À medida que o ambiente regulatório financeiro global se torna gradualmente mais claro, o mercado de criptomoedas está a fazer a transição de um "círculo de nicho" para o sistema financeiro mainstream. Após as eleições presidenciais dos EUA, a eleição de Trump teve um impacto positivo na indústria de criptomoedas, pois ele prometeu adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo o estabelecimento de uma reserva nacional de Bitcoin e incentivar os EUA a expandir as atividades de mineração de Bitcoin. Essas promessas aumentaram a confiança do mercado. Nos dias seguintes, começou uma transmissão generalizada nos mercados de capitais, levando a um aumento geral em várias ações conceituais de blockchain.

Atualmente, um número crescente de empresas listadas reconheceu o imenso potencial da tecnologia blockchain e está incorporando ativamente em seus planos estratégicos. Muitas empresas no setor de ações de conceito blockchain estão mostrando um forte impulso de crescimento, atraindo atenção e investimento significativos no mercado. Ao integrar a tecnologia blockchain, essas empresas impulsionaram a transformação digital e a criação de valor, tornando-se gradualmente importantes jogadores do setor. Monitoramos de perto várias ações nesse campo e observamos seu desempenho cada vez mais impressionante nos mercados de capital. Com a blockchain impulsionando ainda mais a inovação, essas empresas esperam aproveitar ainda mais oportunidades de desenvolvimento no futuro.

Nos últimos anos, especialmente com a introdução de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos (como o ETF Bitcoin spot), os benefícios regulatórios marcaram uma mudança, indicando que as criptomoedas não estão mais limitadas a um mercado de moeda digital fechado, mas estão profundamente integradas aos mercados de capitais tradicionais. A Grayscale, como pioneira nessa área, tornou seu Bitcoin Trust (GBTC) uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de criptomoedas. De acordo com dados, até 20 de novembro, o ETF Bitcoin spot da BlackRock (IBIT) tinha um tamanho de gestão de ativos próximo a US$ 45 bilhões, com entradas líquidas quase contínuas desde o início do ano. Enquanto isso, o ETF Bitcoin spot da Grayscale (GBTC) administra cerca de US$ 20,3 bilhões em ativos, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nessa classe emergente de ativos.

O valor de mercado total do mercado de criptomoedas atualmente é de cerca de 3,2 trilhões de dólares. Podemos categorizá-lo nos seguintes três segmentos principais com base na classe de ativos:

1. Bitcoin (BTC)

Bitcoin, como o ativo principal de todo o mercado de cripto, atualmente tem uma capitalização de mercado de cerca de $1.9 trilhões, representando mais de 50% do total da capitalização de mercado de criptomoedas. Não é apenas reconhecido como uma reserva de valor tanto pela finança tradicional como pelo mundo crypto nativo, mas também, devido às suas características anti-inflacionárias e oferta limitada, tornou-se a escolha preferida dos investidores institucionais, ganhando o título de “ouro digital”. O Bitcoin desempenha um papel crucial no mercado de cripto, estabilizando o mercado e também fornecendo uma ponte conectada entre ativos tradicionais e ativos nativos on-chain.

2. Ativos Nativos On-Chain

Esta categoria inclui tokens de cadeia pública (como Ethereum ETH), tokens relacionados com finanças descentralizadas (DeFi) e tokens funcionais em aplicações on-chain. Esta área é diversa, altamente volátil e impulsionada por atualizações tecnológicas e demanda do usuário. Seu valor de mercado atual é de cerca de $1.4 trilhões, o que está significativamente abaixo do esperado crescimento alto do mercado.

3. Integração de Ativos Tradicionais e Tecnologia Cripto

Esta área abrange projetos emergentes como a tokenização de ativos do mundo real (RWA) em cadeia e ativos securitizados baseados em blockchain. Atualmente, seu valor de mercado é apenas na casa das centenas de bilhões, mas com a adoção generalizada da tecnologia blockchain e sua integração profunda com as finanças tradicionais, esse campo está se desenvolvendo rapidamente. Tokenizar ativos tradicionais para aumentar a liquidez também é um dos principais impulsionadores para o crescimento futuro do mercado cripto. Estamos confiantes de que isso impulsionará as finanças tradicionais em direção a uma transformação digital mais eficiente e transparente, liberando um imenso potencial de mercado.

Por que estamos tão otimistas sobre o potencial de crescimento dos ativos tradicionais?

Nos últimos seis meses, os atributos dos ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução e as forças dominantes nos mercados de capitais concluíram a transição das antigas potências para novas fontes de financiamento.

Em 2024, a posição das criptomoedas na finança tradicional será ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo BlackRock e Grayscale, lançaram produtos negociados em bolsa de Bitcoin e Ethereum, proporcionando canais de investimento em ativos digitais mais convenientes tanto para investidores institucionais quanto para investidores de varejo. Isso valida ainda mais a conexão com títulos tradicionais.

Ao mesmo tempo, a tendência de tokenizar ativos do mundo real (RWA) está a acelerar, aumentando ainda mais a liquidez e alcance dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu dois títulos digitais em 2024, num total de €150 milhões. Estes títulos foram liquidados usando a tecnologia de livro-razão distribuído (DLT). A fabricante francesa de equipamentos informáticos Metavisio emitiu títulos corporativos, usando a tokenização para fornecer capital para a sua nova unidade de fabrico na Índia. Isto também mostra que as instituições financeiras tradicionais estão a usar a tecnologia blockchain para otimizar a eficiência operacional, e muitas integraram a tecnologia cripto nos seus modelos de negócio.

Atualmente, um modelo de fluxo de capital centrado no Bitcoin como ativo principal, utilizando ETFs e o mercado de ações como canais principais para entrada de fundos e plataformas como MSTR (MicroStrategy) no mercado de ações dos EUA como transportadoras, está continuamente absorvendo liquidez em dólares americanos e expandindo.

A integração das finanças tradicionais e da blockchain irá criar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos on-chain. Por trás desta tendência está um foco na estabilidade e em cenários de aplicação práticos. Os mercados financeiros tradicionais possuem uma infraestrutura profunda e mecanismos de mercado maduros e, quando combinados com a tecnologia blockchain, irão libertar um potencial ainda maior. Neste sentido, a Waterdrip Capital, particularmente o seu Pacific Waterdrip Digital Asset Fund, irá focar na integração inovadora das finanças tradicionais e da indústria cripto, procurando oportunidades de investimento no espaço convergente.

Este relatório analisará os modelos de crescimento das ações conceito de blockchain, especialmente como eles se combinam com ativos on-chain, para descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão da MSTR demonstra um caminho típico de troca de ativos on-chain por ativos em dólares americanos através de títulos conversíveis e emissão de ações. Recentemente, o preço das ações da MSTR disparou juntamente com o Bitcoin, e o rendimento de seus títulos conversíveis com vencimento em 2027 atingiu uma alta de três anos. Essa estratégia levou o desempenho de suas ações a superar em muito as ações de tecnologia tradicionais.

A partir destas perspectivas, torna-se claro que o desenvolvimento futuro do mercado cripto não se trata apenas do crescimento incremental das próprias moedas digitais, mas também do vasto potencial da sua integração com as finanças tradicionais. Dos benefícios regulatórios às mudanças na estrutura de mercado, as ações do conceito de blockchain estão num ponto chave desta tendência e tornaram-se o ponto focal dos investidores globais.

Classificamos amplamente as atuais ações conceituais de blockchain nas seguintes categorias:

1. Conceitos Orientados por Ativos:

Em relação às ações de blockchain com base em conceitos de alocação de ativos, a estratégia da empresa é tratar o Bitcoin como o principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como a empresa de investimento japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong Boyaa Interactive, também se juntaram, com suas aquisições de Bitcoin aumentando constantemente. A MetaPlanet anunciou a introdução do indicador-chave de desempenho "Bitcoin Yield" (BTC Yield) desenvolvido pela MicroStrategy. Seu rendimento BTC no terceiro trimestre foi de 41,7% e, no quarto trimestre (em 25 de outubro), subiu para 116,4%.

Top 30 Empresas Listadas em Todo o Mundo com Bitcoin como Ativo de Reserva Corporativa
*Fonte de dados: coingecko

Específicamente, empresas como a MicroStrategy adotaram a estratégia de introduzir o indicador-chave "Rendimento Bitcoin" para fornecer aos investidores uma nova perspectiva sobre a avaliação do valor da empresa e das decisões de investimento. Este indicador é baseado no número diluído de ações em circulação e calcula a quantidade de Bitcoin detida por ação, excluindo as flutuações do preço do Bitcoin. O objetivo é ajudar os investidores a compreender melhor as ações da empresa na compra de Bitcoin através da emissão de ações comuns adicionais ou instrumentos conversíveis, focando no equilíbrio entre o crescimento das participações em Bitcoin e a diluição do capital próprio. Até agora, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy atingiu 41,8%, o que indica que a empresa aumentou com sucesso as suas participações, evitando uma diluição excessiva dos interesses dos acionistas.

No entanto, apesar das conquistas significativas da MicroStrategy no investimento em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa continua a atrair a atenção do mercado. Relatórios indicam que a dívida pendente atual da MicroStrategy totaliza $4.25 bilhões. Durante este período, a empresa levantou fundos através de várias rodadas de emissão de obrigações convertíveis, algumas das quais acarretam pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair bruscamente, a MicroStrategy possa precisar vender parte de suas participações em Bitcoin para pagar suas dívidas. No entanto, outros argumentam que, devido ao negócio de software tradicional estável da MicroStrategy e ao ambiente de baixas taxas de juros, o fluxo de caixa operacional da empresa é suficiente para cobrir os juros da dívida. Portanto, mesmo em caso de um colapso no preço do Bitcoin, é improvável que force a empresa a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, a capitalização de mercado da MicroStrategy atualmente está em $43 bilhões, e a proporção da dívida em sua estrutura de capital é relativamente pequena, reduzindo ainda mais o risco de liquidação.

Embora muitos investidores estejam otimistas em relação à estratégia de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que trará retornos substanciais aos acionistas, alguns investidores estão preocupados com sua alta alavancagem e potenciais riscos de mercado. Devido à extrema volatilidade do mercado de criptomoedas, quaisquer mudanças adversas no mercado podem ter um impacto significativo no valor dos ativos dessas empresas. Além disso, seus preços das ações estão sendo negociados a um prêmio significativo em relação ao valor patrimonial líquido, e se essa condição pode persistir é uma questão chave de atenção do mercado. Se os preços das ações sofrerem uma correção, isso pode afetar a capacidade da empresa de arrecadar fundos, impactando assim seus planos futuros de compra de Bitcoin.

1. MicroStrategy (MSTR)

Empresa de software de inteligência de negócios

Fundada em 1989, a MicroStrategy inicialmente concentrou-se em inteligência empresarial e soluções corporativas. No entanto, desde 2020, a empresa transformou-se na primeira empresa listada publicamente a adotar o Bitcoin (BTC) como ativo de reserva, alterando significativamente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel fundamental nessa mudança, passando de um cético inicial do Bitcoin para um forte defensor da criptomoeda.

Desde 2020, a MicroStrategy tem adquirido continuamente Bitcoin através dos seus próprios fundos e financiamento por dívida. Atualmente, a empresa detém aproximadamente 279.420 Bitcoin, avaliados em quase 23 mil milhões de dólares, representando cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, onde adquiriu 27.200 Bitcoin a um preço médio de 74.463 dólares. O preço médio de manutenção destes Bitcoin é de 39.266 dólares, e com o preço atual do Bitcoin em torno de 90.000 dólares, o ganho não realizado da MicroStrategy é de aproximadamente 2,5 vezes.

Embora a MicroStrategy tenha enfrentado uma perda não realizada de cerca de $1 bilhão durante o mercado de baixa de 2022, a empresa nunca vendeu nenhum Bitcoin, optando em vez disso por aumentar suas participações. A forte alta do Bitcoin em 2023 impulsionou significativamente o preço das ações da MicroStrategy, com um retorno de investimento de 26,4% no ano até à data e um retorno acumulado de mais de 100%.

O modelo de negócio da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de ciclo alavancado baseado em BTC", onde financia a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações. Embora este modelo ofereça retornos elevados, também acarreta certos riscos, especialmente com a volatilidade do preço do Bitcoin. Segundo análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de $15,000 para que a empresa enfrentasse riscos de liquidação. Tendo em conta o preço atual do Bitcoin, que ronda os $90,000, este risco é mínimo. Além disso, a empresa tem baixa alavancagem e forte procura no mercado de obrigações, o que reforça ainda mais a sua estabilidade financeira.

Para os investidores, a MicroStrategy pode ser considerada uma ferramenta de investimento alavancado para o mercado de Bitcoin. Com expectativas de aumento constante do preço do Bitcoin, as ações da empresa têm um potencial significativo. No entanto, os investidores devem ter cautela com os riscos de longo prazo associados à expansão da dívida. Nos próximos 1-2 anos, o valor de investimento da MicroStrategy permanecerá notável, especialmente para aqueles otimistas em relação às perspectivas do mercado de Bitcoin, embora seja um investimento de alto risco e alta recompensa.

2. Semler Scientific (SMLR)

Semler Scientific é uma empresa de tecnologia médica, e uma das suas estratégias inovadoras é usar o Bitcoin como ativo de reserva principal. Em novembro de 2024, a empresa revelou que comprou 47 Bitcoin, elevando o total de ativos para 1.058 Bitcoin, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Alguns dos fundos para estas aquisições vieram do fluxo de caixa operacional, sinalizando a intenção da Semler de fortalecer a sua estrutura de ativos através das participações em Bitcoin, posicionando-se como representante da inovação na gestão de ativos.

No entanto, o negócio principal da Semler continua a centrar-se no seu dispositivo QuantaFlo, que é principalmente utilizado para diagnosticar doenças cardiovasculares. A estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira. No terceiro trimestre de 2024, a empresa obteve um ganho não realizado de $1.1 milhões a partir das suas participações em Bitcoin, o que proporcionou cobertura financeira numa queda anual de 17% na receita.

Embora a capitalização de mercado atual da Semler seja apenas de $345 milhões, muito menor do que a da MicroStrategy, sua estratégia de adoção do Bitcoin como um ativo de reserva tem levado os investidores a vê-la como uma 'mini versão da MicroStrategy'.

3. Boya Interactive

A Boyaa Interactive é uma empresa listada em Hong Kong, principalmente envolvida em jogos, classificada entre os principais desenvolvedores e operadores de jogos de tabuleiro online da China. No segundo semestre do ano passado, a empresa começou a explorar o mercado de criptomoedas com o objetivo de se transformar totalmente em uma empresa Web3. Ela comprou quantidades significativas de Bitcoin e Ethereum, investiu em vários projetos Web3 e firmou um acordo de subscrição com o Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC da Waterdrip Capital para colaborar nos setores de jogos Web3 e ecossistema Bitcoin. A empresa afirmou: “A compra e a manutenção de criptomoedas são iniciativas importantes para o desenvolvimento e a estrutura de negócios Web3 do Grupo, e uma parte integrante de sua estratégia de alocação de ativos.” Até o último anúncio, a Boyaa Interactive detém 2.641 Bitcoins e 15.445 Ethereums, com custos totais de aproximadamente $143 milhões e $42,58 milhões, respectivamente.

De salientar que, com o recente aumento no mercado de criptomoedas, tanto o Bitcoin como outras criptomoedas têm visto aumentos significativos nos preços. Com base nos preços de fecho das criptomoedas no dia 12, a Boyaa Interactive tem um ganho não realizado de quase $90,22 milhões em Bitcoin e $7,95 milhões em Ethereum, totalizando quase $100 milhões de ganhos não realizados.

A contínua alta nos preços das criptomoedas tem despertado um interesse crescente em ações relacionadas a esse conceito. Por exemplo, no mercado de ações de Hong Kong, empresas como Bluebird Interactive (com alta de 41,18%), Newfire Technology Holdings (com alta de 27,40%) e OKCLOUDCHAIN (com alta de 11,65%) têm apresentado desempenho sólido, indicando um crescimento robusto entre as empresas relacionadas a blockchain. O mercado de blockchain de Hong Kong ainda está em estágios iniciais, mas o ambiente político está melhorando e as políticas recentes de apoio ao desenvolvimento de blockchain estão estimulando a inovação e criando oportunidades de crescimento para as empresas. Algumas empresas dependem dos efeitos impulsionados por ativos das flutuações de preços das criptomoedas enquanto exploram ativamente as aplicações da tecnologia blockchain em jogos, finanças e metaverso. O crescimento futuro do mercado dependerá da eficácia da implementação da tecnologia e do desenvolvimento do ecossistema, fornecendo aos investidores uma direção mais clara e confiança.

As participações em criptomoedas da Boyaa Interactive valem atualmente cerca de HKD 2.2 bilhões, o que excede o seu valor de mercado atual. No segundo trimestre de 2024, a empresa registrou uma receita de aproximadamente RMB 104.8 milhões, um aumento de 5.8% em relação ao ano anterior, com a valorização dos ativos digitais contribuindo com RMB 6.74 milhões. A empresa atribui o crescimento da receita à valorização das criptomoedas que possui.

Além disso, a empresa planeja aumentar sua participação em criptomoedas em até $100 milhões nos próximos 12 meses. A Boyaa Interactive também formou uma equipe focada no desenvolvimento de jogos Web3 e infraestrutura relacionada. Beneficiando-se do aumento significativo nos ativos de criptomoedas, seus lucros do primeiro trimestre cresceram 1130% em relação ao ano anterior, impulsionando o preço de suas ações quase 3,6 vezes desde o início do ano. Isso a torna uma ação típica de conceito de blockchain impulsionada por ativos. O desempenho da Boyaa depende das flutuações do mercado de criptomoedas e o preço de suas ações pode continuar a ser impulsionado pelo crescimento dos valores dos ativos.

2. Conceito de Mineração

As ações conceituais de mineração de blockchain têm atraído muita atenção nos últimos anos, especialmente com as flutuações de preços de criptomoedas como o Bitcoin. As empresas de mineração se beneficiam não apenas dos ganhos diretos das moedas digitais, mas também, até certo ponto, de seu envolvimento em indústrias de alto crescimento, como inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC). À medida que a tecnologia de IA se desenvolve rapidamente, a demanda por poder computacional de IA está aumentando, fornecendo novo suporte para as avaliações das ações conceituais de mineração. Com contratos de energia, centros de dados e suas instalações associadas se tornando cada vez mais escassos, as empresas de mineração podem gerar receita adicional fornecendo infraestrutura computacional para as necessidades de IA.

No entanto, nem todas as empresas de mineração provavelmente irão atender totalmente aos requisitos dos centros de dados de IA. As operações de mineração frequentemente priorizam o fornecimento de eletricidade barata, selecionando geralmente locais com energia de curto prazo mais barata, mas instável, maximizando o lucro. Em contraste, os centros de dados de IA colocam mais ênfase na estabilidade do fornecimento de energia, com menor sensibilidade às flutuações de preço da eletricidade, e tendem a preferir eletricidade de longo prazo e estável. Portanto, nem todas as instalações de energia e centros de dados existentes das empresas de mineração são adequados para conversão direta em centros de dados de IA.

As ações de conceito de mineração podem ser divididas nas seguintes categorias:

1. Empresas de mineração com negócios maduros de IA/HPC: Estas empresas não só se concentram na mineração, como também têm negócios de IA ou HPC bem estabelecidos, recebendo apoio de gigantes tecnológicos como a NVIDIA. Empresas como Wulf, APLD e CIFR não só se dedicam à mineração de criptomoedas, como também constroem plataformas de potência de computação de IA e participam em inferência de IA. Esta integração da demanda de mineração e de computação de IA tem atraído atenção significativa do mercado.

1. Empresas focadas na mineração e acumulação em larga escala de criptomoedas: Essas empresas concentram-se principalmente na mineração e possuem grandes quantidades de Bitcoin e outras moedas digitais. A CleanSpark (CLSK) é um representante desse tipo, com suas holdings de Bitcoin representando 17,5% de sua capitalização de mercado. A Riot Platforms (RIOT) é outra empresa similar, com holdings de Bitcoin representando 21% de seu valor de mercado. Essas empresas visam lucrar com a futura alta dos preços do mercado de criptomoedas, acumulando Bitcoin e outras moedas digitais.

1. Empresas diversificadas com um modelo de negócio composto: Estas empresas não só se dedicam à mineração e acumulação de criptomoedas, mas também se aventuram na inferência de IA e na construção de centros de dados de IA. A Marathon Digital (MARA) é um representante desta categoria, com as suas participações em Bitcoin a representarem 33% da sua capitalização de mercado. Estas empresas muitas vezes reduzem os riscos de dependerem exclusivamente de uma área, diversificando as suas atividades de negócios e melhorando assim a rentabilidade geral.

À medida que a procura por IA aumenta, a potência de computação da IA e o negócio de computação de alto desempenho serão cada vez mais combinados com o negócio de mineração de blockchain, o que pode aumentar ainda mais a avaliação das empresas de mineração. No futuro, as empresas de mineração não serão apenas “mineiras” de moedas digitais, mas também poderão tornar-se importantes fornecedores de infraestruturas por trás do desenvolvimento da tecnologia de IA. Embora este caminho esteja repleto de desafios, para acompanhar esta tendência, muitas empresas de mineração aceleraram a implementação da potência de computação de IA e a construção de centros de dados, comprometendo-se a ocupar um lugar neste campo emergente.

1. Holdings MARA (MARA)

Uma das maiores empresas de mineração de Bitcoin do setor empresarial na América do Norte, fundada em 2010 e listada em 2011. A empresa concentra-se na mineração de criptomoedas, especificamente no ecossistema blockchain e na geração de ativos digitais. A Marathon fornece soluções de mineração gerenciada com base em sua infraestrutura proprietária e software de mineração inteligente, principalmente para mineração de Bitcoin. Semelhante à Riot, a Marathon teve uma queda de 12,6% no preço das ações, seguida por novas quedas. No entanto, o preço das ações da Marathon subiu rapidamente no último ano.

De acordo com os dados mais recentes de outubro, a MARA (Marathon Digital) atingiu uma potência de computação de 32,43 EH/s, tornando-se a primeira empresa de mineração listada a alcançar essa escala. Após a ativação da sua nova capacidade de energia de 152 MW, prevê-se que a taxa de hash aumente em cerca de 10 EH/s. A MARA adquiriu recentemente dois centros de dados em Ohio e está a construir um terceiro novo local, adicionando 152 MW de potência de mineração, com planos para operar totalmente até ao final de 2025. O CFO da MARA, Salman Khan, afirmou que o custo desta aquisição de ativos é aproximadamente de $270.000 por MW e espera que essas implementações ajudem a empresa a atingir o seu objetivo de 50 EH/s até 2024.

Além disso, em 18 de novembro, a MARA anunciou a emissão de $700 milhões em notas conversíveis sênior, com vencimento em 2030. Os fundos serão principalmente usados para comprar Bitcoin, recomprar notas com vencimento em 2026 e apoiar a expansão das operações existentes. A MARA planeia usar as receitas líquidas para recomprar parte das notas conversíveis com vencimento em 2026, sendo o restante alocado para comprar mais Bitcoin e para usos corporativos gerais, incluindo capital de trabalho, aquisições estratégicas, expansões de ativos e reembolsos de dívidas. Esta medida demonstra ainda mais a perspectiva otimista de longo prazo da MARA em relação ao Bitcoin.

2. Core Scientific (CORZ)

Infraestrutura de blockchain e serviços de mineração de criptomoedas.

A Core Scientific Inc., estabelecida em 2017, opera em dois setores principais: venda de equipamentos e serviços de hospedagem, e operações de mineração de Bitcoin autoconstruídas. A empresa gera receita por meio de contratos baseados no consumidor e fornecimento de serviços de hospedagem, enquanto sua divisão de mineração de ativos digitais ganha operando equipamentos de computação que processam transações da rede blockchain e participam de pools de usuários, com recompensas em ativos de moeda digital.

Recentemente, a Microsoft (MSFT.US) anunciou que gastará quase $10 bilhões entre 2023 e 2030 para alugar servidores da startup de IA CoreWeave, que assinou um novo acordo de hospedagem de computação de alto desempenho de 120 MW com a gigante de mineração de Bitcoin Core Scientific. Após várias expansões, a CoreWeave agora hospeda um total de 502 MW de capacidade de GPU nos data centers da Core Scientific. Desde a assinatura do contrato de vários bilhões de dólares com a CoreWeave, o preço das ações da Core Scientific disparou, com um aumento acumulado de quase 300%. A empresa também planeja converter alguns data centers para hospedar mais de 200 MW de GPUs para a CoreWeave.

Este contrato de hospedagem de 12 anos deverá trazer um total de $8.7 biliões em receita para a Core Scientific. Embora a sua taxa de hash de mineração de Bitcoin permaneça estável, a sua quota de mercado diminuiu de 3,27% em janeiro para 2,54% em setembro.

Em suma, a Core Scientific integrou com sucesso os dois setores em expansão da IA e do Bitcoin, especialmente no domínio dos centros de dados de IA, onde conquistou contratos significativos e está expandindo ativamente sua base de clientes, mostrando um forte potencial de crescimento. Embora sua participação de mercado na mineração de Bitcoin tenha diminuído, seu progresso nos centros de dados de IA fornece um forte suporte para um crescimento estável a longo prazo, e espera-se mais aumentos de preço.

3. Plataformas Riot (RIOT)

Com sede no Colorado, EUA, a Riot Platforms concentra-se no desenvolvimento de tecnologia blockchain, suporte e mineração de criptomoedas. Anteriormente, a empresa investiu em várias startups de blockchain, incluindo a bolsa de Bitcoin canadense Coinsquare, mas agora mudou completamente o seu foco para a mineração de criptomoedas.

O preço das ações da Riot experimentou uma volatilidade significativa, especialmente quando os preços do Bitcoin caíram, com as ações caindo 15,8%. No entanto, apesar disso, o preço das ações da empresa subiu mais de 130% no último ano.

Apesar de um recente impulso do mercado que fez o preço das suas ações subir 66% em apenas uma semana, o desempenho operacional da Riot não é o ideal. De acordo com o relatório financeiro do terceiro trimestre de 2024, a empresa registou uma receita total de $84.8 milhões, com $67.5 milhões provenientes da mineração de Bitcoin. No entanto, apresentou um prejuízo líquido de $154.4 milhões, com uma perda de $0.54 por ação, muito acima da perda esperada pelo mercado de $0.18 por ação. Além disso, o prejuízo do segundo trimestre foi de $84.4 milhões, comparado com um prejuízo líquido de apenas $27.4 milhões no mesmo período do ano passado. No geral, as perdas da Riot continuam a aumentar, e embora o preço das suas ações tenha subido a curto prazo, permanece incerto se conseguirá manter um crescimento a longo prazo.

4. CleanSpark (CLSK)

Mineração de criptomoedas de energia verde.

A CleanSpark foca na mineração de Bitcoin usando energia renovável. A receita da empresa cresceu para $104.1 milhões no 2º trimestre de 2024, em comparação com $45.5 milhões no mesmo período do ano passado, representando um aumento de 129%. No entanto, nos três meses terminados em 30 de junho de 2024, a empresa registrou um prejuízo líquido de $236.2 milhões, ou $1.03 por ação, em comparação com um prejuízo de $14.1 milhões ou $0.12 por ação no mesmo período do ano passado. É importante destacar que, apesar de uma alta no mercado no início de novembro, a CleanSpark (CLSK) não se beneficiou dela devido à suspensão das negociações. O fundador da empresa explicou que a suspensão ocorreu devido a um erro no cálculo da relação de subscrição durante um processo de aquisição. A empresa também anunciou a conclusão da aquisição da GRIID, com o objetivo de aumentar sua capacidade total de mineração para 400 MW nos próximos anos. A CleanSpark também possui uma quantidade significativa de Bitcoin, com suas holdings representando 17.5% de sua capitalização de mercado.

Em termos de desempenho das ações, a CleanSpark é uma das mineradoras de Bitcoin representativas com foco em energia renovável. Com sua estratégia de mineração verde e custos de energia relativamente baixos, a empresa tem potencial de desenvolvimento a longo prazo. A aquisição da GRIID e a expansão da potência de mineração indicam uma disposição estratégica positiva para aumentar a participação no mercado e a competitividade. No entanto, apesar do crescimento significativo da receita, as grandes perdas da empresa farão com que o foco dos investidores na lucratividade e no fluxo de caixa seja crucial para o desempenho futuro das ações. Dada a volatilidade dos preços do Bitcoin e dos custos de energia, o preço das ações da CleanSpark pode experimentar grandes flutuações.

5. TeraWulf (WULF)

Mineração de criptomoedas utilizando energia verde.

À medida que os riscos operacionais diminuem e as margens de lucro aumentam, as empresas de energia estão gradualmente se tornando uma força-chave na indústria de criptomoedas. A TeraWulf, uma subsidiária de criptomoedas da Beowulf Mining Plc, divulgou recentemente em declarações regulamentares que a empresa espera que sua capacidade de mineração atinja 800 MW até 2025, representando 10% da potência de computação atual do Bitcoin. A TeraWulf concentra-se em fornecer soluções sustentáveis de mineração de criptomoedas, especialmente alavancando fontes de energia renovável, como hidro e energia solar, enquanto também desenvolve centros de dados de IA.

Recentemente, a TeraWulf anunciou um aumento no tamanho total de seus títulos conversíveis de 2,75% para $425 milhões, com planos de usar $118 milhões para recompra de ações. O financiamento também inclui uma opção de lotação excedente, permitindo que os compradores iniciais adicionem $75 milhões dentro de 13 dias da oferta. Os títulos recém-emissos vencerão em 2030, com parte dos fundos alocados para recompra de ações e o restante para despesas corporativas gerais.

A TeraWulf afirmou que as recompras de ações serão priorizadas e a empresa continuará seu crescimento orgânico em computação de alto desempenho e inteligência artificial, juntamente com potenciais aquisições estratégicas. Após o anúncio, o preço das ações da TeraWulf disparou quase 30% desde sexta-feira passada, superando o Bitcoin e outras empresas de mineração.

Globalmente, o foco estratégico da TeraWulf na energia limpa e na mineração de IA demonstra um forte potencial de crescimento. A curto prazo, a empresa pode beneficiar do interesse crescente do mercado na energia verde e na mineração de IA. No entanto, dada a volatilidade da indústria da mineração e do ambiente de mercado mais amplo, o seu desempenho a longo prazo exigirá monitorização e avaliação contínuas. A recente subida do preço das ações pode incluir alguns elementos especulativos, mas também pode impulsionar ainda mais o crescimento através da sua estratégia de desenvolvimento sustentável.

6. Mineração de Cifra (CIFR)

Empresa de Mineração de Bitcoin

A Cipher Mining concentra-se no desenvolvimento e operação de centros de dados de mineração de Bitcoin nos EUA para melhorar a infraestrutura da rede Bitcoin. Recentemente, a Cipher Mining anunciou a expansão da sua parceria de crédito com a Coinbase, estabelecendo um empréstimo a prazo de $35 milhões. Em 1 de novembro, a empresa aumentou a sua linha de crédito existente de $10 milhões para $15 milhões e adicionou um empréstimo a prazo de $35 milhões.

Além disso, à medida que a demanda por tecnologia de inteligência artificial (IA) cresce no mercado cripto, a avaliação do negócio de IA da Cipher Mining aumentou. No entanto, em comparação com pares como CORZ, APLD e WULF, o preço das ações da Cipher Mining tem visto um crescimento relativamente mais lento. Embora a empresa tenha feito progressos com sua infraestrutura de mineração de Bitcoin, seu desenvolvimento mais lento em tecnologia de IA pode impactar seu desempenho de ações a curto prazo.

7. Iris Energy (IREN)

Mineração de Bitcoin de Energia Renovável

A Iris Energy concentra-se na mineração de Bitcoin globalmente usando energia verde, especialmente energia hidroelétrica. A empresa centra as suas operações em torno da mineração de Bitcoin impulsionada por energia limpa, tendo a sustentabilidade ambiental como a sua principal vantagem competitiva, distinguindo-a de outras empresas de mineração. Em comparação com a energia tradicional de carvão e petróleo, a IREN utiliza energia limpa para reduzir as emissões de carbono e baixar os custos operacionais. Atualmente, opera várias instalações de mineração alimentadas por energia limpa, especialmente em regiões ricas em energia renovável, como o Canadá e os EUA.

Além disso, a IREN está explorando a mineração em nuvem, mas essa parte do seu negócio não está tão claramente definida como suas operações de mineração de energia limpa. Embora a mineração em nuvem possa reduzir a demanda por hardware de mineração e oferecer aos investidores oportunidades de lucro mais flexíveis, seu modelo de receita e aceitação no mercado ainda estão em estágios iniciais. Comparada à mineração tradicional de Bitcoin, a mineração em nuvem ainda não demonstrou lucratividade significativa. Portanto, a exploração da IREN na mineração em nuvem pode ser vista mais como um projeto experimental, longe de estar maduro, e sua avaliação não deve ser superestimada.

Em termos de monetização de ativos energéticos, o progresso e o potencial da IREN atualmente ficam aquém de alguns concorrentes, como a CIFR (Cipher Mining) e a WULF (Stronghold Digital Mining). Estas empresas deram passos significativos na integração eficaz de ativos energéticos tradicionais e na aplicação de energia limpa, o que lhes confere uma maior competitividade no mercado. Embora a IREN tenha vantagens únicas na mineração de energia verde, o seu processo de monetização ainda está atrás do da CIFR e da WULF, tornando difícil gerar fluxo de caixa suficiente a curto prazo.

8. Hut 8 (HUT)

Bitfarms, com sede no Canadá, concentra-se no desenvolvimento e operação de fazendas de mineração de Bitcoin e continua a expandir sua escala de mineração. A empresa anunciou recentemente planos de investimento adicional de $33,2 milhões para atualizar 18.853 máquinas de mineração de Bitcoin Antminer T21, originalmente planejadas para compra da Bitmain, para o modelo S21 Pro. De acordo com seu relatório financeiro do terceiro trimestre, a Bitfarms modificou seu acordo de aquisição com a Bitmain, e espera-se que os mineradores atualizados sejam entregues entre dezembro de 2024 e janeiro de 2025.

De acordo com a análise da TheMinerMag, graças à adoção da última geração de equipamentos de mineração, a Bitfarms reduziu significativamente seus custos de mineração - de $40.6 por PH/s no Q1 para $35.5 no Q2, com o trimestre mais recente reduzindo ainda mais esse custo para $29.3.

Globalmente, a Bitfarms melhorou a eficiência da sua mineração e reduziu custos através da atualização de equipamentos e da otimização da sua estratégia de aquisição, demonstrando um forte potencial de crescimento. Esta estratégia não só aumenta a rentabilidade da empresa, como também fortalece a sua posição no competitivo mercado das criptomoedas. À medida que os custos de mineração continuam a diminuir, é provável que a Bitfarms mantenha a sua vantagem na mineração de Bitcoin, especialmente com um possível aumento nos preços do Bitcoin ou no crescimento da procura de mercado.

9. Bitfarms(BITF)

A Bitfarms, sediada no Canadá, concentra-se no desenvolvimento e operação de fazendas de mineração de Bitcoin e continua a expandir sua escala de mineração. A empresa anunciou recentemente um plano para investir mais $33.2 milhões para atualizar os 18,853 mineradores de Bitcoin Antminer T21 originalmente planejados para aquisição da Bitmain para o modelo S21 Pro. De acordo com o relatório financeiro do terceiro trimestre, a Bitfarms modificou seu acordo de aquisição com a Bitmain, e os mineradores atualizados devem ser entregues entre dezembro de 2024 e janeiro de 2025. De acordo com a análise da TheMinerMag, graças à adoção da última geração de mineradores, a Bitfarms reduziu significativamente seus custos de mineração: de $40.6 por PH/s no primeiro trimestre para $35.5 no segundo trimestre, e ainda mais para $29.3 no último trimestre.

No geral, a Bitfarms demonstrou um forte potencial de crescimento ao atualizar seu equipamento de mineração e otimizar sua estratégia de aquisição, o que não apenas reduz os custos, mas também melhora a eficiência da mineração. Essa estratégia não apenas impulsiona a lucratividade da empresa, mas também fortalece sua posição no mercado altamente competitivo de criptomoedas. Com mais reduções nos custos de mineração, espera-se que a Bitfarms continue ganhando vantagem na mineração de Bitcoin, especialmente à medida que os preços do Bitcoin se recuperam ou a demanda de mercado aumenta.

10、HIVE Digital Technologies (HIVE)

A empresa de mineração de criptomoedas e negócios de HPC, Hive Digital, recentemente anunciou a aquisição de 6.500 mineradores de Bitcoin Canaan Avalon A1566 e planeja aumentar sua taxa total de hash para 1,2 EH/s, demonstrando o contínuo investimento da empresa no campo da mineração de criptomoedas. No entanto, desde o final do ano passado, a Hive Digital deixou claro que irá deslocar mais recursos e foco para computação de alto desempenho (HPC). A empresa acredita que o HPC oferece margens de lucro mais elevadas em comparação com a mineração de Bitcoin e tem certas barreiras tecnológicas que podem fornecer um crescimento de receita mais sustentável. Para isso, a Hive está transformando 38.000 GPUs de data center Nvidia originalmente usados para mineração de Ethereum e outras criptomoedas em serviços de nuvem de GPU sob demanda, marcando um novo capítulo em seus esforços de IA e HPC.

Esta transformação estratégica alinha-se com as tendências da indústria. Tal como outras empresas de mineração, como Hut 8, a Hive voltou rapidamente a sua atenção para os negócios de HPC e IA depois da mudança do Ethereum de Proof of Work (PoW) para Proof of Stake (PoS). Hoje, os negócios de HPC e IA da Hive geram 15 vezes mais receita do que a mineração de Bitcoin, com a procura por computação GPU a crescer rapidamente. De acordo com um relatório do Goldman Sachs, o mercado de serviços de computação GPU em nuvem tem perspetivas amplas. A Fortune Business Insights prevê que, até 2030, o mercado de serviços GPU na América do Norte crescerá a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 34%. Especialmente com a crescente demanda por projetos de IA, como as tecnologias de modelos de linguagem avançados por trás do ChatGPT, quase todas as empresas requerem uma grande potência de computação GPU para suportar a operação e desenvolvimento dessas tecnologias.

Do ponto de vista de investimento, a estratégia de transformação da Hive Digital lança uma base sólida para o seu crescimento futuro. Embora a empresa ainda tenha presença no campo de mineração de criptomoedas, com o rápido desenvolvimento do seu negócio de HPC e AI, a Hive está gradualmente reduzindo sua dependência excessiva da mineração tradicional de Bitcoin e abrindo mais canais de receita diversificados e altamente lucrativos.

3. Infraestrutura e Provedores de Soluções

As ações conceituais de hardware de mineração/infraestrutura de blockchain referem-se a empresas focadas em hardware de mineração de Bitcoin, construção de infraestrutura de blockchain e serviços técnicos relacionados. Essas empresas lucram principalmente projetando, fabricando e vendendo equipamentos de mineração especializados (como mineradores ASIC), fornecendo serviços de mineração em nuvem e operando a infraestrutura de hardware necessária para as redes de blockchain. Os fabricantes de hardware de mineração são o núcleo da infraestrutura de blockchain, pois fornecem o hardware necessário para minerar criptomoedas como o Bitcoin. Os mineradores ASIC (Circuitos Integrados Específicos de Aplicação) são o tipo mais comum, especificamente projetados para mineração de criptomoedas. A receita dos fabricantes de hardware de mineração provém principalmente de duas fontes: vendas de máquinas de mineração e serviços de hospedagem de máquinas de mineração e mineração em nuvem.

Normalmente, o preço das máquinas de mineração é influenciado por vários fatores, incluindo flutuações do mercado de Bitcoin, o custo de produção da máquina de mineração e a estabilidade da cadeia de suprimentos. Por exemplo, quando os preços do Bitcoin aumentam, os ganhos dos mineradores aumentam, o que geralmente leva a uma demanda maior por máquinas de mineração, impulsionando assim o crescimento da receita para os fabricantes de hardware de mineração. Além da produção de máquinas de mineração, a infraestrutura blockchain também inclui piscinas de mineração, centros de dados e outras plataformas de serviços em nuvem que fornecem suporte de poder computacional.

Para investidores, fabricantes de hardware de mineração e empresas de infraestrutura blockchain podem oferecer oportunidades de alto crescimento, especialmente quando o mercado de criptomoedas está em ciclo ascendente. A demanda por máquinas de mineração está positivamente correlacionada com os preços do Bitcoin. No entanto, essas empresas também enfrentam altos riscos de volatilidade, influenciados pelo sentimento do mercado, inovação tecnológica e políticas regulatórias. Portanto, ao investir em ações conceituais como essas, os investidores precisam considerar não apenas uma perspectiva otimista sobre o mercado de criptomoedas, mas também os riscos potenciais trazidos pela incerteza do mercado.

1. Canaan Inc. (CAN)

Investigação e Desenvolvimento de Produtos de Hardware Blockchain

A Canaan foi fundada em 2013 e lançou o primeiro dispositivo de computação de blockchain baseado em chips ASIC do mundo no mesmo ano, levando a indústria para a era dos ASICs e acumulando gradualmente uma rica experiência na produção em massa de chips. Em 2016, a produção em massa de produtos de 16nm marcou a Canaan como a primeira empresa na China continental a entrar no campo dos processos avançados. Desde 2018, a Canaan alcançou sucessivamente a produção em massa dos primeiros chips 7nm auto-desenvolvidos do mundo e a produção em massa dos chips de computação inteligente de borda comerciais auto-desenvolvidos RISC-V, o K210.

Desde a sua criação, a Canaan, com sua tecnologia líder em mineração ASIC e chips desenvolvidos internamente, tornou-se um importante jogador no campo do hardware blockchain. Comparado a outros fabricantes de hardware de mineração, a capacidade da Canaan de fabricar suas próprias máquinas de mineração tem mais benefícios potenciais para aumentar a lucratividade da mineração. Apesar do mercado de baixa no último ano, as vendas de máquinas de mineração da Canaan permaneceram em um nível alto, especialmente com a recuperação nos preços do Bitcoin, e espera-se que as vendas futuras cresçam significativamente.

O maior potencial de ganho vem da variação de preços das máquinas de mineração. Se os preços das máquinas de mineração aumentarem - devido a uma demanda inesperadamente alta ou a uma oferta limitada - o aumento nos preços poderá impulsionar as avaliações das empresas de mineração, criando um efeito de "Duplo Davis" e impulsionando a valoração geral da empresa. Recentemente, a Canaan garantiu dois pedidos institucionais significativos, com a Hive comprando 6.500 mineradores Avalon A1566, o que impulsionará ainda mais suas vendas e crescimento de receita, demonstrando reconhecimento e demanda de mercado por suas máquinas de mineração.

A partir dos fundamentos da Canaan e das expectativas do mercado, o preço atual das ações não reflete totalmente seu potencial futuro. Supondo que o mercado de Bitcoin se recupere e os preços das máquinas de mineração se mantenham estáveis ou aumentem, a receita de vendas e os lucros da Canaan terão um crescimento substancial, impulsionando ainda mais sua valorização.

1. Bitdeer(BTDR)

Serviços de Mineração na Nuvem e Fabricação de Hardware de Mineração

A Bitdeer fornece energia de computação de mineração de criptomoedas global, permitindo que os usuários aluguem recursos computacionais para mineração de Bitcoin. A empresa oferece soluções de compartilhamento de taxa de hash, incluindo energia em nuvem e mercados de taxa de hash, bem como serviços de hospedagem de máquinas de mineração de parada única, abrangendo implantação, manutenção e gerenciamento para suportar a mineração eficiente de criptomoedas.

Recentemente, a Bitdeer lançou sua máquina de mineração refrigerada a água de próxima geração, a SEALMINER A2, como a segunda geração da série SEALMINER. A SEALMINER A2 é equipada com o chip SEAL02 de segunda geração desenvolvido pela Bitdeer, que apresenta uma eficiência energética, desempenho técnico e estabilidade significativamente melhorados em comparação com a série A1. A série A2 inclui os modelos SEALMINER A2 refrigerado a ar e SEALMINER A2 Hydro refrigerado a água, projetados para atender às demandas de mineração em diferentes ambientes. Ambos os modelos utilizam tecnologia avançada de dissipação de calor, otimizando o controle de consumo de energia e o desempenho da taxa de hash para garantir uma operação estável sob cargas elevadas. De acordo com os dados de teste, a eficiência energética do A2 é de 16,5 J/TH, com uma taxa de hash de 226 TH/s, ligeiramente menor do que os 13,5 J/TH das máquinas de mineração mainstream como as da Bitmain e MicroBT. A empresa também anunciou que o A2 entrou em produção em massa e espera aumentar a capacidade de taxa de hash em 3,4 EH/s no início de 2025. A Bitdeer planeja concluir o design do chip SEAL03 no quarto trimestre, com uma meta de eficiência energética de 10 J/TH.

Em geral, a Bitdeer está em uma fase crítica de inovação e crescimento, particularmente nos campos de máquinas de mineração resfriadas a água e compartilhamento de taxa de hash. Notavelmente, como uma plataforma de mineração em nuvem, ela oferece serviços de hospedagem e leasing de taxa de hash, não apenas vendas de máquinas de mineração tradicionais. Ao contrário dos fabricantes tradicionais de hardware de mineração, empresas de mineração em nuvem e hospedagem são mais flexíveis em alocação de capital e recursos, permitindo-lhes expandir a participação no mercado, oferecendo recursos de computação sob demanda para atender a diferentes necessidades de investimento. Portanto, enquanto as tendências gerais do mercado de criptomoedas influenciam o desempenho da Bitdeer, seu modelo de negócio diversificado e inovador pode ajudá-la a manter relativa estabilidade em meio a flutuações do mercado.

3. BitFuFu(FUFU)

Serviços de Mineração na Nuvem e Gestão de Ativos Digitais

BitFuFu, uma empresa de mineração de Bitcoin e mineração em nuvem apoiada pela Bitmain, está dedicada a fornecer aos usuários globais serviços de mineração em nuvem, permitindo que eles participem da mineração de Bitcoin sem comprar hardware. De acordo com o último relatório financeiro do terceiro trimestre, a BitFuFu possui aproximadamente $104 milhões em ativos digitais, o equivalente a 1.600 Bitcoins. Desses, 340 Bitcoins pertencem à empresa, enquanto o restante é de propriedade de clientes que utilizam seus serviços de mineração em nuvem e hospedagem. A BitFuFu não é apenas um provedor de serviços no espaço de mineração de Bitcoin, mas também um importante gestor de ativos de Bitcoin.

Além disso, o BitFuFu celebrou um acordo de crédito de dois anos com a Antpool, uma subsidiária da Bitmain, com um limite máximo de empréstimo de $100 milhões. Este acordo de crédito fortalece ainda mais a parceria do BitFuFu com a Antpool e melhora sua flexibilidade nas operações de capital. À medida que os preços do Bitcoin flutuam, mais empresas de mineração de Bitcoin (como MARA e CleanSpark) também estão começando a usar empréstimos garantidos por Bitcoin e outros métodos de financiamento, aproveitando de forma flexível seus ativos de Bitcoin para apoiar o desenvolvimento e expansão dos negócios.

Do ponto de vista do investimento, a BitFuFu beneficia do apoio da Bitmain e da Antpool, o que lhe confere vantagens únicas no fornecimento de hardware e recursos de hash power. Isto permite à BitFuFu fornecer equipamentos de mineração eficientes e estáveis e otimizar as suas operações de mineração e suporte de pool. Como resultado, a BitFuFu possui uma clara vantagem técnica e de recursos no setor de mineração na nuvem, atraindo mais utilizadores e capital para a plataforma.

No geral, à medida que o mercado do Bitcoin se recupera gradualmente e a demanda pela mineração na nuvem aumenta, a BitFuFu tem potencial para beneficiar desta tendência. Comparado com as empresas de mineração tradicionais, a mineração na nuvem permite que os investidores participem na mineração de Bitcoin a um custo mais baixo, especialmente para os utilizadores sem recursos de hardware.

4. Conceito de troca:

1、Coinbase (COIN)

Plataforma de câmbio de criptomoedas, negociação de ativos digitais e serviços de armazenamento

A Coinbase, fundada em 2012 e listada na NASDAQ em 2021, é a primeira e única bolsa de criptomoedas pública legalmente compatível nos Estados Unidos. Esse status a torna a maior bolsa de criptomoedas nos EUA em volume de negociação e atraiu muitas instituições para escolhê-la como plataforma preferida para serviços de ativos criptográficos em custódia.

A Coinbase co-emitiu a stablecoin USDC, ancorada ao dólar americano, juntamente com a Circle e expandiu-se para diversos serviços, como staking e custódia. Além disso, a Coinbase é uma participação fundamental para a Cathie Wood da ARK Invest, que frequentemente expressou sua perspectiva positiva sobre a empresa.

O preço das ações da Coinbase tem uma forte correlação com o Bitcoin, atingindo seu máximo histórico em 8 de novembro de 2021, quase simultaneamente com o máximo histórico do Bitcoin em 10 de novembro de 2021. O ponto baixo recente, em 21 de novembro de 2022, viu o preço das ações atingindo o fundo juntamente com o Bitcoin. De seu pico de 2021 de $368,90 para sua baixa de $40,61, as ações da Coinbase tiveram uma queda de 89%, que foi ainda mais acentuada do que a queda de 78% do Bitcoin durante o mesmo período, destacando a volatilidade amplificada da Coinbase dentro do mercado crypto.

Nos últimos seis meses, as flutuações das ações da Coinbase foram principalmente influenciadas pelas pressões regulatórias e pelo processo de aprovação dos ETFs de Bitcoin. Embora a aprovação inicial dos ETFs de Bitcoin em 2023 tenha sido vista como um desenvolvimento positivo significativo, o mercado posteriormente expressou preocupações sobre como esses produtos poderiam desviar a atenção do modelo de negócios tradicional da Coinbase, levando a uma queda temporária no preço de suas ações. Apesar disso, a dinâmica do mercado pós-eleição trouxe desenvolvimentos positivos para a Coinbase.

À medida que a vitória eleitoral de Trump aumentou as expectativas para políticas favoráveis às criptomoedas, a confiança do mercado aumentou, empurrando o preço das ações da Coinbase rapidamente para cima, de uma breve queda para US$ 185 para aproximadamente US$ 329. Espera-se que a Coinbase continue a se beneficiar à medida que a demanda de investimento em Bitcoin de investidores comuns dos EUA cresce, dado seu status como uma bolsa legalmente compatível nos EUA. Com uma base sólida e sua identidade altamente compatível, a Coinbase tem a ganhar com políticas favoráveis. No futuro, à medida que mais investidores de varejo entram no mercado, a Coinbase pode atrair tráfego substancial.

2、Bakkt Holdings(BKKT)

A Bakkt é uma plataforma líder de criptomoedas focada em fornecer serviços de custódia e negociação de criptoativos compatíveis para investidores institucionais. A empresa possui uma licença de custódia de ativos de criptomoedas do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS) e ganhou a confiança de clientes institucionais, especialmente devido aos incidentes de segurança enfrentados por várias plataformas de custódia de criptoativos nos últimos anos.

Inicialmente fundada pelo Intercontinental Exchange Group (ICE), a Bakkt tornou-se uma empresa independente de capital aberto, demonstrando a integração das finanças tradicionais e a economia crypto. Recentemente, as ações da Bakkt tiveram um aumento significativo, impulsionado principalmente pela notícia de que o grupo de mídia e tecnologia de Trump (DJT) planeja adquirir totalmente a Bakkt. De acordo com o Financial Times, o DJT está em profundas discussões para a aquisição, o que, se bem-sucedido, ampliaria ainda mais a presença de mercado crypto de Trump e forneceria à Bakkt oportunidades de financiamento e crescimento.

Após o anúncio, as ações da Bakkt dispararam 162%, com um aumento adicional de 15% nas negociações pós-horário. As ações da DJT também subiram cerca de 16,7%. Antes do anúncio, o valor de mercado da Bakkt estava ligeiramente acima de $150 milhões, com base no desempenho financeiro recente da empresa e na volatilidade do mercado de cripto. No entanto, a receita da Bakkt não atendeu às expectativas (para os três meses encerrados em 30 de setembro, sua receita foi de $328.000 com um prejuízo operacional de $27.000).

Do ponto de vista do investimento, a Bakkt tem um potencial significativo, mas também enfrenta desafios. Possui uma vantagem única em conformidade e serviços institucionais, especialmente à medida que mais investidores institucionais entram no mercado. O recente aumento das ações da Bakkt é impulsionado principalmente pelas intenções de aquisição de Trump, o que poderia acelerar seu desenvolvimento no espaço de negociação de criptomoedas. No entanto, o desempenho passado de ganhos da Bakkt tem sido decepcionante, e suas principais fontes de receita - custódia de ativos criptográficos e serviços de negociação - ainda enfrentam um potencial de crescimento incerto. Portanto, ao investir na Bakkt, é essencial considerar a sustentabilidade do seu modelo de negócios e a intensa competição de mercado que enfrenta.

5. Conceito de pagamento:

Bloco (SQ)

Fundada em 2009, a Block, anteriormente conhecida como Square, começou a aceitar Bitcoin como método de pagamento em 2014. Desde 2018, a empresa tem estado ativa no espaço Bitcoin. A partir de 2020, a Block começou a comprar grandes quantidades de Bitcoin tanto para o seu negócio de pagamentos como para reserva de ativos da empresa. No relatório financeiro do terceiro trimestre do ano fiscal de 2024, a receita líquida total da Block alcançou $5,976 bilhões, um sólido aumento de 6% em comparação com $5,617 bilhões no mesmo período do ano passado. Excluindo a receita relacionada ao Bitcoin, a receita líquida total cresceu para $3,55 bilhões, um aumento de 11% em relação ao ano anterior. O lucro líquido passou de uma perda líquida de $93,5 milhões no mesmo período do ano passado para um lucro de $281 milhões, um aumento de 402,1%.

O forte suporte do aplicativo do negócio Square, suas reservas de ativos sólidos e o fluxo de caixa estável de suas operações tornam-no um dos conceitos de ações mais estáveis. Além disso, a certeza do panorama positivo do Bitcoin após a eleição de Trump levou a um aumento de 24% nas ações da Square nas últimas duas semanas.

Como uma ação de conceito de pagamento, os investidores interessados na Block também podem querer seguir a PayPal. Conhecida como uma gigante global de pagamentos, a PayPal oferece serviços de pagamento digital a empresas e consumidores em todo o mundo. Nos últimos anos, mostraram forte interesse na tecnologia blockchain, com movimentos notáveis como o lançamento da stablecoin PayPal USD (PYUSD) em 2023. PYUSD é uma stablecoin lastreada em USD baseada em Ethereum e é uma das estratégias principais da PayPal para integrar pagamentos digitais com blockchain. A PayPal também fez seu primeiro investimento em blockchain usando PYUSD, apoiando uma empresa focada em transferência de ativos digitais e plataformas financeiras integradas, Mesh.

Em contraste, o foco do Block no espaço blockchain é mais concentrado no Bitcoin, integrando-o em serviços de pagamento e na reserva de ativos da empresa.

Resumo:

A procura por ações conceituais de blockchain está a crescer rapidamente e pode até ultrapassar a procura por ações de tecnologia tradicionais e pelas próprias criptomoedas. À medida que a tecnologia blockchain se expande das suas aplicações iniciais de criptomoedas para soluções da indústria em geral, a procura de mercado por tecnologias e infraestruturas relacionadas aumentou significativamente. Em comparação com as ações de tecnologia tradicionais, as ações conceituais de blockchain têm maior potencial de crescimento porque dependem não só da inovação tecnológica contínua, mas também da transformação digital dos mercados financeiros globais e da tendência em direção à descentralização.

À medida que a tecnologia blockchain amadurece e o ambiente regulatório melhora, as perspectivas de mercado para as ações conceituais de blockchain se tornarão mais claras. Especialmente com a crescente clareza das regulamentações de criptomoedas em todo o mundo, espera-se que as empresas de blockchain experimentem um crescimento explosivo de forma compatível. Esperamos que mais indústrias tradicionais adotem a tecnologia blockchain, impulsionando ainda mais a inovação e a demanda de mercado neste setor. A Waterdrip Capital continuará otimista em relação ao potencial de desenvolvimento de longo prazo do setor blockchain, monitorando de perto as empresas relacionadas e seu progresso tecnológico, e investindo ativamente neste campo. Nos próximos anos, espera-se que as ações conceituais de blockchain se tornem uma das direções de investimento mais atraentes nos mercados de capitais globais.

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