Các ông lớn trong ngành màn hình liên tục có động thái về vốn: BOE tích cực mua lại cổ phiếu, TCL Technology tái cơ cấu lớn, ngành đang đối mặt với những biến động như thế nào?

Mỗi ngày Kinh tế Thông tin: Yan Fengfeng    Biên tập viên của Mỗi ngày: Wu Yongjiu

Các động thái vốn liên tiếp của hai ông lớn ngành hiển thị gần đây: BOE liên tiếp đưa ra ba kế hoạch mua lại cổ phần, lần thứ năm trong vòng một năm rưỡi; TCL Công nghệ thì đưa ra phương án tăng vốn mua lại gần trăm tỷ, nhằm kiểm soát hoàn toàn các tài sản cốt lõi. Các phóng viên của “Tin tức Kinh tế Hàng ngày” nhận thấy, trong bối cảnh các ông lớn ngành hiển thị liên tục có động thái vốn, ngành này cũng đang trải qua một số biến đổi như giá sản phẩm tăng, độ tập trung ngành tăng, các doanh nghiệp hàng đầu đạt đỉnh khấu hao.

BOE liên tiếp phát hành ba kế hoạch mua lại cổ phần, trong vòng một năm rưỡi đã công bố 5 lần kế hoạch mua lại

Tập đoàn Công nghệ Hiển thị BOE (sau đây gọi là BOE) gần đây liên tục có các hành động trên thị trường vốn, ngày 31 tháng 3 đã liên tiếp đưa ra 3 phương án mua lại cổ phần.

Phương án đầu tiên là kế hoạch mua lại và hủy bỏ cổ phần A. BOE dự kiến mua lại cổ phần A với giá không quá 6,00 nhân dân tệ/cổ phần, từ 500 triệu đến 1 tỷ cổ phần, tỷ lệ mua lại dự kiến từ 0,22% đến 0,43%. Mục đích mua lại là để hủy bỏ và giảm vốn đăng ký của công ty.

Phương án thứ hai là kế hoạch mua lại và hủy bỏ cổ phần B. Công ty dự kiến mua lại cổ phần B với giá không quá 4,81 đô la Hồng Kông/cổ phần, từ 500 triệu đến 1 tỷ đô la Hồng Kông, tỷ lệ mua lại dự kiến từ 0,27% đến 0,54%. Mục đích là để hủy bỏ và giảm vốn đăng ký của công ty.

Phương án thứ ba là kế hoạch mua lại cổ phần theo chế độ thưởng cổ phần. BOE dự kiến mua lại không quá 1,05 tỷ cổ phần với giá không quá 6,00 nhân dân tệ/cổ phần, không ít hơn 600 triệu cổ phần, tỷ lệ cổ phần mua lại không dưới 1,62% tổng số cổ phần của công ty và không quá 2,83%. Số tiền dự kiến mua lại từ 3,6 tỷ đến 6,3 tỷ nhân dân tệ. Mục đích mua lại là để thực hiện kế hoạch thưởng cổ phần.

Thực tế, đây không phải lần đầu tiên BOE công bố kế hoạch mua lại trong vòng một năm rưỡi. Công ty đã công bố kế hoạch mua lại vào tháng 4 năm 2025, và hoàn tất mua lại từ ngày 30 tháng 6 năm 2025 đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tổng chi phí là 1,5 tỷ nhân dân tệ, mua lại 0,9877% tổng số cổ phần của công ty tại thời điểm đó, giá mua trong khoảng 3,83 đến 4,26 nhân dân tệ/cổ phần, toàn bộ cổ phần mua lại đều bị hủy bỏ, và hoàn tất hủy bỏ vào tháng 1 năm 2026.

Công ty cũng đã công bố kế hoạch mua lại vào tháng 10 năm 2024, và hoàn tất mua lại từ ngày 22 tháng 11 năm 2024 đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, tổng chi phí là 1 tỷ nhân dân tệ, mua lại 0,61% tổng số cổ phần của công ty tại thời điểm đó, giá mua trong khoảng 4,22 đến 4,46 nhân dân tệ/cổ phần. Số cổ phần mua lại lần này ban đầu dùng để thực hiện kế hoạch thưởng cổ phần của công ty, sau đó vào tháng 4 năm 2025 đã đổi sang mục đích hủy bỏ và giảm vốn đăng ký của công ty, và hoàn tất hủy bỏ vào tháng 5 năm 2025.

Xem lại lịch sử mua lại của BOE, trong vòng một năm rưỡi đã có 5 lần đề xuất kế hoạch mua lại, tổng số tiền đã mua là 2,5 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, dù BOE thường xuyên mua lại và số tiền mua lại lớn, nhưng giá cổ phiếu của công ty trong gần ba năm qua vẫn dao động trong vùng đáy từ 3,6 đến 4,6 nhân dân tệ. Sau khi BOE công bố kế hoạch mua lại ngày 31 tháng 3, giá cổ phiếu A của công ty ngày 1 tháng 4 đã tăng 2,56%, đóng cửa ở mức 4,01 nhân dân tệ/cổ phần.

Cùng thời điểm công bố kế hoạch mua lại của BOE là báo cáo tài chính năm 2025 của công ty. Trong năm 2025, BOE đạt doanh thu 2045,90 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,13% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 5,857 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,03%.

Một ông lớn khác trong ngành màn hình là TCL Công nghệ dự định thực hiện tăng vốn lớn để mua lại

Theo tài liệu công khai, BOE là một trong những công ty hàng đầu trong ngành màn hình hiển thị. Hiện tại, các doanh nghiệp màn hình Trung Quốc đã chiếm hơn 70% thị phần màn hình LCD (màn hình tinh thể lỏng) toàn cầu, hình thành nhóm các ông lớn gồm BOE, TCL CSOT, Tianma A, Huiding.

Đáng chú ý, một ông lớn khác trong ngành hiển thị là TCL Công nghệ gần đây cũng có các hành động vốn quan trọng đã công bố.

Ngày 30 tháng 3 năm 2026, TCL Công nghệ đã phát hành thông báo quan trọng, dự kiến qua phương thức phát hành cổ phần và thanh toán bằng tiền mặt, mua lại 45% cổ phần của Công ty TNHH Công nghệ Hiển thị Quang điện Hồng Kông (tên viết tắt là “Guangzhou Huaxing”) do Công ty TNHH Đầu tư Hưng Kiện Quảng Đông và các đối tác khác nắm giữ, với giá trị 93,25 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, giá trị phát hành cổ phần là 46,62 tỷ nhân dân tệ, giá trị thanh toán bằng tiền mặt cũng là 46,62 tỷ nhân dân tệ, phần tiền mặt sẽ được huy động từ vốn huy động bổ sung. Sau giao dịch, TCL Công nghệ sẽ kiểm soát toàn bộ Guangzhou Huaxing.

Guangzhou Huaxing thành lập tháng 12 năm 2020, là chủ thể quan trọng trong lĩnh vực bán dẫn hiển thị của TCL Công nghệ. Dữ liệu tài chính cho thấy, năm 2024 và 2025, doanh thu của Guangzhou Huaxing lần lượt là 8,248 tỷ và 16,039 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng lần lượt là 0,274 tỷ và 1,158 tỷ nhân dân tệ. TCL Công nghệ là khách hàng chính của Guangzhou Huaxing, năm 2025 gần chín phần trăm doanh thu của Guangzhou Huaxing đến từ TCL Công nghệ.

Trong khi đó, TCL Công nghệ cũng đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu khá ấn tượng trong năm 2025. Năm 2025, công ty đạt doanh thu 1842,11 tỷ nhân dân tệ, tăng 11,67% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 4,517 tỷ nhân dân tệ, tăng 188,78%.

Độ tập trung ngành tiếp tục tăng, giá màn hình TV tăng nhẹ trong quý 1

Vậy, trong bối cảnh hai ông lớn ngành hiển thị liên tục có động thái vốn, tình hình ngành hiển thị hiện nay ra sao?

Các phóng viên của “Tin tức Kinh tế Hàng ngày” nhận thấy, trước đó nhiều nhà sản xuất hàng đầu cho biết công nghệ chủ đạo trung dài hạn của màn hình tinh thể lỏng (LCD) vẫn là công nghệ chính. Ví dụ, Chủ tịch BOE từng nói vào tháng 8 năm 2025 rằng ngành công nghiệp hiển thị đang bước vào giai đoạn cân bằng lại, cấu trúc ngành đang được định hình lại, LCD vẫn sẽ là công nghệ chủ đạo trong thập kỷ tới, ngành công nghiệp màn hình hữu cơ phát quang (OLED) của Trung Quốc cũng đang phát triển nhanh chóng.

Về quy mô ngành trong tương lai, báo cáo của Dongguan Securities cho biết, thị trường màn hình hiển thị tiếp tục mở rộng. Theo thống kê của Trung thương Nghiên cứu Viện, từ 2020 đến 2024, quy mô thị trường toàn cầu của ngành màn hình hiển thị tăng từ 10411 tỷ lên 13272 tỷ nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng hợp lý trung bình hàng năm là 6,3%; dự kiến năm 2025, quy mô thị trường toàn cầu sẽ đạt 14124 tỷ nhân dân tệ.

Báo cáo của Huayuan Securities cho thấy, về cung cấp LCD, năng lực sản xuất LCD toàn cầu tiếp tục tập trung vào nội địa, độ tập trung ngành ngày càng cao. Ví dụ, ngày 1 tháng 4 năm 2025, LGD và TCL hoàn tất chuyển nhượng nhà máy LCD tại Quảng Châu, từ đó, ngoài các nhà sản xuất Trung Quốc, chỉ còn một nhà máy Nhật Bản duy nhất sản xuất TV LCD toàn cầu tại Quảng Châu. Đến năm 2025, khi nguồn cung từ nước ngoài tiếp tục giảm, năng lực sản xuất sẽ tập trung hơn nữa trong nội địa, hình thành các ông lớn trong ngành, giá màn hình tổng thể ổn định hơn.

Về cầu, Huayuan Securities cho rằng, LCD sẽ phát triển theo hướng lớn hơn. Theo dự báo của Omdia, năm 2025, lượng xuất khẩu màn hình LCD kích thước lớn dự kiến tăng 2,4% so với cùng kỳ, đạt 875,5 triệu chiếc, Trung Quốc chiếm gần 90% thị phần. Mặc dù dự kiến năm 2025, lượng xuất khẩu TV LCD sẽ giảm 2,1% so với cùng kỳ, nhưng diện tích xuất khẩu có thể tăng 4,9%, phản ánh xu hướng nâng cấp màn hình lớn hơn.

Đáng chú ý, trong quý 1 năm nay, giá màn hình TV tổng thể có xu hướng tăng nhẹ. Báo cáo của Galaxy Securities cho biết, tháng 3 năm 2026, giá màn hình TV cỡ nhỏ và trung bình tăng 1 USD, cỡ lớn tăng 2-3 USD, chủ yếu do nhu cầu trước, chuẩn bị cho World Cup, cạnh tranh thị phần các thương hiệu hàng đầu, dẫn đến tăng đơn hàng màn hình.

Theo báo cáo của Guojin Securities, nhu cầu từ phía khách hàng được hỗ trợ bởi các hoạt động chuẩn bị lớn sau Tết Nguyên đán như “6·18”, các thương hiệu duy trì thái độ tích cực trong mua hàng; các nhà cung cấp hàng đầu tiếp tục kiểm soát sản lượng, quy mô sản xuất giảm so với cùng kỳ, cung cầu ngày càng thắt chặt, hỗ trợ giá màn hình tăng.

Đáng chú ý, ngành màn hình cũng đang có những thay đổi mới. Báo cáo của Guosheng Securities cho biết, thị phần LCD của Trung Quốc đã vượt quá 70%, các dây chuyền sản xuất còn lại tương đối bão hòa, các năng lực mới chủ yếu tập trung vào lĩnh vực OLED: khi nhu cầu trải nghiệm hiển thị của người tiêu dùng liên tục nâng cao, lượng xuất khẩu OLED tăng nhanh. Dongguan Securities cho rằng, công nghệ OLED trở thành trung tâm đầu tư của thiết bị hiển thị toàn cầu. Báo cáo mới nhất của CounterpointResearch dự đoán, đến năm 2026, đầu tư vào thiết bị hiển thị toàn cầu sẽ tăng 32% so với cùng kỳ, trong đó OLED tăng 68%, đầu tư vào thiết bị OLED chiếm hơn 80%; trong khi đó, đầu tư vào LCD tiếp tục co lại còn 14%.

Các doanh nghiệp hàng đầu đã qua đỉnh khấu hao

Vậy, các doanh nghiệp hàng đầu nhìn nhận tình hình ngành như thế nào? Về vấn đề này, các phóng viên của “Tin tức Kinh tế Hàng ngày” đã gọi điện theo vai trò nhà đầu tư cho BOE và TCL Công nghệ.

Về tình hình giá màn hình TV tăng nhẹ trong quý 1, một nhân viên của TCL Công nghệ cho biết: “Quý 1 thực sự là giai đoạn tăng nhẹ. Nhưng sau đó, tình hình thị trường chúng tôi không thể đưa ra kết luận trực tiếp. Nhu cầu, có thể là do dự trữ của các nhà phân phối phía dưới trong quý 1 đã tăng lên. Sang quý 2, có thể sẽ chịu áp lực hơn, nhưng xu hướng giá chung vẫn không đổi.”

Về tình hình năng lực sản xuất và nhu cầu, nhân viên TCL nói: “Chúng tôi hiện gần như đã đạt mức sản xuất đầy đủ rồi. Do xu hướng lớn hơn về kích thước, khả năng vận hành chung vẫn duy trì ở mức cao, không có giảm sút lớn, nhưng tất nhiên cần xem xét toàn diện nhu cầu phía dưới.”

Về việc các doanh nghiệp hàng đầu có quyền định giá khi giá màn hình có xu hướng tăng, nhân viên TCL cho biết: “Gần như giá cả của các loại màn hình này đều khá công khai minh bạch. Chúng tôi, với tư cách nhà sản xuất, vẫn có tiếng nói khá lớn. Nhưng cũng phải xem xét tình hình nhu cầu phía dưới, và có thể có một số trao đổi thương mại, chứ không phải muốn tăng giá là tăng ngay lập tức.”

Đáng chú ý, theo báo cáo của Huayuan Securities, dự kiến đến năm 2026, khấu hao của BOE và TCL sẽ bắt đầu giảm. Các dây chuyền LCD là đầu tư tài sản nặng, khấu hao là thành phần quan trọng trong chi phí của màn hình, việc khấu hao giảm xuống đồng nghĩa với chi phí khấu hao trong tương lai cũng sẽ giảm. Vậy, liệu đỉnh khấu hao của BOE và TCL, các doanh nghiệp hàng đầu này, đã qua chưa?

Về vấn đề này, một nhân viên của BOE cho biết: “Chúng tôi có một số dây chuyền LCD sẽ đến kỳ khấu hao, trong tương lai có thể có thêm dây chuyền mới, nhưng chúng tôi đánh giá đỉnh khấu hao đã đạt vào năm 2025 rồi.” Nhân viên TCL nói: “Năm 2025 thực sự là đỉnh khấu hao, sau đó sẽ giảm dần. Đến năm 2026 sẽ có mức giảm nhất định, nhưng có thể không rõ ràng lắm. Tóm lại, sau năm 2025, sẽ là quá trình khấu hao giảm dần, có thể đến năm 2027, 2028 mức giảm sẽ lớn hơn chút.”