Bitcoin tetap berkisar di sekitar $73K ada sesuatu yang menarik yang sedang terjadi dengan ETF. Minggu ini masuk lagi $155 juta dolar dalam aliran bersih ke ETF spot AS, yang memperpanjang rangkaian pembelian institusional yang telah berlangsung hampir dua minggu dengan akumulasi sekitar $1,47 miliar. Setelah awal tahun yang sulit dengan banyak penarikan, melihat jenis masuk ini adalah perubahan yang mencolok.

Yang menarik adalah data on-chain menggambarkan gambaran yang lebih kompleks. Menurut Glassnode, dorongan pembeli telah melemah cukup banyak - keuntungan yang direalisasikan turun sekitar 63% sejak awal Februari. Selain itu, hanya 57% dari pasokan bitcoin berada dalam keuntungan, sebuah tingkat yang secara historis menandai tahap awal pasar bearish yang lebih dalam. Ini menunjukkan bahwa meskipun ada masuk institusional, permintaan dasar tetap rapuh.

Tapi ada sudut pandang lain di sini. Para investor mulai melihat bitcoin berbeda - tidak hanya sebagai aset risiko, tetapi sebagai lindung nilai geopolitik. Berbeda dengan emas, bitcoin beroperasi 24/7 dan melintasi batas negara secara instan, yang membuatnya berguna selama periode ketegangan. Sejak 24 Februari, mereka telah menginvestasikan sekitar $1,7 miliar dalam ETF spot AS, yang menunjukkan bahwa beberapa percaya bahwa pasar telah menemukan setidaknya dasar jangka pendek.

Satu peringatan penting: aliran ke ETF tidak selalu diterjemahkan menjadi tekanan beli langsung di pasar spot. Peserta yang diotorisasi dapat menciptakan dan menjual saham ETF secara short sebelum membeli bitcoin yang mendasarinya, yang menunda dampak nyata pada harga. Meski begitu, kombinasi aliran positif dan ketahanan bitcoin selama ketegangan geopolitik menunjukkan sesuatu tentang bagaimana pasar sedang menilai kembali mata uang kripto ini dalam tahap yang lebih matang dari siklusnya.