Baru saja melihat Bitcoin bertahan $74K hari ini dengan arus masuk ETF yang masih kuat. Rabu lalu terjadi arus masuk lagi sebesar $155 juta, menjaga streak dua minggu tetap hidup di sekitar total $1,47 miliar. Permintaan institusional cukup solid setelah sebelumnya cukup tenang. Yang menarik perhatian saya adalah apa yang terjadi di balik layar. Data dari Glassnode menunjukkan hanya 57% dari pasokan Bitcoin saat ini yang benar-benar dalam keadaan menguntungkan, yang secara historis muncul sebelum penurunan yang lebih dalam. Tekanan beli juga tampaknya melemah. Meski begitu, arus masuk ETF menunjukkan bahwa institusi sekarang memperlakukan ini berbeda - kurang seperti aset berisiko, lebih seperti lindung nilai geopolitik. Perdagangan 24/7, pergerakan tanpa batas. Masuk akal mengingat semua yang terjadi secara global. Jadi kita memiliki sinyal yang bertentangan di sini. Arus masuk institusional yang kuat ke pasar, tetapi metrik on-chain terlihat rapuh. Mungkin layak untuk memperhatikan bagaimana ini berkembang dalam beberapa minggu ke depan.