória; terceiro, se, após a expansão dos poderes da ESMA, startups e investidores realmente poderão desfrutar de custos mais baixos e maior transparência. Desde que a UE encontre um equilíbrio entre eficiência e inovação, a meta de supervisão unificada a longo prazo trará maior competitividade internacional para os mercados financeiros da região e fornecerá um exemplo de referência para reformas regulatórias globais. Em geral, conferir poderes semelhantes aos da SEC à ESMA é um passo importante para a UE aperfeiçoar seus mercados de capitais e o ambiente de criptografia. Esta reforma deverá encontrar um equilíbrio entre aumentar a eficiência, proteger os investidores e manter a vitalidade da inovação, dependendo da coordenação política e da sabedoria regulatória de Bruxelas. O mundo está observando atentamente, aguardando que a UE trace uma rota clara na próxima fase de sua jornada legislativa. Relatos relacionados A UE supostamente impôs uma multa antitruste de 2,95 bilhões de euros ao Google, a quarta multa aplicada à empresa nos últimos dez anos. Financial Times: a UE está considerando a adoção do Ethereum, Solana e outras blockchains públicas para operar o euro digital, movendo-se em direção a um livro-razão público e transparente. Banco Central Europeu: o euro digital deve ser lançado em 2029, mas isso depende da conclusão da legislação relevante em 2026. <A União Europeia planeja transformar a ESMA na “SEC Europeia”, unificando a supervisão de criptografia e do mercado tradicional> este artigo foi publicado pela primeira vez na BlockTempo, “Dongqu Dongqu - o meio de comunicação de blockchain mais influente.”