ผู้เขียน: รองศาสตราจารย์蔡晓月จากวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยฟู่ตั้นและสถาบันวิจัยเศรษฐกิจโลก; แหล่งที่มา: นิตยสารการเงินฉีหว่า
เมื่อวันที่ 23 มกราคม 2025 ตามเวลาท้องถิ่น ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐอเมริกาได้ลงนามในคำสั่งบริหารที่ห้ามหน่วยงานใด ๆ ออกหรือใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ภายในและนอกสหรัฐอเมริกา และลดการควบคุมการออกสกุลเงินดิจิทัลของเอกชน บทความนี้วิเคราะห์ว่าคำสั่งบริหารนี้จะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลทรัพย์สินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาและระบบนิเวศ และเสนอแนวทางในการตอบสนองของประเทศเรา.
ในเวลาท้องถิ่นวันที่ 23 มกราคม 2025 ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ลงนามในคำสั่งบริหารห้ามไม่ให้หน่วยงานใด ๆ ออกหรือใช้สกุลเงินดิจิตอลของธนาคารกลาง (CBDC) ทั้งในและนอกสหรัฐฯ และผ่อนคลายการกำกับดูแลการออกสกุลเงินดิจิตอลโดยเอกชน เพื่อเสริมสร้างความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ ในด้านเทคโนโลยีการเงินดิจิตอล คำสั่งบริหารนี้จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลทรัพย์สินดิจิตอลของสหรัฐฯ และระบบนิเวศ CBDC จะถูกขัดขวาง แต่ก็ยังเปิดโอกาสในการพัฒนาสกุลเงินดิจิตอลและระบบการชำระเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ สหรัฐฯ ได้เลือกที่จะละทิ้งการพัฒนา CBDC เราควรติดตามความก้าวหน้าของการดำเนินการนี้อย่างใกล้ชิด และยังคงยึดมั่นในทิศทางการพัฒนา CBDC ส่งเสริมความร่วมมือ CBDC แบบพหุภาคีในระดับนานาชาติ และพัฒนาระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ เช่น หยวนดิจิตอล เพื่อเพิ่มอำนาจการพูดและความเป็นผู้นำในการพัฒนา CBDC ทั่วโลก.
เนื้อหาหลักของคำสั่งทางปกครอง
คำสั่งบริหารนี้ได้ยกเลิกคำสั่งเลขที่ 14067 เกี่ยวกับการรับรองการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีความรับผิดชอบซึ่งออกเมื่อเดือนมีนาคมปี 2022 และกรอบการมีส่วนร่วมด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของกระทรวงการคลังสหรัฐซึ่งเผยแพร่ในเดือนกรกฎาคมปีเดียวกัน โดยเปลี่ยนไปก่อตั้งกลุ่มงานตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้การนำของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดยที่คำสั่งเลขที่ 14067 นี้เป็นกรอบนโยบายเชิงครอบคลุมที่รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ออกมาเป็นครั้งแรกเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล (รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล สกุลเงินเสถียร และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง) โดยมีเป้าหมายเพื่อรักษาตำแหน่งผู้นำของดอลลาร์ในระบบสกุลเงินโลก ผ่านการพัฒนา CBDC และการกำหนดกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อเสริมสร้างอำนาจของดอลลาร์และตอบสนองต่อความท้าทายของ CBDC จากประเทศอื่น ๆ เช่น สกุลเงินดิจิทัลของจีน (หยวนดิจิทัล) ในขณะเดียวกันยังได้ตั้งมาตรฐานระดับโลกตามกรอบการกำกับดูแลของสหรัฐฯ เพื่อส่งเสริมให้ประเทศพันธมิตรของสหรัฐฯ ร่วมมือกันในด้านการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล การต่อต้านการฟอกเงิน และอื่น ๆ เพื่อลดอิทธิพลของ “เขตอำนาจศาลที่ไม่เป็นไปตามกฎระเบียบ” (เช่น ศูนย์กลางการเข้ารหัสลับบางแห่งที่ตั้งอยู่ในต่างประเทศ)
คำสั่งทางปกครองนี้ระบุว่า CBDC จะเป็นภัยต่อความมั่นคงของระบบการเงินของสหรัฐฯ ความเป็นส่วนตัวของบุคคล และอำนาจอธิปไตยของสหรัฐฯ โดยเรียกร้องให้มีการดำเนินการเพื่อปกป้องชาวอเมริกันจากความเสี่ยงที่เกิดจาก CBDC คำสั่งทางปกครองนี้กำหนดว่าห้ามไม่ให้หน่วยงานใดๆ ดำเนินการในเขตอำนาจของสหรัฐฯ หรือในต่างประเทศเพื่อจัดตั้ง ออก หรือส่งเสริม CBDC เว้นแต่กฎหมายกำหนด และหน่วยงานใดๆ ที่กำลังดำเนินการเกี่ยวกับแผนหรือโครงการที่เกี่ยวข้องกับการสร้าง CBDC ในเขตอำนาจของสหรัฐฯ จะต้องหยุดทันทีและไม่สามารถดำเนินการต่อเพื่อพัฒนา หรือดำเนินการตามแผนหรือโครงการดังกล่าวได้ นี่จริงๆ แล้วห้ามไม่ให้ธนาคารกลางต่างประเทศออกและหมุนเวียน CBDC ในสหรัฐฯ และตัดเส้นทางการมีส่วนร่วมอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ ในความร่วมมือเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิตอลของธนาคารกลาง.
คำสั่งบริหารนี้เรียกร้องให้มีการจัดตั้งกลุ่มงานตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่นำโดยประธานาธิบดีสหรัฐ กลุ่มงานนี้มีหน้าที่หลักในการประเมินว่าควรยกเลิกหรือปรับแก้กฎระเบียบ เอกสารแนะแนว คำสั่ง และอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องหรือไม่ รวมถึงการจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางในการจัดการการออกและดำเนินการสินทรัพย์ดิจิทัล (รวมถึงสเตเบิลคอยน์) ในสหรัฐอเมริกา และประเมินความเป็นไปได้ในการจัดตั้งและรักษาสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งชาติของสหรัฐอเมริกา พร้อมทั้งเสนอเกณฑ์ในการสร้างสำรองดังกล่าว ประธานกลุ่มงาน เดวิด แซคส์ กล่าวว่า กลุ่มงานจะทำให้สหรัฐฯ กลายเป็น “เมืองหลวงของคริปโตเคอเรนซีของโลก” ภายใต้การนำของทรัมป์ และทำให้สหรัฐฯ “มีบทบาทนำในด้านปัญญาประดิษฐ์และเป็นผู้นำโลก”.
EO สนับสนุนการพัฒนาและการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลบล็อกเชนและเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องอย่างมีความรับผิดชอบในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจและยกเลิกการควบคุมการออกและซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลโดยภาคเอกชน ได้แก่ (1) ความสามารถในการปกป้องและอํานวยความสะดวกในการเข้าถึงและการใช้เครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะแบบเปิดโดยประชาชนรายบุคคลและหน่วยงานภาคเอกชน ประการที่สองคือการส่งเสริมและปกป้องอธิปไตยของเงินดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงการดําเนินการเพื่อส่งเสริมการพัฒนาและการเติบโตของเงินดอลลาร์สหรัฐตามกฎหมายทั่วโลกเพื่อสนับสนุนการพัฒนาและการเติบโตของ stablecoins ประการที่สามคือการให้กฎระเบียบที่เป็นกลางทางเทคโนโลยีการพิจารณากรอบเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่การตัดสินใจที่โปร่งใสและบริการกํากับดูแลด้านตุลาการที่ชัดเจนเพื่อสนับสนุนนวัตกรรมของเศรษฐกิจดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลบล็อกเชนที่ไม่ได้รับอนุญาตและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย EO กําหนดให้ภายใน 30 วันนับจากวันที่ออกกระทรวงการคลังกระทรวงยุติธรรมสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์และหน่วยงานอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องซึ่งมีหัวหน้ารวมอยู่ในคณะทํางานระบุกฎระเบียบที่มีอยู่ทั้งหมดเอกสารคําแนะนําคําสั่งหรือรายการอื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่อพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล ภายใน 60 วัน แต่ละหน่วยงานจะต้องเสนอแนะต่อประธานว่าควรเพิกถอนหรือแก้ไขกฎหมาย เอกสารคําแนะนํา คําสั่ง หรือรายการอื่น ๆ ที่ระบุหรือไม่
การวิเคราะห์ผลกระทบของคำสั่งทางปกครอง
คําสั่งผู้บริหาร 14067 ที่ออกโดยฝ่ายบริหารของ Biden ก่อนหน้านี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจุดยืนของรัฐบาลสหรัฐฯ เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลจาก “การตอบสนองแบบพาสซีฟ” เป็น “การสร้างรูปแบบที่ใช้งานอยู่” โดยพยายามยึดจุดสูงสุดของการเงินดิจิทัลผ่านการออกแบบระดับบนสุด ตรรกะหลักของมันคือ: เพื่อควบคุมตลาดด้วยกฎระเบียบเพื่อรักษาอํานาจด้วยเทคโนโลยีและเพื่อส่งออกกฎด้วยความร่วมมือ การเพิกถอนคําสั่งบริหาร 14067 โดยรัฐบาลทรัมป์ใหม่และกรอบการมีส่วนร่วมระหว่างประเทศในสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาก่อนหน้านี้หมายความว่าการพัฒนาและการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาได้ละทิ้งรูปแบบที่นําโดยรัฐบาลกลางของการบริหารก่อนหน้านี้และงานด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องและโครงการที่ได้รับการส่งเสริมภายใต้ร่างกฎหมายเหล่านี้อาจหยุดชะงักหรือประเมินใหม่ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความต่อเนื่องของนโยบายการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ว่าคําสั่งบริหารของทรัมป์มีจุดมุ่งหมายเพื่อ “ปกป้องเสรีภาพทางเศรษฐกิจในขณะที่ส่งเสริมความเป็นผู้นําของสหรัฐฯ ในด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีทางการเงิน” แต่ก็ไม่รวมการส่งเสริมการวิจัยและพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลและนวัตกรรมในระดับรัฐบาลแห่งชาติอย่างชัดเจน และควรให้ความสนใจว่าภาคเอกชนของสหรัฐฯ มีความสามารถในการเติมเต็มช่องว่างทางเทคโนโลยีอย่างเต็มที่และได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพในด้านนวัตกรรมสกุลเงินดิจิทัลหรือไม่ ในเวลาเดียวกันเนื่องจากการห้ามการออก CBDC และการเน้นการประเมินกฎระเบียบที่มีอยู่และการจัดตั้งกรอบการทํางานใหม่โดยคณะทํางานของประธานาธิบดีเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลทิศทางของกฎระเบียบนวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาอาจเปลี่ยนไปเป็นพื้นที่ใหม่ ๆ เช่นความสนใจมากขึ้นต่อการดําเนินงานที่สอดคล้องกับสกุลเงินดิจิทัลส่วนตัวนวัตกรรมด้านกฎระเบียบของ stablecoins และการจัดตั้งทุนสํารองสินทรัพย์ดิจิทัล
คำสั่งบริหารนี้ห้ามไม่ให้หน่วยงานใดๆ ออกและหมุนเวียน CBDC ภายใต้เขตอำนาจของสหรัฐอเมริกา ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างหนักต่อการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา CBDC ถูกมองว่าเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงินในอนาคตในหลายประเทศ โดยมีข้อดีที่มีศักยภาพหลายประการ เช่น การเพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงินและการเสริมสร้างผลกระทบของนโยบายการเงิน คำสั่งห้ามนี้ทำให้สหรัฐอเมริกาได้ถอนตัวออกจากการแข่งขันอย่างเป็นทางการในระดับโลกเกี่ยวกับ CBDC โดยฝากความหวังในอนาคตของการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลไว้กับทุนเอกชนในประเทศ สหรัฐอเมริกาในฐานะเศรษฐกิจและตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก การเปลี่ยนแปลงนโยบายจะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลระหว่างประเทศ ผู้เข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกจะต้องประเมินใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มการพัฒนาตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐอเมริกาและความเสี่ยงในการออกสกุลเงินดิจิทัลส่วนตัวที่อาจเกิดขึ้น
การห้ามการออก CBDC จะทำให้การพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับนวัตกรรมสกุลเงินดิจิทัลในภาคเอกชนมากขึ้น ซึ่งอาจเปลี่ยนโครงสร้างและระบบนิเวศของระบบการเงินดิจิทัลในสหรัฐฯ โดยทั่วไปแล้ว สกุลเงินที่ออกโดยรัฐมีการรับรองจากอำนาจอธิปไตยของประเทศ การผ่อนคลายการควบคุมเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล และการส่งเสริมให้ภาคเอกชนออกสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งมักจะไม่มีการรับประกันในด้านความมั่นคงของมูลค่า ความปลอดภัย และอื่นๆ เหมือนกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง อาจนำมาซึ่งความท้าทายใหม่ในด้านความมั่นคงทางการเงินและการคุ้มครองสิทธิผู้บริโภค การที่สหรัฐฯ หันไปพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของภาคเอกชนจะสวนทางกับแนวทางของประเทศอื่นๆ ในโลกที่กำลังศึกษาและส่งเสริม CBDC อย่างจริงจัง การดำเนินการในทิศทางตรงกันข้ามนี้อาจทำให้สหรัฐฯ เสียอิทธิพลในการกำหนดกฎเกณฑ์ทางการเงินดิจิทัลในระดับนานาชาติและการสร้างมาตรฐานสกุลเงินดิจิทัล
ระบบการชําระเงินและการชําระเงินข้ามพรมแดนระหว่างประเทศอาจได้รับผลกระทบจากการห้ามออกบัตร CBDC ของสหรัฐฯ โดยเฉพาะระบบการชําระเงินข้ามพรมแดนที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ธนาคารกลางและสถาบันการเงินอื่น ๆ จะมองหาทางเลือกอื่น ๆ เช่นการเสริมสร้างความร่วมมือสกุลเงินดิจิทัลระดับทวิภาคีและระดับภูมิภาคหรือการสํารวจระบบสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ใช่ดอลลาร์เพื่อเปลี่ยนระบบการชําระเงินระหว่างประเทศ หากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกายังคงมีข้อ จํากัด เกี่ยวกับนวัตกรรมทางการเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับ CBDC ในขณะที่ประเทศอื่น ๆ เช่นประเทศ BRICS สามารถให้การสนับสนุนนโยบายและสภาพแวดล้อมด้านนวัตกรรมที่เอื้ออํานวยมากขึ้นการพัฒนานวัตกรรมทางการเงินดิจิทัล CBDC กระแสหลักระหว่างประเทศและการตั้งถิ่นฐานข้ามพรมแดนอาจข้ามระบบการชําระเงินดอลลาร์สหรัฐและส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงที่สําคัญในระบบการชําระเงินข้ามพรมแดนทั่วโลก…
