Tanya AI · Akankah perusahaan Dinglong melintasi batas industri bahan baterai lithium dan meniru kesuksesan di semikonduktor?

Tulisan | Dong Wuying

Pada tahun 2025, berkat perkembangan pesat industri AI, rantai industri semikonduktor umumnya menyambut pasar yang sangat panas, banyak perusahaan yang memproduksi perangkat dan bahan semikonduktor mencatatkan kinerja tertinggi dalam sejarah, dan Dinglong Corporation yang fokus pada produk pelapis polishing wafer semikonduktor CMP adalah salah satunya.

Baru-baru ini, Dinglong Corporation merilis laporan tahunan 2025, pendapatan meningkat 9,66% secara tahunan menjadi 3,66 miliar yuan, laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama meningkat 38,32% menjadi 720 juta yuan, keduanya mencatatkan rekor tertinggi dalam sejarah. Pada saat yang sama, Dinglong merilis prediksi kinerja kuartal pertama 2026, diperkirakan laba bersih attributable kepada pemegang saham utama sebesar 240-260 juta yuan, meningkat 70,22%-84,41% secara tahunan, melebihi ekspektasi pasar.

Didorong oleh kinerja ini, harga saham Dinglong mencapai rekor tertinggi pada 27 Maret 2026, dengan kapitalisasi pasar tertinggi menembus 51 miliar yuan. Setelah itu mengalami koreksi, hingga 2 April 2026, kapitalisasi pasar terbaru Dinglong mencapai 45,06 miliar yuan.

Seiring pertumbuhan kinerja yang pesat, Dinglong baru-baru ini mengumumkan akuisisi 70% saham perusahaan bahan pelengkap baterai lithium, Haofei New Materials, dengan nilai 6,3 miliar yuan, menarik perhatian pasar secara luas. Dalam jalur melintasi batas bahan baterai lithium, akankah perusahaan bahan semikonduktor ini mampu menciptakan kisah baru?

Memulai Usaha dari Nol, Dua Saudara Raih Kepemimpinan Kimia Nilai 46 Miliar Yuan

Di pasar bisnis, banyak contoh dua saudara yang berkolaborasi memulai usaha dan menciptakan perusahaan terkenal, seperti dua saudara Ruan Liping dan Ruan Xueping yang memulai dengan 20.000 yuan dan mendirikan GuNong Group; Liu Weiping dan Liu Fuping yang memulai dengan 50 sen untuk membuat makanan pedas dan menjadi orang terkaya di Luohe; serta Zhang Xuaning dan Zhang Xuan Song yang beralih dari pekerja bangunan menjadi pemilik Yonghui Supermarket. Perjalanan Dinglong Corporation juga bermula dari usaha dua saudara, menciptakan kisah legenda sebagai pemimpin industri.

Zhu Shuangquan, lahir tahun 1964, lulusan Universitas Wuhan, kemudian bekerja di sistem pemerintahan, pernah menjabat sebagai pejabat Serikat Pekerja Provinsi Hubei dan manajer departemen di Perusahaan Perdagangan Ekspor-Impor Ekonomi Internasional Hubei. Zhu Shunquan, lahir tahun 1968, juga memiliki pengalaman serupa, setelah lulus bekerja sebagai manajer di Perusahaan Ekspor-Impor Kimia Wuhan dan Perusahaan Kerjasama Teknologi Ekonomi Internasional Hubei.

Kedua saudara ini sama-sama bekerja di bidang perdagangan luar negeri. Selama periode tersebut, Zhu Shuangquan menemukan bahwa perusahaan Jepang mengimpor bahan baku dari China, memprosesnya di dalam negeri menjadi produk pengatur muatan listrik, lalu mengekspornya kembali ke China. Harga produk ini berlipat hampir sepuluh kali lipat dari harga awal, dan dia segera menyadari bahwa ini adalah peluang bisnis besar.

Pengatur muatan listrik adalah salah satu bahan penting untuk toner printer. Karena prinsip kerja mesin fotokopi dan printer didasarkan pada teknologi elektrostatik, toner harus memiliki muatan tertentu agar dapat melakukan pencetakan dan fotokopi, sehingga diperlukan pengaturan muatan listrik.

Saat itu, pengatur muatan listrik hampir sepenuhnya didominasi oleh perusahaan Jepang. Zhu Shuangquan dengan modal jutaan yuan yang dia kumpulkan mendirikan Dinglong Chemical pada tahun 2000, membeli sebuah pabrik tua, yang juga merupakan cikal bakal Dinglong Corporation.

Kondisi kerja saat itu sangat keras, pabrik tidak memiliki akses langsung ke jalan raya, karyawan tinggal di pabrik dari Senin sampai Jumat. Perusahaan selalu merugi, tetapi tidak pernah menunggak gaji karyawan. Bahkan, kedua saudara ini meminjam uang dengan bunga tinggi secara pribadi untuk memastikan gaji karyawan dibayar tepat waktu.

Pada tahun 2002, Dinglong mengembangkan produk pengatur muatan seri asam salisilat, tetapi pelanggan ragu terhadap produk domestik dan bahkan mengatakan “kalau gratis pun tidak berani pakai.” Beruntung, saat itu perusahaan Lexmark, pemimpin pasar printer laser di AS, memperbarui lini produksinya dan Dinglong ikut dalam proses tender bersaing dengan perusahaan Jepang. Dalam tiga bulan, Dinglong berhasil mengembangkan produk yang memenuhi standar dan berhasil masuk ke rantai pasokan Lexmark, mematahkan monopoli Jepang.

Pada tahun 2006, setelah bisnis pengatur muatan listrik mencapai keuntungan, Dinglong meningkatkan investasi untuk mengembangkan toner polimer berwarna yang lebih sulit, dan setelah enam tahun akhirnya memproduksi produk tersebut, menggantikan impor. Pada Februari 2010, Dinglong berhasil melakukan IPO dan masuk ke pasar inovasi.

Setelah mencapai tingkat internasional dalam produk pengatur muatan listrik, perjalanan R&D Dinglong tidak berhenti. Pada 2012, mereka memutuskan masuk ke bidang bahan semikonduktor, fokus pada pengembangan produk bantalan polishing CMP. Ini adalah bahan konsumsi untuk menghaluskan permukaan wafer, dengan tingkat presisi mencapai nanometer, sangat sulit.

Dalam beberapa tahun berikutnya, Dinglong berhasil memproduksi secara mandiri tiga bahan inti utama untuk bantalan polishing CMP—prepolymer, microsphere, dan buffer pad. Pada 2016, mereka mulai memproduksi bantalan polishing CMP, memecah monopoli perusahaan asing. Menurut laporan dari Changjiang Daily Juni 2025, saat ini bantalan polishing CMP Dinglong menguasai 70% pangsa pasar domestik.

Selanjutnya, Dinglong mulai memperdalam bidang bahan semikonduktor. Pada 2015, mereka memasuki industri bahan optoelektronik, mengembangkan fotolitografi untuk OLED (PSPI) dan bahan kemasan untuk OLED (INK), dan mencapai terobosan pada 2019. Di bidang bahan CMP, mereka terus mengembangkan cairan pembersih dan cairan polishing, dan pada 2021, proyek industri tahap pertama untuk pembersih dan cairan polishing CMP selesai dan mulai produksi. Pada 2022, mereka memulai pengembangan fotolitografi wafer high-end KrF/ArF, dan baru-baru ini, proyek industri fotolitografi KrF/ArF dengan kapasitas 300 ton per tahun berhasil diluncurkan.

Seiring dengan ledakan pasar chip memori dan pasar hilir lainnya, bisnis semikonduktor Dinglong mengalami pertumbuhan pesat. Pada 2025, pendapatan dari bahan semikonduktor dan chip mencapai 2,086 miliar yuan, meningkat 37,27% secara tahunan, menyumbang 57% dari total pendapatan. Termasuk di dalamnya, pendapatan dari bantalan polishing CMP sebesar 1,094 miliar yuan, naik 52,34%; cairan pembersih/polishing sebesar 294 juta yuan, naik 36,84%; dan bahan tampilan semikonduktor sebesar 544 juta yuan, naik 35,47%.

Pada kuartal pertama tahun ini, Dinglong memperkirakan laba bersih attributable kepada pemegang saham utama sebesar 240-260 juta yuan, meningkat 70,22%-84,41% secara tahunan, dan banyak analis memperkirakan kinerja ini melampaui ekspektasi pasar.

Dalam kondisi industri semikonduktor yang sangat menguntungkan dan mendorong pertumbuhan kinerja, harga saham Dinglong baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, dengan kapitalisasi pasar terbaru mencapai 45 miliar yuan. Pada saat yang sama, perusahaan bahan semikonduktor ini mulai melintasi batas ke bahan baterai lithium, membuka jalur pertumbuhan baru.

Akuisisi Haofei New Materials seharga 6,3 miliar yuan, melintasi batas industri bahan baterai lithium dan membangun pilar pertumbuhan baru

Di saat bisnis semikonduktor terus berkembang pesat, Dinglong mulai merambah bisnis baru dengan mengakuisisi 70% saham Haofei New Materials seharga 6,3 miliar yuan, melintasi batas ke industri bahan baterai lithium, menarik perhatian luas dari pasar modal.

Menurut pengumuman investasi luar negeri Dinglong yang dirilis akhir Januari tahun ini, produk utama Haofei New Materials meliputi dispersant dan binder untuk baterai lithium serta bahan bantu kustomisasi lainnya, memiliki lebih dari 40 paten penemuan terkait, dan pelanggan kerjasama mencakup banyak perusahaan terkemuka di industri energi baru domestik dan internasional. Saat ini, perusahaan ini merupakan pemimpin pasar domestik dalam dispersant untuk baterai lithium baru.

Data menunjukkan, hingga akhir 2023 dan 2024, ekuitas pemilik Haofei New Materials masing-masing sebesar 101 juta yuan dan 96,19 juta yuan, dan per 30 November 2025, ekuitas pemilik meningkat menjadi 258 juta yuan. Pada 2023 dan 2024, pendapatan perusahaan ini masing-masing sebesar 290 juta yuan dan 345 juta yuan, dan dalam 11 bulan pertama 2025, pendapatannya mencapai 481 juta yuan.

Dalam pengumuman, Dinglong menyatakan bahwa karena alasan kerahasiaan, mereka tidak mengungkapkan data laba bersih spesifik Haofei New Materials, hanya menyebutkan bahwa valuasi akuisisi ini sebesar 9 miliar yuan, dan rasio harga terhadap laba (PER) perusahaan target tidak lebih dari 10 kali.

Bagi Dinglong, akuisisi 70% saham Haofei New Materials ini berarti mempercepat masuk ke jalur bahan energi baru dan mulai membangun pilar pertumbuhan bisnis baru.

Seperti yang disebutkan sebelumnya, bisnis bahan semikonduktor telah menjadi bisnis utama Dinglong dan terus berkembang pesat. Namun, pertumbuhan bisnis bahan umum untuk pencetakan dan fotokopi yang menjadi fondasi awal mereka melambat secara signifikan. Pendapatan tahun 2024 sebesar 1,7 miliar yuan, stagnan dibanding tahun sebelumnya. Pada 2025, pendapatan bisnis ini turun menjadi 1,559 miliar yuan, turun 12,97% secara tahunan, tetapi tetap menyumbang 42,59% dari total pendapatan. Penurunan bisnis ini secara relatif menahan pertumbuhan total pendapatan Dinglong.

Akuisisi Haofei New Materials menunjukkan bahwa Dinglong melihat prospek luas di jalur bahan energi baru lithium. Pada 2025, pasar baterai lithium global tetap tumbuh tinggi, dengan volume pengiriman meningkat lebih dari 47% secara tahunan, dan baterai penyimpanan energi meningkat lebih dari 76%, mendorong permintaan dispersant dan dispersant untuk baterai lithium. Laporan industri memperkirakan bahwa pasar segment ini bisa melebihi 20 miliar yuan pada 2030.

Dalam pengumuman, Dinglong menyatakan bahwa dana sebesar 6,3 miliar yuan untuk akuisisi ini akan berasal dari dana sendiri atau dana pinjaman, yang menimbulkan kekhawatiran pasar terkait kondisi utang perusahaan.

Sejak 2023, Dinglong mulai melakukan investasi besar-besaran, dengan total aset tetap dan proyek dalam pembangunan meningkat dari 1,352 miliar yuan di akhir 2022 menjadi 3,133 miliar yuan di akhir 2025, lebih dari dua kali lipat dalam tiga tahun. Ditambah dengan peningkatan investasi R&D, pinjaman jangka panjang mereka dari 197 juta yuan di akhir 2022 meningkat menjadi 926 juta yuan di akhir 2025. Untuk mendukung ekspansi dan operasional, Dinglong juga menerbitkan obligasi konversi sebesar 910 juta yuan pada 2025.

Hal ini menyebabkan rasio utang terhadap aset meningkat dari 20,22% di 2022 menjadi 39,17% di 2025. Pada 2025, biaya keuangan mereka mencapai 49,67 juta yuan, meningkat selama tiga tahun berturut-turut.

Hingga akhir 2025, saldo kas dan setara kas Dinglong mencapai 1,543 miliar yuan. Jika akuisisi Haofei berhasil, saldo kas ini akan berkurang secara signifikan, sementara goodwill akan meningkat, menimbulkan risiko keuangan tertentu.

Namun, saat ini Dinglong juga memulai rencana penggalangan dana lebih lanjut. Pada pertengahan Januari, mereka mengumumkan rencana penerbitan saham H dan pencatatan di Bursa Hong Kong, dan baru-baru ini mengumumkan peraturan perusahaan yang berlaku setelah pencatatan H-share. Jika berhasil terdaftar di Hong Kong, Dinglong akan memperoleh lebih banyak dana untuk mendukung pengembangan dan pembangunan, dan masalah utang mereka juga akan lebih terkendali.

Secara keseluruhan, seperti yang telah mereka lakukan selama 26 tahun dalam mengembangkan bahan baru dan merambah bisnis baru, Dinglong yang kini menjadi pemimpin bahan semikonduktor mulai membuka babak baru dengan melintasi batas ke bahan pelengkap baterai lithium. Akankah langkah ini membantu Dinglong mencapai terobosan lebih jauh? Kita tunggu perkembangannya.