Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik di pasar kakao minggu ini. Setelah penurunan ke level terendah bertahun-tahun sebelumnya, harga kakao telah memantul cukup keras karena kekhawatiran pasokan. Situasi Iran membuat para trader takut karena jika Selat Hormuz ditutup, biaya pengiriman akan melonjak, yang pada dasarnya menghentikan ekonomi ekspor kakao dari Afrika Barat. Anda sudah melihat dana-dana menutup posisi short secara besar-besaran - laporan COT terbaru menunjukkan mereka memegang posisi short besar-besaran, jadi setiap kekhawatiran pasokan memicu kenaikan harga.

Tapi inilah hal yang telah membebani harga kakao selama berbulan-bulan: pasokan global sebenarnya berlebihan. ICCO baru saja menaikkan perkiraan surplus mereka menjadi 75.000 MT untuk musim ini, dan produksi meningkat 8,4% dari tahun ke tahun. Ghana dan Pantai Gading keduanya memangkas pembayaran kepada petani sebesar 30-57%, yang pada dasarnya mengakui bahwa ada terlalu banyak kakao yang beredar. Bahkan lebih buruk, produsen cokelat mengurangi volume - Barry Callebaut melaporkan penurunan 22% dalam penjualan divisi kakao karena konsumen tidak mau membayar harga cokelat ini. Laporan penggilingan di Eropa, Asia, dan Amerika Utara semuanya melemah.

Di sisi produksi, ya Pantai Gading memperkirakan output akan turun 10,8% musim depan, tetapi ekspor Nigeria meningkat dan kondisi pertumbuhan di Afrika Barat terlihat solid untuk panen tengah musim mulai Maret. Tekanan nyata terhadap harga kakao adalah permintaan - orang-orang hanya menolak membeli cokelat mahal. Persediaan di ICE mencapai level tertinggi selama 6,5 bulan pada hari Jumat, yang memberi tahu Anda semuanya tentang gambaran pasokan-permintaan. Kenaikan jangka pendek tampaknya seperti bounce dead cat menurut saya.