Titik balik! Ledakan besar BD + bonus kebijakan + titik balik keuntungan! Di bawah resonansi tiga kali lipat, tiga jalur utama obat inovatif mungkin menyambut gelombang "perebutan dana"!

Tanya AI · Pertumbuhan transaksi BD obat inovatif tahun 2025 diperkirakan melebihi 226%, apa saja faktor pendorongnya?

Pada hari perdagangan pertama bulan April di A-shares, didorong oleh ekspektasi meredanya situasi di Timur Tengah dan kenaikan besar pasar luar negeri, tiga indeks utama dibuka tinggi secara kolektif. Selain rantai industri komputasi yang aktif, konsep obat inovatif juga mengalami kenaikan kuat selama perdagangan, dengan RuiZhi Medicine dan GuangShengTang menutup batas atas 20cm, WanBangDe mendekati penutupan kenaikan limit, mencatat lima kali kenaikan limit dalam tujuh hari, serta banyak saham lain seperti AngLiKang dan HaiWang ShengWu juga menutup limit atas, dan saham seperti AiDi Pharmaceutical, YiFang Bio, ShuTaiShen, dan BiBet naik lebih dari 10%.

Data BD yang mencolok dan rapat penting yang mendekat, ditambah dengan munculnya titik balik keuntungan industri, membuat beberapa lembaga menyatakan bahwa obat inovatif yang memiliki kepastian kinerja dan ruang pertumbuhan secara bertahap menjadi arah penting untuk re-alokasi dana.

Transaksi BD menyambut “kemenangan pembukaan”

Data terbaru dari Badan Pengawas Obat dan Makanan Nasional menunjukkan bahwa dalam tiga bulan pertama tahun ini, total nilai transaksi lisensi (BD) obat inovatif di luar negeri di China melewati 60 miliar dolar AS, mendekati separuh dari total 135,7 miliar dolar AS untuk seluruh tahun 2025.

Hingga 27 Maret, sudah ada 10 obat inovatif yang disetujui tahun ini, di mana 8 di antaranya adalah obat inovatif domestik, menandai terobosan bersejarah bagi obat inovatif China, dan menunjukkan momentum serta potensi perkembangan yang baik.

Menurut statistik dari Southwest Securities, jumlah proyek BD/izin/kerja sama obat inovatif China tahun 2025 mencapai 165 proyek, dengan pembayaran awal lebih dari 7,03 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 226,8% dibandingkan tahun sebelumnya.

Selain itu, menurut analisis dari Huatai Securities, dari sudut pandang global, sejak awal tahun hingga sekarang, pangsa global dari jumlah proyek BD obat inovatif domestik dan jumlah pengungkapan nilainya masing-masing mencapai 20% dan 75%; dari 21 transaksi besar yang telah tercapai, 15 di antaranya adalah transaksi China, dengan proporsi lebih dari 70%. Lembaga ini berpendapat bahwa, berdasarkan jumlah aset China yang diakses oleh perusahaan multinasional dan PE asing serta tren peningkatan minat industri terhadap aset China, pertumbuhan BD akan tetap memiliki tingkat prediksi yang tinggi.

Selain itu, Asosiasi Penelitian Kanker Amerika Serikat (AACR) akan mengadakan konferensi tahunan pada 17-22 April 2026 di San Diego, AS. Dilaporkan bahwa tahun ini lebih dari 100 perusahaan farmasi China akan tampil di AACR, membawa hampir 400 hasil penelitian, mencakup berbagai target populer saat ini, serta teknologi frontier seperti obat nuklir, DAC, terapi sel, dan mRNA.

Ulasan bidang terkait pasar:

1. Bidang R&D Obat Inovatif: Manfaat kebijakan langsung menguntungkan perusahaan R&D obat inovatif, percepatan proses evaluasi dan persetujuan secara signifikan mempersingkat siklus peluncuran obat inovatif, secara efektif menurunkan biaya waktu dan biaya dana R&D perusahaan, sekaligus optimalisasi aturan pembayaran asuransi kesehatan secara signifikan meningkatkan ekspektasi pengembalian komersialisasi obat inovatif, dan lebih jauh lagi memacu semangat investasi R&D perusahaan. Menurut statistik industri yang terbuka, diperkirakan pada 2026, tingkat pertumbuhan rata-rata investasi R&D perusahaan obat inovatif domestik akan mencapai lebih dari 35%, dan setidaknya satu dari pipeline perusahaan inovatif terkemuka yang lebih dari 20 akan mendapatkan persetujuan prioritas dan masuk pasar melalui jalur evaluasi prioritas pada 2026. Terutama perusahaan obat inovatif yang fokus pada jalur permintaan klinis yang tinggi seperti tumor, imunisasi diri, dan penyakit metabolik akan sangat diuntungkan dari dukungan kebijakan, dan tingkat penetrasi pasar setelah peluncuran produk juga akan meningkat seiring dukungan kebijakan asuransi kesehatan.

2. Rantai Industri CXO: CXO sebagai layanan outsourcing inti dalam R&D dan produksi obat inovatif akan langsung mendapat manfaat dari pertumbuhan investasi R&D obat inovatif yang terus berlanjut. Seiring peningkatan skala investasi R&D perusahaan obat inovatif, volume pesanan CXO akan terus meningkat, terutama permintaan untuk CRO klinis, CDMO, dan bagian inti lainnya akan semakin signifikan. Menurut prediksi industri, pada 2026, skala pasar industri CXO domestik akan tumbuh dengan kecepatan lebih dari 30%, dan tingkat kejenuhan pesanan perusahaan CXO terkemuka telah melebihi 85% dari kapasitas produksi tahunan tahun 2026. Selain itu, dengan meningkatnya kebutuhan perusahaan obat inovatif domestik untuk ekspansi ke luar negeri, perusahaan CXO yang memiliki kemampuan layanan internasional dan memenuhi standar pengawasan farmasi global akan mendapatkan lebih banyak pesanan luar negeri, dan keunggulan dalam pengaturan global akan semakin terlihat.

3. Bahan Baku Hulu Obat Inovatif: Bahan baku hulu untuk obat inovatif meliputi reagen biologis, media kultur sel, pengisi kromatografi, dan bioreaktor sekali pakai, yang merupakan bahan dasar utama dalam R&D dan produksi obat inovatif. Dengan peningkatan skala R&D dan produksi obat inovatif domestik, kebutuhan akan domestikasi bahan baku hulu terus meningkat, dan beberapa kebijakan industri terbaru secara tegas menyatakan dukungan terhadap kemandirian bahan baku inti biomedis, serta pengurangan ketergantungan terhadap produk impor. Pada 2026, perkiraan skala pasar bahan baku hulu obat inovatif domestik akan menembus 45 miliar yuan, dengan tingkat domestikasi dari 28% pada 2025 meningkat menjadi lebih dari 35%, dan perusahaan yang berfokus pada R&D dan produksi bahan baku hulu akan menghadapi peluang pertumbuhan volume dan harga secara bersamaan, sementara kualitas produk dan tingkat teknologi juga akan terus meningkat seiring permintaan dari hilir.

Peringatan risiko: Informasi industri dan dinamika perusahaan yang disebutkan dalam artikel ini hanya sebagai rangkuman, tidak merupakan saran investasi apa pun; operasi perusahaan dan fluktuasi pasar memiliki ketidakpastian, harap perhatikan risiko terkait.