Prefácio

Este relatório resume os principais desenvolvimentos de políticas e eventos macro na indústria Web3 durante janeiro de 2025. Abrange os principais eventos econômicos globais e do mercado de criptomoedas, incluindo lançamentos de dados econômicos, mudanças de políticas e desenvolvimentos na indústria. A análise abrange indicadores cruciais—desde o PMI de Manufatura dos EUA até a política monetária do Federal Reserve e regulamentações de criptomoedas—impactando significativamente os participantes do mercado e os formuladores de políticas. Ao examinar esses eventos-chave, pretendemos ajudar os leitores a compreender melhor o panorama econômico atual e sua potencial trajetória futura.

TL;DR

• 2 de janeiro - Os EUA divulgam o Índice dos Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura.
• 9 de janeiro - Atas da reunião do Federal Reserve: A inflação continuará a desacelerar, mas as políticas da administração Trump podem aumentar os riscos de pressão sobre os preços.
• 10 de janeiro - O staking do Ethereum e Solana já não é classificado como esquemas de investimento coletivo no Reino Unido.
• 14 de janeiro - Os EUA relatam a expectativa de inflação de 1 ano do Fed de Nova York para dezembro em 3%, em comparação com os 2,97% anteriores.
• 14 de janeiro - Os EUA relatam a taxa anual de PPI de dezembro em 3,3%, ligeiramente abaixo da expectativa de mercado de 3,4%, marcando um novo recorde desde fevereiro de 2023.
• 15 de janeiro - Os EUA relatam a taxa anual do IPC desajustado de dezembro em 2,9%, em linha com as expectativas do mercado.
• 20 de janeiro - O discurso de posse de Trump não menciona criptomoedas, causando flutuações significativas no mercado cripto.
• 21 de janeiro - Trump nomeia Caroline Pham como presidente interina da Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
• 22 de janeiro - Trump anuncia um projeto de IA de $500 bilhões em colaboração com três grandes gigantes de tecnologia.
• 30 de janeiro - O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, realiza uma conferência de imprensa sobre política monetária.

Cronologia

Desenvolvimentos-chave e Atualizações

2 de janeiro - Os EUA divulgam o Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura

Em 2 de janeiro de 2025, o Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura dos EUA aumentou ligeiramente de 46,5 no mês anterior para 48,4. Embora a atividade manufatureira tenha permanecido em contração, os níveis de preços subiram, indicando uma potencial melhoria econômica gradual. A leitura final do PMI de Manufatura Global da S&P de dezembro ficou em 49,4, acima do esperado 48,3 e do anterior 48,3. Embora ainda abaixo do limite de 50 pontos que separa a expansão da contração, a melhoria sugere um leve rebote na atividade manufatureira. As políticas de tarifas e corte de impostos de Trump objetivamente apoiam a inflação, o que pode impactar os custos de manufatura e influenciar os números do PMI. Além disso, a pressão fiscal federal está aumentando, com os pagamentos de juros sobre a dívida impulsionando significativamente o déficit federal, potencialmente afetando as políticas econômicas e o PMI.

9 de janeiro - Atas da Reunião do Federal Reserve: Espera-se que a inflação desacelere, mas as políticas de Trump podem aumentar as pressões de preço

A ata da reunião de dezembro do Federal Reserve indica um consenso entre as autoridades do Fed de que a inflação provavelmente continuará desacelerando em 2025. No entanto, à medida que os formuladores de políticas começam a abordar o impacto potencial das políticas do novo governo Trump, os riscos de pressões persistentes sobre os preços estão aumentando. A ata observou que os participantes esperam que a inflação continue convergindo para a meta de 2%, embora algumas autoridades tenham destacado que os dados recentes de inflação superaram as expectativas. Manifestaram igualmente preocupações quanto ao facto de eventuais alterações nas políticas comercial e de imigração poderem prolongar o processo de desinflação. Alguns participantes sugeriram que o progresso na redução da inflação pode ter estagnado temporariamente ou identificado riscos potenciais no processo. A ata descreveu a decisão de corte de juros em dezembro como um "equilíbrio delicado", com alguns membros argumentando que manter os custos dos empréstimos inalterados seria preferível, dada a estagnação percebida no progresso da inflação. [2]

10 de janeiro - O 'Ethereum' e o 'Solana Staking' já não são classificados como esquemas de investimento coletivo no Reino Unido

O Tesouro do Reino Unido alterou a Lei de Serviços e Mercados Financeiros (FSMA), em vigor a partir de 31 de janeiro, para excluir o staking de criptomoedas da classificação de esquemas de investimento coletivo. Com essa alteração, o staking de ETH e SOL agora será considerado apenas como parte dos processos de validação de blockchain e não estará mais sujeito aos rigorosos requisitos regulatórios dos esquemas de investimento coletivo. Anteriormente, devido a ambiguidade regulatória, o staking de criptomoedas corria o risco de ser classificado como veículos tradicionais de investimento coletivo, o que poderia restringir o crescimento do setor.

A emenda esclarece que o staking difere fundamentalmente dos esquemas de investimento coletivo, uma vez que os participantes trancam criptomoedas para validar transações de blockchain e garantir a segurança da rede. Bill Hughes, conselheiro jurídico da ConsenSys, elogiou a mudança, chamando-a de um avanço significativo para a indústria. A medida está alinhada com a abordagem estratégica do Reino Unido para incentivar a inovação em criptomoedas, ao mesmo tempo em que garante a proteção do mercado.

14 de janeiro - O Banco da Reserva Federal de Nova Iorque dos EUA relata as expectativas de inflação de 1 ano de dezembro em 3%, valor anterior em 2,97%

O Centro de Dados Microeconômicos do Federal Reserve de Nova York divulgou sua Pesquisa de Expectativas do Consumidor de dezembro de 2024. As expectativas de inflação de curto prazo permaneceram estáveis, enquanto as expectativas de médio prazo aumentaram e as expectativas de longo prazo caíram. A pesquisa mostrou expectativas em queda para o desemprego, saídas voluntárias do emprego e a probabilidade de encontrar trabalho após a perda do emprego. As expectativas de crescimento da renda familiar em um ano caíram ligeiramente para níveis pré-pandêmicos, embora as expectativas de crescimento dos gastos tenham aumentado e permanecido bem acima dos números pré-pandêmicos. A expectativa mediana de inflação de um ano permaneceu em 3%, enquanto a expectativa de três anos aumentou de 2,6% para 3% e a expectativa de cinco anos caiu de 2,9% para 2,7%. O aumento nas expectativas de inflação de três anos foi uniforme entre os grupos demográficos, embora a diminuição nas expectativas de cinco anos tenha sido principalmente impulsionada por respondentes com menos de 40 anos, especialmente aqueles com ensino médio ou menos.

As expectativas de crescimento do preço das casas aumentaram 0,1 pontos percentuais para 3,1%, permanecendo dentro da faixa de 3% a 3,3% estabelecida em agosto de 2023. As expectativas de preços dos alimentos aumentaram 0,2 pontos percentuais para 4%, enquanto as expectativas de outros produtos básicos diminuíram. As expectativas de preço do gás caíram 0,7 pontos percentuais para 2% - o mais baixo desde setembro de 2022. Os custos de educação universitária diminuíram 1 ponto percentual para 5,7%, os custos médicos diminuíram 0,2 pontos percentuais para 5,8% e as expectativas de aluguel caíram 0,2 pontos percentuais para 5,5%. [4]

14 de janeiro - Taxa anual do IPP dos EUA em dezembro de 3,3%, abaixo das expectativas de mercado de 3,4%, a mais alta desde fevereiro de 2023

Na terça-feira, o Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA anunciou que a taxa anual do Índice de Preços ao Produtor (IPP) de dezembro foi de 3,3%, abaixo dos 3,4% esperados, mas superior à leitura anterior de 3%, marcando o nível mais alto desde fevereiro de 2023. O IPP é um indicador líder para o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e compreende uma parte significativa do IPC geral. Uma leitura do IPP abaixo do esperado geralmente impacta negativamente o dólar, pois sugere que os fabricantes estão tendo dificuldades para repassar os custos crescentes aos consumidores, possivelmente devido à fraca demanda ou à intensa concorrência. Os dados mais recentes do IPP indicam que o IPC provavelmente permanecerá moderado. O IPC é considerado crucial para as decisões de política monetária do Federal Reserve nos próximos meses. Com o mercado de trabalho permanecendo resiliente e o crescimento econômico estável, a inflação principal nos EUA pode apenas esfriar ligeiramente até o final de 2024, apoiando a postura do Fed de desacelerar o ritmo dos cortes nas taxas.

15 de janeiro - Taxa anual de IPC dos EUA em dezembro de 2,9% corresponde às expectativas do mercado

O Bureau of Labor Statistics dos Estados Unidos informou que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 2,9% em relação ao ano anterior em dezembro, acima dos 2,7% de novembro. O IPC central (excluindo os custos voláteis de alimentos e energia) aumentou 3,2% em relação ao ano anterior, abaixo dos 3,3% de novembro. O IPC mensal subiu 0,4%, em comparação com os 0,3% de novembro. O IPC central aumentou 0,2%, abaixo dos 0,3% de novembro. De acordo com o consenso do FactSet, os economistas esperavam um aumento mensal do índice de preços ao consumidor de 0,3% e uma taxa anual de inflação de 2,8%. A inflação central era projetada para subir 0,2%, mantendo a taxa anual em 3,3%. [6]

20 de janeiro - Discurso de posse de Trump omite criptomoeda, causando volatilidade no mercado

No seu discurso de posse, o presidente dos EUA, Trump, concentrou-se na recuperação econômica e na política de imigração, sem mencionar o Bitcoin ou criptomoedas. O mercado cripto reagiu significativamente, resultando em $824 milhões em liquidações em 24 horas. Embora alguns esperassem que a administração Trump estabelecesse uma Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR), o ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, indicou que tal medida era improvável no atual ambiente econômico e político. As nomeações de Mark Uyeda e Caroline Pham para liderar a SEC e CFTC, respectivamente, por parte de Trump, podem moldar a futura regulação de criptomoedas. Embora o mercado tenha mostrado volatilidade, o Bitcoin demonstrou sua resiliência ao manter uma estabilidade relativa. Os investidores devem permanecer atentos à direção da nova administração, especialmente em relação a possíveis mudanças regulatórias em criptomoedas. [7]

21 de janeiro - Trump nomeia Caroline Pham como presidente interina da CFTC

Segundo a Bloomberg, o Presidente-eleito Donald Trump nomeou a atual Comissária da CFTC, Caroline Pham, como presidente interina. Os cinco comissários da CFTC votaram na segunda-feira para confirmar a nomeação. Pham vai substituir Rostin Behnam até que o Senado aprove um novo presidente permanente. [8]

Dado o seu forte apoio à clareza regulatória em ativos digitais, a nomeação de Pham poderia ter um impacto positivo no mercado de criptomoedas. O seu conceito proposto de "sandbox" regulatório permitiria às empresas testar produtos e serviços dentro de um enquadramento regulatório controlado. Esta abordagem poderia fomentar um ambiente mais flexível e favorável à inovação para criptomoedas e ativos digitais. A postura equilibrada em relação à inovação e regulamentação pode atrair mais participação de negócios e investidores ao mesmo tempo que estabelece diretrizes para o papel expandido da CFTC em ativos digitais — potencialmente levando a uma maior aceitação e estabilidade no mercado. No entanto, a resposta do mercado dependerá, em última instância, das políticas implementadas por Pham e da evolução do panorama regulatório mais amplo após a sua tomada de posse.

22 de janeiro - Trump anuncia projeto de IA de $500 bilhões com três gigantes da tecnologia

Trump anunciou um grande investimento na Casa Branca, formando uma joint venture chamada “The Stargate Project” com a Oracle, OpenAI e SoftBank, planejando investir $500 bilhões em infraestrutura de IA. Posteriormente, Musk, aliado-chave da campanha de Trump, tentou criticar isso. Musk escreveu em sua plataforma de mídia social X: “Na verdade, eles não têm tanto dinheiro, a SoftBank pode garantir muito menos do que $10 bilhões. Tenho informações confiáveis sobre isso.” O plano de Trump enfatiza o desenvolvimento de IA, mas a implementação bem-sucedida do projeto permanece incerta. [9]

30 de janeiro - Presidente do Fed Powell realiza conferência de imprensa sobre política monetária

O Federal Reserve realizou sua reunião de política monetária em 29 de janeiro, mantendo a taxa atual de 4,25% a 4,5%. Desde julho do ano passado, esta é a primeira vez que o Fed mantém as taxas estáveis em quatro reuniões. Em seu comunicado, o Fed reconheceu a robusta atividade econômica e o baixo desemprego, mas expressou preocupação com a inflação persistente, notadamente removendo a linguagem anterior sobre a inflação se movendo em direção à meta de 2%. O presidente Powell enfatizou que, embora as condições econômicas sejam favoráveis, não há urgência em ajustar a política monetária, uma vez que as condições para cortes nas taxas ainda não se materializaram.

Ao ser questionado sobre os aumentos propostos das tarifas de Trump e os cortes de impostos que potencialmente poderiam levar a aumentos de preços, Powell observou incertezas significativas na direção futura das políticas - incluindo tarifas, imigração, política fiscal e desregulamentação - tornando difíceis as estimativas de impacto específicas. A Fed irá avaliar os seus efeitos económicos uma vez que estas políticas se tornem mais claras e continuará a monitorizar os desenvolvimentos políticos.

Resumo

Em janeiro de 2025, a economia global e os mercados financeiros exibiram padrões dinâmicos e complexos. A atividade manufatureira dos EUA mostrou sinais de recuperação apesar da contração, enquanto as expectativas de inflação mudaram em resposta a mudanças na política. O Federal Reserve manteve sua postura monetária cautelosa. No setor de criptomoedas, ajustes regulatórios no Reino Unido criaram novas oportunidades para o crescimento da indústria. As políticas de regulação de criptomoedas e iniciativas de IA da administração Trump adicionaram novas incertezas ao mercado. Esses desenvolvimentos interconectados afetaram o desempenho imediato do mercado e estabeleceram referências cruciais para futuras políticas econômicas e direções de mercado.


Referências:

1. Trading Economics,https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi
2. Jin10,https://xnews.jin10.com/details/158398
3. CryptoSlate,https://cryptoslate.com/ethereum-and-solana-staking-no-longer-classified-as-collective-investment-schemes-in-the-uk/
4. Banco da Reserva Federal de Nova Iorque,https://www.newyorkfed.org/newsevents/news/research/2025/20250113
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/01/14/ppi-december-2024-.html
6. MorningStar,https://www.morningstar.com/economy/december-us-cpi-report-shows-inflation-29-annual-rate
7. CBS NEWS,https://www.cbsnews.com/news/transcript-trump-inauguration-speech-2025/
8. Bloomberg,https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-20/trump-picks-caroline-pham-to-serve-as-acting-cftc-chair
9. CNN,https://edition.cnn.com/2025/01/22/tech/elon-musk-trump-stargate-openai/index.html
10. Jin10,https://rili.jin10.com/day/2025-01-30

Gate Research
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