Belakangan ini lagi menganalisis aliran dana dari beberapa game blockchain, rasanya seperti menonton serial drama: beberapa episode awal pasar sangat ramai, kemudian semuanya jadi “aktor inflasi” yang menambah drama. Produksi terlalu besar, hadiah seperti air ledeng, orang yang baru masuk belum paham cara main sudah mulai ingin menarik dana, pemain lama malah lebih langsung, menghitung periode balik modal yang semakin lama lalu pergi. Singkatnya, pasar bukan karena “kurang panas” yang membuatnya runtuh, tapi karena output yang mereka cetak sendiri yang menghancurkan.

Lebih memalukan lagi, semua orang bicara soal gameplay, tapi yang mereka perhatikan adalah kurva tekanan jual… Saya juga cukup sering menjadi indikator kebalikan, melihat hadiah tinggi jadi tergoda, tapi detik berikutnya ternyata alamat-alamat sudah antre untuk keluar.

Ngomong-ngomong, saya juga melihat opini terbaru yang menggabungkan aliran dana ETF, preferensi risiko pasar saham AS, dan fluktuasi di dunia kripto secara paksa, cukup mirip dengan “narasi eksternal yang mendukung valuasi” di game blockchain: narasi bisa menopang sebentar, tapi output dan konsumsi tidak seimbang, ceritanya pun berakhir buruk. Begitu saja dulu, terus pantau alamat-alamat dan lihat bagaimana mereka akan beraksi di episode berikutnya.