Introdução

A Coreia do Sul, um dos países mais ativos na negociação de criptomoedas globalmente, possui políticas que afetam profundamente seu mercado interno e servem como uma força orientadora para o mercado global. Desde o fenômeno do “prêmio coreano” até a queda da Terra/Luna (2022), o mercado sul-coreano acumulou uma rica experiência no avanço do desenvolvimento da tecnologia blockchain e na regulamentação de ativos de cripto. De acordo com um relatório de fevereiro de 2024 do The Korea Times, quase 20% da população jovem da Coreia do Sul (com idade entre 20 e 39 anos) participou da negociação de criptomoedas, situando o mercado entre os mais ativos em todo o mundo.

O governo sul-coreano tem recentemente tentado equilibrar o controle de riscos com a inovação tecnológica através de um sistema regulatório mais abrangente e políticas de suporte. Este artigo tem como objetivo analisar a política de criptomoedas da Coreia do Sul em 2024, analisando sua evolução histórica, tendências atuais e direções futuras, ao mesmo tempo em que examina seu impacto no mercado global através de estudos de caso específicos.

Origem: The OXford

Contexto da Política

Posição da Coreia do Sul no mercado global de criptomoedas

De acordo com o "Virtual Asset Market Analysis Report" divulgado pela Korea Financial Intelligence Unit (KoFIU) no final de 2023, a Coreia do Sul tem mais de 35 Provedores de Serviços de Ativos Virtuais (VASPs) registrados. Entre elas, as duas principais bolsas, Upbit e Bithumb, estão consistentemente entre as cinco melhores globalmente em volume de negociação. Em 2024, essas duas exchanges representaram quase 20% do volume global de negociação de Bitcoin e Ethereum. De acordo com as estatísticas do CoinMarketCap, o volume de negociação de Bitcoin da Upbit atingiu US$ 5,7 bilhões em janeiro de 2024, representando 8,4% do total mensal global.

Fonte: KoreaTimes

Investidores sul-coreanos mostram grande aceitação de criptomoedas, especialmente entre os jovens. Em 2024, apesar de uma redução significativa no fenômeno do “prêmio coreano”, as flutuações de preços no mercado sul-coreano continuam notáveis. Por exemplo, no início de 2024, o preço do XRP na Coreia do Sul subiu 15% depois que a Ripple venceu seu caso contra a SEC dos EUA (Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio), liderando o mercado internacional por cerca de 48 horas. Isso indica que o mercado sul-coreano tem uma abordagem proativa em relação ao comportamento do investidor.

Contexto histórico da política

2017: Tentativas Regulatórias Iniciais
Em 2017, o governo sul-coreano interveio pela primeira vez no mercado de criptomoedas, implementando uma política proibindo investidores estrangeiros de abrir contas de câmbio locais para conter a especulação internacional. De acordo com o The Korea Economic Daily, esse movimento reduziu a proporção de capital estrangeiro que flui para o mercado de criptomoedas da Coreia do Sul em cerca de 12%. Embora a política tenha obtido algum sucesso na prevenção da saída de capitais, os investidores internacionais criticaram-na fortemente, argumentando que prejudicava a abertura do mercado

2018: Banimento completo das ICOs
No meio do boom das ofertas iniciais de moedas (ICOs) usadas por projetos de startups para levantar fundos rapidamente, o governo sul-coreano, preocupado com a fraude e a especulação excessiva, proibiu completamente as ICOs em 2018. Essa política teve um impacto de longo alcance, levando muitas startups de blockchain sul-coreanas, incluindo a ICON (ICX), a realocar seus esforços de captação de recursos para Cingapura. De acordo com a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS), mais de 10% dos fundos de ICO arrecadados em Cingapura em 2018 vieram de projetos sul-coreanos.

Fonte: Asianinvestor

2019: Alteração à Lei Específica de Informações de Transações Financeiras
Em 2019, a Coreia do Sul alterou a “Lei de Informações Específicas sobre Transações Financeiras”, marcando um marco importante na regulação de criptomoedas. A emenda exigiu que todos os VASPs se registrassem no KoFIU e cumprissem as regulamentações Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) e Conheça seu Cliente (KYC). De acordo com o relatório de avaliação anual de 2023 publicado pelo KoFIU, a implementação desta lei reduziu a proporção de transações ilegais no mercado de ativos virtuais da Coreia do Sul de 7,2% em 2018 para 3,1% em 2023.

2021: Intervenção na Política Fiscal
Em 2021, o governo sul-coreano começou a planejar a tributação de ganhos individuais em criptomoedas, embora a política tenha sido adiada várias vezes devido a questões técnicas e legais. Até 2024, a política tributária foi finalmente refinada. De acordo com os dados do Serviço Nacional de Impostos (NTS), os impostos recém-impostos totalizaram 1,7 trilhão de KRW (cerca de 1,3 bilhão de dólares), um aumento de 15% em relação a 2023.

Fonte: WIKI

Tendências e análises de política para 2024

Fortalecimento da regulamentação de lavagem de dinheiro e stablecoin

Em 2024, a Comissão de Serviços Financeiros (FSC) da Coreia do Sul lançou o “Quadro AML Aprimorado para Ativos Virtuais”, exigindo que todas as VASPs enviem relatórios de conformidade ao KoFIU a cada trimestre e sejam submetidas a auditorias especiais de combate à lavagem de dinheiro. De acordo com os dados divulgados pela FSC, 78 relatórios foram revisados no primeiro semestre de 2024, revelando 12 casos de violações, com uma multa total de 1,5 bilhão de KRW (aproximadamente 1,15 milhão de USD).

No setor das criptomoedas estáveis, a Coreia do Sul introduziu a "Lei de Regulação de Criptomoedas Estáveis", que estabelece que todos os emissores de criptomoedas estáveis devem manter uma reserva de moeda fiduciária na proporção de 1:1 e passar por auditorias independentes regulares. Por exemplo, o projeto de criptomoeda estável sul-coreano KSD (Korea Stable Digital) registou um aumento de 18% no volume de negociação após a obtenção da certificação de conformidade. Esta regulamentação é vista como uma resposta direta ao colapso do Terra/Luna em 2022, com o objetivo de aumentar a confiança do mercado.

Políticas de Apoio à Inovação e Desenvolvimento do Ecossistema Blockchain

Em 2024, o governo sul-coreano estabeleceu o "Centro Nacional de Inovação Blockchain" para concentrar recursos na pesquisa e aplicação da tecnologia blockchain. De acordo com o relatório anual do Ministério da Ciência e Tecnologia da Informação (MSIT), o centro desenvolveu seis projetos-chave em colaboração com a Samsung Electronics e a Kakao, abrangendo gerenciamento da cadeia de suprimentos, autenticação de identidade digital e negociação de energia verde.

Fonte: KoreaTechToday

Além disso, o governo lançou o “Programa de Apoio a Startups de Blockchain”, oferecendo empréstimos com juros baixos e incentivos fiscais às startups. Por exemplo, a plataforma de compartilhamento de dados médicos baseada em blockchain, BlockCure, com sede em Seul, recebeu 150 milhões de KRW (aproximadamente 115.000 USD) em financiamento do governo. De acordo com uma entrevista com o CEO da BlockCure, este financiamento foi usado para melhorar as tecnologias de compartilhamento de dados criptografados e expandir a rede de colaborações hospitalares.

Exploração Regulatória em Áreas Emergentes

Em 2024, a Coreia do Sul lançou as "Diretrizes de Regulação DeFi", exigindo que todas as entidades que operam protocolos DeFi se registrem no KoFIU e apresentem relatórios regulares de avaliação de riscos. De acordo com o CoinDesk Korea, a maior plataforma DeFi da Coreia do Sul, Klayswap, viu um aumento de 15% no volume de negociação trimestral após responder à política, refletindo o impacto positivo das regulamentações de conformidade na confiança do usuário.

Ajuste da Política Fiscal: Equilibrando Rigidez e Flexibilidade

Em 2024, o ajuste das políticas fiscais de criptomoedas da Coreia do Sul foi visto como um exemplo de "flexibilidade e equidade". O Serviço Nacional de Impostos (NTS) revisou o "Projeto de Lei de Tributação de Ativos Virtuais Pessoais", elevando o limite de isenção fiscal de 2,5 milhões de KRW para 5 milhões de KRW e introduzindo uma taxa de imposto escalonada. Sob o projeto de lei revisado, a renda abaixo de 50 milhões de KRW é tributada a 20%, enquanto a renda acima de 50 milhões de KRW é tributada a 25%.

O objetivo central deste ajuste é aliviar o fardo sobre pequenos e médios investidores, ao mesmo tempo que aumenta a receita fiscal proveniente de indivíduos de alto patrimônio líquido por meio de taxas de imposto mais altas.

De acordo com o Ministério das Finanças, espera-se que o ajuste gere uma receita tributária adicional de 200 bilhões de KRW (aproximadamente 153 milhões de USD) em 2024, com a carga tributária sobre pequenos e médios investidores diminuindo em cerca de 12%. Além disso, o governo firmou parceria com a empresa de análise de dados em blockchain Chainalysis para monitorar dados de transações em tempo real e rastrear renda não declarada. Somente no primeiro semestre de 2024, mais de 1.200 casos de evasão fiscal foram descobertos, recuperando 3 bilhões de KRW (aproximadamente 2,3 milhões de USD) em impostos não pagos.

Origem: pymnts

Criptomoeda e Neutralidade de Carbono: Uma Mudança de Política Verde

Em 2024, a Coreia do Sul lançou a "Iniciativa Blockchain Verde" para promover o desenvolvimento sustentável na indústria de criptomoedas. De acordo com o Ministério do Meio Ambiente (ME), a iniciativa exige que todas as empresas de mineração de criptomoedas apresentem relatórios trimestrais de emissões de carbono e dá prioridade a empresas que usam energia renovável. Por exemplo, uma instalação de mineração de blockchain em Gyeongsangnam-do reduziu suas emissões de carbono em 35% após a instalação de equipamentos de energia solar, enquanto desfruta de um subsídio de eletricidade de 30% do governo.

A LG CNS, uma gigante tecnológica sul-coreana, apresentou a plataforma de negociação de créditos de carbono 'GreenChain', que se tornou um dos destaques da iniciativa. De acordo com o Korea Times, o GreenChain atraiu mais de 50 empresas nos primeiros seis meses do seu lançamento, com um volume de negociação de créditos de carbono de 1,2 milhões de toneladas métricas de CO2 equivalente (MtCO2e), fornecendo suporte tecnológico transparente e eficiente para a redução de carbono.

O papel da Coreia do Sul na regulação global de criptomoedas

O impulso da Coreia do Sul por um quadro regulamentar unificado global

Em 2024, a Coreia do Sul participou ativamente da cooperação regulatória internacional de criptomoedas. A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) da Coreia do Sul, em colaboração com o Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI) e o G20, pressionou pelo estabelecimento de um quadro regulamentar global unificado para os ativos virtuais. De acordo com um comunicado da cimeira do G20, a proposta da Coreia do Sul de "Proposta de Regulamentação Global de Ativos Virtuais" recebeu um amplo apoio da UE e do Japão.

Ao mesmo tempo, a Coreia do Sul, a Suíça e Singapura lançaram em conjunto o “Programa Piloto de Cadeia de Pagamentos Transfronteiriços”, que tem mostrado sucesso preliminar. O projeto utiliza a tecnologia blockchain para permitir liquidações transfronteiriças em tempo real, reduzindo significativamente as taxas bancárias. De acordo com o Banco da Coreia, o projeto piloto completou mais de $1 bilhão em pagamentos transfronteiriços em seis meses, melhorando a eficiência de pagamento em mais de 30%.

Fonte: CNBC

Efeitos Internacionais de Derramamento das Políticas da Coreia do Sul

A Lei de Regulação de Stablecoin implementada pela Coreia do Sul em 2024 teve uma influência significativa na elaboração de políticas em países vizinhos. Por exemplo, três meses após o anúncio da política da Coreia do Sul, a Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA) introduziu requisitos de reserva semelhantes para stablecoins, enquanto Hong Kong fortaleceu sua gestão de licenciamento para provedores de serviços de ativos virtuais. Além disso, países do sudeste asiático como a Tailândia e a Indonésia começaram a fazer referência às práticas sul-coreanas de combate à lavagem de dinheiro para aprimorar a regulamentação de seus mercados de criptomoedas.

Fonte: RegulationAsia

Regulação e Lutas da Indústria: A Complexidade da Evolução da Política

Comentários e Ajustes da Indústria de Criptomoedas

A indústria de criptomoedas da Coreia do Sul mostrou um feedback complexo em relação aos ajustes de política em 2024. Por um lado, grandes exchanges como Upbit e Bithumb apoiaram políticas mais rigorosas de combate à lavagem de dinheiro e de impostos, acreditando que essas medidas ajudam a melhorar a credibilidade do mercado e a atrair capital internacional. Por exemplo, de acordo com o relatório financeiro de 2024 da Upbit, o número de investidores estrangeiros cresceu 12%, demonstrando o impacto positivo das políticas de conformidade na atração de investidores internacionais.

Por outro lado, os prestadores de serviços de ativos virtuais (VASPs) de pequeno e médio porte enfrentaram uma pressão significativa devido ao aumento dos custos de conformidade. De acordo com a Associação Blockchain da Coreia, mais de 15 pequenas exchanges foram fechadas no primeiro trimestre de 2024 devido à incapacidade de atender aos requisitos de auditoria e relatórios. Essa polarização levou o governo sul-coreano a lançar o “Programa de Apoio às Pequenas Empresas” para fornecer ferramentas de conformidade e treinamento técnico para VASPs menores. Por exemplo, usando software de gerenciamento de conformidade financiado pelo governo, uma exchange iniciante em Busan reduziu seu tempo de processamento de relatórios anti-lavagem de dinheiro em 40%.

Fatores políticos que influenciam a política

As políticas de criptomoedas da Coreia do Sul também são profundamente influenciadas pelo ambiente político doméstico. O governo do presidente Yoon Suk-yeol promoveu o "Plano de Economia Inovadora", que inclui várias políticas para apoiar a tecnologia blockchain, mas encontrou alguma resistência na Assembleia Nacional. Alguns legisladores conservadores estão preocupados que o relaxamento das regulamentações de criptomoedas possa desencadear riscos financeiros e ameaçar o setor bancário tradicional. De acordo com o Seoul Economic Daily, as propostas de legislação especializada sobre DeFi foram adiadas até 2025 para uma revisão completa devido a essas controvérsias.

Fonte: KED Global

Estudo de caso: Políticas específicas e reações do mercado

Regulação do mercado de stablecoin e as consequências do incidente Terra/Luna

Em 2024, a Coreia do Sul continuou a intensificar a regulamentação do seu mercado de criptomoedas estáveis. Por exemplo, o maior projeto de criptomoedas estáveis da Coreia do Sul, KSD (Korea Stable Digital), passou por quatro auditorias independentes, e seu volume de negociação cresceu 18% no trimestre seguinte à implementação das políticas. Além disso, as consequências do incidente Terra/Luna continuam a impactar o mercado, com investidores demonstrando uma perda significativa de confiança em criptomoedas estáveis algorítmicas. De acordo com uma pesquisa realizada pela Associação Blockchain da Coreia, mais de 60% dos entrevistados preferiam investir em criptomoedas estáveis garantidas por reservas fiat claras.

Regulação de Finanças Descentralizadas (DeFi)

A plataforma de DeFi da Coreia do Sul, Klayswap, em resposta às “Diretrizes de Regulamentação DeFi”, tornou-se a primeira plataforma DeFi a concluir a certificação de conformidade, melhorando a transparência dos contratos inteligentes e introduzindo auditorias de terceiros. De acordo com dados oficiais da Klayswap, seu volume de negociação cresceu 15% no trimestre seguinte à implementação da política. No entanto, alguns pequenos projetos de DeFi foram forçados a sair do mercado devido aos custos de conformidade, destacando o risco de centralização na indústria DeFi da Coreia do Sul.

Padronização da negociação de ativos virtuais do Metaverse

Como o metaverso é uma área-chave apoiada pelo governo sul-coreano, a negociação de ativos virtuais neste campo foi integrada ao quadro regulamentar existente de criptomoedas. Por exemplo, a plataforma Zepeto, da Naver Z, registrou um volume de negociação de 2,5 bilhões de KRW em bens virtuais em 2024. O governo exige que tais plataformas verifiquem todas as transações por meio de autenticação de identidade e as reportem ao KoFIU para garantir conformidade com as regulamentações fiscais e de combate à lavagem de dinheiro.

Promoção da Coreia do Sul do Desenvolvimento da Tecnologia Blockchain

Aplicações Blockchain em Serviços Públicos

Em 2024, a Coreia do Sul promoveu ativamente a aplicação da tecnologia blockchain em serviços públicos. Por exemplo, o sistema de e-governo da Coreia do Sul integrado à tecnologia blockchain para serviços de autenticação de identidade e verificação de documentos. Com este sistema, os residentes podem completar aplicações de renovação de passaporte em apenas 10 minutos sem a necessidade de apresentar documentos em papel. Esse aumento de eficiência é atribuído às características descentralizadas e à prova de violação do blockchain.

Cooperação Internacional e Diferenciação de Políticas

Cooperação

Em 2024, a Coreia do Sul reforçou sua colaboração com outros países na tecnologia blockchain. Por exemplo, a Coreia do Sul fez uma parceria com a Suíça para desenvolver uma plataforma de transações financeiras transfronteiriças baseada em blockchain, que permitiu serviços de liquidação e compensação em tempo real. Esta cooperação não só reduziu os custos das transações transfronteiras, como também reforçou a segurança das transações.

Além disso, a Coreia do Sul colaborou com Singapura para promover o "Programa de Inovação em Conformidade com Criptomoedas", compartilhando experiências regulatórias e desenvolvendo em conjunto métricas de avaliação padronizadas para DeFi. Essa iniciativa é vista como um passo significativo para estabelecer um quadro regulatório unificado na região da Ásia-Pacífico.

Diferenciação

Existem diferenças significativas nas estruturas regulatórias de criptomoedas entre a Coreia do Sul e os Estados Unidos. A Coreia do Sul adota um modelo regulatório centralizado, com a Comissão de Serviços Financeiros (FSC) liderando a cobrança, e todas as políticas e aplicação relacionadas a criptomoedas estão concentradas em um departamento. Este modelo conduziu a uma maior eficiência na execução das políticas. Por exemplo, o "Stablecoin Regulation Act" da Coreia do Sul foi implementado em apenas seis meses, desde a formulação da política até o lançamento. Em contraste, os EUA seguem um modelo regulatório descentralizado, com a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervisionando separadamente criptoativos do tipo segurança e do tipo mercadoria. As diferentes definições de criptomoedas entre as duas agências aumentaram a incerteza do mercado.

Em 2024, a SEC apresentou uma ação judicial contra a exchange de criptomoedas Binance, acusando-a de operar ilegalmente como uma exchange de valores mobiliários não registrada. Essa aplicação rigorosa contrasta fortemente com a abordagem da Coreia do Sul. A Coreia do Sul tende a aumentar a transparência por meio de requisitos de auditoria e relatórios, em vez de depender de medidas legais intensas. Por exemplo, a Coreia do Sul multou a Upbit em 200 milhões de KRW por não apresentar relatórios de auditoria no prazo, mas não tomou medidas legais adicionais.

Conclusão

Em 2024, as políticas de criptomoedas da Coreia do Sul mostraram uma forte característica de duplo impulso, tanto de regulação quanto de inovação. Através de políticas regulatórias em várias camadas e cooperação internacional, a Coreia do Sul não apenas conseguiu navegar com sucesso pelas incertezas nos mercados doméstico e global, mas também estabeleceu uma influência única no ecossistema global de criptomoedas. No entanto, esse processo também expôs desafios, como a dificuldade das pequenas empresas em sobreviver e a limitada vitalidade inovadora. No futuro, encontrar o equilíbrio ideal entre regulação rigorosa e promoção da inovação continuará sendo uma questão chave a ser explorada pelo governo sul-coreano.