TL;DR

• A Índia mantém sua liderança na adoção global de criptomoedas, impulsionada por um forte envolvimento institucional e ajustes regulatórios, apesar de desafios como altos impostos e proibições temporárias de câmbio.
• A Indonésia saltou do 7º para o 3º lugar na adoção global de cripto. Isso foi impulsionado pelo aumento do uso de exchanges descentralizadas, negociações institucionais e regulamentações locais que encorajam a inovação em blockchain.
• O Sudeste Asiático apresenta diversos casos de uso de criptomoedas. Singapura lidera na adoção de stablecoins e serviços para comerciantes, as Filipinas estão focadas em jogos play-to-earn e remessas, e o Vietnã está dando prioridade às trocas P2P.

1. Introdução: Uma Mudança Dinâmica na Adoção de Criptomoedas

Sudeste Asiático e Índia emergiram como líderes globais na adoção de criptomoedas. A região tornou-se um ponto focal para a atividade de blockchain, impulsionada pelo 1) engajamento da comunidade, 2) negociação profissional e 3) crescente interesse institucional. À medida que DeFi e CEX se expandem globalmente, o SEA não apenas acompanha, mas muitas vezes está na vanguarda do cenário cripto em desenvolvimento.

O Índice Global de Adoção de CriptoO relatório da Chainalysis destaca o impacto da região na indústria Web3. A Malásia e Singapura ainda estão ficando para trás em relação a outros países do Sudeste Asiático, enquanto o Camboja avançou 13 posições. A Indonésia agora ocupa o terceiro lugar, refletindo um rápido aumento na adoção, enquanto Vietnã, Filipinas e Tailândia tiveram pequenas quedas.

2. Comparação das principais mudanças entre 2023 e 2024

Chainalysis calcula este índice com base em quatro fatores principais: 1) classificação do valor recebido do serviço centralizado, 2) classificação do valor recebido do serviço centralizado para varejo, 3) classificação do valor recebido do DeFi e 4) classificação do valor recebido do DeFi para varejo.

Este relatório explora os quatro fatores do Índice Global de Adoção de Cripto, juntamente com nossas percepções sobre a mudança do cenário cripto na SEA e na Índia. Ele compara as principais mudanças entre 2023 e 2024 e examina as influências subjacentes que impulsionam esses movimentos no índice de adoção.

2.1. Índia: O Cripto Monstro

A Índia manteve a sua posição #1 no Índice de Adoção Global de Cripto de 2023 e 2024, solidificando a sua liderança na adoção de criptomoedas. Enquanto as métricas de serviços centralizados da Índia permaneceram estáveis, os fatores DeFi tiveram uma ligeira queda, principalmente devido à crescente atividade em outros países. É de salientar que a Indonésia e a Nigéria tiveram uma adoção rápida, com a Nigéria a registar mais de $30 mil milhões em transações DeFi no ano passado.

Além disso, houve algumas mudanças relacionadas às métricas de serviços centralizados, embora pareçam ter tido um impacto mínimo. Por exemplo, em dezembro de 2023, a Unidade de Inteligência Financeira da Índia notificou nove exchanges offshore, incluindo a Binance, sobre ações regulatórias iminentes. Pouco depois, o Ministério da Eletrônica e Tecnologia da Informação (MeitY) começou a implementar bloqueios de URL para restringir o acesso dos usuários indianos.

No entanto, o Esya Centerrelatou que o impacto desses bloqueios foi de curta duração. Os usuários continuaram acessando as exchanges por meio de aplicativos pré-baixados, com alguns aplicativos ainda disponíveis para download após a proibição do governo. As condições fiscais também permaneceram as mesmas, com uma taxa de 30% sobre os ganhos de capital em criptomoedas e uma taxa de retenção na fonte de 1% (TDS) em todas as transações, mas a atividade de negociação parece continuar robusta.

A posição da Índia no panorama da blockchain poderá evoluir até 2025, liderada pelo Estrutura Nacional da Blockchain (NBF)lançado pelo MeitY em 2024. Essa iniciativa apoiada pelo governo utiliza blockchains permissíveis para aprimorar a segurança, transparência e confiança nos serviços públicos.

Este apoio permanece focado em aplicações estruturais em vez de incentivos de investimento, uma vez que se espera que a política fiscal permaneça inalterada. Como resultado, os participantes no mercado de cripto da Índia estão a pressionar por reduções de impostos no Orçamento Anual de 2024-25 para fomentar um ambiente de investimento mais favorável. No entanto, o impacto destas medidas no índice de adoção de cripto - especialmente ao enfatizar os fatores de investimento - permanece incerto.

2.2. Indonésia: Um aumento no envolvimento com cripto

A Indonésia deu um salto significativo no Índice Global de Adoção de Cripto, avançando do 7º lugar em 2023 para o 3º em 2024, com melhorias notáveis tanto nos serviços centralizados como nas classificações DeFi. O crescimento contínuo nos serviços centralizados este ano pode elevar ainda mais sua classificação de adoção no próximo ano.

A Indonésia mostra um crescimento rápido em comparação com outros países da CSAO. Fonte: Chainalysis

Indonésia registou um crescimento significativo em 2023, alcançando um 207.5%Aumentar. De acordo com a Bappebti (Agência Reguladora de Negociação de Futuros de Commodities da Indonésia), este crescimento é impulsionado principalmente por bolsas centralizadas como Indodax e Tokocrypto. Este crescimento é impulsionado principalmente por regras de listagem mais rígidas agora impostas às bolsas de valores tradicionais. O sentimento do usuário mudou dos mercados convencionais para opções de negociação alternativas, como criptomoedas.

As seguintes características surgem ao examinar os tamanhos das transações em bolsas locais em detalhe. Mais de um terço (43,0%) do valor recebido pelas bolsas locais consiste em transferências entre $10.000 e $1 milhão. Além disso, a Indonésia também detém uma maior participação nas transferências de $1.000 a $10.000 do que qualquer outro país líder em termos de valor de criptomoeda recebido. A alta proporção dessas transações de médio a grande porte sugere que traders profissionais desempenham um papel de liderança no mercado de criptomoedas da Indonésia.

Em termos do aumento da DeFi, este crescimento é em grande parte impulsionado pela população jovem e tecnologicamente experiente da Indonésia. As demografias Millennials e Gen Z estão particularmente interessadas em explorar soluções financeiras descentralizadas. O envolvimento dessa demografia mais nova com as plataformas DeFi impulsionou as exchanges descentralizadas a representar gate.43,6% do volume de transaçãono país, enfatizando a crescente preferência por sistemas financeiros que oferecem autonomia em relação aos bancos tradicionais.

Para alcançar uma maior taxa de adoção no futuro, é analisado que melhorias no regime tributário atual são urgentemente necessárias. A Indonésia impôs uma taxa de imposto de renda de 0,1% com um IVA de 0,11% em todas as transações domésticas de criptomoedas. Essas altas taxas de impostos têm limitado o crescimento no setor de serviços centralizados, levando a uma mudança para DeFi, que é mais difícil de monitorar. Ajustar o sistema tributário para um nível mais razoável poderia impulsionar significativamente a taxa de adoção de criptomoedas na Indonésia.

2.3. Vietname: Crescimento Sustentado em Meio à Incerteza Económica

O Vietname viu uma queda no seu ranking geral, passando do 3º em 2023 para o 5º em 2024 no Índice Global de Adoção de Cripto. Esta queda deve-se principalmente ao aumento da concorrência de jogadores regionais como a Indonésia, que acelerou a adoção institucional e introduziu quadros regulamentares mais claros. Embora o Vietname tenha conseguido aumentar ligeiramente o ranking nos serviços centralizados, a sua posição na DeFi estagnou, indicando um ritmo mais lento de desenvolvimento da Web 3 em comparação com os seus pares.

Os principais fatores que contribuem para a posição inferior do Vietnã são 1) a competição intensificada dos países vizinhos do SEA, 2) a falta de envolvimento institucional em larga escala no mercado vietnamita e 3) o progresso regulatório mais lento para apoiar o setor de criptografia. Ao contrário da Indonésia, que implementou medidas regulatórias proativas para promover a inovação em blockchain e criptomoedas, o Vietnã tem sido mais hesitante no desenvolvimento de novas políticas e na flexibilização de regulamentações rigorosas para incentivar o crescimento do setor.

Políticas rigorosas incluem regulamentações restritivas sobre anúncios relacionados a cripto e a falta de estruturas claras de licenciamento para exchanges de cripto. Essa falta de clareza regulatória levou a uma saída de capital e talento para países com ambientes de cripto mais favoráveis, o que afetou a posição do Vietnã no índice global.

Apesar desses desafios regulatórios e institucionais, a adoção de cripto pela base da população no Vietnã continua forte. Esse crescimento é em grande parte impulsionado pela alta participação em trocas peer-to-peer (P2P) e plataformas DeFi. De acordo com um relatório de Triplo-A, cerca de 21,2% da população vietnamita possui criptomoedas. Isso coloca o país em segundo lugar globalmente em termos de posse de criptomoedas. O alto uso de DeFi no Vietnã, representando 28,8% do volume de transações, destaca a dependência do país em relação às plataformas descentralizadas para transações financeiras - uma abordagem crucial para contornar os controles de capital restritivos. Esse envolvimento popular enfatiza o papel das criptomoedas em preencher as lacunas nos serviços financeiros para pessoas físicas e pequenas empresas.

Embora a forte adoção no varejo do Vietnã mostre uma comunidade cripto vibrante, a falta de regulamentações de suporte continua sendo uma barreira para o crescimento sustentável. Sem políticas mais claras para atrair a participação institucional e promover o desenvolvimento de DeFi, o Vietnã corre o risco de escorregar ainda mais nas classificações à medida que os concorrentes regionais avançam. No entanto, com sua grande população que possui criptomoedas e alto envolvimento em DeFi, o Vietnã tem um potencial substancial para permanecer como um jogador significativo no ecossistema cripto se acelerar o progresso regulatório.

Reconhecendo essa necessidade, o Ministério da Informação e Comunicações do Vietnã e a NEAC lançaram recentemente um estratégia nacional de blockchainpara acelerar a transformação digital em todos os setores. Esta iniciativa coloca o Vietname como um potencial líder regional em inovação em blockchain até 2030, sinalizando um compromisso estratégico com o crescimento a longo prazo.

2.4. Filipinas: Jogar para Ganhar e Remessas Impulsionam a Adoção

As Filipinas, apesar de seu envolvimento consistente com criptomoedas, viram um ligeiro declínio no Índice Global de Adoção de Criptomoedas, passando do 6º lugar em 2023 para o 8º em 2024. Esta queda deve-se em grande parte à dependência contínua do país da CEX, que representou 55,2% do valor das transações em 2024, um ligeiro aumento em relação ao ano anterior. Enquanto as Filipinas mantiveram um forte foco em soluções CEX estruturadas, outros países estão avançando em DeFi e comércio institucional - áreas onde as Filipinas ainda não ganharam tração significativa. À medida que países como a Indonésia avançam com uma adoção institucional mais forte e clareza regulatória, as Filipinas têm enfrentado desafios para acompanhar o ritmo.

O país também permanececentrado no jogo P2Ee remessas como principais aplicações de cripto. Em 2023, jogos P2E e apostas representaram19,9% do tráfego total da web, enfatizando uma abordagem de nicho em vez de uma adoção mais ampla de DeFi. Essa especialização posicionou as Filipinas como líder em jogos P2E e casos de uso de remessas, mas limita seu potencial de crescimento em comparação com países que estão diversificando seus ecossistemas de cripto.

Além disso, o ambiente regulatório nas Filipinas não possui políticas abrangentes para o crescimento do DeFi e criptografia institucional. No entanto, as forças únicas das Filipinas em jogos P2E e adoção focada em remessas continuam a apoiar sua posição como um gate de cripto.jogador-chave no cenário cripto do Sudeste Asiático, embora com espaço para melhorias nas dimensões regulatória e institucional.

2.5. Tailândia: Regulação estável, mas adoção em declínio

Mercado de cripto da Tailândiacontinua a evoluir apesar de uma queda na classificação do Índice de Adoção de Cripto do 10º lugar em 2023 para o 16º em 2024. Esta queda deve-se principalmente a uma redução no valor do serviço centralizado recebido, enquanto a atividade de varejo permaneceu estável, sugerindo uma diminuição na participação institucional. Além disso, as métricas DeFi também mostraram uma queda significativa. A queda na classificação da Tailândia é especialmente preocupante, dada sua baixa Taxa de crescimento do PIB per capita PPCde 1,4%, a mais baixa entre pares regionais, exceto Singapura.

Esta queda no ranking deve-se principalmente a uma diminuição nas contas ativas de negociação de criptomoedas após o incidente Terra-Luna, que também impactou a participação na DeFi. Além disso, a proibição política de Pita Limjaroenrat - uma figura amiga das criptomoedas - levanta questões sobre sua futura influência no mercado de criptomoedas da Tailândia, potencialmente impactando o cenário regulatório e o sentimento em relação à adoção de criptomoedas.

É importante notar que as classificações da Chainalysis são ajustadas com base no PIB per capita PPC. Sem esse ajuste, o tamanho do mercado cripto da Tailândia pareceria maior do que vários outros países. A forte base regulatória da Tailândia e os esforços recentes para incentivar a participação institucional ressaltam a dedicação do governo à indústria. Programas como a iniciativa Sandbox de ativos digitais representam um passo significativo para a integração de ativos digitais sob uma estrutura regulatória estruturada.

2.6. Camboja, Singapura e Malásia

Como países fora do top 20 do índice, Camboja, Cingapura e Malásia mostram diferentes mudanças de classificação com base nas abordagens de cada país para a indústria de criptomoedas.

O Camboja subiu 13 lugares para o 17º lugar no Índice Global de Adoção de Cripto em 2024, principalmente devido ao seu ranking no uso de serviços centralizados. Embora os motivos exatos permaneçam incertos, uma explicação possível pode residir no crescente interesse local em cripto, com possíveis atividades ilícitas. No final de agosto de 2024,ChainalysisOs pesquisadores destacaram que a plataforma Hun To, Huione, não só estava ligada a golpes de cripto, mas também estaria supostamente envolvida em mais de $49 bilhões em transações de mercado negro de cripto desde 2021. Este envolvimento persistente nas áreas cinzentas da cripto pode ter atraído fundos substanciais para o país.

Singapura subiu da 77ª para a 75ª posição em 2024, refletindo seu foco na clareza regulatória, adoção institucional e serviços comerciais amigáveis às criptomoedas. A stablecoin XSGD passou por cima $1 billion em transações no 2º trimestre de 2024, facilitadas por plataformas como dtcpay e Grab. Avanços regulatórios da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS), incluindo um framework de stablecoine aprimoradoregras de custódia de criptomoedas, fortaleceram o apelo de Singapura como um ambiente seguro e regulamentado para criptomoedas.

A Malásia caiu do 38º para o 47º lugar no índice devido ao aumento da concorrência no Sudeste Asiático, mas continua comprometida com a Web3 e o blockchain. Apesar da adoção institucional mais lenta e da escalabilidade da DeFi, a Malásia tem buscado iniciativas para se posicionar como um país de cripto e gate.Hub de jogos Web3. Notavelmente, parcerias como a entre MDEC, EMERGE Group e CARV anunciada no Simpósio IOV2055, estão alinhadas com os objetivos de transformação digital do país.

3. Conclusão: Mudanças na paisagem cripto do SEA e da Índia

A região SEA e a Índia continuam a liderar o mundo na adoção popular de criptomoedas. Embora a Índia permaneça na vanguarda, impulsionando a inovação e o envolvimento institucional, apesar dos obstáculos regulamentares, países como a Indonésia estão a recuperar rapidamente. O aumento nas atividades de DeFi na Indonésia, combinado com seu cenário regulatório favorável, destaca uma mudança na dinâmica de poder cripto na região.

As Filipinas e o Vietname continuam a ser mercados de cripto crucial, embora com focos diferentes. O primeiro é impulsionado por aplicações de jogos e remessas, enquanto o último depende de trocas P2P e negociação descentralizada. A mudança de Singapura para aplicações de cripto para retalho e comerciantes enfatiza ainda mais a diversidade de casos de uso na região. Em contraste, as quedas nas classificações da Tailândia e da Malásia destacam a competitividade do cenário.

Olhando para o futuro, os desenvolvimentos regulatórios em curso nesses países desempenharão um papel fundamental na formação do futuro da adoção de criptomoedas no Sudeste Asiático e na Índia. A crescente adoção institucional e o forte engajamento da comunidade evidenciam o papel da região como um hub global crucial para ativos digitais.

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