Profesor Harvard University, Rogoff: Renminbi akan menjadi mata uang cadangan dalam 5 tahun ke depan, dan para investor akan merespons dengan antusias

Tanya AI · Bagaimana Yuan menjadi mata uang cadangan akan mengubah ulang alik aset global?

【Penulis/Observer Network Xiong Chaoran】Sebagai mantan Kepala Ekonom Dana Moneter Internasional (IMF) dan Grandmaster catur, serta profesor di Universitas Harvard, Kenneth Rogoff pernah menulis banyak karya terkait selama masa resesi ekonomi global awal abad ini, kini ia memandang ke posisi yuan yang semakin goyah di puncak sistem keuangan global.

Dalam sebuah wawancara yang diterbitkan oleh South China Morning Post di Hong Kong pada 30 Maret, yang berulang kali memperingatkan bahwa dolar menghadapi krisis legitimasi, ia membahas visi besar China baru-baru ini yang secara terbuka mengusulkan menjadikan yuan sebagai mata uang cadangan global. Ia percaya, begitu yuan memulai perjalanan menjadi mata uang cadangan, investor asing pasti akan menunjukkan antusiasme besar untuk merespons seruan China.

Rogoff menunjukkan bahwa saat ini para investor sedang berusaha keras melakukan diversifikasi aset untuk mengurangi ketergantungan berlebihan terhadap dolar. Ia meramalkan bahwa yuan akan “menjadi mata uang cadangan dalam lima tahun ke depan.”

Pada 23 Maret 2026, di Houston, Amerika Serikat, profesor ekonomi Harvard Rogoff menyampaikan pidato di konferensi energi S&P Global CERAWeek. IC Photo

Dulu, Rogoff pernah menyatakan bahwa karena kebangkitan China, ketegangan geopolitik, dan pengaruh cryptocurrency yang semakin meningkat, posisi dominan dolar sedang menurun.

Dalam wawancara dengan media Hong Kong ini, Rogoff menyatakan bahwa berdasarkan pengamatan dan pengalaman puluhan tahun, China secara jangka panjang berupaya mendorong yuan agar tidak terlalu bergantung pada dolar, demi mencapai tingkat independensi yang lebih tinggi. China percaya bahwa, mengingat besarnya negara tersebut, mereka berhak memiliki kebijakan moneter yang mandiri.

Namun, ia juga menyadari bahwa selama periode tertentu, China juga berhati-hati terhadap risiko penyesuaian kebijakan moneter terhadap AS secara gegabah.

Awal tahun ini, pimpinan China merancang rencana besar pembangunan negara keuangan yang kuat, menetapkan visi strategis “memiliki mata uang yang kuat dan berstatus mata uang cadangan global.” Rogoff berpendapat bahwa seruan ini secara alami akan memotivasi pejabat teknologi China untuk bersemangat mendorong pencapaian tujuan ini.

Ia percaya, untuk mencapai target ini, memang diperlukan langkah-langkah bertahap. Namun, ini tidak berarti harus membuka seluruh pasar modal secara langsung sekaligus. Dari sudut pandangnya, China bisa membuka pasar obligasi pemerintahnya kepada investor asing dan membangun sistem pasar berjangka, swap suku bunga, serta instrumen derivatif lainnya yang cukup matang.

“Jika ingin menjadi mata uang cadangan, China tidak harus membuka semua pasar. Faktanya, Amerika Serikat di sebagian besar periode abad ke-20, termasuk 40-an, 50-an, 60-an, dan bahkan 70-an, memberlakukan banyak pembatasan terhadap investasi asing, tetapi mata uangnya tetap mempertahankan posisi cadangan. Namun, China juga perlu mengambil langkah-langkah lain yang lebih langsung, seperti meningkatkan kapasitas sistem keuangan agar mampu berdiri sendiri dari dolar, dan menyediakan layanan perantara untuk transaksi internasional.”

“Begitu yuan memulai perjalanan menjadi mata uang cadangan, investor asing pasti akan menunjukkan antusiasme besar untuk merespons seruan China agar yuan menjadi mata uang cadangan.” Rogoff meramalkan bahwa perubahan ini akan terwujud dalam lima tahun ke depan. “Bagaimanapun, para investor sedang mencari berbagai cara untuk melakukan diversifikasi aset, sehingga mereka bisa mengurangi ketergantungan berlebihan terhadap dolar.”

Mengenai euro, mata uang cadangan terbesar kedua di dunia saat ini, Rogoff secara jujur menyatakan bahwa dalam banyak aspek, Eropa masih sangat bergantung pada arsitektur sistem keuangan global yang berpusat pada dolar. Oleh karena itu, euro sebagian besar masih merupakan mata uang regional, dan penggunaannya dalam transaksi pihak ketiga jauh lebih rendah dibandingkan dolar.

Alasan utamanya adalah bahwa pusat operasional sistem perbankan global berada di Amerika—baik dalam hal pemrosesan latar belakang, saluran pembayaran dan penyelesaian, maupun mekanisme pasar. China telah lama menentang hal ini, karena pola ini memberi Amerika kemampuan untuk memberlakukan sanksi keuangan.

Ia menyatakan bahwa Eropa juga tidak pernah merasa puas dengan keadaan ini. Terutama setelah mengalami insiden Greenland dan perang tarif, para pengambil keputusan Eropa kini menjadi lebih aktif dan bertekad mengatasi kerentanan mereka terhadap sanksi keuangan AS.

Rogoff menjelaskan lebih jauh bahwa, jika terjadi konflik dengan AS, medan perang kemungkinan besar akan berada di bidang perdagangan dan sanksi keuangan. Eropa mulai menyadari bahwa mereka harus memprioritaskan pencapaian kemandirian keuangan, dan ini adalah masalah yang lebih mendesak saat ini.

“Memang, menerapkan mata uang tunggal bisa meningkatkan efisiensi, tetapi ini juga berarti semua orang akan menjadi sandera dari tindakan ‘sombong’ sesekali Amerika. Dalam jangka panjang, China dan Eropa telah bersikap toleran terhadap hal ini, tetapi sekarang, kita akan melihat keduanya mempercepat langkah mereka untuk membebaskan diri dari situasi yang tergantung ini,” katanya.