Vì vậy hôm qua tôi thấy có một cuộc thảo luận thú vị về cách mà chuyển động của Kho bạc Mỹ có thể trở thành "đường chỉ tay hiếm có" quyết định hướng của xung đột Iran và sự biến động của Bitcoin. Đây là chuyện nghiêm túc, không chỉ là phỏng đoán thị trường.

Tình hình như thế này: kể từ khi chiến tranh Iran leo thang cuối tháng Hai, lợi suất Trái phiếu 10 năm đã tăng khoảng 45 điểm cơ bản lên 4,37%. Con số này rất quan trọng vì nó quyết định chi phí vay mượn trong toàn bộ nền kinh tế Mỹ. Nhưng điều còn quan trọng hơn nữa là có một "đường giới hạn" ở mức 4,5%–4,6%. Tại sao? Bởi vì chính tại mức đó, Trump bắt đầu gửi tín hiệu hoãn các mức thuế lớn.

Có hai chỉ số cần theo dõi nghiêm túc. Thứ nhất, spread swap của Trái phiếu 10 năm. Theo ING, nếu spread swap này vượt qua 60 điểm cơ bản, đó là dấu hiệu của vấn đề nghiêm trọng có thể buộc chính quyền Trump phải thay đổi chiến lược. Hiện tại vẫn dưới 50 điểm cơ bản, nhưng xu hướng cần được theo dõi. Tại sao lại quan trọng? Bởi vì spread swap mở rộng nghĩa là chi phí vay nợ của Mỹ sẽ cao hơn. Uncle Sam đã nợ nần nặng nề, sẽ càng khó phát hành trái phiếu mới.

Thứ hai, lợi suất 10 năm tự nó. Nếu vượt qua 5%, đó là mức đã được xác định là điểm tới hạn. Arthur Hayes từ Maelstrom Fund nói rằng khả năng tăng lên 5% có thể kích hoạt một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ, buộc Fed phải can thiệp bằng cách bơm thanh khoản.

Vậy tại sao điều này lại quan trọng đối với Bitcoin? Ban đầu, BTC sẽ giảm như phản ứng tự nhiên trước tâm lý rủi ro giảm. Nhưng nếu Fed bắt đầu bơm thanh khoản—điều có khả năng xảy ra nếu lợi suất 10 năm vượt qua 5%—Bitcoin có thể nhanh chóng phục hồi và thậm chí còn tăng giá. Vì vậy, đường chỉ tay hiếm có này của thị trường là khoảnh khắc chính phủ buộc phải can thiệp, và điều đó thường là tín hiệu tích cực cho các tài sản rủi ro.

Hiện tại, Bitcoin ở mức 71.81 nghìn đô la. Nếu lợi suất Trái phiếu tiếp tục tăng và spread swap mở rộng, dự đoán sẽ có độ biến động cao trong tháng tới. Nhưng đừng quên: mỗi khi xuất hiện tín hiệu khủng hoảng, thường Fed và chính phủ không đứng yên. Họ sẽ bơm thanh khoản, và khi điều đó xảy ra, các tài sản rủi ro bao gồm crypto thường nhận được làn gió thuận lợi mạnh mẽ.

Vậy bài học rút ra: theo dõi lợi suất Trái phiếu và spread swap còn quan trọng hơn cả tin tức tiêu đề. Đó mới là yếu tố thực sự quyết định liệu Trump có thể làm dịu tình hình Iran hay không, và liệu Bitcoin có thể tăng giá hoặc giảm mạnh. Thị trường trái phiếu là ông chủ, còn chúng ta chỉ là những nhà giao dịch cần theo dòng chảy.