Sepertinya peta di Miami sedang berubah. Minggu lalu, saya menghadiri konferensi di sana dan bertemu dengan tokoh-tokoh utama Wall Street, dan mereka semua berbicara tentang hal yang sama: bagian mudah dari reli kecerdasan buatan mungkin sudah berakhir, tetapi pertumbuhan bisa terus berlanjut.

Rick Rieder dari BlackRock mengatakan bahwa mereka telah mengurangi posisi mereka dalam transaksi teknologi mega-cap yang padat. Mereka masih menyukai beberapa bagian dari teknologi, tetapi dinamika pasar sedang berubah. Dia menyebutkan bahwa dia belum pernah melihat lingkungan yang begitu berbeda sebelumnya. Dia berpikir bahwa pertumbuhan AS bisa mengejutkan ke atas meskipun suku bunga turun. Efisiensi kecerdasan buatan dapat membantu ekonomi, dan jika pasar tenaga kerja tetap lembut, inflasi bisa tetap terkendali.

Ulrike Hoffmann-Burchardi dari UBS mengatakan bahwa lingkungan makro akan membaik tahun ini. Tapi yang paling penting: perdagangan kecerdasan buatan sedang berubah. Selama tiga tahun, pasar memberi penghargaan kepada perusahaan infrastruktur, sekarang saatnya membedakan pemenang dan pecundang. UBS berfokus pada industri, elektrifikasi, dan sektor kesehatan.

Daniel Loeb dari Third Point mengamati bahwa pasar sudah menjadi lebih selektif dan menghargai investor yang melakukan pemilihan saham yang lebih mendalam. Ada pergeseran dari transaksi mega-cap ke perusahaan niche di Eropa, Jepang, dan Korea Selatan.

Apa arti ini untuk Bitcoin? Meskipun tidak menjadi pelindung yang konsisten terhadap pelemahan dolar, di pasar yang matang dan lebih terfragmentasi, Bitcoin bisa mendapatkan nilai sebagai alternatif yang lebih sederhana dan likuid dibandingkan taruhan perangkat lunak yang kompleks. Jika modal mengalir dari transaksi mega-cap, beberapa investor mungkin tertarik pada aset alternatif. Bitcoin telah diperdagangkan sebagai indikator beta tinggi selama periode risiko tinggi, tetapi juga bisa menarik bagi investor yang mencari diversifikasi.

Harga saat ini sekitar $72.66K. Cerita sebenarnya mungkin adalah bahwa Bitcoin kurang bergantung pada ketakutan makro dan lebih mengandalkan perannya sebagai diversifikasi portofolio dan aset institusional. Model pendapatan perangkat lunak tidak bergantung pada membuktikan diri atau memenangkan perlombaan pangsa pasar kecerdasan buatan. Dalam lingkungan ini, Bitcoin bisa memiliki posisi yang lebih kuat dibandingkan aset kripto yang lebih kecil. Daripada hanya mengikuti momentum, Bitcoin mungkin perlu dipandang sebagai aset yang mampu bertahan sendiri.