Tôi đã nhận thấy một mẫu hình thú vị trên thị trường Bitcoin trong những tuần gần đây. Có vẻ như các nhà chơi lớn hoàn toàn không vội vàng giữ vị thế khi giá bắt đầu tăng. Các cá mập tích cực mua BTC vào cuối tháng 2 và đầu tháng 3, khi mọi người hoảng loạn vì tình hình ở Iran và giá giảm xuống dưới 70 nghìn. Nhưng ngay khi Bitcoin nhảy lên đến 74 nghìn, họ bắt đầu bán tháo hàng loạt. Trong một ngày, họ đã rút ra khoảng hai phần ba số BTC mới mua gần đây.

Trong khi đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn tiếp tục mua vào khi giá giảm. Các ví có số dư nhỏ (ít hơn 0,01 BTC) liên tục gia tăng vị thế khi giá đi xuống. Nhìn qua có vẻ như đây là một nhu cầu hợp lý, nhưng các nhà phân tích của Santiment nói rằng đây là một tín hiệu cảnh báo cổ điển. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào còn các cá mập bán ra, thường điều này cho thấy đợt điều chỉnh vẫn chưa kết thúc.

Dữ liệu về lỗ cũng không khả quan. Khoảng 43% tổng cung Bitcoin hiện đang trong trạng thái lỗ. Mỗi lần giá cố gắng tăng lên, những người nắm giữ này bắt đầu bán ra để ít nhất lấy lại được tiền của họ. Ở mức 74 nghìn, đúng là điều đó đã xảy ra — họ gặp phải hàng rào của các nhà bán lẻ, những người hoặc chốt lời hoặc thoát lỗ.

Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam đã giảm xuống còn 12 — đây là một trong những mức thấp nhất kể từ tháng 10. Thị trường đang trong trạng thái cực kỳ sợ hãi. Nhưng điều kỳ lạ là: độ biến động rất lớn, trong khi động thái ròng trong vòng một tháng gần như bằng không. Bitcoin đã ở mức 60 nghìn vào đầu tháng 2, sau đó lên đến 74 nghìn vào đầu tháng 3, và hiện đang giao dịch quanh mức 73 nghìn. Biểu đồ tháng trông gần như bằng phẳng, bất chấp các biến động nội tuần điên cuồng.

Điều này xảy ra vì mỗi đợt tăng giá đều bị các nhà nắm giữ bán ra để tìm cách thoát hàng, còn mỗi đợt giảm giá lại được các nhà nhỏ lẻ mua vào hy vọng bật tăng trở lại. Tạo thành một vòng lặp vĩnh viễn không dẫn đến đâu cả. Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam phản ánh sự không chắc chắn này — thị trường đang trong trạng thái chờ đợi.

Điều này sẽ kết thúc như thế nào? Có hai khả năng. Hoặc các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ cạn kiệt vốn, các đợt mua sẽ kết thúc, và Bitcoin sẽ giảm về mức hỗ trợ 60 nghìn. Hoặc cung sẽ hết, các ví trong trạng thái lỗ sẽ biến mất, và BTC sẽ vượt qua mức 74 nghìn. Hành vi của các cá mập trong tuần này cho thấy họ đang đặt cược vào khả năng thứ nhất.

Cần lưu ý rằng, ngay cả các công ty lớn như SpaceX cũng nắm giữ vị thế đáng kể trong Bitcoin — khoảng 8,3 nghìn đồng coin trị giá khoảng 603 triệu đô la. Nhưng ngay cả những nhà chơi lớn này cũng không tránh khỏi sự biến động. Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam vẫn thấp, cho thấy phần lớn các thành viên thị trường vẫn chưa sẵn sàng cho đà tăng. Có thể các cá mập biết điều gì đó mà chúng ta chưa nhận thức được.